Voorkeuraandelen uitgelegd: wat ze zijn en waarom het belangrijk is
Aandelen
Saxo Group
Voorkeuraandelen aandelen zijn een unieke belegging die zich ergens tussen obligaties en gewone aandelen bevinden, en een potentieel evenwicht tussen stabiliteit en groei bieden. Hoewel ze niet zoveel aandacht krijgen als gewone aandelen, kunnen ze betrouwbaar inkomen genereren en voordelen bieden die de moeite waard zijn om te overwegen voor degenen die de voorkeur geven aan een mix van inkomen en potentieel voor waardestijging.
Laten we eens nader bekijken wat voorkeuraandelen zijn, hoe ze zich onderscheiden van andere beleggingen en waarom ze mogelijk goed passen bij je financiële doelen.
Wat is een voorkeursaandeel?
Een voorkeursaandeel is een vorm van eigen vermogen die aandeelhouders vaste dividenden en een hogere aanspraak op activa biedt dan gewone aandelen. Het combineert kenmerken van zowel aandelen als obligaties. Het biedt een stabiel inkomen zoals obligaties, terwijl aandeelhouders toch eigendomsrechten in het bedrijf hebben (meestal zonder stemrecht).
Voorkeuraandelen worden vaak gezien als een hybride belegging met een unieke plaats in de kapitaalstructuur van een bedrijf. Ze zijn ontworpen om beleggers aan te trekken die zoeken naar een middenweg tussen de veiligheid van obligaties en het groeipotentieel van aandelen.
Omdat dit zo is, worden voorkeuraandelen uitgegeven met specifieke voorwaarden die sterk kunnen variëren, afhankelijk van de financiële strategie van het bedrijf en de marktomstandigheden. Deze flexibiliteit stelt bedrijven in staat hun voorkeursaandelen te vormen naar de behoeften van zowel het bedrijf als potentiële beleggers.
Waarom investeren in voorkeuraandelen?
Investeren in voorkeuraandelen biedt verschillende voordelen die vooral aantrekkelijk kunnen zijn voor mensen die een balans zoeken tussen inkomensgeneratie en risicobeheer. Hieronder vind je enkele belangrijke redenen waarom voorkeuraandelen het overwegen waard kunnen zijn voor je beleggingsportefeuille:
Vaste dividenden
Een van de belangrijkste voordelen van voorkeuraandelen is de vaste dividenduitkering die ze bieden. In tegenstelling tot gewone aandelen, waarbij dividenden kunnen fluctueren of worden opgeschort, zorgen voorkeuraandelen doorgaans voor een stabiele en voorspelbare inkomstenstroom.
Deze betrouwbaarheid maakt ze aantrekkelijk voor beleggers die gericht zijn op inkomsten, zoals mensen die bijna met pensioen gaan en op zoek zijn naar een regelmatige kasstroom.
Hoger potentieel rendement
Voorkeuraandelen bieden doorgaans hogere dividendrendementen dan gewone aandelen en vaak ook meer dan obligaties, wat hun middelniveau van risico weerspiegelt. Deze rendementen compenseren voor hun positie in de kapitaalstructuur: ze staan lager dan obligaties, maar hoger dan gewone aandelen bij aanspraken op activa in geval van liquidatie.
Voorrang bij dividenduitkeringen
Houders van voorkeuraandelen hebben een hoger recht op dividend dan houders van gewone aandelen.
Dit betekent dat wanneer een bedrijf dividenden aan gewone aandeelhouders verlaagt of schrapt in tijden van financiële stress, houders van voorkeuraandelen eerder hun dividend blijven ontvangen. Deze voorrang biedt een extra laag zekerheid, vooral in onzekere marktomstandigheden.
Potentieel voor waardestijging van kapitaal
Hoewel voorkeuraandelen over het algemeen minder volatiel zijn dan gewone aandelen, bieden ze nog steeds de mogelijkheid tot waardestijging, vooral bij converteerbare voorkeuraandelen.
Deze kunnen worden omgezet in een vooraf bepaald aantal gewone aandelen, waardoor beleggers kunnen profiteren van een aanzienlijke koersstijging van het aandeel van het bedrijf, terwijl ze toch genieten van de stabiliteit van de voorkeursdividenden.
