Za pomocą jednego rachunku Saxo można korzystać z obu naszych platform.
Wenezuela: Po pojmaniu Maduro — co dalej i jak się pozycjonować?
Co się wydarzyło?
W miniony weekend siły zbrojne USA przeprowadziły ataki na terytorium Wenezueli i wywiozły prezydenta Nicolása Maduro wraz z żoną. Oboje zostali zatrzymani przez władze Stanów Zjednoczonych.Na konferencji prasowej prezydent Trump zapowiedział, że USA tymczasowo obejmą zarząd nad Wenezuelą, a priorytetem będzie odbudowa i ponowne uruchomienie krajowego sektora naftowego, w tym sprowadzenie dużych amerykańskich koncernów w celu modernizacji zaniedbanej infrastruktury.
W samej Wenezueli wiceprezydentka Delcy Rodríguez, wspierana przez Sąd Najwyższy, wystąpiła jako tymczasowa liderka, jednocześnie kwestionując stanowisko USA w sprawie legalności władzy i suwerenności państwa. W najbliższym czasie zapowiada to dużą niepewność geopolityczną oraz możliwe zawirowania na rynku ropy naftowej.
Jak reagują rynki?
Rynek akcji odrabia część strat po początkowym szoku. Ceny ropy reagują głównie na nagłówki, bez wyraźnego trendu. Rośnie popyt na aktywa bezpiecznej przystani.
Ropa naftowa i szeroki kompleks energetyczny
Bazowy scenariusz:- Perspektywa krótkoterminowa: Ceny ropy prawdopodobnie pozostaną w szerokim, zmiennym przedziale cenowym, ponieważ Wenezuela odpowiada dziś za mniej niż 1% globalnej podaży.
- Perspektywa średnioterminowa: Rynek może zacząć wyceniać „przyszłe baryłki z Wenezueli”, jednak faktyczne zwiększanie podaży będzie powolne, nawet w najbardziej sprzyjającym scenariuszu politycznym — odbudowa wydobycia wymaga kapitału, sprzętu i kilku lat stabilności.
Kluczowe ryzyka:
Główne ryzyko to przeszacowanie tempa odbudowy produkcji w Wenezueli. Dekady niedoinwestowania oraz ekstra ciężki charakter tamtejszej ropy utrudniają szybkie zwiększenie wydobycia, nawet przy sprzyjających zmianach politycznych.
- Ropa: Light Sweet Crude Oil (WTI), Brent Crude
- Gaz: Henry Hub Natural Gas, E-mini Natural Gas
- Akcje spółek energetycznych (przykłady): ExxonMobil, Chevron, ConocoPhillips, SLB. Uwaga: beta (wrażliwość na rynek) różni się w zależności od segmentu.
- Chevron to jedyny duży amerykański producent ropy, który wciąż działa w Wenezueli na podstawie specjalnej licencji Departamentu Skarbu USA, pozwalającej na ograniczone wydobycie i eksport. Spółka ma w kraju wieloletnie spółki joint venture. Jeśli restrykcje zelżeją lub wpływy USA się zwiększą, Chevron może uzyskać szerszy dostęp do ciężkiej ropy z Wenezueli i potencjalnie kierować większe wolumeny do rafinerii na wybrzeżu Zatoki Meksykańskiej.
- Jeśli dostawy ciężkiej ropy z Wenezueli ustabilizują się, bezpośrednimi beneficjentami zazwyczaj są najbardziej zaawansowane technologicznie rafinerie w USA, szczególnie zakłady na wybrzeżu Zatoki Meksykańskiej, o znaczących mocach koksowania, ponieważ potrafią efektywnie wykorzystać różnice cenowe między ciężkimi a lekkimi gatunkami i przerabiać cięższe mieszanki. W tym kontekście często wymienia się takie spółki jak Valero Energy, PBF Energy i Phillips 66. (Wzmianki mają charakter ilustracyjny; to nie są rekomendacje.)
- Energetyczne fundusze ETF: State Street Energy Select Sec SPDR ETF, Vanguard Energy ETF, State Street SPDR S&P Oil & Gas Expl & Prod ETF, VanEck Vectors Oil Services ETF
Złoto i srebro
Bazowy scenariusz:- Naszym zdaniem złoto może być „czystszą” ekspresją tego wydarzenia niż ropa, ponieważ pierwotnie jest to szok geopolityczny, a dopiero w drugiej kolejności zdarzenie sektorowe. Złoto zwykle dyskontuje niepewność, ryzyka dotyczące wiarygodności oraz popyt na zabezpieczenie przed skrajnymi scenariuszami.
- Srebro i platyna mogą uczestniczyć w ruchu, ale z reguły mają wyższą betę i potrafią szybciej odreagować, jeśli napięcia zelżeją.
Główne ryzyko w srebrze i platynie to „zatłoczone” pozycjonowanie po gwałtownych ruchach, jeśli nagłówki przycichną albo apetyt na ryzyko szybko wróci, skala spadków może się zwiększyć.
