Jak nejlépe měřit volatilitu cen akcií

Je tržní volatilita dobrá nebo špatná při obchodování s akciemi?

Pokud by se cena akcie nikdy nepohnula, nikdy byste nezaznamenali zisk z dlouhé ani krátké pozice. Skutečnost, že ceny jsou na finančních trzích vždy proměnlivé, vytváří pro obchodníky denní a dokonce hodinové příležitosti. Vysoká volatilita znamená, že rozsah cenového pohybu má potenciál být výraznější než obvykle. To umožňuje dosáhnout nadprůměrných zisků, ale může také vést k nadprůměrným ztrátám.

Retailoví obchodníci potřebují disciplínu, aby plně využili volatilitu. Přijetí technik řízení rizik k ochraně vašeho kapitálu a přijímání menších zisků pro budování dlouhodobějších pozic je zásadní pro přečkání období nejistoty. Je také v pořádku, když retailoví  obchodníci během období výrazné volatility neobchodují. Pokud nevíte, kam nebo proč se cena pohybuje určitým směrem, někdy je nejlepší žádné kroky nepodnikat.

Nejběžnější způsoby, jak měřit volatilitu cen akcií

Při nákupu a prodeji jakékoliv veřejně obchodované akcie se používají čtyři hlavní měřítka volatility k posouzení míry rizika a potenciální ztráty. 

Směrodatná odchylka

Nejdůležitějším ukazatelem pro určení volatility akcie je směrodatná odchylka. Jedná se o kvantitativní výpočet. Jednoduše řečeno, když je hodnota směrodatné odchylky vysoká, můžete očekávat širší rozpětí potenciálních výnosů z investice do akcie. Pokud je hodnota směrodatné odchylky nižší, než se očekávalo, naznačuje to, že můžete vypočítat očekávané výnosy s větší jistotou, protože tržní cena má užší obchodní rozpětí. 

Vzorec, který se často používá k odhadu směrodatné odchylky akcie, je druhá odmocnina z rozptylu aktiva. Nejprve musíte určit průměrnou druhou mocninu odchylek od průměrné ceny aktiva a poté vypočítat druhou odmocninu této hodnoty. 

Jednou z největších kritik směrodatné odchylky jako měřítka volatility na akciovém trhu je, že je založena na historických datech a není ze své podstaty zaměřena do budoucna. V každém případě využití pouze směrodatné odchylky a historických dat k vytvoření základu pro potenciální budoucí výnosy není nikdy ideální. To proto, že neexistuje žádná záruka, že se minulost bude opakovat. 

Další nevýhodou směrodatné odchylky je, že nerozlišuje mezi pohybem ceny nahoru a dolů. Například pokud akcie zaznamená významný růst své ceny během 12měsíčního období, hodnota směrodatné odchylky by byla vysoká. To by mohlo zmást začínající investory, kteří by si mohli myslet, že aktivum je volatilní, a přehlédli by tak pozitivní sentiment, který ho obklopuje. 

Maximální pokles

Koncept maximálního poklesu je obecným ukazatelem dolů směřujícího rizika akcie během stanoveného časového období. Někteří investoři se rozhodnou použít maximální pokles jako měřítko volatility samo o sobě, nebo jej zkombinují s jinými metrikami, jako je Calmar Ratio a návratnost k maximálnímu poklesu. 

Existuje jednoduchý vzorec pro stanovení hodnoty maximálního poklesu ceny akcie. Odečtěte maximální hodnotu od minimální hodnoty a výsledek vydělte maximální hodnotou. 

Pro ilustraci předpokládejme, že minimální hodnota byla 5 USD a maximální hodnota byla 10 USD. Vzali byste následující výpočet: 

5 - 10 / 10 = -50% 

Čím vyšší je procento maximálního poklesu, tím je akcie považována za volatilnější. Nejhorší možný maximální pokles je -100%. V tomto případě se investice stává zcela bezcennou a veškerý investovaný kapitál je ztracen. 

Investoři vyhýbající se riziku budou preferovat akcie s menšími maximálními poklesy, protože to naznačuje, že obecné ztráty z takové investice budou pouze malým procentem celkového kapitálu. 

