Proč byste jako globální investoři měli zvážit diverzifikaci v Asii?

Klíčové body:

• Asie jako motor růstu s přínosy diverzifikace: Asijské ekonomiky přispívají asi 60 % globálního růstu HDP, nabízejí nekorelované cykly, různé měny a expozice k odvětvím, která chybí na západních trzích.
• Strukturální téma, do kterého investovat na úrovni zemí: Japonské korporátní reformy a domácí výroba, čínské inovativní vůdcovství, indická digitální demografická exploze a dominance Tchaj-wanu/Koreje v AI hardwaru nabízejí dlouhodobé růstové tahy.
• Pasivní investování není dostatečné: Index MSCI World alokuje pouze ~8 % do rozvinuté Asie (většinou Japonsko) a zcela vynechává Čínu, Indii, Tchaj-wan a Koreu. Znamená to, že světový tracker nechává investory podvážené vůči asijským motorům růstu.
• Atraktivní vstupní body a hodnocení: Mnoho asijských trhů se obchoduje se slevou vůči americkým protějškům, což vytváří příležitosti pro selektivní, sektorově řízené investice, které mohou posílit odolnost portfolia.

Pro mnoho globálních investorů zůstává Asie podvážená v portfoliích, přestože pohání 60 % globálního růstu HDP.

V porovnání s vysoko oceněnými americkými akciemi a evropskými indexy bojujícími se získáním nové hybnosti nabízí Asie nejen růst, ale potenciál pro strukturální diverzifikaci.

Japonsko: Reformy korporací, domácí výroba a odolnost

V Japonsku probíhá tichá revoluce v oblasti korporátního řízení. Tokijská burza tlačí na registrované společnosti, aby zlepšily efektivitu kapitálu, více vracely akcionářům a splnily vyšší standardy zveřejnění. To vedlo k rekordním dividendám, větším buybackům a zvýšení návratnosti kapitálu — posun trhu od hodnotové pasti k růstovému příběhu přátelskému vůči akcionářům.

Makro pozadí přidává vítr do plachet:

• Domácí výroba: Diverzifikace globálního dodavatelského řetězce přináší pokročilou výrobu zpět do Japonska, zejména v oblasti polovodičů a komponentů pro EV.
• Obchodní sladění se s USA: Nedávné obchodní rámcové dojednání mezi USA a Japonskem omezilo cla na japonské zboží — včetně aut — na 15 %, dolů z úrovní 25 %, které hrozily. Ačkoliv to není specifické dle oboru, tento předvídatelnější rámec je příznivější než to, co obdrželo mnoho jiných ekonomik a umožňuje Japonsku posílit jeho roli jako důvěryhodného dodavatele Západu.
• Výdaje na obranu: Rostoucí bezpečnostní rozpočty včetně investic do letectví a kybernetiky pohánějí růst pro dodavatele obrany a průmyslu.

Pro zahraniční investory nabízí Japonsko hlubokou likviditu a globálně uznávané značky jako Sony, Nintendo, a SoftBank, vedle lídrů automatizace jako Keyence a výrobců polovodičových zařízení jako Tokyo Electron. Relativní slabost jenu přidává další vrstvu atraktivity tím, že zvyšuje výnosy z exportu a snižuje vstupní náklady pro eurové a dolarové investory.

Čína: Inovace v měřítku

Postavení Číny jako čistého vývozce je zastaralé. Čína se transformuje na světového inovátora a buduje významnou výhodu napříč sektory jako výroba elektrických vozidel, zelená technologie a AI infrastruktura, podporována hlubokými státem sladěnými zdroji.

Klíčové pilíře čínské inovační výhody:

• Data – S více než miliardou uživatelů mobilních telefonů pod centralizovanou správou mají čínští vývojáři AI přístup k jednomu z největších, nejintegrovanějších datasetů na světě.
• Energie– Čína zprovoznila 10 nových jaderných elektráren minulý rok a má dalších 10 ve výstavbě, což poskytuje stabilní a nízkouhlíkovou energetickou základnu pro energeticky náročný technologický růst.
• Talent – Podle Světového ekonomického fóra se 47 % světových špičkových AI výzkumníků nyní nachází v Číně, což ji dává hluboký talentový základ v rámci jedné z nejstrategičtějších technologií tohoto století.
• Výpočetní technika – Zatímco čipy vyrobené v USA stále drží výkonnostní náskok, čínské schopnosti rychle dohánějí díky domácí inovaci a alternativním architekturám.
• Regulace – Komplexní rámec pro správu AI s více než 250 regulačními standardy zajišťuje, že vývoj je bezpečný, etický a strategicky sladěn s národními prioritami.

