Zrozumienie ceny kupna i sprzedaży (bid/ask)

Czym jest cena kupna (bid)?

Cena kupna (bid) to najwyższa cena, jaką kupujący są gotowi zapłacić za dane aktywo w danym momencie. Osoba, która chce zarabiać na pozycji długiej, zwykle kupuje po cenie sprzedaży (ask), a później sprzedaje po cenie kupna (bid), licząc, że kurs wzrośnie na tyle, by pokryć spread oraz opłaty.

Samo złożenie zlecenia po stronie bid nie gwarantuje, że otrzymasz żądaną liczbę akcji/kontraktów po wskazanej cenie. Kluczowa jest płynność: musi być dość sprzedających gotowych sprzedać po tej cenie, aby zlecenia kupna zostały zrealizowane.

Przykłady dla ceny kupna (bid)

Załóżmy, że bieżąca cena kupna (bid) akcji wynosi 5,10 zł. Składasz zlecenie kupna z limitem 5,10 zł — zostanie zrealizowane od razu tylko wtedy, gdy znajdzie się sprzedający gotów sprzedać po 5,10 zł (np. gdy cena sprzedaży, ask, spadnie do tego poziomu).

Jeśli złożysz zlecenie z limitem 5,05 zł, wejdzie ono do arkusza i zostanie zrealizowane dopiero wtedy, gdy wszystkie wyższe oferty kupna zostaną „zebrane” i cena bid spadnie do 5,05 zł (czyli o kilka poziomów cenowych).

Zlecenie z limitem pozwala wybrać punkt wejścia zamiast akceptować bieżącą cenę rynkową. Może też zawęzić spread bid–ask: jeśli bid wynosi 5,10 zł, a ask 5,13 zł, możesz spróbować zająć pozycję długą, składając zlecenie kupna z limitem 5,11 zł i poczekać na realizację.

Wyjście po stronie bid — przykłady

Jeśli chcesz zabezpieczyć lub zamknąć otwartą pozycję długą, albo planujesz krótką sprzedaż, możesz sprzedać po najlepszej dostępnej cenie kupna (bid), o ile po drugiej stronie jest nabywca.

Możesz składać zlecenia sprzedaży z limitem na, poniżej lub powyżej bieżących cen (w zależności od strategii i sytuacji w arkuszu). Ustawienie limitu sprzedaży powyżej aktualnego bidu (np. wewnątrz spreadu) zwykle sprzyja zawężeniu spreadu. Zlecenia rynkowe wykorzystuje się wtedy, gdy akceptujesz natychmiast dostępne ceny. Zlecenie rynkowe krótkiej sprzedaży stosuje się najczęściej, gdy trader spodziewa się dalszych spadków lub chce szybko opuścić pozycję.

Czym jest cena sprzedaży (ask)?

Cena sprzedaży (ask) to najniższa cena, po której sprzedający są gotowi sprzedać aktywo w danej chwili. Podobnie jak bid, ask zmienia się w trakcie sesji. Zazwyczaj jest dobrym bieżącym „barometrem” wyceny rynkowej, choć nie należy opierać się wyłącznie na niej, by określać „prawdziwą” wartość aktywa.

Tak jak w przypadku zleceń po bid, nie ma gwarancji, że zlecenie krótkiej sprzedaży zostanie zrealizowane po bieżącej cenie ask. To zależy od tego, ilu kupujących jest gotowych przyjąć określoną liczbę akcji/kontraktów po aktualnej cenie sprzedaży.

Przykłady dla ceny sprzedaży (ask)

Jeśli bieżąca cena sprzedaży (ask) wynosi 5,15 PLN, możesz złożyć zlecenie krótkiej sprzedaży z limitem 5,15 PLN lub wyżej. 

Jeżeli natomiast pojawi się zlecenie kupna z limitem 5,18 PLN, to zanim dojdzie do realizacji po 5,18 PLN, muszą zostać zrealizowane wszystkie zlecenia sprzedaży po niższych cenach, zaczynając od 5,15 PLN.

Każde zlecenie sprzedaży z limitem poniżej aktualnego ask zawęża spread bid–ask, a jeśli zostanie ustawione na poziomie równym lub niższym od bieżącej ceny kupna (bid), „wchodzi w rynek” i realizuje się po najlepszych dostępnych bidach.

Osoby chcące przeprowadzić krótką sprzedaż natychmiast mogą użyć zlecenia rynkowego sprzedaży — zostanie ono wykonane po najlepszych dostępnych cenach kupna (bid). Pamiętaj, że cena realizacji może szybko się zmieniać i być niższa od ostatnio widocznych kwotowań.

Jak ustalane są ceny kupna i sprzedaży?

Ceny kupna (bid) i sprzedaży (ask) wyznacza rynek, a nie konkretna osoba czy instytucja. Decydują siły popytu i podaży. Gdy popyt przewyższa podaż, obie ceny (bid i ask) zwykle przesuwają się w górę; gdy podaż dominuje nad popytem, ceny stopniowo spadają.

Różnica między ceną kupna i sprzedaży to spread. Jego wielkość zależy głównie od aktywności i płynności na danym instrumencie: przy dużych obrotach spready są zwykle węższe, a przy „cienkim” rynku — szersze.

