Za pomocą jednego rachunku Saxo można korzystać z obu naszych platform.
Akcje uprzywilejowane wyjaśnione: czym są i dlaczego warto się nimi zainteresować
Saxo Group
Akcje uprzywilejowane to unikalny rodzaj inwestycji, który plasuje się pomiędzy obligacjami a akcjami zwykłymi, oferując potencjalną równowagę między stabilnością a wzrostem. Choć nie cieszą się tak dużą popularnością jak akcje zwykłe, mogą zapewniać stabilny dochód wraz z korzyściami, które warto rozważyć, jeśli zależy Ci na połączeniu dochodu i potencjalnej aprecjacji kapitału.
Przyjrzyjmy się bliżej, czym są akcje uprzywilejowane, czym wyróżniają się na tle innych inwestycji oraz dlaczego mogą stanowić dobry wybór w kontekście Twoich celów finansowych.
Czym są akcje uprzywilejowane?
Akcje uprzywilejowane to rodzaj kapitału własnego w spółce, który zapewnia akcjonariuszom stałe dywidendy i wyższe prawo do aktywów niż akcje zwykłe, łącząc cechy zarówno akcji, jak i obligacji. Zapewniają stabilny dochód podobny do obligacji, przy jednoczesnym zachowaniu udziału w spółce (zwykle bez prawa głosu).
Akcje uprzywilejowane często postrzegane są jako inwestycja hybrydowa, dająca im wyjątkową pozycję w strukturze kapitałowej spółki. Mają one na celu przyciągnięcie inwestorów szukających równowagi między bezpieczeństwem, jakie dają obligacje, a potencjałem wzrostu, jaki oferują akcje.
Z tego powodu akcje uprzywilejowane są emitowane z określonymi warunkami, które mogą się znacznie różnić w zależności od strategii finansowej spółki i warunków rynkowych. Ta elastyczność pozwala firmom dostosować ofertę akcji uprzywilejowanych zarówno do potrzeb spółki, jak i potencjalnych inwestorów.
Dlaczego warto inwestować w akcje uprzywilejowane?
Inwestycja w akcje uprzywilejowane oferuje różne korzyści, które mogą być szczególnie atrakcyjne dla osób poszukujących równowagi między generowaniem dochodu a zarządzaniem ryzykiem. Oto kluczowe powody, dla których akcje uprzywilejowane mogą być warte rozważenia w Twoim portfelu:
Stałe dywidendy
Jedną z głównych zalet akcji uprzywilejowanych są stałe wypłaty dywidendy. W przeciwieństwie do akcji zwykłych, gdzie dywidendy mogą ulec zmianie lub zostać wstrzymane, akcje uprzywilejowane zazwyczaj zapewniają stabilny i przewidywalny strumień dochodu.
Taka niezawodność sprawia, że są atrakcyjne dla inwestorów skoncentrowanych na dochodzie, na przykład zbliżających się do emerytury i poszukujących regularnych wypłat.
Wyższy potencjał dochodu
Akcje uprzywilejowane zazwyczaj oferują wyższe stopy dywidendy niż akcje zwykłe i często wyższe niż obligacje, odzwierciedlając ich pośredni poziom ryzyka. Te wyższe stopy zwrotu rekompensują ich pozycję w strukturze kapitałowej – znajdują się poniżej obligacji, ale powyżej akcji zwykłych pod względem roszczeń do aktywów w razie likwidacji.
Priorytet w wypłacie dywidend
Posiadacze akcji uprzywilejowanych mają wyższe prawo do otrzymywania dywidend niż akcjonariusze zwykli.
Oznacza to, że w sytuacji ograniczenia lub wstrzymania wypłat dywidend dla akcjonariuszy zwykłych w trudniejszym okresie finansowym, posiadacze akcji uprzywilejowanych mają większą szansę na dalsze otrzymywanie dywidend. Taki priorytet zapewnia dodatkowy poziom bezpieczeństwa, zwłaszcza w niepewnych warunkach rynkowych.
Potencjał wzrostu wartości kapitału
Choć akcje uprzywilejowane cechują się zazwyczaj mniejszą zmiennością niż akcje zwykłe, wciąż mogą oferować potencjał wzrostu wartości kapitału, szczególnie w przypadku akcji uprzywilejowanych zamiennych.
Tego typu akcje można przekształcić w określoną liczbę akcji zwykłych, co pozwala inwestorom korzystać z ewentualnego znaczącego wzrostu kursu akcji spółki, jednocześnie ciesząc się stabilnością dochodu z dywidendy.
