Hvordan finder man budkurs vs. udbudskurs?

Hvad er en budkurs? 

Budkursen er den højeste pris, en investor eller trader er villig til at betale for at åbne en long (købs)position i et aktiv. De, der ønsker at tjene på en long position, vil købe det pågældende aktiv til budkursen og håbe, at prisen stiger, så udbudskursen er højere end budkursen, du accepterede, da du solgte din position tilbage i markedet. 

Når der afgives en købsordre, er der aldrig garanti for, at investoren eller traderen får det antal aktier, poster, eller kontrakter til den ønskede pris. I sidste ende afhænger det af likviditeten. Der skal være tilstrækkeligt mange sælgere til budkursen, for at købere kan få deres ordrer udført. 

Eksempler på budkurs 

Lad os sige, at den aktuelle budkurs på en aktie ligger på $5,10. Du kan vælge at afgive en limitordre og købe dine aktier med det samme til en budkurs på $5,10. Alternativt, hvis du afgiver en limitordre på $5,05, vil denne pris kun blive aktuel, hvis alle andre bud, der ligger højere, bliver fyldt, så budkursen kan falde fem ticks. 

En limitordre giver dig mulighed for selv at vælge dit indgangspunkt i stedet for at acceptere den nuværende markedspris. En limitordre kan indsnævre bud-udbud spreadet. Hvis budkursen er $5,10, og udbudskursen er $5,13, kan du vælge at gå lang ved $5,11 og vente på, at din ordre bliver udført. 

Eksempler på at lukke med budkurs 

Hvis du planlægger at afdække (hedge) en åben ‘long’ (købs)position i et værdipapir, eller hvis du bare ønsker at short-sælge det direkte, kan du sælge til den bedste tilgængelige budkurs, forudsat at der er en køber på den anden side af markedet. 

Du kan bruge limitordrer til at placere salgsbud på, under eller over den aktuelle budkurs. Et bud over den aktuelle budkurs vil, som vi har diskuteret, sandsynligvis indsnævre bud-udbud spreadet. Markedsordrer kan også bruges af dem, der er villige til at acceptere den pris, der er tilgængelig lige nu, for at sælge et aktiv. En short-salg markedsordre bruges oftest, når en investor eller trader er overbevist om, at værdien af et aktiv vil falde yderligere – eller når vedkommende ønsker at lukke en position hurtigt.

Hvad er en udbudskurs? 

Udbudskursen er den billigste pris, en investor eller trader er villig til at sælge et aktiv til, i det mindste på det nuværende tidspunkt. Ligesom budkursen svinger udbudskursen i løbet af en handelsdag. Udbudskursen er normalt en god rettesnor for en akties markedsværdi, selvom du stadig ikke udelukkende kan stole på udbudskursen for at definere aktivets ‘reelle’ værdi. 

Ligesom med en budkursordre kan du ikke være sikker på, at en short-salgsordre bliver fyldt til den aktuelle udbudskurs. Det afhænger af, hvor mange aktier, poster eller kontrakter en køber er villig til at acceptere til den seneste udbudskurs.

Eksempler på udbudskurs 

Hvis udbudsprisen på et aktiv er $5,15, kan du vælge at afgive en limitordre for at shorte aktivet til $5,15 eller højere. Hvis en købsordre afgives med en limit på $5,18 , skal alle tilbud under dette niveau – startende med $5,15 – først fyldes, før prisen kan stige til $5,18 og blive fyldt.

Enhver ordre, der placeres under den aktuelle udbudskurs, vil indsnævre bud-udbud spreadet, eller den kan endda direkte matche budkursen, da både salgs- og købsordrer matches samtidig. De, der ønsker at short-sælge et aktiv direkte, kan afgive en markedsordre på $5,15, og selv hvis prisen falder til $5,14 eller endda $5,13, vil deres ordre automatisk blive udført. 

Hvordan fastsættes bud- og udbudskurserne? 

Budkursen og udbudskursen defineres af markedet, i stedet for af en bestemt person eller organisation. Reelt set går det ud på udbud og efterspørgsel. Når efterspørgslen overstiger udbuddet, vil både budkurs og udbudskurs på et aktiv gradvist stige. Når udbuddet begynder at overstige efterspørgslen, vil bud- og udbudskurserne gradvist falde. 

Forskellen mellem bud- og udbudskurserne – også kaldet ‘spreadet’ – (mere om det om lidt) – afgøres af det pågældende aktivs handelsaktivitet. Jo større handelsvolumen, desto smallere spread, og jo tyndere volumen, desto større spread. 

De væsentlige forskelle mellem bud- og udbudskurserne 

• Med udgangspunkt i eksemplet med en aktie: Hvis du mener, at værdien af en aktie sandsynligvis vil stige, køber du aktien til en pris, du synes er rimelig. Som køber vil du købe aktien til den pris, der omtales som ‘budkursen’. Når du beslutter at lukke din åbne position for at realisere din investering, bliver du sælger. Du skal derefter angive en ‘udbudskurs’ for at sælge og maksimere dit afkast på din oprindelige investering.

• Der kan være flere købere, der byder et højere beløb end den aktuelle budkurs. Sælgere kan ikke notere en lavere pris end den gældende udbudskurs, fordi ordren blot vil blive eksekveret til den lavest mulige pris.