Voordelen van diversificatie
Het opnemen van voorkeuraandelen in een gediversifieerde beleggingsportefeuille kan het algehele risico verminderen. Omdat ze zich anders gedragen dan gewone aandelen en obligaties, kunnen voorkeuraandelen helpen een portefeuille in evenwicht te brengen, met zowel inkomsten als groeipotentieel, waardoor ze een veelzijdig instrument zijn in risicobeheer.
Fiscale voordelen
In sommige rechtsgebieden worden dividenden van voorkeuraandelen mogelijk tegen een lager tarief belast dan rente-inkomsten uit obligaties. Deze fiscale benadering kan van voorkeuraandelen een efficiënte manier maken om inkomsten te genereren, vooral voor wie in hogere belastingschijven valt.
Stabiliteit tijdens marktvolatiliteit
Voorkeuraandelen zijn doorgaans minder volatiel dan gewone aandelen vanwege hun vaste inkomen en voorrang bij dividenduitkeringen. Deze stabiliteit kan geruststellend werken tijdens periodes van marktvolatiliteit, omdat beleggers kunnen rekenen op een voorspelbarer inkomstenstroom en kapitaalbehoud.
Toch is het, zoals bij alle vormen van aandelenbeleggingen, belangrijk te beseffen dat er inherente risico’s en volatiliteit bij horen, en dat rendement nooit gegarandeerd is.
Voorkeursaandeel vs. gewoon aandeel: uitgelegd
Zowel voorkeurs- als gewone aandelen vertegenwoordigen eigendom in een bedrijf, maar ze kennen verschillende rechten en voordelen. Inzicht in deze verschillen kan je helpen om de juiste beleggingskeuze voor je portefeuille te maken.
Dividenduitkeringen
Voorkeuraandelen bieden doorgaans vaste dividenden, die worden uitbetaald voordat er enig dividend naar gewone aandeelhouders gaat. Deze eigenschap maakt ze vergelijkbaar met obligaties, doordat ze een stabiele inkomstenstroom opleveren. Gewone aandelen daarentegen keren dividenden uit die kunnen schommelen op basis van de winst van het bedrijf, wat ze minder voorspelbaar maar mogelijk winstgevender maakt in tijden van groei.
Stemrechten
Houders van voorkeuraandelen hebben doorgaans geen stemrecht, wat betekent dat ze minder betrokken zijn bij het besluitvormingsproces van het bedrijf. Gewone aandeelhouders hebben meestal wel stemrecht, waardoor zij inspraak hebben in het bedrijfsbestuur, bijvoorbeeld bij de verkiezing van de raad van bestuur.
Aanspraak op activa
Bij liquidatie hebben houders van voorkeuraandelen een hogere aanspraak op de activa van het bedrijf dan houders van gewone aandelen (maar een lagere aanspraak dan obligatiehouders). Deze voorrang maakt voorkeuraandelen enigszins veiliger dan gewone aandelen, omdat de kans groter is dat je (een deel van) je investering terugkrijgt als het bedrijf in financiële problemen raakt.
Prijsstabiliteit
Voorkeuraandelen zijn over het algemeen minder volatiel dan gewone aandelen omdat hun waarde nauwer gekoppeld is aan rentestanden en dividenduitkeringen. Gewone aandelen zijn meer onderhevig aan marktschommelingen, die de algehele prestaties van het bedrijf en het sentiment van beleggers weerspiegelen.
Convertibiliteit
Sommige voorkeuraandelen beschikken over een conversieoptie, waardoor houders hun aandelen kunnen omzetten in een vooraf vastgesteld aantal gewone aandelen. Deze optie biedt een potentieel voordeel als de gewone aandelen van het bedrijf het goed doen, omdat houders van voorkeuraandelen zo kunnen profiteren van de waardestijging, terwijl ze toch de stabiliteit van vaste dividenden behouden.
Callability
Veel voorkeuraandelen zijn opvraagbaar (callable), wat inhoudt dat het uitgevende bedrijf ze na een bepaalde datum kan terugkopen tegen een vooraf vastgestelde prijs. Deze eigenschap komt minder vaak voor bij gewone aandelen. Hoewel opvraagbare voorkeuraandelen aantrekkelijke rendementen bieden, brengt de callability-functie het risico met zich mee dat de aandelen eerder dan verwacht worden teruggekocht, waardoor toekomstige winsten beperkt kunnen worden.
