Point de marché – 5 mars 2026

Moteurs et catalyseurs du marché

• Actions : Le rebond des valeurs technologiques américaines et la reprise en Europe ont soutenu le sentiment, tandis que l’Asie est restée fragile après la chute record du marché coréen.
• Volatilité : Surveillance du conflit avec l’Iran, risque d’inflation lié au pétrole ; la volatilité recule mais reste élevée, et les stratégies de couverture contre les risques extrêmes persistent.
• Actifs numériques : Le bitcoin reste stable autour de 72 000 $, l’ethereum près de 2 100 $, les actions liées aux cryptomonnaies progressent fortement, l’optimisme politique soutenant le sentiment.
• Marché Obligatoire : Les rendements des bons du Trésor américain rebondissent, le rendement du 10 ans américain atteignant un nouveau plus haut sur trois semaines.
• Devises : Le dollar américain et le yen japonais se raffermissent face aux autres grandes devises.
• Matières premières : Les prix du pétrole brut progressent ; l’or et l’argent restent stables.
• Événements macroéconomiques : CPI de février en Suède, inscriptions hebdomadaires au chômage aux États-Unis, suppressions d’emplois Challenger de janvier aux États-Unis.

Principales actualités macroéconomiques

• Un sous-marin américain aurait coulé un navire de guerre iranien près du Sri Lanka, la première frappe de ce type depuis la Seconde Guerre mondiale. La campagne menée par les États-Unis et Israël en est à son sixième jour, alimentant les inquiétudes des marchés quant à un conflit prolongé. Le détroit d’Ormuz est bloqué après les menaces des Gardiens de la révolution iraniens (IRGC). Le président Trump a proposé une assurance et des escortes pour les navires du Golfe, tandis que le secrétaire au Trésor Bessent a évoqué des mesures pour stabiliser les marchés.
• Un vraquier chinois conçu pour transporter du pétrole brut a traversé le détroit d’Ormuz, signalant « China Owner » alors qu’il longeait les côtes d’Oman dans le détroit.
• L’indice ISM des services aux États-Unis a progressé à 56,1 en février, son niveau le plus élevé depuis mi-2022 et au-dessus des attentes de 53,5. Les nouvelles commandes ont bondi à 58,6 et l’emploi s’est amélioré à 51,8, tandis que les délais de livraison des fournisseurs ont ralenti à 53,9. L’indice des prix est tombé à 63 contre 68,3 attendus et 66,6 en janvier, indiquant un ralentissement des pressions sur les coûts.
• Les entreprises privées américaines ont créé 63 000 emplois en février, tirées par l’éducation et les services de santé avec 58 000 postes. Les petites entreprises ont créé 60 000 emplois, tandis que les entreprises de taille moyenne ont supprimé 7 000 postes. La croissance des salaires des employés restant en poste est restée à 4,5 %, tandis qu’elle a ralenti à 6,3 % pour ceux changeant d’emploi.
• Les prix à la production dans la zone euro ont augmenté de 0,7 % en janvier 2026, inversant la baisse de 0,3 % observée en décembre et dépassant la prévision de 0,2 %. La hausse s’explique par l’augmentation des prix de l’énergie ainsi que par les gains dans les biens intermédiaires, les biens de consommation durables et les biens d’équipement, tandis que les prix des biens non durables ont reculé de 0,2 %. Sur un an, les prix ont diminué de 2,1 %.

Temps forts du calendrier macroéconomique (heures GMT)

0700 – CPI de février en Suède
0745 – Production industrielle de janvier en France
1000 – Ventes au détail de janvier dans la zone euro
1230 – Suppressions d’emplois Challenger de février aux États-Unis
1330 – Indice des prix à l’importation de janvier aux États-Unis
1330 – Inscriptions hebdomadaires initiales au chômage aux États-Unis

Résultats d’entreprises cette semaine

• Aujourd’hui : Costco, Petrobras, Marvell Technology, Merck, Deutsche Post, Reckitt Benckiser, Ciena, Galderma, Kroger, Universal Music Group, JD.com, Aviva
• Vendredi : OTP Bank