Kluczowe różnice między cenami kupna i sprzedaży

• Jeśli uważasz, że kurs akcji wzrośnie, kupujesz zwykle po cenie sprzedaży (ask) lub składasz zlecenie kupna z limitem na poziomie zbliżonym do ceny kupna (bid), licząc na zejście sprzedających do Twojego poziomu. Sprzedając, zazwyczaj realizujesz po cenie kupna (bid) albo ustawiasz zlecenie sprzedaży z limitem blisko ceny sprzedaży (ask).
  
  
• W arkuszu zleceń może pojawić się wielu kupujących oferujących ceny wyższe od obecnego bidu — wtedy najlepsza cena kupna rośnie. Z kolei sprzedający mogą ustawiać oferty poniżej bieżącego ask; jeśli są wycenione agresywnie, zwykle realizują się od razu na najlepszych dostępnych bidach.
  
  
• W praktyce bid to cena, którą otrzymuje sprzedający, a ask to cena, którą płaci kupujący. Różnica między nimi (spread) jest kosztem transakcyjnym, który z reguły trafia do dostawców płynności (market makerów); broker może dodatkowo pobierać prowizje/opłaty.
  
  
• Po stronie kupna dostępne ceny w arkuszu są ułożone malejąco — najwyższa to najlepszy bid. Po stronie sprzedaży ceny rosnąco — najniższa to najlepszy ask. Średnia z najlepszych cen kupna i sprzedaży bywa traktowana jako przybliżona bieżąca wartość rynkowa instrumentu (tzw. mid).

Główne podobieństwa

• Cena kupna (bid) i cena sprzedaży (ask) odnoszą się do konkretnej chwili. Pokazują poziomy, po których można kupić lub sprzedać instrument w danym momencie, i zmieniają się w czasie rzeczywistym. Na rynku akcji mogą zmieniać się co sekundę w zależności od przewagi popytu lub podaży. Tempo zmian nie jest stałe i silnie wiąże się z wolumenem obrotu.

• Obie ceny mają znaczenie przede wszystkim wtedy, gdy planujesz transakcję. Pomagają oszacować bieżący popyt na instrument oraz jego wycenę w danym okresie.

Czym jest spread bid-ask?

Spread bid–ask to różnica między najwyższą ceną, jaką kupujący są gotowi zapłacić za aktywo (bid), a najniższą ceną, po której sprzedający są skłonni je sprzedać (ask). Dla inwestora indywidualnego spread jest kosztem transakcyjnym: kupujesz po dostępnej cenie ask, a sprzedajesz po dostępnej cenie bid.

W uproszczeniu: bid odzwierciedla popyt na aktywo, a ask — podaż.

Animatorzy rynku kupują po bieżącej cenie bid i sprzedają po bieżącej cenie ask. To podmioty (często działające przy brokerach), które zapewniają płynność, kwotując dwustronnie ceny. Gdy inwestor indywidualny inicjuje transakcję, akceptuje jedną z tych cen — ask przy kupnie lub bid przy sprzedaży.

Różnica między tymi cenami, czyli spread, stanowi co do zasady wynagrodzenie animatorów za dostarczanie płynności; broker może dodatkowo pobierać prowizje/opłaty.

Przykład:

Załóżmy, że spread na danym instrumencie wynosi 0,50 PLN: cena kupna (bid) to 19,50 PLN, a cena sprzedaży (ask) — 20,00 PLN.
Spread w ujęciu procentowym: 0,50 PLN / 20,00 PLN × 100 = 2,50%. Im szerszy spread, tym droższe jest zawarcie transakcji — niezależnie od tego, po której stronie rynku wchodzisz.

Co sprawia, że spready bid–ask bywają szersze?

Wielkość spreadu różni się między instrumentami i zwykle zależy od płynności. Im rynek jest bardziej płynny, tym spread bywa węższy. Na rynkach o wysokiej płynności (np. główne pary walutowe FX) spready są z reguły mniejsze, a na mniej płynnych aktywach (w tym akcjach spółek o małej kapitalizacji) — szersze, czasem wyraźnie.

Szersze spready często wynikają z niższego popytu. Akcje małych spółek, o których dostępnych jest mniej informacji, niosą większą niepewność, więc inwestorzy podchodzą do nich ostrożniej.

Podwyższona zmienność „mniej znanych” akcji czy młodych kryptowalut skłania animatorów rynku do żądania większych spreadów jako rekompensaty za dostarczanie płynności.

Czy „ostatnia cena” jest tym samym co bieżące ceny bid i ask?

Cena kupna (bid) to najwyższa cena, jaką kupujący są gotowi zapłacić, a cena sprzedaży (ask) — najniższa, po której sprzedający są skłonni sprzedać. „Ostatnia cena” to po prostu kurs ostatniej zawartej transakcji na danym instrumencie.

Przykład: chcesz sprzedać samochód za 20 000 PLN. Dostajesz ofertę 17 500 PLN, po negocjacjach finalnie sprzedajesz za 19 000 PLN. Ostatnia cena to 19 000 PLN — niekoniecznie taka, jakiej oczekiwałeś, ale taka, jaką zapłacił kupujący.

Pamiętaj, że ostatnia cena nie zawsze odzwierciedla cenę, po której realnie możesz teraz kupić lub sprzedać. Mogła zostać zarejestrowana przed istotną zmianą bieżących cen bid lub ask, do której dochodzi z wielu powodów — m.in. spadku płynności czy wzrostu niepewności rynkowej.

Dlatego to najnowsze ceny bid i ask lepiej oddają bieżącą wartość rynkową aktywa w danym momencie. Ostatnia cena jedynie pokazuje poziom, na którym strony rynku najświeżej zawarły transakcję.