Akcie: Rallye umělé inteligence a obezity vzdoruje gravitaci

Není se kam schovat, nebo co?

Roztažené ocenění amerických akcií nás nutí k taktické neutralitě oproti strategicky pozitivnímu pohledu na americké akcie. Ačkoli o Evropě lze říci mnoho negativního, fiskální ventily se otevírají a evropský akciový trh má ve srovnání s americkými a japonskými akciemi co dohánět, takže podle našeho názoru by ve druhém čtvrtletí mohlo dojít ke geografické rotaci do Evropy. Krátkodobě zachováváme negativní pohled na japonské akcie kvůli rizikům spojeným s JPY a obratu BoJ v otázce úrokových sazeb.

Na sektorové úrovni jsme pozitivně naladěni na energetiku (skvělá hodnota a dobré zajištění proti inflaci), zdravotnictví (silný růst v poměru k ocenění) a finance (příznivé ocenění a stále dobré provozní prostředí). Negativně hodnotíme průmyslové podniky (nízký růst a drahé), informační technologie (příliš mnoho spekulací a hype v krátkodobém horizontu), veřejné služby (nízká dynamika a negativní výhled) a nemovitosti (nízká dynamika a drahé).

Přesvědčení: Evropské akcie obranného průmyslu před blížícími se americkými volbami

Letošní rok je největším volebním rokem v novodobé historii, přičemž volby v USA, které se konají 5. listopadu, jsou nejdůležitějšími volbami zejména pro Evropu. Biden a Trump mají v posledních dvou velkých průzkumech stejné výsledky jako v parlamentních volbách a Trump zpochybňuje NATO a vojenskou podporu Evropy, čímž evropské politiky znepokojuje asertivnější Rusko.

Bez ohledu na to, zda Trump vyhraje, nebo ne, jeho výroky o NATO vyvolaly v evropských hlavních městech poplach a mobilizovaly snahy o dramatické zvýšení vojenských výdajů. Polsko již nyní vynakládá 4 % HDP a je ochotno vynakládat více. Vzhledem k tomu, že v Evropě jsou prezentovány cíle vojenských výdajů, které mají výrazně přesáhnout 2 % HDP, dochází k velkému růstu vojenských výdajů "Evropa na prvním místě", z čehož těží evropské obranné společnosti. Očekává se, že největší německá obranná společnost Rheinmetall v příštích pěti letech zvýší své tržby nejméně o 18 % ročně. Jedním z našich největších přesvědčení jsou evropské obranné společnosti.

Jak mohou investoři získat expozici vůči akciím obranného průmyslu? Investoři se mohou inspirovat naším tematickým obranným košem nebo se podívat na různé ETF, například Future of Defence UCITS ETF nebo VanEck Defence UCITS ETF.