Můžete získat přístup na obě naše platformy z jediného účtu Saxo.
Co znamená treasury stock: Proč společnosti odkupují vlastní akcie
Saxo Group
Když společnosti provedou "buy back" svých vlastních akcií, těmto odkoupeným akciím se říká treasury stock, neboli vlastní akcie. Na první pohled se to může zdát kontraintuitivní - proč by společnost vynakládala peníze na snížení počtu akcií dostupných investorům?
Tato strategie však hraje klíčovou roli při zvyšování hodnoty pro akcionáře, stabilizaci cen akcií a dokonce i při obraně proti případnému převzetí.
V tomto průvodci se seznámíme s podrobnostmi vlastních akcií: co jsou zač, proč společnosti provádějí zpětné odkupy akcií a jak toto rozhodnutí ovlivňuje finanční výkazy i investory.
Co jsou to vlastní akcie?
Vlastní akcie jsou akcie, které společnost odkoupila z volného trhu nebo od akcionářů. Tyto akcie byly původně emitovány pro veřejnost, ale od té doby je společnost znovu získala a nyní je drží ve svém trezoru.
Vlastní akcie se od ostatních akcií liší tím, že již nejsou považovány za akcie v oběhu, což znamená, že neposkytují hlasovací práva ani nárok na dividendy a nezapočítávají se do výpočtu zisku na akcii (EPS).
Společnosti obvykle odkupují vlastní akcie ze strategických důvodů, které ovlivňují jejich finanční strukturu. Vlastní akcie lze také držet pro potenciální budoucí využití, například pro vydání akcií na odměny zaměstnancům nebo pro navýšení kapitálu v případě potřeby.
Vlastní akcie vs. kmenové akcie
Přestože vlastní i kmenové akcie představují podíly ve společnosti, slouží ke zcela odlišným účelům a mají odlišnou úlohu ve finanční struktuře společnosti.
Kmenové akcie jsou to, co většina investorů obvykle drží. Tyto akcie vydává společnost pro veřejnost a poskytují akcionářům vlastnický podíl ve společnosti, hlasovací práva v podnikových záležitostech a nárok na dividendu.
Kmenové akcie jsou považovány za "oběžné", protože se s nimi aktivně obchoduje na trhu a ovlivňují finanční výpočty, jako jsou zisk na akcii (EPS) a dividendy.
Vlastní akcie naopak představují akcie, které společnost odkoupila od veřejnosti. Po opětovném získání těchto akcií již nejsou považovány za oběžné, což znamená, že poskytují hlasovací práva ani nárok na dividendu.
Společnost může držet vlastní akcie pro budoucí využití, například pro opětovnou emisi akcií, nebo je může vyřadit z oběhu, aby trvale snížila počet oběžných akcií. Na rozdíl od kmenových akcií se vlastní akcie vykazují v rozvaze jako snížení vlastního kapitálu.
Stručně řečeno, zatímco kmenové akcie představují vlastnictví a aktivní účast ve společnosti, vlastní akcie jsou strategickým nástrojem, který společnosti používají k řízení své kapitálové struktury a hodnoty pro akcionáře.
Proč společnosti odkupují své vlastní akcie?
Společnosti odkupují své akcie a mění je na tím na "treasury stock" z několika strategických důvodů. Ačkoli se snížení počtu akcií dostupných investorům může zdát kontraintuitivní, toto rozhodnutí často odpovídá širším cílům společnosti zvýšit hodnotu pro akcionáře a posílit její finanční strukturu.
Zde jsou hlavní důvody, proč společnosti odkupují své akcie:
Zvyšování hodnoty pro akcionáře
Jedním z hlavních důvodů, proč společnosti odkupují akcie, je zvýšení hodnoty zbývajících akcií. Snížením počtu akcií v oběhu se každá zbývající akcie stává cennější, což často vede k vyšší ceně akcií.
Zlepšení finančních ukazatelů
Zpětný odkup akcií může zlepšit klíčové finanční ukazatele, zejména EPS (earnings-per-share), který se vypočítá vydělením čistého zisku počtem akcií v oběhu. Nižší počet akcií v oběhu může výrazně zvýšit EPS, takže se společnost jeví jako ziskovější, i když celkový zisk zůstává konstantní.
Signalizace důvěry
Když společnost odkupuje své akcie, dává tím vedení trhu najevo, že akcie jsou podhodnocené. To často dává investorům jistotu, že společnost je v dobrém finančním zdraví a očekává budoucí růst, což může mít pozitivní dopad na cenu akcie.