Korzyści z dywersyfikacji
Włączenie akcji uprzywilejowanych do zdywersyfikowanego portfela inwestycyjnego może obniżyć ogólny poziom ryzyka. Ponieważ zachowują się inaczej niż akcje zwykłe i obligacje, akcje uprzywilejowane mogą pomóc w zrównoważeniu portfela, oferując zarówno dochód, jak i pewien potencjał wzrostu. Dzięki temu stanowią wszechstronne narzędzie do zarządzania ryzykiem.
Korzyści podatkowe
W niektórych jurysdykcjach dywidendy z akcji uprzywilejowanych mogą być opodatkowane niżej niż dochód z odsetek od obligacji. Takie podejście podatkowe może sprawić, że akcje uprzywilejowane będą efektywnym źródłem przychodu, zwłaszcza dla osób znajdujących się w wyższych przedziałach podatkowych.
Stabilność w okresach zmienności na rynku
Ze względu na swój charakter instrumentu o stałym dochodzie i priorytet w wypłacie dywidend, akcje uprzywilejowane zazwyczaj cechują się mniejszą zmiennością niż akcje zwykłe. Taka stabilność może być uspokajająca w okresach zawirowań na rynku, zapewniając inwestorom bardziej przewidywalne wypłaty i ochronę kapitału.
Należy jednak pamiętać, że podobnie jak w przypadku innych rodzajów inwestycji w kapitał własny, inwestycje w akcje uprzywilejowane wiążą się z pewnym ryzykiem i zmiennością, a zysk nigdy nie jest gwarantowany.
Akcje uprzywilejowane vs akcje zwykłe: wyjaśnienie
Zarówno akcje uprzywilejowane, jak i zwykłe reprezentują udział w spółce, jednak wiążą się z odmiennymi prawami i korzyściami. Zrozumienie tych różnic może pomóc Ci wybrać odpowiednią inwestycję do Twojego portfela.
Wypłaty dywidend
Akcje uprzywilejowane zazwyczaj oferują stałe dywidendy, wypłacane przed dywidendami dla posiadaczy akcji zwykłych. Ta cecha upodabnia je do obligacji, zapewniając stabilny strumień dochodu. Natomiast akcje zwykłe oferują dywidendy, które mogą się zmieniać w zależności od wyników finansowych spółki, co czyni je mniej przewidywalnymi, ale potencjalnie bardziej dochodowymi w okresach dobrej koniunktury.
Prawa głosu
Posiadacze akcji uprzywilejowanych zazwyczaj nie mają prawa głosu, co oznacza, że w mniejszym stopniu uczestniczą w procesie decyzyjnym spółki. W przeciwieństwie do tego, posiadacze akcji zwykłych zazwyczaj mają prawo głosu, dzięki czemu mają wpływ na ład korporacyjny, na przykład podczas wyboru zarządu.
Prawo do aktywów
W przypadku likwidacji spółki posiadacze akcji uprzywilejowanych mają wyższe roszczenie do jej aktywów niż akcjonariusze zwykli (ale niższe niż obligatariusze). Ta uprzywilejowana pozycja sprawia, że akcje uprzywilejowane są nieco bezpieczniejsze od akcji zwykłych, ponieważ daje to większą szansę na odzyskanie części zainwestowanych środków w sytuacji problemów finansowych spółki.
Stabilność cenowa
Akcje uprzywilejowane cechują się na ogół mniejszą zmiennością niż akcje zwykłe, ponieważ ich wartość jest ściślej powiązana z stopami procentowymi i wypłatami dywidend. Akcje zwykłe są bardziej podatne na wahania rynkowe, odzwierciedlając ogólną kondycję spółki oraz nastroje inwestorów.
Możliwość konwersji
Niektóre akcje uprzywilejowane mają funkcję konwersji, która pozwala posiadaczom zamienić je na określoną liczbę akcji zwykłych. Ta opcja oferuje potencjalny wzrost zysków w przypadku dobrej koniunktury akcji zwykłych, dając posiadaczom akcji uprzywilejowanych szansę na uczestniczenie we wzroście wartości kapitału przy zachowaniu stabilności wynikającej ze stałych dywidend.
Możliwość wykupu (callability)
Wiele akcji uprzywilejowanych ma klauzulę call, co oznacza, że spółka emitująca może je odkupić po ustalonej cenie po określonym czasie. Ta cecha rzadziej występuje w przypadku akcji zwykłych. Choć akcje uprzywilejowane z możliwością wykupu oferują atrakcyjne stopy zwrotu, wiąże się to z ryzykiem wcześniejszego wykupu, co może ograniczyć przyszłe zyski.
