Raport COT: Popyt na metale i surowce energetyczne jest równoważony przez szeroką sprzedaż w sektorze rolnym

Silny popyt na metale i energię równoważony przez sprzedaż w sektorze rolniczym

W tygodniu sprawozdawczym zakończonym 3 czerwca odnotowano znaczącą rozbieżność w preferencjach funduszy hedgingowych dotyczących ekspozycji. Silny popyt na energię i metale, zarówno szlachetne, jak i przemysłowe, został częściowo zrównoważony przez szeroką sprzedaż netto w sektorze rolniczym. Ogólnie rzecz biorąc, Bloomberg Commodity Index wzrósł o 0,4% w ciągu tygodnia, przy czym silne wzrosty w obu sektorach metali zostały zniwelowane przez stratę 3,4% w sektorze rolnym, gdzie wszystkie komponenty z wyjątkiem kawy odnotowały straty.

Na poziomie poszczególnych towarów fundusze hedgingowe skupiły swoją uwagę na ropie WTI, oleju napędowym, gazie ziemnym, złocie oraz srebrze. Tymczasem szeroka sprzedaż w sektorze rolniczym była prowadzona przez soję, kukurydzę i cukier.

Srebro które do wtorku (03.06) nie zdołało przełamać poziomu oporu na poziomie 35 USD, odnotowało wzrost pozycji długich netto o 36% do 45,4 tys. kontraktów. To zaledwie 4,3 tys. poniżej pięcioletniego maksimum ustanowionego w marcu. W przeciwieństwie do tego, świeża sprzedaż krótkich pozycji zmniejszyła pozycję długą netto na platynie o 31% do 12,8 tys. kontraktów, tuż przed tym, jak ceny rozpoczęły nowy rajd, który doprowadził do 12% wzrostu  od  wtorku sprzed tygodnia.

Czym jest raport Commitments of Traders?

Raporty COT są tworzone przez Amerykańską Komisję ds. Handlu Kontraktami Terminowymi na Towary (CFTC) oraz ICE Exchange Europe dla ropy Brent i oleju napędowego. Są publikowane w każdy piątek po zamknięciu rynku w USA z danymi z tygodnia kończącego się w poprzedni wtorek. Raport te przedstawiają podział otwartych pozycji na rynku futures na różne grupy użytkowników w zależności od klasy aktywów.

Towary: Producent/Kupiec/Przetwórca/Użytkownik, Dealerzy swapów, fundusze hedgingowe i inne
Finanse: Dealer/Pośrednik; Zarządzający aktywami/Instytucjonalni; Fundusze hedgingowe i inne
Forex: Ogólny podział między komercyjnych i niekomercyjnych (spekulantów)

Główne powody, dla których skupiamy się przede wszystkim na zachowaniu spekulantów, takich jak fundusze hedgingowe i CTA (Doradcy inwestycyjni specjalizujący się w handlu kontraktami na towary) podążające za trendem, to:

• Mają prawdopodobnie ciasne stop lossy i brak ekspozycji bazowej, która jest zabezpieczana
• To sprawia, że są najbardziej reaktywni na zmiany w fundamentach lub technicznym rozwoju cen
• Dostarcza poglądów na temat głównych trendów, ale także pomaga rozszyfrować, kiedy zbliża się odwrócenie

Należy zauważyć, że ta grupa ma tendencję do przewidywania, przyspieszania i wzmacniania zmian cen zapoczątkowanych przez fundamenty. Jako zwolennicy strategii momentum, często kupują w okresach wzrostu i sprzedają w okresach spadku. W rezultacie, często mają największe długie pozycje blisko szczytu cyklu lub największe krótkie pozycje tuż przed dołkiem na rynku.