• Budkursen er kendt på markedet som ‘sælgernes kurs’. Det skyldes, at hvis en trader sælger en aktie, vil den senest tilgængelige budkurs være den pris, man får. Hvis en trader køber en aktie, vil den senest tilgængelige udbudskurs være den pris, man betaler. Forskellen mellem de to kurser er spreadet eller den margen, der betales til mægleren for at håndtere hver handel.

• På købersiden af markedet vises tilgængelige priser altid i faldende rækkefølge. Den øverste pris betragtes som den bedste mulige budkurs. På sælgersiden af markedet vises tilgængelige priser altid i stigende rækkefølge. Den øverste pris betragtes som den bedste mulige udbudskurs. Derfor ses gennemsnittet mellem den bedste tilgængelige bud- og udbudskurs som den ideelle realtidsværdi af et aktiv. 

De vigtigste ligheder mellem bud- og udbudskurserne 

• Både budkurs og udbudskurs er tidsspecifikke. De viser prisen på at købe og sælge et værdipapir på et fastsat tidspunkt. Bud- og udbudskurserne ændrer sig efterfølgende i realtid. På de finansielle markeder kan bud- og udbudskurserne på en aktie ændre sig hvert sekund, baseret på balancen mellem efterspørgsel og udbud. Ændringshastigheden er ikke konstant. Den er tæt knyttet til handelsvolumen.

• Både budkurs og udbudskurs er kun vigtige for investorer og tradere, når en person planlægger at købe eller sælge et aktiv. De hjælper med at vurdere efterspørgslen efter et værdipapir og værdien af aktien i en periode. 

Hvad er bud-udbud spreadet? 

Et bud-udbud spread er forskellen mellem den højeste pris, en køber er villig til at betale for et aktiv, og den laveste pris, en sælger er villig til at sælge et aktiv for. Spreadet betragtes som transaktionsomkostningen for en privat trader. Købere køber til den tilgængelige udbudskurs, og sælgere sælger til den tilgængelige budkurs. 

Kort sagt viser budkursen efterspørgslen på et aktiv, mens udbudskursen repræsenterer udbuddet af samme aktiv. 

Market makers er dem, der køber til den aktuelle budkurs og sælger til den aktuelle udbudskurs. Market makers bliver typisk hyret af børsmæglere til at købe og sælge værdipapirer til specifikke priser. Når en privat investor eller trader påbegynder en handel, vil vedkommende acceptere en af disse priser, afhængigt af om planen er at købe (udbudskurs) eller sælge (budkurs) aktivet. 

Forskellen mellem de to kaldes spreadet og beholdes af market makers som deres kommission for at sikre likviditet i markedet. 

Lad os sige, at bud-udbud spreadet på et aktiv var $0,50 – budkursen var $19,50, og udbudskursen var $20. 

Bud-udbud spreadet i procent er $0,50 / $20 x 100 = 2,50 %. Jo større spread, jo dyrere er en handel, uanset hvilken side af markedet du ønsker at gå ind på. 

Hvad får bud-udbud spreadet til at være større end andre? 

Størrelsen på et bud-udbud spread varierer fra aktiv til aktiv. Typisk afhænger det af aktivets likviditet. Jo mere likvidt et marked er, desto smallere er bud-udbud spreadet normalt. Valutamarkederne siges at have de smalleste bud-udbud spreads. 

Nogle af disse spreads kan indimellem være helt ned til 0,001 %. I den anden ende af skalaen kan nogle mindre kendte small-cap aktier have spreads, der overstiger 2 % af et aktivs laveste tilgængelige udbudskurs. 

De bredere spreads forekommer ofte, fordi der ganske enkelt er lavere efterspørgsel fra investorer. Small-cap aktier, hvor der er langt mindre information tilgængelig, kan have større indbygget risiko, og derfor kan investorer være mere tilbageholdende med at investere. 

Kursudsvingene omkring mindre kendte aktier eller helt nye kryptovalutaer betyder også, at markedsskabere kræver større spreads for at gøre det umagen værd at stille likviditet til rådighed i markedet. 

Er den seneste pris det samme som de nuværende bud- og udbudskurser? 

Mens budkursen fokuserer på den højeste pris, en investor eller trader er villig til at betale for at gå long (købe) et aktiv, og udbudskursen er den laveste pris, en investor eller trader er villig til at shorte (sælge) et aktiv til, er den seneste pris reelt værdien af den senest udførte handel på dette aktiv. 

Du kan tænke på definitionen af ‘seneste pris’ som at sælge hvilket som helst andet aktiv. Lad os sige, at du vælger at sælge din bil for 200.000 DKK. Du får et bud på 175.000 DKK, men efter forhandling frem og tilbage ender bilen med at blive solgt for 190.000 DKK. 

Den seneste pris er prisen på den sidste handel, dvs. 190.000 DKK. Det er måske ikke den pris, du ønskede at sælge til, men det er den faktiske pris, en køber var villig til at betale. 

Husk, at den seneste pris ikke altid pålideligt afspejler den pris, der er tilgængelig for at købe eller sælge i realtid. Den seneste pris kan være handlet, før der skete et markant skift i bud- eller udbudskursen, som – som vi allerede har forklaret – kan forekomme af mange årsager, bl.a. et fald i likviditeten og/eller usikkerhed i markedet. 

De nyeste bud- og udbudskurser er derfor et mere præcist billede af, hvad et aktiv er værd på det givne tidspunkt. Den seneste pris viser blot den pris, hvor købere og sælgere sidst blev matchet i markedet.