Hvordan og når bruker man fundamental analyse

De to typene fundamental analyse

Dette er en grunnleggende forklaring av fundamental analyse og hvordan den skiller seg fra teknisk analyse. Dykker vi dypere ned i detaljene, kan denne strategien deles inn i to hovedtyper av analyse: 

Kvantitativ analyse

Kvantitativ fundamental analyse handler om alt som kan uttrykkes med tall. Det er de aspektene ved et selskap som kan måles statistisk. Dette innebærer at du må se på selskapets finansielle rapporter for å vurdere dets posisjon isolert sett, så vel som i markedet som helhet. 

For eksempel kan du vurdere selskapets pris-inntjeningsforhold (P/E-forhold, altså aksjekursen delt på selskapets årlige inntjening). Du kan også se på selskapets inntekter, gjeld og eiendeler. Når du har oversikt over disse tallene, kan du sammenligne dem med tilsvarende selskaper innenfor samme bransje for å avgjøre om tallene er konkurransedyktige eller ikke. 

Kvalitativ analyse 

Kvalitativ fundamental analyse ser på kvaliteter som ikke kan måles statistisk. Dette kan være faktorer som folks oppfatning av selskapets merkevare, hvor veletablert selskapet er, hvem som sitter i styret (er det for eksempel kjente profiler?), nylige medieoppslag osv. Du kan kalle dette for de «immaterielle» aspektene. Dette er ting du ikke kan måle statistisk, men som likevel påvirker et selskaps status og dermed dets verdi. 

Kombinere begge typer fundamental analyse

Begge typer fundamental analyse er nyttige, men i praksis kan du sjelden basere deg på bare én av dem. Det er mulig å kun fokusere på kvantitative eller kvalitative aspekter, men for best resultat bør du bruke begge. 

Dette kan sammenlignes med å kombinere det subjektive og det objektive, eller kunsten og vitenskapen. Du bruker objektive tall i kombinasjon med faktorer som er åpne for tolkning (altså subjektive). I teorien bør dette gi deg en bedre totaloversikt over en eiendel og dens iboende verdi. 

Rekkefølgen du velger å bruke de to typene fundamental analyse i, er opp til deg. Men profesjonelle tradere følger ofte én av disse prosessene: 

• Top-Down Fundamental Analysis: Her vurderer du først makroøkonomiske forhold, altså de kvalitative faktorene, før du ser på statistikken. 
• Bottom-Up Fundamental Analysis: Her ser du på de kvantitative tallene først og vurderer de makroøkonomiske faktorene etterpå. 

Hva du bør se etter når du utfører fundamental analyse 

Vi har gått gjennom hovedprinsippene bak fundamental analyse og hvordan hensikten er å fastslå en eiendels verdi ved å studere dens kjerneegenskaper. Vi har også sett på noen av nøkkeltallene du kan bruke, og hvordan de passer inn i kategoriene kvantitativ og kvalitativ analyse. Til slutt vil vi gi et kort overblikk over hva du bør se etter når du driver med fundamental analyse. 

Du kan bruke fundamental analyse for å vurdere mange ulike finansielle instrumenter. Vi har brukt aksjer som eksempel, men du kan også bruke fundamental analyse for valuta (forex), obligasjoner, råvarer og indekser. De grunnleggende prinsippene for denne strategien gjelder i alle tilfeller.  

Imidlertid vil de konkrete måleparametrene du bør vurdere, variere avhengig av hvilket finansielt instrument du skal analysere. Med dette i tankene finner du under noen eksempler på hva du bør se etter når du utfører fundamental analyse av følgende: 

Aksjer i et selskap 

• Selskapets inntekter og fortjeneste
• Selskapets gjeld og forpliktelser 
• Selskapets vekst over tid 
• Selskapets medieomtale 
• Selskapets vekstpotensial
• Bransjen selskapet tilhører, og dens nåværende tilstand/vekstpotensial 

Forex 

• Tilbud og etterspørsel for en bestemt valuta/valutapar 
• Et lands økonomi og BNP 
• Renter 
• Inflasjonsrater 

Obligasjoner (statlige og selskap) 

• Renter 
• Økonomiske retningslinjer 
• Kredittvurderinger (et lands/et selskaps evne til å tilbakebetale gjeld – dette betyr at den økonomiske/finansielle situasjonen til et land/selskap er viktig) 

Indekser 

Indekser er kurver med verdipapirer. Enkelt sagt betyr dette at en indeks sporer utviklingen til flere aksjer. Derfor kan du bruke samme sett med måleparametere for å vurdere indekser som du ville gjort for aksjer. Det er imidlertid viktig å merke seg at du ikke bør sammenligne aksjer med indekser for å trekke slutninger. Du bør bare sammenligne én indeks med en annen indeks. 

Råvarer 

• Tilbud og etterspørsel av den aktuelle råvaren 
• Markedsrapporter 
• Politiske eller økonomiske hendelser som kan påvirke forsyningskjeder, etterspørsel osv. 

Begynn å bruke fundamental analyse når du trader 

Det er ikke lurt å hoppe rett inn i et live-marked og forsøke å bruke fundamental analyse umiddelbart. Hvis du ønsker å bruke denne strategien, er det derfor viktig at du forstår det grunnleggende først. Når du føler deg komfortabel med målene for fundamental analyse og hvordan du skal gjennomføre den, kan du prøve Saxos demokonto. Da har du muligheten til å teste din egen analyse og prøve ut teoriene dine med en virtuell bankroll. 

En annen ting å være klar over før du begynner med fundamental analyse, er at ingenting er sikkert. Du kan vurdere alle aspekter ved en eiendel og komme frem til det du mener er en nøyaktig verdi. Det er flott og absolutt noe å ha som mål, men uforutsette ting kan og vil skje i markedene. 

Du bør derfor ikke se på fundamental analyse som en vei til rask rikdom. Å forutsi hvordan markedene vil bevege seg, kan være svært utfordrende. Så hvis du vil bruke fundamental analyse i trading, husk at den ikke vil gi endelige svar og garantert avkastning, men den kan hjelpe deg med å avgjøre om en eiendel er over- eller undervurdert.