Za pomocą jednego rachunku Saxo można korzystać z obu naszych platform.
Aktualizacja COT: energia i zboża przyciągają dodatkowe napływy kapitału, surowce miękkie pozostają pod presją, a metale stabilizują się
Towary
Kluczowe punkty:
- Nasz cotygodniowy przegląd COT (Commitments of Traders) pokazuje, jak fundusze hedgingowe zmieniały swoje pozycje na rynku walutowym oraz na rynku towarów w tygodniu zakończonym we wtorek, 10 lutego 2026 r.r.
- Na rynku walutowym trzeci z rzędu tydzień sprzedaży USD podniósł łączną krótką pozycję netto na ośmiu kontraktach walutowych na IMM do najwyższego od czerwca poziomu, czyli 20 mld USD; odnotowano wielomiesięczne maksima w EUR, CAD i AUD.
- Ponieważ indeks BCOM (Bloomberg Commodity Index) pozostawał w tym tygodniu zasadniczo niezmieniony, zmiany w pozycjonowaniu w segmencie metali były ograniczone; jednocześnie spekulanci kontynuowali rotację w stronę sektora energetycznego.
- W segmencie rolnym utrzymuje się wysoka pro-wzrostowa ekspozycja na żywiec; surowce miękkie są w niełasce, a sprzedaż koncentruje się na cukrze i kawie; zboża kontynuują odbicie, napędzane przez soję i kukurydzę.
Forex:
Na rynku FX spekulanci sprzedawali dolara trzeci tydzień z rzędu, zwiększając łączną krótką pozycję na ośmiu kontraktach walutowych na IMM o 2,4 mld USD, do niemal 20 mld USD — to największa niekomercyjna pozycja przeciwko dolarowi od ubiegłego czerwca. Długa pozycja netto w euro wzrosła do 180 tys. kontraktów (co odpowiada około 27 mld USD), osiągając najwyższy poziom od maja 2023 r., czyli zaledwie 31 tys. kontraktów poniżej rekordowego szczytu z 2020 r. Praktycznie nieprzerwane zakupy netto CAD od listopada odwróciły pozycjonowanie z krótkiej pozycji netto na 160 tys. kontraktów na długą pozycję netto na 13,3 tys. kontraktów — to najbardziej bycze nastawienie od 2022 r. Tymczasem długa pozycja netto w AUD, kolejnej walucie powiązanej z surowcami, wzrosła do 33,2 tys. kontraktów, zaledwie 200 kontraktów poniżej szczytu z 2024 r., co plasuje ją wśród najwyższych poziomów obserwowanych od 2017 r. Rozwijający się kryzys polityczno‑gospodarczy w Wielkiej Brytanii stanowił jedyne wyraźne wsparcie dla dolara: krótka pozycja netto w GBP skoczyła o 86% do 26 tys. kontraktów, co odpowiada około 2,2 mld USD. Z kolei pozycjonowanie w jenie pozostało stabilne po miażdżącym zwycięstwie wyborczym premier Takaichi. Początkowa próba osłabienia jena została skontrowana przez werbalne interwencje ministra finansów i urzędników wysokiej rangi odpowiedzialnych za politykę kursową, które sygnalizowały gotowość do działania przeciwko nadmiernej zmienności — co można odczytywać jako umowną granicę dla USDJPY w okolicach 160. Powyżej tego poziomu władze najwyraźniej nie chcą na tym etapie tolerować dalszego osłabienia jena, co prawdopodobnie ograniczyło skłonność do powiększania, i tak niewielkich, krótkich pozycji spekulacyjnych widocznych w danych z ubiegłego wtorku.
Towary
Najnowszy raport COT, obejmujący pozycjonowanie kapitału zarządzanego w tygodniu zakończonym we wtorek, 10 lutego 2026 r., dotyczy okresu, w którym indeks BCOM (Bloomberg Commodity Index) pozostawał zasadniczo niezmieniony. Wzrosty na ropie, złocie i, co istotne, na rynku zbóż zostały zrównoważone przez słabość metali przemysłowych oraz metali szlachetnych o znaczących zastosowaniach w przemyśle (takich jak srebro i platyna), a także gazu ziemnego, surowców miękkich i rynku żywca.