Actions

• États-Unis : Le S&P 500 a progressé de 0,8 % à 6 869,50, le Dow a gagné 0,5 % à 48 739,41 et le Nasdaq 100 a bondi de 1,5 % à 25 093,68, alors que le pétrole reculait après que le secrétaire au Trésor Scott Bessent a signalé son soutien aux flux pétroliers du Golfe persique et que de nouveaux droits de douane mondiaux de 15 % se profilaient. Dans le même temps, la croissance de l’emploi selon ADP et une inflation plus modérée dans les services ont rassuré les marchés. Les semi-conducteurs et les mégacapitalisations technologiques ont mené la hausse, avec AMD en progression de 5,8 % et Amazon de 3,9 %, tandis que Moderna a bondi de 16,0 % après un accord de règlement de brevet supprimant une importante incertitude. Après la clôture, Broadcom a gagné 5,0 % grâce à des prévisions positives et à un programme de rachat d’actions de 10 milliards de dollars, l’attention se tournant désormais vers les inscriptions au chômage jeudi et le rapport sur l’emploi vendredi.
• Europe : L’Euro Stoxx 50 a progressé de 1,7 % à 5 870,92, le STOXX 600 de 1,4 % à 612,71 et le FTSE 100 de 0,8 % à 10 567,65, alors que les discussions diplomatiques ont atténué les craintes les plus fortes concernant l’approvisionnement énergétique. Les banques et les valeurs technologiques ont mené le rebond, avec Santander en hausse de 3,9 % et ASML de 3,3 %, tandis qu’Adidas a chuté de 7,0 % après des prévisions de bénéfices prudentes. Les actions espagnoles se sont redressées après les inquiétudes initiales liées aux tensions commerciales, tandis que les constructeurs immobiliers britanniques sont restés faibles. Les marchés surveillent les prix du pétrole et du gaz ainsi que toute nouvelle annonce commerciale américaine, susceptibles d’influencer le sentiment plus rapidement que la plupart des publications de résultats.
• Asie : Le Kospi a rebondi de 9,6 % à 5 583,90, le Nikkei 225 a progressé de 1,9 % à 55 279,06 et le Hang Seng de Hong Kong est resté stable. Les poids lourds sud-coréens ont mené la reprise, avec Samsung Electronics en hausse de 11,3 %, tandis que SK Hynix reculait de 10,8 %. En Chine, l’indice Shanghai Composite a progressé de 0,5 % à 4 103,1. Les marchés recherchent des signes de soutien politique et une normalisation des routes maritimes.

Volatilité

• La volatilité des marchés s’est légèrement atténuée mercredi après la forte hausse observée plus tôt dans la semaine, les investisseurs continuant d’intégrer le choc géopolitique provoqué par les frappes israélo-américaines contre l’Iran. Le CBOE VIX a clôturé à 21,15 le 4 mars, en baisse de 2,42 points sur la séance alors que les actions rebondissaient, ce qui suggère que la phase initiale de panique s’atténue même si l’incertitude reste élevée. La volatilité à très court terme a également reculé, avec le VIX1D autour de 17,83 et le VIX9D proche de 20,60, indiquant que la demande de couverture à court terme s’est modérée sans disparaître. Par ailleurs, l’indice CBOE SKEW reste élevé autour de 152,87, signe que les investisseurs continuent de payer une prime pour se protéger contre les risques extrêmes.

• Selon les prix des options, le mouvement attendu du S&P 500 d’ici la fin de la semaine (échéance du 6 mars) est d’environ ±77,9 points, soit environ ±1,13 % par rapport aux niveaux actuels.

• Vérification du skew 0DTE : la chaîne d’options d’aujourd’hui montre un léger biais haussier, la volatilité implicite des calls at-the-money étant légèrement supérieure à celle des puts autour du strike 6 870, ce qui suggère que certains traders se positionnent pour un scénario de rebond tout en conservant une protection à la baisse.