Soorten voorkeuraandelen
Er zijn verschillende soorten voorkeuraandelen, die elk specifieke kenmerken en voordelen bieden en zodoende kunnen aansluiten bij uiteenlopende beleggingsstrategieën en risicovoorkeuren:
1. Cumulatief voorkeursaandeel
Dit type voorkeursaandeel biedt een belangrijk voordeel: als een bedrijf de dividenduitkeringen opschort, stapelen de onbetaalde dividenden zich op. Deze moeten vervolgens aan de houders van cumulatieve voorkeuraandelen worden uitbetaald voordat er weer dividenden naar gewone aandeelhouders gaan.
Deze eigenschap biedt een extra laag zekerheid voor beleggers die zich richten op inkomensstromen, omdat gemiste dividenden uiteindelijk alsnog worden uitgekeerd.
2. Niet-cumulatief voorkeursaandeel
In tegenstelling tot cumulatieve voorkeuraandelen stapelen niet-cumulatieve voorkeuraandelen onbetaalde dividenden niet op. Als het bedrijf in een bepaalde periode besluit geen dividend te betalen, dan gaat die dividenduitkering voorgoed verloren voor de belegger.
Dit type aandeel is risicovoller, maar kan hogere potentiële opbrengsten opleveren als het uitgevende bedrijf financieel stabiel is en consequent dividenden uitkeert.
3. Participerende voorkeuraandelen
Houders van participerend voorkeursaandelen hebben recht op extra dividenden bovenop het vaste dividend, mits het bedrijf bepaalde financiële doelstellingen behaalt, zoals een specifieke winstgrens.
Bovendien kunnen zij bij liquidatie hun oorspronkelijke investering terugkrijgen en daarnaast een deel van de resterende opbrengsten ontvangen, nadat alle schulden en andere verplichtingen zijn voldaan.
4. Converteerbaar voorkeursaandeel
Dit type voorkeursaandeel biedt de mogelijkheid om de aandelen om te zetten in een vooraf vastgesteld aantal gewone aandelen. De conversieoptie stelt beleggers in staat te profiteren van het mogelijke koersstijgingspotentieel van de gewone aandelen, terwijl ze toch genieten van de vaste inkomensvoordelen van een voorkeuraandeel.
Deze optie is vooral aantrekkelijk als er verwacht wordt dat de gewone aandelen van het bedrijf aanzienlijk in waarde zullen stijgen.
5. Perpetueel voorkeursaandeel
Perpetuele voorkeuraandelen hebben geen vervaldatum, wat betekent dat ze potentieel onbeperkt dividenden kunnen uitkeren, zolang het uitgevende bedrijf operationeel blijft en besluit dividend te blijven betalen.
Dit kan aantrekkelijk zijn voor beleggers die op zoek zijn naar een langlopende inkomstenstroom zonder zich zorgen te hoeven maken over een vervaldatum.
6. Opvraagbaar voorkeursaandeel
Ook wel bekend als ‘callable’ voorkeursaandeel. Het bedrijf dat deze aandelen uitgeeft, kan ze na een bepaalde datum terugkopen tegen een vooraf vastgestelde prijs. Bedrijven kiezen hier vaak voor als de rente daalt, zodat ze nieuwe aandelen kunnen uitgeven tegen een lagere dividendvergoeding.
Voor beleggers bieden opvraagbare voorkeuraandelen een hoger aanvangsrendement ter compensatie van het call-risico. Echter bestaat de kans dat de aandelen eerder kunnen worden teruggekocht dan verwacht, wat de toekomstige winsten kan beperken.
7. Aanpasbaar-rentetarief voorkeursaandeel (ARPS)
ARPS kent dividendtarieven die periodiek worden aangepast op basis van een vooraf bepaalde benchmark, zoals het rendement op Amerikaanse Treasury Bills of de LIBOR. Dit type voorkeuraandeel kan beleggers helpen zich te beschermen tegen schommelingen in de rente, wat vooral aantrekkelijk is in een periode van stijgende rentetarieven.
