L’intérêt d’une diversification vers l’Asie pour les investisseurs

Points clés :

- L’Asie, moteur de croissance mondiale avec un fort potentiel de diversification : représentant environ 60 % de la croissance du PIB mondial, les économies asiatiques offrent des cycles économiques peu corrélés, des devises variées, et une exposition sectorielle absente des marchés occidentaux.

- Des thèmes structurels porteurs à l’échelle nationale : la réforme des entreprises et le retour de la production au Japon, le leadership de la Chine en matière d’innovation, le boom démographique numérique de l’Inde, ou encore la domination de Taïwan et de la Corée dans le matériel lié à l’intelligence artificielle (IA) constituent des moteurs de croissance à long terme.

- L’investissement passif ne suffit pas : l’indice MSCI World n’alloue qu’environ 8 % à l’Asie développée (principalement le Japon) et exclut totalement la Chine, l’Inde, Taïwan et la Corée. Résultat : les investisseurs mondiaux sont largement sous-exposés aux moteurs de croissance asiatiques.

- Des points d’entrée attractifs et des valorisations intéressantes : de nombreux marchés asiatiques s’échangent à des niveaux inférieurs à leurs équivalents américains, offrant des opportunités d’investissement ciblé par secteur, tout en renforçant la résilience des portefeuilles.

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L’Asie : sous-représentée dans les portefeuilles, mais leader de la croissance

Malgré son poids dans la croissance mondiale, l’Asie reste souvent sous-pondérée dans les portefeuilles internationaux. Alors que les actions américaines sont valorisées au plus haut et que les indices européens peinent à retrouver de l’élan, l’Asie se distingue non seulement par son potentiel de croissance, mais aussi par sa capacité à diversifier structurellement les investissements.

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Japon : Réformes, relocalisation industrielle et résilience

Le Japon connaît une transformation silencieuse de sa gouvernance d’entreprise. La Bourse de Tokyo pousse les sociétés cotées à mieux utiliser leur capital, à augmenter les rendements pour les actionnaires et à améliorer la transparence. Résultat : des dividendes record, des rachats d’actions accrus, une hausse du rendement des capitaux propres – transformant un marché longtemps perçu comme stagnant en un terrain favorable aux investisseurs.

Parmi les moteurs macroéconomiques :

• Relocalisation industrielle : la diversification des chaînes d’approvisionnement mondiales ramène la fabrication avancée au Japon, notamment dans les semi-conducteurs et les composants pour véhicules électriques.

• Alignement commercial avec les États-Unis : un accord récent limite les droits de douane américains sur les produits japonais (y compris les automobiles) à 15 %, contre les 25 % précédemment évoqués.

• Dépenses de défense : les budgets de sécurité en hausse – dans l’aéronautique et la cybersécurité notamment – stimulent les fournisseurs industriels.

Pour les investisseurs étrangers, le Japon offre une forte liquidité, des marques mondialement connues (Sony, Nintendo, SoftBank), des leaders de l’automatisation (Keyence) et des fabricants de matériel pour semi-conducteurs (Tokyo Electron). La faiblesse relative du yen renforce l’attrait du pays, en augmentant les revenus à l’export et en abaissant le coût d’entrée pour les investisseurs en euros ou en dollars.

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Chine : L’innovation à grande échelle

La Chine n’est plus seulement l’usine du monde. Elle se repositionne comme un leader mondial de l’innovation, avec des avancées majeures dans la production de véhicules électriques, les technologies vertes et les infrastructures de l’IA – soutenues par d’importantes ressources publiques.

Les piliers de son avantage innovant :

• Données : plus d’un milliard d’utilisateurs de téléphones portables dans un système centralisé fournissent à ses développeurs d’IA l’un des ensembles de données les plus vastes et intégrés au monde.

• Énergie : 10 nouvelles centrales nucléaires mises en service l’an dernier, 10 autres en projet – une base énergétique stable et bas carbone.

• Talents : la Chine concentre 47 % des meilleurs chercheurs en IA, selon le Forum économique mondial.

• Puissance de calcul : bien que les puces américaines soient encore en tête, la Chine comble rapidement l’écart par l’innovation locale.

• Réglementation : un cadre réglementaire robuste avec plus de 250 normes encadrant le développement éthique, sécurisé et stratégique de l’IA.