Instrumenty
- Spot: XAUUSD, XAGUSD
- Kontrakty terminowe: Micro Gold, Micro Silver, Gold, Silver
- Kontrakty terminowe na platynę: Platyna, pallad
- ETF: SPDR Gold ETF, iShares Silver Trust ETF, Abrdn Physical Platinum akcje ETF
- Spółki wydobywcze (ETF-y): VanEck Vectors Gold Miners ETF, VanEck Vectors Junior Gold Miners ETF
Globalne akcje
Bazowy scenariusz:- Globalne rynki akcji prawdopodobnie w dużej mierze przejdą nad szokiem geopolitycznym do porządku dziennego, o ile nie zagrozi on szerokim łańcuchom dostaw ani nie doprowadzi do wyraźnego zacieśnienia warunków finansowych. Geopolityka stała się raczej stałym tłem niż zaskoczeniem.
- Akcje mogą dalej, stopniowo, piąć się wyżej, jeśli oczekiwania dotyczące wyników, płynność i perspektywy stóp procentowych pozostaną sprzyjające, zwłaszcza w sektorze technologicznym. Ryzyko nagłówków zwykle jednak zwiększa rozproszenie wyników i rotację sektorową w tle.
Jeżeli spready kredytowe rozszerzają się, ropa gwałtownie drożeje z powodu kolejnych zakłóceń, a indeksy akcji jednocześnie się cofają, to znaczy, że rynek wycenia ten epizod jako szok systemowy, a nie ograniczone wydarzenie geopolityczne.
Instrumenty
- Kontrakty terminowe: E-mini S&P 500, E-mini Nasdaq-100, Nikkei 225, Hang Seng Index, Hang Seng TECH Index
- Kontrakty CFD: US 500, US Tech 100 Nas, Hong Kong 50, US 30 Wall Street, Niemcy 40, EU akcje 50
FX
Bazowy scenariusz:- Administracja Trumpa otwarcie ostrzegła, że kolejnymi celami mogą być Kolumbia i Meksyk ze względu na kwestie związane z handlem narkotykami, co utrzymuje żywe ryzyko geopolityczne dla MXN.
- MXN może się osłabiać nawet przy względnie stabilnym globalnym sentymencie, jeśli rynek zacznie wyceniać twardsze stanowisko USA wobec kwestii bezpieczeństwa związanych z Meksykiem — inwestorzy szybko przekładają to na groźbę ceł, napięcia na granicy i wyższe premie za ryzyko.
- Euro może znaleźć się pod presją, jeśli inwestorzy pozostaną pozycjonowani na bardziej restrykcyjny reżim polityki pieniężnej w USA i silniejszy impuls umocnienia dolara.
- USD/MXN: spot lub opcje
- MXN/JPY
- EUR/USD: spot lub opcje
- Pary krzyżowe z euro: EUR/JPY, EUR/GBP, EUR/CHF
Spółki obronne i ETF-y
Bazowy scenariusz:- Sektor obronny pozostaje względnie „czystym” sposobem zagrania uporczywego ryzyka geopolitycznego, ponieważ kluczowym czynnikiem jest wyższa baza wydatków na bezpieczeństwo i portfel zamówień, a nie codzienny kierunek cen ropy.
- Sektor obronny może po cichu zachowywać się lepiej od szerokiego rynku, ale ma tendencję do szybkiego powrotu do średniej, gdy rośnie przekonanie, że napięcia geopolityczne słabną, szczególnie po „zatłoczonych” rajdach.
- ETF-y obronne w USA: iShares U.S. Aerospace & Defense ETF, SPDR S&P Aerospace & Defense ETF, Invesco Aerospace & Defense ETF
- Amerykańskie spółki obronne: Lockheed Martin, Northrop Grumman, RTX, General Dynamics
- Europa — obronność: Rheinmetall, Leonardo, Germany Mid-Cap 50 (indeks)
Zastrzeżenie: FX i CFD to złożone instrumenty i wiążą się z wysokim ryzykiem szybkiej utraty środków z powodu dźwigni. 61% rachunków inwestorów detalicznych traci pieniądze podczas handlu FX i CFD u tego dostawcy. Zastanów się, czy rozumiesz, jak działają FX i CFD oraz czy możesz pozwolić sobie na wysokie ryzyko utraty pieniędzy.
Niniejszy materiał ma charakter marketingowy i nie powinien być traktowany jako porada inwestycyjna. Handel instrumentami finansowymi wiąże się z ryzykiem, a historyczne wyniki nie stanowią gwarancji przyszłych wyników.
Instrumenty, o których mowa w niniejszej treści, mogą być emitowane przez partnera, od którego Saxo otrzymuje opłaty promocyjne, płatności lub retrocesje. Chociaż Saxo może otrzymywać wynagrodzenie z tytułu tych partnerstw, wszystkie treści są tworzone w celu dostarczania klientom cennych informacji i opcje....