8. Trust voorkeursaandeel
Uitgegeven door financiële instellingen, combineren trust voorkeuraandelen kenmerken van zowel schulden als eigen vermogen. Technisch gezien gaat het om een vorm van schuld, maar ze worden in de boeken van de uitgever behandeld als eigen vermogen. Deze aandelen bieden doorgaans hoge dividenden, maar brengen ook de risico’s met zich mee die horen bij zowel obligaties als voorkeursaandelen.
Wat zijn de nadelen van het kopen van voorkeuraandelen?
Voorkeuraandelen bieden bepaalde voordelen, maar er zijn ook nadelen.
Hier zijn vijf overwegingen die je zou moeten maken voordat je hierin investeert:
Beperkte waardestijging van kapitaal
In tegenstelling tot gewone aandelen bieden voorkeuraandelen over het algemeen een beperkt potentieel voor prijsstijging. Ze zijn vooral ontworpen om inkomsten te genereren via dividenden, niet voor groei. Dit betekent dat je wel kunt genieten van regelmatige dividenduitkeringen, maar dat de waarde van je investering doorgaans minder sterk zal stijgen dan bij gewone aandelen.
Rentegevoeligheid
Voorkeuraandelen zijn gevoeliger voor renteveranderingen dan gewone aandelen. Wanneer de rente stijgt, daalt de waarde van voorkeuraandelen meestal omdat hun vaste dividenduitkeringen minder aantrekkelijk worden in vergelijking met nieuw uitgegeven aandelen met hogere rendementen. Dit kan leiden tot prijsschommelingen die sommige beleggers zorgwekkend vinden, vooral in een omgeving met stijgende rentetarieven.
Risico’s bij dividenduitbetalingen
Hoewel voorkeuraandelen doorgaans vaste dividenden bieden, zijn deze uitkeringen niet gegarandeerd. Bedrijven kunnen, met name bij niet-cumulatieve aandelen, besluiten om dividenduitbetalingen stop te zetten als ze in financiële moeilijkheden verkeren. Hierdoor zijn ze minder betrouwbaar dan obligaties, waarbij rentebetalingen een wettelijke verplichting zijn.
Call-risico
Veel voorkeuraandelen zijn ‘callable’, wat inhoudt dat het uitgevende bedrijf ze na een bepaalde datum kan terugkopen tegen een vooraf vastgestelde prijs. Als de rente daalt, kunnen bedrijven ervoor kiezen hun hoogrenderende voorkeuraandelen terug te kopen en opnieuw uit te geven tegen een lagere rente. Hierdoor zitten beleggers mogelijk met contanten die ze moeten herbeleggen tegen lagere, actuele rendementen.
Inflatierisico
Voorkeuraandelen keren vaste dividenden uit, die door inflatie in koopkracht kunnen afnemen. In een inflatoire omgeving neemt de reële waarde van de ontvangen dividenden af, waardoor deze beleggingen minder aantrekkelijk worden vergeleken met andere activa die bescherming tegen inflatie kunnen bieden, zoals gewone aandelen of inflatiegekoppelde obligaties.
Hoe koop je voorkeuraandelen?
Om voorkeuraandelen te kopen, moeten beleggers een rekening openen bij een bank of broker die hiermee werkt. Vervolgens kunnen ze voorkeuraandelen kopen op dezelfde manier als gewone aandelen.
Conclusie: de voordelen van voorkeuraandelen in balans brengen
Voorkeuraandelen kunnen een solide aanvulling op je portefeuille zijn als je op zoek bent naar een stabiel inkomen met minder risico dan gewone aandelen. Ze bieden een combinatie van stabiliteit en inkomenspotentieel, wat aantrekkelijk is voor wie betrouwbaarheid verkiest boven snelle groei.
Toch is het belangrijk om de afweging te maken. Hoewel ze voorspelbare dividenden kunnen opleveren, bieden voorkeuraandelen mogelijk niet dezelfde langetermijnwaardestijging als andere beleggingen, en kunnen ze worden beïnvloed door renteveranderingen. Voordat je beslist of voorkeuraandelen bij je passen, is het verstandig na te denken over je financiële doelen en hoe comfortabel je bent met hun specifieke risico’s.
Related Articles
Nieuwste artikelen
Starten met beleggen