Des entreprises comme BYD, NIO (véhicules électriques), Hua Hong et SMIC (matériel IA), Tencent ou Alibaba témoignent de cette montée en puissance. Malgré les inquiétudes réglementaires et géopolitiques, les valorisations déprimées ouvrent des opportunités pour les investisseurs avisés.

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Inde : Le dividende démographique numérique

L’Inde conjugue la taille du marché chinois à un modèle démocratique et une croissance orientée vers la technologie. Sa population active en expansion et une classe moyenne de plus en plus consommatrice soutiennent la demande dans la finance, le voyage, et le numérique.

Thèmes majeurs :

• Infrastructure numérique : système national d’identité numérique, réseau de paiements instantanés – des avancées qui stimulent la fintech.

• Stratégie "Chine + 1" : les multinationales déplacent une partie de leur production vers l’Inde, stimulant la production industrielle.

• Infrastructures urbaines : investissements publics et privés dans le logement, les transports et l’énergie.

Des entreprises comme Infosys, Tata Consultancy, HDFC Bank, ICICI Bank, Tata Motors ou Dr. Reddy’s offrent une exposition variée à l’économie indienne.

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Taïwan et Corée : Les piliers matériels de l’IA

Si les plateformes d’IA sont développées aux États-Unis, ce sont Taïwan et la Corée du Sud qui en fournissent les composants essentiels :

• Taïwan : TSMC domine la fabrication de puces avancées, au service de Nvidia, Apple ou AMD.

• Corée : Samsung Electronics et SK Hynix sont leaders dans les puces mémoire, cruciales pour le traitement des données IA.

Ces pays bénéficient également de la tendance à la relocalisation ou à l’« allié-shoring », alors que les pays occidentaux sécurisent leurs chaînes d’approvisionnement technologiques.

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Pourquoi les indices passifs sont insuffisants

Un ETF mondial n’est pas vraiment mondial. L’indice MSCI World ne reflète que 8 % d’exposition à l’Asie développée (principalement le Japon), et 0 % à la Chine, à l’Inde, à Taïwan ou à la Corée. Cela contraste avec le poids économique de l’Asie : environ 40 % du PIB mondial et 60 % de la croissance. Les investisseurs passifs manquent donc structurellement l’essentiel de la dynamique asiatique.

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En quoi l’Asie diversifie les portefeuilles

Ajouter de l’Asie à un portefeuille centré sur l’Europe ou les États-Unis permet :

• Rééquilibrage géographique : combler l’écart entre la pondération de l’indice (8 %) et le poids économique réel de l’Asie (40 % du PIB, 60 % de la croissance).

• Décorrélation des cycles économiques : la consommation intérieure en Inde, la production exportatrice à Taïwan, ou l’innovation en Chine évoluent différemment des cycles occidentaux.

• Diversité monétaire : exposition au yen, au yuan, à la roupie et au won, utile pour se prémunir contre la volatilité de l’euro.

• Exposition sectorielle : semi-conducteurs, véhicules électriques, technologies vertes, consommation en forte croissance – des secteurs souvent sous-représentés en Europe.

• Valorisations attractives : des niveaux de prix plus faibles qu’aux États-Unis, favorables à une performance long terme.

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Risques à surveiller

• Politiques commerciales : les relations commerciales avec les États-Unis peuvent évoluer rapidement, impactant les exportateurs asiatiques.

• Tensions géopolitiques : le détroit de Taïwan, la rivalité technologique sino-américaine, ou d’autres zones de friction peuvent perturber les flux commerciaux et financiers.

• Volatilité des devises et des taux : la divergence des politiques monétaires entre l’Asie et l’Occident peut accentuer les mouvements des monnaies.

• Risque réglementaire en Chine : les changements de politique en matière de technologie, de données ou de marchés financiers peuvent peser sur les valorisations.

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Conclusion

L’Asie ne doit pas être considérée comme un simple pari opportuniste, mais comme une composante stratégique d’un portefeuille global. Elle offre une exposition à des cycles économiques distincts, à des devises diversifiées, et à des secteurs porteurs peu représentés dans les marchés occidentaux.

Les investisseurs souhaitant bénéficier de cette dynamique doivent aller au-delà des indices passifs et allouer activement une part de leur portefeuille à l’Asie.