Rychlý přehled trhu – 5. března 2026

Hnací síly a katalyzátory trhu

• Akcie: Oživení amerických technologií a evropské zotavení posílily sentiment, zatímco Asie zůstala křehká po rekordním poklesu v Korei.
• Volatilita: sledování konfliktu v Íránu, riziko inflace vedené ropou, volatilita se zmírňuje, ale zůstává zvýšená, zajištění tail rizik přetrvává
• Digitální aktiva: Bitcoin stabilní blízko 72 tisíc USD, ethereum kolem 2,1 tisíc USD, akcie spojené s kryptem stoupají, optimismus z politiky zvyšuje sentiment
• Dluhopisy: Výnosy amerických státních dluhopisů se vracejí nahoru, 10letý výnos USA na nové třísetýdenní maximum
• Měny: Americký dolar a japonský jen jsou pevné vůči ostatním významným měnám
• Komodity: Cena ropy, zlato a stříbro stabilní.
• Makro události: Švédsko únorová CPI, průběžné žádosti o podporu v nezaměstnanosti v USA, lednové propouštění Challenger v USA

Makro titulky

• Americká ponorka údajně potopila íránskou vojenskou loď u Srí Lanky, první takový úder od druhé světové války. Kampaň USA-Izrael je v osmém dni, což znepokojuje trhy nad prodlouženým konfliktem. Hormuzský průliv je zablokován po hrozbách íránské IRGC. Prezident Trump nabídl pojištění a eskorty pro lodě v Perském zálivu, zatímco ministr financí Bessent navrhl stabilizační opatření na trhu.
• Jedna čínská nákladní loď navržená pro přepravu surové ropy proplula Hormuzským průlivem signalizujíc „China Owner“, jak se přiblížila ke břehu Ománu přes průliv.
• US ISM Services PMI vzrostl na 56,1 v únoru, nejsilnější údaj od poloviny roku 2022 a překonávající očekávání 53,5. Nové objednávky vzrostly na 58,6 a zaměstnanost se zlepšila na 51,8, zatímco dodávky dodavatelů zpomalily na 53,9. Index cen klesl na 63 oproti očekávaným 68,3 a 66,6 v lednu, což naznačuje nižší tlak na náklady.
• Soukromé podniky v USA přidaly 63 000 pracovních míst v únoru, vedené vzděláváním a zdravotními službami s 58 000. Malé podniky vytvořily 60 000 pracovních míst, zatímco středně velké firmy snížily o 7 000. Růst platů zůstávajících zaměstnanců držel na 4,5 %; pro změny zaměstnanců klesly na 6,3 %.
• Ceny výrobců v Eurozóně vzrostly o 0,7 % v lednu 2026, čímž se obrátil pokles o 0,3 % v prosinci a překonal očekávání o 0,2 %. Ceny energií a zisky u středně-dobré, trvanlivé spotřební a kapitálově dobré zboží hnaly nahoru, zatímco ceny netrvanlivého zboží klesly o 0,2 %. Ročně ceny klesly o 2,1 %.

Makro kalendář - hlavní body (časy v GMT)

0700 – Švédsko únorová CPI
0745 – Francie lednová průmyslová výroba
1000 – Eurozóna lednové maloobchodní tržby
1230 – US únorové propouštění Challenger
1330 – US lednový index cen importu
1330 – průběžné žádosti o podporu v USA

Finanční výsledky tento týden

• Dnes: Costco, Petrobras, Marvell Technology, Merck, Deutsche Post, Reckitt Benckiser, Ciena, Galderma, Kroger, Universal Music Group, JD.com, Aviva
• Pátek: OTP Bank

Všechny události týkající se makra, zisků společností a dividend najdete v kalendáři Saxo.

Akcie

• USA: S&P 500 vzrostl o 0,8 % na 6869,50, Dow získal 0,5 % na 48739,41, a Nasdaq 100 vyskočil o 1,5 % na 25093,68 jak ropa klesla po tom, co ministr financí Scott Bessent signalizoval podporu toku ropy z Perského zálivu a nový globální tarif ve výši 15 % se stal očekávaným, zatímco růst zaměstnanosti ADP a měkčí inflace služeb zklidnily nervy. Chip a megacap technologie vedly, zde AMD vzrostl o 5,8 % a Amazon vzrostl o 3,9 %, zatímco Moderna vzrostla o 16,0 % po urovnání patentu, které odstranilo důležitý overhang. Po uzavření Broadcom stoupal o 5,0 % v reakci na optimistické výhledy a zpětný odkup ve výši 10 miliard USD, udržující pozornost na průběžné žádosti o podporu ve čtvrtek a páteční zprávy o zaměstnanosti.
• Evropa: Euro Stoxx 50 vzrostl o 1,7 % na 5870,92, STOXX 600 získal 1,4 % na 612,71, a FTSE 100 přidal 0,8 % na 10567,65 jak výraz diplomacie ochladil nejhorší obavy o dodávky energie. Banky a technologie vedly oživení, Santander vzrostl o 3,9 %, ASML vzrostlo o 3,3 %, zatímco Adidas sklouzl o 7,0 % po opatrném výhledu. Španělské akcie se zotavily z rané obchodní hrozby, zatímco britští budovatelé domů zůstali slabí. Trhy sledovaly ceny ropy a plynu a jakékoli nové obchodní titulky z USA, které mohou posunout sentiment rychleji než většina výkazů o zisku.
• Asie: Kospi se zotavilo o 9,6 % na 5583,90, Nikkei 225 vzrostl o 1,9 % na 55279,06 a hongkongský Hang Seng byl stabilní. Korejské těžké váhy vedly oživení, s Samsung Electronics nahoře o 11,3 %, SK Hynix dolů o 10,8 %. V Číně se Shanghai Composite zlepšil o 0,5 % na 4103,1 Trhy hledaly známky podpory politiky a klidnějších přepravních cest.