Obranná strategie proti převzetí
Zpětné odkupy akcií lze také použít jako obrannou taktiku proti převzetí jinou společností. Snížením počtu akcií dostupných na volném trhu se pro externí subjekt stává obtížnějším získat kontrolu nad společností.
Flexibilita pro budoucí plány
Vlastní akcie mohou být v budoucnu znovu vydány pro různé účely, jako jsou odměny pro zaměstnance, akvizice nebo navýšení kapitálu. Držení akcií v rezervě umožňuje společnosti flexibilně řídit kapitálovou strukturu, aniž by musela vydávat nové akcie.
Jak se vlastní akcie chovají v rozvaze?
Pokud společnost odkoupí své vlastní akcie a označí je jako treasury stock, tyto akcie se v rozvaze promítnou do vlastního kapitálu, ale s důležitým rozdílem - jsou zaznamenány jako snížení vlastního kapitálu, nikoli jako aktivum. Tento přístup je v souladu s myšlenkou, že vlastní akcie představují stažení kapitálu od akcionářů.
Vlastní akcie jsou považovány za protiúčet kapitálu, což znamená, že snižují celkovou hodnotu vlastního kapitálu. Například při zpětném odkupu akcií se pořizovací cena těchto akcií odepíše z účtu vlastních akcií a ve prospěch peněžního účtu se připíše zaplacená částka. Výsledkem je nižší celková hodnota vlastního kapitálu v rozvaze.
Vlastní akcie se nezapočítávají do počtu akcií v oběhu a nepřináší nárok na dividendu ani hlasovací práva a neslouží k výpočtu zisku na akcii (EPS).
Existují dva hlavní způsoby zaúčtování vlastních akcií:
- Nákladová metoda. Tato metoda vykazuje akcie v ceně zpětného odkupu bez ohledu na jejich původní emisní cenu. Jedná se o nejběžnější přístup využívaný společnostmi. Účet vlastních akcií je zatížen plnou výší nákladů na zpětný odkup, čímž se sníží celkový kapitál akcionářů.
- Metoda nominální hodnoty. Tato metoda oceňuje vlastní akcie v jejich nominální hodnotě (nominální hodnota přidělená při emisi akcií). Případný rozdíl mezi nominální hodnotou a cenou zpětného odkupu se upravuje prostřednictvím účtu dodatečného splaceného kapitálu (APIC).
Příklad pro treasury stock
Abychom lépe pochopili, jak vlastní akcie fungují, podívejme se na praktický příklad:
Předpokládejme, že společnost s názvem Brilliant Corporation původně emitovala 10 milionů akcií pro veřejnost za cenu 50 USD za akcii. Společnost se postupem času začne domnívat, že její kmenové akcie jsou podhodnocené, a rozhodne se odkoupit 2 miliony akcií za cenu 60 USD za akcii. Tyto odkoupené akcie, které jsou nyní drženy jako treasury stock, se již nepočítají jako akcie v oběhu.
To znamená, že nebudou zahrnuty do výpočtu zisků na akcii (EPS) ani dividend. Společnost Brilliant Corporation si může tyto akcie ponechat pro budoucí použití, například je znovu vydat zaměstnancům v rámci opčního plánu, nebo se může rozhodnout je zcela vyřadit z oběhu, čímž se trvale sníží počet oběžných akcií.
V rozvaze společnosti Brilliant by byly vlastní akcie zaznamenány jako snížení vlastního kapitálu akcionářů, což odráží výdaj společnosti ve výši 120 milionů dolarů (2 miliony akcií x 60 dolarů).
Zaúčtování vlastních akciích se může mírně lišit v závislosti na metodě použité pro zaúčtování zpětného odkupu, a to buď nákladovou metodou, nebo metodou nominální hodnoty, ale v obou případech transakce snižuje celkový vlastní kapitál.
Závěr: Proč jsou vlastní akcie pro investory důležité
Společnosti používají vlastní akcie ke zvýšení hodnoty pro akcionáře a zlepšení finanční výkonnosti. Při zpětném odkupu akcií společnosti snižují počet akcií v oběhu, což může zvýšit zisk na akcii (EPS) a hodnotu akcií, což je atraktivní strategie pro společnosti, které chtějí odměnit investory.
Pro investory je důležité pochopit, jak a proč společnosti využívají vlastní akcie, protože to poskytuje hlubší vhled do celkového finančního zdraví a strategie růstu společnosti. Tato strategie také svědčí o důvěře vedení, může společnost ochránit před převzetím cizí společností a akcionáři získají jasnější představu o jejím dlouhodobém potenciálu.