Typy akcji uprzywilejowanych
Istnieje wiele rodzajów akcji uprzywilejowanych, z których każdy oferuje różne cechy i korzyści, dostosowane do rozmaitych strategii inwestycyjnych i preferencji dotyczących ryzyka:
1. Akcje uprzywilejowane kumulacyjne
Ten rodzaj akcji uprzywilejowanych ma kluczową zaletę – jeśli spółka zawiesi wypłatę dywidend, zaległe dywidendy się kumulują i muszą zostać wypłacone posiadaczom akcji kumulacyjnych przed jakąkolwiek dywidendą dla akcjonariuszy zwykłych.
Ta funkcja zapewnia dodatkowe bezpieczeństwo inwestorom nastawionym na dochód, gwarantując, że pominięte dywidendy zostaną ostatecznie wypłacone.
2. Akcje uprzywilejowane niekumulacyjne
W przeciwieństwie do akcji kumulacyjnych, akcje uprzywilejowane niekumulacyjne nie gromadzą niewypłaconych dywidend. Jeśli spółka zdecyduje się nie wypłacić dywidendy w danym okresie, ta dywidenda bezpowrotnie przepada dla inwestora.
Tego typu akcje są bardziej ryzykowne, ale mogą oferować wyższy potencjalny zysk, jeśli spółka jest stabilna finansowo i regularnie wypłaca dywidendy.
3. Akcje uprzywilejowane partycypacyjne
Posiadacze akcji uprzywilejowanych partycypacyjnych mają prawo do otrzymywania dodatkowych dywidend, wykraczających poza ustaloną stawkę, jeśli spółka osiąga określone cele finansowe, takie jak wyznaczony poziom zysków.
Ponadto, w przypadku likwidacji spółki, akcjonariusze partycypacyjni mogą otrzymać zwrot pierwotnej inwestycji wraz z częścią pozostałych środków po uregulowaniu wszystkich zobowiązań.
4. Akcje uprzywilejowane zamienne
Ten typ akcji uprzywilejowanych umożliwia zamianę posiadanych udziałów na określoną liczbę akcji zwykłych. Funkcja konwersji pozwala inwestorom skorzystać z potencjalnego wzrostu wartości akcji zwykłych, jednocześnie zachowując korzyści stałego dochodu z akcji uprzywilejowanych.
To szczególnie atrakcyjna opcja w sytuacjach, gdy oczekuje się znacznego wzrostu giełdowego kursu akcji spółki.
5. Akcje uprzywilejowane wieczyste (perpetual)
Akcje uprzywilejowane wieczyste nie mają daty zapadalności, co oznacza, że mogą potencjalnie wypłacać dywidendy bezterminowo, o ile spółka działa i decyduje się kontynuować wypłaty.
Tego rodzaju akcje mogą być atrakcyjne dla osób poszukujących długoterminowego źródła dochodów bez konieczności martwienia się o termin zapadalności.
6. Akcje uprzywilejowane z opcją wykupu (callable)
Znane również jako akcje uprzywilejowane umarzalne, mogą zostać odkupione (wykupione) przez spółkę po określonym czasie i po ustalonej cenie. Spółki mogą zdecydować się na wykup akcji uprzywilejowanych, jeśli stopy procentowe spadną, co pozwala im wyemitować nowe akcje z niższą stawką dywidendy.
Dla inwestorów akcje uprzywilejowane z opcją wykupu oferują wyższe zyski początkowe w zamian za ryzyko wcześniejszego wykupu, przez co istnieje możliwość ograniczenia potencjalnych zysków.
7. Akcje uprzywilejowane o zmiennym oprocentowaniu (ARPS)
ARPS (Adjustable-Rate Preferred Stock) charakteryzują się dywidendami, które okresowo dostosowują się do z góry ustalonego wskaźnika, na przykład stopy amerykańskich bonów skarbowych (US Treasury) lub stawki LIBOR. Ten rodzaj akcji uprzywilejowanych może stanowić zabezpieczenie przed zmianami stóp procentowych, co jest korzystne w okresach wzrostu stóp.