Actifs numériques

• Les actifs numériques ont évolué avec un biais plus ferme parallèlement au retour de l’appétit pour le risque sur les marchés mondiaux. Le bitcoin s’échange autour de 72 600 $, tandis que l’ethereum se maintient près de 2 130 $, les deux se stabilisant après la volatilité observée plus tôt dans la semaine. Les principaux altcoins restent également solides, avec Solana autour de 90 $ et XRP près de 1,42 $, reflétant une amélioration plus large du sentiment sur le marché des cryptomonnaies.

• Les flux institutionnels continuent de soutenir la classe d’actifs. L’iShares Bitcoin Trust (IBIT) de BlackRock et l’iShares Ethereum Trust (ETHA) ont tous deux progressé lors de la dernière séance, IBIT clôturant autour de 41,44 $ (+7,1 %) et ETHA autour de 16,25 $ (+8,8 %). Les actions liées aux cryptomonnaies ont également fortement progressé, Coinbase (+14,6 %) et MicroStrategy (+10,4 %) menant les gains dans un contexte de regain d’optimisme réglementaire aux États-Unis.

Marché Obligatoire

• Les bons du Trésor américain ont reculé mercredi et lors de la séance asiatique de jeudi, le rendement de référence à 2 ans progressant de plusieurs points de base au-dessus de 3,55 %, toujours en dessous du pic intrajournalier de mardi juste sous 3,60 %. Le rendement du Trésor à 10 ans a dépassé son pic de mardi et a atteint un plus haut de trois semaines autour de 4,12 % en fin de séance asiatique jeudi avant l’ouverture américaine. Le sommet de la fourchette observé plus tôt cette année se situe juste au-dessus de 4,30 %.
• Les obligations d’entreprises américaines à haut rendement ont été fortement recherchées mercredi, l’indicateur Bloomberg des spreads de haut rendement par rapport aux bons du Trésor américain que nous suivons se resserrant nettement de 14 points de base à 281 points de base, reflétant une nette amélioration du sentiment de risque.
• La courbe des rendements des obligations d’État japonaises s’est pentifiée : le rendement de référence des JGB à 2 ans n’a que légèrement augmenté, tandis que celui des JGB à 10 ans a bondi de plus de quatre points de base et s’échangeait au-dessus de 2,16 %, proche d’un plus haut de deux semaines. Une adjudication de JGB à 30 ans a suscité une solide demande, le rendement progressant moins que celui du benchmark à 10 ans lors de la séance de jeudi.

Matières premières

• Les prix du pétrole brut ont rebondi durant la séance asiatique de jeudi et se rapprochent de leurs récents sommets en raison des inquiétudes liées à la guerre avec l’Iran, le Brent échéance mai repassant au-dessus de 84 dollars le baril après une clôture mercredi à 81,4 dollars. Le WTI échéance avril a également progressé de près de trois dollars par baril par rapport à la clôture de mercredi, à 77,60.
• L’or et l’argent se sont stabilisés et ont tenté de repartir à la hausse durant la séance asiatique de jeudi, mais l’évolution des prix reste marquée par la forte baisse observée mardi. L’or progresse d’environ 25 dollars par rapport à la clôture de mercredi près de 5 167 dollars et l’argent gagne plus de 85 cents à 84,40 dans une séance volatile avec une amplitude de plus de deux dollars.

Devises

• Le dollar américain a légèrement rebondi durant la séance asiatique de jeudi après un léger affaiblissement mercredi, à mesure que le sentiment de risque mondial s’améliorait. Les données macroéconomiques américaines ont montré un ISM des services très solide pour février (voir ci-dessus), tandis que le Beige Book de la Fed s’est montré prudemment optimiste mais a souligné une économie en « K », les ménages les plus aisés continuant de dépenser tandis que les ménages à revenus faibles et intermédiaires réduisaient leurs dépenses. L’EURUSD s’échangeait à 1,1600 après un sommet à 1,1647, et l’AUDUSD est retombé à 0,7046 après un plus haut à 0,7089.
• Le yen japonais s’est raffermi durant la séance asiatique de jeudi, mais le rebond du dollar plus tard dans la séance a poussé l’USDJPY de 156,46 à 157,15, légèrement au-dessus de la clôture de mercredi, tandis que l’EURJPY restait proche de ses plus bas locaux autour de 182,30 en fin de séance à Tokyo.