Jak a kdy použít fundamentální analýzu

Dva typy fundamentální analýzy

To je základní definice fundamentální analýzy a toho, jak se liší od technické analýzy. Při podrobnějším zkoumání detailů lze tuto strategii rozdělit do dvou hlavních typů analýzy:

Kvantitativní analýza

Kvantitativní fundamentální analýza je o číslech. Jedná se o aspekty společnosti, které lze měřit statisticky. To znamená, že je potřeba se podívat na finanční výkazy společnosti, abyste posoudili její pozici jak samostatně, tak v rámci celého trhu. 

Například se můžete podívat na poměr ceny akcie k zisku společnosti (P/E ratio, tj. aktuální cena akcie dělená ročním ziskem společnosti). Můžete také zkoumat příjmy společnosti, její dluhy a vlastněná aktiva. Jakmile získáte přehled o těchto metrikách, můžete je porovnat s podobnými společnostmi ve stejném odvětví, abyste zjistili, zda čísla vypadají dobře či nikoli. 

Kvalitativní analýza 

Kvalitativní fundamentální analýza se zaměřuje na vlastnosti, které nelze měřit statisticky. Může jít o faktory jako je veřejné mínění o značce společnosti, jak dobře je společnost zavedená, složení představenstva (například zda jde o veřejně známé osobnosti), nedávné mediální pokrytí atd. Tyto vlastnosti můžete nazvat nehmatatelnými. Jsou to věci, které nelze měřit statisticky, ale všechny přispívají k postavení společnosti a tím i k její hodnotě. 

Kombinace obou typů fundamentální analýzy

Oba typy fundamentální analýzy jsou užitečné, ale ve skutečnosti nemůžete mít jeden bez druhého. Je možné se zaměřit pouze na kvantitativní nebo kvalitativní analýzu, ale pro dosažení nejlepších výsledků byste měli použít obě. 

Je to jako kombinace subjektivního a objektivního, nebo umění a vědy. Používáte objektivní statistiky ve spojení s metrikami, které jsou otevřené interpretaci (tj. subjektivní). To by vám teoreticky mělo poskytnout lepší přehled o aktivu a jeho vnitřní hodnotě. 

Pořadí, v jakém se rozhodnete použít oba typy fundamentální analýzy, je na vás. Profesionální obchodníci však často volí jeden z následujících postupů: 

• Fundamentální analýza shora dolů (Top-Down): Nejprve zvažujete makroekonomické faktory, tedy kvalitativní faktory, a teprve poté se podíváte na statistiky. 
• Fundamentální analýza zdola nahoru (Bottom-Up): Nejprve zvažujete kvantitativní statistiky a poté se podíváte na makroekonomické faktory. 

Na co se zaměřit při provádění fundamentální analýzy 

Nastínili jsme ústřední premisu fundamentální analýzy a jak se snaží určit hodnotu aktiva zvažováním jeho základních vlastností. Také jsme se dotkli některých metrik, které můžete použít při využití fundamentální analýzy, a jak zapadají do kategorií kvantitativní a kvalitativní analýzy. Poslední věc, kterou chceme před závěrem tohoto průvodce udělat, je poskytnout přehled věcí, na které se zaměřit při provádění fundamentální analýzy. 

Fundamentální analýzu můžete použít k hodnocení různých finančních nástrojů. Použili jsme akcie jako příklad, ale fundamentální analýzu můžete využít také pro forex, dluhopisy, komodity a indexy. Základy této strategie platí ve všech případech.  

Konkrétní metriky, na které se musíte zaměřit, se však liší v závislosti na nástroji, který posuzujete. S ohledem na to zde uvádíme některé věci, na které se zaměřit při provádění fundamentální analýzy u následujících nástrojů: 

Akcie společnosti 

• Příjmy a zisky společnosti
• Dluhy a závazky společnosti 
• Růst společnosti v průběhu let 
• Mediální přítomnost společnosti 
• Růstový potenciál společnosti
• Odvětví, ve kterém společnost působí, a jeho aktuální stav a růstový potenciál 

Forex 

• Nabídka a poptávka po konkrétní měně/měnovém páru 
• Ekonomika a HDP země 
• Úrokové sazby 
• Míra inflace 

Dluhopisy (státní a korporátní) 

• Úrokové sazby 
• Ekonomické politiky 
• Kreditní ratingy (schopnost země/společnosti splácet dluh – to znamená, že ekonomický/finanční stav země/společnosti je důležitý) 

Indexy 

Indexy jsou koše cenných papírů. Jednoduše řečeno to znamená, že index sleduje výkonnost více akcií. Proto můžete použít stejnou sadu metrik k hodnocení indexů jako u akcií. Je však důležité poznamenat, že byste neměli porovnávat akcie s indexy za účelem srovnání. Měli byste porovnávat pouze jeden index s jiným indexem. 

Komodity 

• Nabídka a poptávka po dané komoditě 
• Tržní zprávy 
• Politické nebo ekonomické události, které mohou ovlivnit dodavatelské řetězce, poptávku atd. 

Začněte využívat fundamentální analýzu při obchodování 

Skočit přímo do živého trhu a pokusit se použít fundamentální analýzu není nejlepší nápad. Pokud tedy hodláte tuto strategii využít, je důležité se ujistit, že rozumíte základům. Jakmile se budete cítit pohodlně s cíli fundamentální analýzy a jak ji provádět, vyzkoušejte si demo účet u Saxo. Poté máte možnost provést vlastní analýzu a otestovat své teorie s virtuálním rozpočtem. 

Další věc, kterou musíte přijmout předtím, než začnete používat fundamentální analýzu, je, že nic není zaručeno. Můžete zhodnotit každou část aktiva a přijít s tím, co považujete za přesnou hodnotu. To je skvělé a je to něco, o co byste měli usilovat, ale na trzích se mohou a budou dít neočekávané věci. 

Proto byste neměli považovat fundamentální analýzu za cestu k bohatství. Předvídat, jak se trhy budou pohybovat, je v nejlepším případě složité. Pokud tedy hodláte používat fundamentální analýzu v obchodování, pamatujte, že neposkytne definitivní odpovědi a zaručené výnosy, ale může vám pomoci rozhodnout, zda je aktivum nadhodnocené nebo podhodnocené.