Jednou z největších nevýhod maximálního poklesu je, že ačkoli zohledňuje největší možnou ztrátu před dosažením nového maxima, nezohledňuje pravidelnost ztrát ani velikost jakýchkoli zisků. 

Beta 

Po směrodatné odchylce je beta obecně druhou nejpopulárnější metrikou pro volatilitu akcií. Beta pomáhá určit celkový rizikový profil aktiva. Investoři obvykle používají betu k posouzení rizika akcií obsažených v předních indexových fondech, jako je S&P 500. 

Při měření bety je neutrální referenční hodnota stanovena na 1,0. Obvykle je samotnému indexu přidělena neutrální hodnota, přičemž akcie obsažené ve fondu se budou pravděpodobně pohybovat na obou stranách této hodnoty. 

Čím vyšší je hodnota bety, tím volatilnější bude pravděpodobně tržní hodnota akcie. Pokud má akcie hodnotu bety menší než 1,0, znamená to, že má mnohem užší obchodní rozpětí. To by mohlo vyhovovat investorům vyhýbajícím se riziku nebo těm, kteří preferují krátké, rychlé obchody zvané "skalpy", kdy obchodníci otevírají a uzavírají pozice na aktivu během několika minut nebo sekund, aby využili cenových výkyvů. 

Koncept bety vznikl z původního modelu oceňování kapitálových aktiv (CAPM), který počítá hodnotu kapitálového financování a zjevné riziko pro potenciální investory. Má základní vzorec kovariance dělený variancí. Nevýhodou bety jako obecného pravidla je, že nezohledňuje jedinečná rizika aktiva. 

Index volatility CBOE (VIX) 

VIX je jednou z nejvlivnějších metrik pro určení očekávané volatility v indexových opcích pro S&P 500. Zkušení obchodníci s akciemi popisují VIX jako "index strachu", protože měří nejistotu na trzích. VIX byl vynálezem Chicagské burzy opčních kontraktů (CBOE). Je to ukazatel zaměřený do budoucna, který určuje pravděpodobný pohyb cen akcií v příštích 30 dnech obchodování. Je podpořen prodejními a nákupními opcemi na index S&P 500. 

Pokud je VIX z historického hlediska vysoký, naznačuje to, že akciové trhy jsou pravděpodobně volatilnější a medvědí. V letošním roce, kdy inflace globálně roste, se VIX zvýšil o 76 %. To je značný nárůst. Kolem doby globální finanční krize v roce 2008 VIX vystřelil na historické maximum 79,13 ve srovnání s 29,43 dne 21. října 2022. 

Obecným vodítkem pro VIX je, že cokoli nad 30 znamená značnou nejistotu na finančních trzích. 

Jak minimalizovat dopad volatility na vaše akciové portfolio 

Jednou z nejlepších možností, jak omezit dopad volatility na akcie ve vašem portfoliu, je diverzifikovat třídy aktiv, do kterých investujete. Vládní dluhopisy a akcie mají tendenci působit v opačných směrech a mohou být efektivním zajištěním proti klesajícím akciím. 

Můžete také zvážit rebalancování celkového portfolia na základě nového profilu rizika a výnosu. V obzvláště medvědích tržních podmínkách může být dobrý nápad snížit procento akciových podílů ve vašem portfoliu. Vyvážený model alokace aktiv je často tou nejlepší cestou. Můžete zahrnout některé vysoce rizikové akcie s potenciálem velkých výnosů, stejně jako konzervativnější vládní nebo komerční dluhopisy. 

Inflační klima také ovlivní váš výběr dluhopisů. V době vysoké inflace je možné, že nízkorizikové, nízkovýnosové dluhopisy ani nedrží krok s inflací, což snižuje kupní sílu vašeho portfolia. 

Nakonec je volatilita jednou z realit investování, kterým se nelze zcela vyhnout. Ale zajištěním nebo diverzifikací svého portfolia můžete snížit riziko pro vaše celkové prostředky, dokud se ekonomické podmínky nestanou příznivějšími. 

Chcete začít obchodovat s akciemi? U Saxo Bank vám poskytujeme přístup k více než 23 000 akciím na hlavních světových burzách včetně Londýna, New Yorku a Hongkongu.