8. Akcje uprzywilejowane typu trust (Trust Preferred Stock)
Emisja tych akcji odbywa się zazwyczaj przez instytucje finansowe i łączy w sobie cechy zarówno długu, jak i kapitału. Technicznie rzecz biorąc, są one formą zadłużenia, ale w bilansie emitenta są traktowane jako kapitał. Zwykle oferują wysokie dywidendy, jednak niosą ze sobą ryzyka charakterystyczne zarówno dla obligacji, jak i akcji uprzywilejowanych.
Jakie są wady kupowania akcji uprzywilejowanych?
Akcje uprzywilejowane niosą ze sobą pewne korzyści, jednak nie są pozbawione wad.
Oto pięć kwestii, które warto rozważyć przed zainwestowaniem w ten rodzaj papierów wartościowych:
Ograniczony wzrost wartości kapitału
W przeciwieństwie do akcji zwykłych, akcje uprzywilejowane zwykle oferują ograniczony potencjał wzrostu ceny. Zostały zaprojektowane przede wszystkim z myślą o generowaniu dochodu z dywidend, a nie o wzroście wartości. Oznacza to, że choć możesz cieszyć się stałymi wypłatami dywidendy, zazwyczaj nie zobaczysz tak wyraźnego wzrostu wartości inwestycji, jak w przypadku akcji zwykłych.
Wrażliwość na stopy procentowe
Akcje uprzywilejowane są bardziej podatne na zmiany stóp procentowych niż akcje zwykłe. Kiedy stopy procentowe rosną, wartość akcji uprzywilejowanych ma tendencję do spadku, ponieważ ich stałe wypłaty dywidend stają się mniej atrakcyjne w porównaniu z nowo emitowanymi papierami o wyższych stopach. Może to prowadzić do wahań cen, co może niepokoić niektórych inwestorów, zwłaszcza w środowisku rosnących stóp procentowych.
Ryzyko związane z wypłatą dywidend
Choć akcje uprzywilejowane zwykle oferują stałe dywidendy, nie są one gwarantowane. Spółki mogą zawiesić wypłaty z akcji uprzywilejowanych, zwłaszcza niekumulacyjnych, w okresach trudności finansowych. Czyni to je mniej wiarygodnymi niż obligacje, które mają prawny obowiązek zapewnienia odsetek.
Ryzyko wcześniejszego wykupu (call risk)
Wiele akcji uprzywilejowanych ma klauzulę call, co oznacza, że emitent może je odkupić za wcześniej ustaloną cenę po określonym czasie. Jeśli stopy procentowe spadają, spółki mogą zdecydować się na wykup akcji uprzywilejowanych o wyższym rentownym oprocentowaniu i zastąpienie ich emisją z niższą stopą, pozostawiając inwestorów z środkami, które muszą zostać ponownie zainwestowane przy niższych aktualnie dostępnych stopach.
Ryzyko inflacyjne
Akcje uprzywilejowane wypłacają stałe dywidendy, których siła nabywcza może się zmniejszać w czasie wraz ze wzrostem inflacji. W środowisku inflacyjnym realna wartość otrzymywanych dywidend spada, co sprawia, że takie inwestycje są mniej atrakcyjne w porównaniu z innymi aktywami, które mogą zapewniać ochronę przed inflacją, takimi jak akcje zwykłe czy indeksowane obligacje.
Jak kupić akcje uprzywilejowane
Aby kupić akcje uprzywilejowane, inwestorzy muszą otworzyć rachunek w banku lub u brokera posiadającego ofertę tego typu papierów. Następnie mogą nabyć akcje uprzywilejowane w taki sam sposób, w jaki kupują akcje zwykłe.
Podsumowanie: równoważenie korzyści płynących z akcji uprzywilejowanych
Akcje uprzywilejowane mogą stanowić solidne uzupełnienie portfela dla osób poszukujących stabilnego dochodu przy niższym ryzyku niż w przypadku akcji zwykłych. Łączą one stabilność i potencjał dochodowy, co jest atrakcyjne dla tych, którzy cenią przewidywalność bardziej niż szybki wzrost wartości.
Warto jednak wziąć pod uwagę pewne kompromisy. Choć mogą zapewniać przewidywalne dywidendy, akcje uprzywilejowane nie oferują zwykle takiego samego wzrostu długoterminowego jak inne inwestycje, a ich wartość może być wrażliwa na zmiany stóp procentowych. Zanim zdecydujesz, czy akcje uprzywilejowane są dla Ciebie odpowiednie, zastanów się nad swoimi celami finansowymi i tym, na ile akceptujesz ryzyko związane z tą specyficzną formą inwestycji.