Volatilita

• Tržní volatilita se mírně ochladila ve středu po ostrém vyvrcholení začátkem tohoto týdne, zatímco investoři pokračují ve zpracovávání geopolitického šoku z úderů Izraele a USA na Írán. CBOE VIX uzavřel na 21,15 dne 4. března, za den o 2,42 bodu níže, zatímco akcie vzrostly, což naznačuje, že úvodní fáze paniky se zmírňuje, i když nejistota zůstává zvýšená. Krátkodobá volatilita také klesla, s VIX1D kolem 17,83 a VIX9D blízko 20,60, naznačující, že poptávka po zajištění v blízkém termínu mírně klesla, ale nezmizela. Mezitím CBOE SKEW zůstává zvýšený kolem 152,87, což naznačuje, že investoři stále platí za ochranu před rizikem.

• Na základě cen opcí je očekávaný pohyb S&P 500 do konce týdne (expirace 6. března) kolem ±77,9 bodů, nebo přibližně ±1,13 % z aktuálních úrovní.

• Skew check 0DTE: dnešní opční řetězec ukazuje mírný sklon nahoru, s implikovanou volatilitou call opcí mírně vyšší než put opcí kolem strike ceny 6870, což naznačuje, že někteří obchodníci se připravují na scénáře ozdravení a zároveň si udržují ochranu proti poklesu.

Digitální aktiva

• Digitální aktiva obchodovala s pevnějším tónem spolu se zotavením chuti na riziko napříč globálními trhy. Bitcoin se obchoduje blízko 72600 USD, zatímco Ethereum drží kolem 2130 USD, oba stabilizují po volatilitě viděné dříve v týdnu. Hlavní altcoiny také zůstávají odolné, s Solana blízko 90 USD a XRP kolem 1,42 USD, odrážející širší zlepšení sentimentu v kryptu.

• Institucionální toky nadále podporují tuto třídu aktiv. BlackRock’s iShares Bitcoin Trust (IBIT) a iShares Ethereum Trust (ETHA) se oba posunuly výše v poslední seanci, s IBIT uzavírající kolem 41,44 USD (+7,1 %) a ETHA kolem 16,25 USD (+8,8 %). Akcie spojené s kryptem také silně rostly, Coinbase (+14,6 %) a MicroStrategy (+10,4 %) vedly zisky, zatímco regulační optimismus znovu vstoupil do USA.

Dluhopisy

• Americké státní dluhopisy se prodávaly ve středu a v asijské seanci ve čtvrtek, s benchmarkovým 2letým výnosem vzrostl několika bazickými body nad 3,55 %, stále pod intradayovým píkem z úterý těsně pod 3,60 %, zatímco benchmarkový výnos 10letých treasuries vzrostl jasně nad svůj úterní pík a obchodoval na tři-týdenních maximách nad 4,12 % pozdě v asijských hodinách čtvrtek před otevřením USA. Hlavní rozsahový pík z dřívějška tohoto roku je těsně nad 4,30 %.
• Americké korporátní dluhopisy s vysokým výnosem byly odebrány ve středu, s měříkem Bloomberg spready vysokého výnosu oproti výnosům amerických státních dluhopisů, který sledujeme, se výrazně zúžil o 14 bazických bodů na 281 bazických bodů, což odráží silný nárůctek v sentimentu rizika.
• Výnosová křivka vládních dluhopisů Japonska se zstrměla, jak benchmarkové 2leté výnosy JGB se pohybovaly jen mírně nahoru, zatímco benchmarkový výnos 10letých JGB vyskočil nad čtyři bazické body a obchodoval nad 2,16 % a blízko dvoutýdenních maxim. Aukce 30letých JGB viděla solidní poptávku, s výnosem rostoucím méně než 10letý benchmark v čtvrteční seanci.

Komodity

• Cena ropy se zotavila v asijských hodinách ve čtvrtek a obchodovala zpět blízko nedávných maxim na obavy spojené s válkou v Íránu, s May Brent nad 84 USD za barel po uzavření ve středu na 81,4 za barel. April WTI rovněž obchodovala o téměř tři dolary na barel výše od středečního uzavření, a na 77,60.
• Zlato a stříbro se stabilizovaly a zkoušely se znovu zotavit v asijských hodinách ve čtvrtek, ale cenová akce zůstává ve stínu strmého úterního výprodeje. Zlato je nahoru o asi 25 USD od středečního uzavření blízko 5167 USD a stříbro je nahoru o více než 85 centů na 84,40 v volatilní seanci s více než dvoudolarovým obchodním rozmezím.

Měny

• Americký dolar se mírně zotavil v asijských hodinách ve čtvrtek po mírné slabosti ve středu, jak se globální sentiment rizika obnovil. Americká makro data viděla velmi silný ISM Services za únor (viz výše), zatímco Fedova Béžová kniha byla opatrně optimistická, ale poznamenala K-tvarnou ekonomiku, jak bohatší a vyšší příjmy nadále utrácejí, zatímco domácnosti s nižšími a středními příjmy se stahovaly. EURUSD obchodoval na 1,1600 po 1,1647 vysoko a AUDUSD se roztočilo na 0,7046 po 0,7089 vysoko.
• Japonský jen se zpevnil v asijské seanci ve čtvrtek, ale odraz amerického dolaru později v seanci viděl USDJPY zvedání z 156,46 minima na 157,15, mírně výše od středečního uzavření, zatímco EURJPY však blízko místních minim na 182,30 pozdě v tokijských hodinách.