W segmencie energii akumulacja długich pozycji na ropie trwała już ósmy tydzień z rzędu, choć tempo nieco zwolniło. Łączna długa pozycja netto w kontraktach na Brent i WTI wzrosła o 10,6 tys. kontraktów — do 352 tys., co oznacza najwyższy poziom od ośmiu miesięcy. Ostatnie zawirowania na złocie, srebrze i platynie, po historycznym rajdzie nastąpiła równie gwałtowna korekta, nadal wpływają na pozycjonowanie kapitału zarządzanego: zarówno pozycje długie, jak i krótkie są redukowane, co nie daje klarownego sygnału kierunkowego.
Odbicie na rynku zbóż, napędzane głównie przez soję i częściowo wsparte odnowionymi nadziejami na popyt z Chin, przełożyło się na wzrost długich pozycji w soi, a „z rozpędu” także w kukurydzy. Z kolei w pszenicy odnotowano sprzedaż netto, po której pod koniec tygodnia doszło do wymuszonego zamykania krótkich pozycji. Łącznie krótka pozycja netto w trzech głównych kontraktach na soję, kukurydzę i pszenicę, objętych niniejszym raportem, została zredukowana do zaledwie 11 tys. kontraktów, przy czym od dawna utrzymywana krótka pozycja w pszenicy pozostaje głównym balastem.
Segment surowców miękkich pozostaje w niełasce — we wszystkich czterech kontraktach odnotowano sprzedaż netto. Szczególnie słaby jest cukier: krótka pozycja netto sięgnęła najwyższego poziomu od 2019 r., po miesiącach spadków, które obniżyły cenę o ponad połowę, poniżej 14 centów za funt.
Czym jest raport Commitments of Traders?
Raporty COT są tworzone przez Amerykańską Komisję ds. Handlu Kontraktami Terminowymi na Towary (CFTC) oraz ICE Exchange Europe dla ropy Brent i oleju napędowego. Są publikowane w każdy piątek po zamknięciu rynku w USA z danymi z tygodnia kończącego się w poprzedni wtorek. Raport te przedstawiają podział otwartych pozycji na rynku futures na różne grupy użytkowników w zależności od klasy aktywów.
Towary: Producent/Kupiec/Przetwórca/Użytkownik, Dealerzy swapów, fundusze hedgingowe i inne
Finanse: Dealer/Pośrednik; Zarządzający aktywami/Instytucjonalni; Fundusze hedgingowe i inne
Forex: Ogólny podział między komercyjnych i niekomercyjnych (spekulantów)
Główne powody, dla których skupiamy się przede wszystkim na zachowaniu spekulantów, takich jak fundusze hedgingowe i CTA (Doradcy inwestycyjni specjalizujący się w handlu kontraktami na towary) podążające za trendem, to:
- Mają prawdopodobnie ciasne stop lossy i brak ekspozycji bazowej, która jest zabezpieczana
- To sprawia, że są najbardziej reaktywni na zmiany w fundamentach lub technicznym rozwoju cen
- Dostarcza poglądów na temat głównych trendów, ale także pomaga rozszyfrować, kiedy zbliża się odwrócenie
Należy zauważyć, że ta grupa ma tendencję do przewidywania, przyspieszania i wzmacniania zmian cen zapoczątkowanych przez fundamenty. Jako zwolennicy strategii momentum, często kupują w okresach wzrostu i sprzedają w okresach spadku. W rezultacie, często mają największe długie pozycje blisko szczytu cyklu lub największe krótkie pozycje tuż przed dołkiem na rynku.
| Więcej od autora |
|---|
|
Niniejsza treść jest materiałem marketingowym i nie powinna być traktowana jako porada inwestycyjna. Handel instrumentami finansowymi wiąże się z ryzykiem, a historyczne wyniki nie stanowią gwarancji przyszłych wyników.
Instrumenty, o których mowa w niniejszej treści, mogą być emitowane przez partnera, od którego Saxo otrzymuje opłaty promocyjne, płatności lub retrocesje. Chociaż Saxo może otrzymywać wynagrodzenie z tytułu tych partnerstw, wszystkie treści są tworzone w celu dostarczania klientom cennych informacji i opcje....
Instrumenty, o których mowa w niniejszej treści, mogą być emitowane przez partnera, od którego Saxo otrzymuje opłaty promocyjne, płatności lub retrocesje. Chociaż Saxo może otrzymywać wynagrodzenie z tytułu tych partnerstw, wszystkie treści są tworzone w celu dostarczania klientom cennych informacji i opcje....