Od BYD a NIO v oblasti EV, po Hua Hong a SMIC v AI hardwaru, až po internetové giganty jako Tencent a Alibaba, čínský inovační ekosystém rychle dohání americké protějšky. Valuace stlačené regulačními a geopolitickými obavami nabízejí vstupní body pro investory ochotné zaujmout selektivní, sektorově řízený přístup.

Indie: Digitální demografická dividenda

Indie kombinuje měřítko čínského spotřebitelského segmentu s řízením demokratického systému a technologicky orientovaným růstovým modelem. Demografie je hlavním hnacím motorem, přičemž indická populace v produktivním věku se rozšiřuje a její střední třída více utrácí za finanční služby, cestování a digitální zboží.

Klíčová témata:

• Digitální infrastruktura – Celostátní digitální ID systém a síť okamžitých plateb v Indii činí pohyb peněz pro lidi a firmy rychlejším a levnějším, což podporuje rychlý růst fintechu.
• Tovární přesun „Čína+1“ – Globalní firmy diverzifikují výrobu do Indie, podporující průmyslovou produkci a export.
• Urbanistická infrastruktura – Veřejné a soukromé investice do bydlení, dopravy a energie vytvářejí dlouholetou poptávku napříč sektory.

Mezinárodně obchodované indické společnosti jako Infosys, Tata Consultancy Services, HDFC Bank, ICICI Bank, Tata Motors, a Dr. Reddy’s Laboratories poskytují expozici napříč technologiemi, finančními službami, spotřebitelskými a zdravotnickými sektory.

Tchaj-wan a Korea: Jádro AI hardwaru

Pokud USA budují AI platformy, Tchaj-wan a Korea dodávají komponenty, díky kterým jsou funkční.

• Tchajwanský TSMC dominuje pokročilé výrobě čipů, slouží Nvidii, Apple a AMD.
• Korejský Samsung Electronics a SK Hynix vedou v paměťových čipech, které jsou klíčové pro AI zpracování dat.

Tyto trhy také těží z trendů návratu výroby do domácího prostředí a „přátelského návratu výroby“, protože západní ekonomiky hledají bezpečné dodavatelské řetězce pro kritickou technologickou infrastrukturu.

Pasivní nestačí

Světové ETF není skutečně svět. Index MSCI World dává investorům přibližně 8% expozici vůči rozvinuté Asii (Japonsko ~5 %, Austrálie/Hongkong/Singapur/Nový Zéland v nízkých jednotkách) a 0% expozici vůči Číně, Indii, Tchaj-wanu a Koreji. To je výrazný nesoulad s ekonomickou váhou Asie, která činí přibližně 40 % světového HDP a přispívá asi 60 % růstu. To naznačuje, že investoři spoléhající se pouze na pasivní globální trackery jsou systematicky podvážení vůči růstu a AI příběhu v Asii.

Jak Asie diverzifikuje portfolia

Přidání Asie do portfolia zaměřeného na Evropu nebo Ameriku přináší:

• Indexová propast: MSCI World má přibližně 8 % alokaci do Asie vs. Asie představuje 40 % globálního HDP a ~60 % globálního růstu.
• Ekonomické cykly: Asijské tahy růstu (např. domácí spotřeba v Indii, exportní výroba na Tchaj-wanu, inovace v Číně) jsou méně synchronizované s americkými nebo evropskými cykly.
• Měny: Expozice vůči jenu, juanu, rupii a wonu může pomoci proti eurové volatilitě.
• Složení sektoru: Asie poskytuje výraznou váhu v polovodičích, EV, zelené technologií a rychle rostoucích spotřebitelských trzích — sektory podhodnocené v evropských indexech.
• Valuace: Mnoho asijských trhů se obchoduje se slevou vůči americkým protějškům a nabízí tak lepší vstupní body pro dlouhodobé pozice.

Rizika ke zvážení

• Politická a celní rizika zůstávají významná: Americká obchodní politika se může změnit velmi rychle, což vytváří nejistotu pro asijské exportéry, zejména v oblasti automobilů, polovodičů a spotřebního zboží.
• Geopolitické napětí může eskalovat: Kritické body jako Tchaj-wan, technologická rivalita mezi USA a Čínou a širší konflikty mohou narušit obchod a toky kapitálu.
• Diverzita měnových kurzů a úrokových sazeb přidává volatilitu: Měny jako jen, juan, rupie a won mohou prudce kolísat, zejména když centrální banky v Asii a na Západě postupují různými tempy.
• Regulatorní rizika v Číně nezmizí: Změny v politice technologie, správy dat a kapitálových trhů mohou vážit na valuacích a sentimentu investorů.

Závěr

Pro globální investory není Asie taktická sázka, ale strategická alokace, která přináší expozici vůči nekorelovaným ekonomickým cyklům, různým měnám a sektorům podceněným na západních trzích.

Pasivní světové trackery podvažují asijskou ekonomickou realitu, takže investoři, kteří chtějí asijský růst, musí alokovat cíleně.