Za pomocą jednego rachunku Saxo można korzystać z obu naszych platform.
Złoto pozostaje stabilne, podczas gdy rozejm celny wywołuje odbicie srebra
Towary
Ole Hansen
Dyrektor ds. strategii rynku surowców
Ten materiał jest treścią marketingową
Kluczowe punkty:
- Ogromna deeskalacja ceł ogłoszona przez USA i Chiny w poniedziałek spowodowała, że złoto spadło do—ale nie poniżej—wsparcia w okolicach 1 700 USD
- Relacja złoto-srebro spada poniżej 100, ponieważ srebro nadrabia straty w miarę jak ekonomiczne chmury się rozwiewają
- Słabnący popyt na złoto poprzez kontrakty terminowe i zachodnie fundusze ETF podkreśla obecną siłę ze strony azjatyckich nabywców i banków centralnych
Ogromna deeskalacja ceł ogłoszona przez USA i Chiny w poniedziałek spowodowała, że złoto spadło do, ale nie poniżej, wsparcia w okolicach 1 700 USD, co naszym zdaniem jest godnym uwagi osiągnięciem, biorąc pod uwagę niemal idealną burzę niedźwiedzich wiadomości dotyczących złota, która spotkała traderów w poniedziałek rano. Podczas gdy zawieszenie broni obniżyło ryzyko recesji, wspierając masowy ruch w kierunku aktywów ryzykownych wśród innych aktywów—najbardziej zauważalnie na rynku akcji—wiadomości te pomogły również umocnić USD w stosunku do jego głównych odpowiedników. Zawieszenie broni między Pakistanem a Indiami, a także intensywne skupienie się na rozwiązaniu konfliktu Rosja–Ukraina, również pomogło obniżyć temperaturę geopolityczną, zmniejszając potrzebę bezpiecznych przystani. Ponadto Bitcoin, budząca kontrowersje alternatywa dla złota, ponownie przekroczył poziom 30 000 USD, dodatkowo zmniejszając—przynajmniej na razie—zainteresowanie złotem. Popyt inwestycyjny na fundusze ETF zabezpieczone złotem, zwłaszcza te głównie zarejestrowane na Zachodzie, odnotował stosunkowo niewielką redukcję o 934 000 uncji po szczycie z 21 kwietnia na poziomie 89,8 mln uncji. Spekulanci na kontraktach terminowych COMEX—którzy w najszerszym sensie, zgodnie z definicjami CFTC, obejmują rachunki zarządzane przez fundusze hedgingowe i inne raportujące podmioty—byli netto sprzedającymi na rynku kontraktów terminowych przez ostatnie siedem tygodni. To kulminowało w ostatnim tygodniu raportowania do 6 maja, kiedy pozycje spadły do 18,1 mln uncji, 42% redukcja od początku lutego. W przypadku srebra spekulanci utrzymują stosunkowo niewielką pozycję netto długą na kontraktach terminowych COMEX na srebro, podczas gdy popyt na ETF-y zmaga się z trudnościami w zdobyciu jakiegokolwiek przyczółka—podkreślając obecne wyzwania srebra wynikające z jego półzależności od popytu przemysłowego, który został dotknięty przez wojnę handlową Trumpa.
Stosunkowo ograniczony popyt na złoto ze strony inwestorów w ETF oraz spekulantów na rynku kontraktów terminowych podkreśla znaczenie innych inwestorów, zwłaszcza tych w Azji, a konkretnie w Chinach, gdzie solidny popyt detaliczny na ETF-y denominowane w juanie (CNY) w ostatnich miesiącach przyciągnął wiele uwagi. W połączeniu z popytem ze strony banków centralnych, te dwie grupy jak dotąd zdołały utrzymać ceny i zapobiegły jeszcze głębszej korekcie.
Po osiągnięciu już naszego celu cenowego na rok 2025 wynoszącego 3 500 USD, obecnie jesteśmy w trybie wyczekiwania. Jednakże, biorąc pod uwagę, że kilka kluczowych czynników strukturalnych prawdopodobnie nie zniknie w najbliższym czasie, nadal uważamy, że ryzyko przesuwa się w kierunku jeszcze wyższych cen w dłuższej perspektywie. W bardzo krótkim terminie złoto nadal się konsoliduje, a perspektywy techniczne—zgodnie z poniższym wykresem—zwiększają ryzyko głębszej korekty w kierunku kluczowego obszaru wsparcia w przedziale od 3 155 do 3 165 USD.
Srebro odzyskuje stracony teren, gdy ekonomiczne chmury się rozwiewają
Podczas gdy dramatyczny rozejm w wojnie handlowej między USA a Chinami, przynajmniej tymczasowo, zaszkodził złotu, na które wpływ miał silniejszy dolar i zmniejszony popyt na bezpieczne przystanie, srebro poradziło sobie nieco lepiej. Rozmowy i niższe cła zmniejszyły ryzyko pełnej recesji w USA później w tym roku, jednocześnie spowalniając spadek gospodarczy w Chinach. Ponieważ około 55% popytu na srebro pochodzi z zastosowań przemysłowych, biały metal zdołał odzyskać część strat poniesionych w tygodniach następujących po agresywnym przemówieniu Trumpa z okazji „Dnia Wyzwolenia”.
Relacja złoto–srebro, która przed kwietniem przez miesiące utrzymywała się w pięciodolarowym kanale wokół 90 uncji srebra na jedną uncję złota, krótko wzrosła powyżej 105 po tym, jak srebro spadło, a złoto znalazło popyt jako bezpieczna przystań w odpowiedzi na eskalującą globalną wojnę handlową, która wzbudziła obawy o wzrost gospodarczy i stabilność. Deeskalacja ceł na okres 90 dni spowodowała gwałtowny wzrost globalnych rynków akcji, podczas gdy surowce procykliczne od energii po metale przemysłowe zyskały na wartości. To pomogło ochronić srebro przed dalszymi spadkami wraz ze złotem, skutkując spadkiem relacji złoto–srebro poniżej 100 do obecnego poziomu około 98,50. Z technicznego punktu widzenia relacja musi spaść poniżej 97,50, aby otworzyć możliwość powrotu do wspomnianego przedkwietniowego zakresu.
Patrząc na nieco chaotyczny poniższy wykres spot srebra, zauważamy, że wsparcie nadal pojawia się wokół 32 USD, przed wsparciem Fibonacciego na poziomie 31,62 USD, 0,382 zniesienia najnowszego 19% rajdu od dołka po korekcie po „Dniu Wyzwolenia”. W górę pewien opór pojawił się wokół 33,25 USD, przed niedawno ustanowionym potrójnym szczytem na poziomie 33,68 USD.
| Więcej od autora |
|---|
|