Za pomocą jednego rachunku Saxo można korzystać z obu naszych platform.
Jak działają obligacje chronione przed inflacją
Saxo Group
Czym są obligacje chronione przed inflacją?
Obligacje chronione przed inflacją to instrumenty finansowe, które pozwalają ostrożnym inwestorom zabezpieczyć swój portfel inwestycyjny przed negatywnymi skutkami inflacji. Te obligacje są zazwyczaj nabywane bezpośrednio przez agencje rządowe, z gwarantowanymi płatnościami odsetkowymi powiązanymi ze wskaźnikiem inflacji danego kraju. Po dojrzałości obligacji, ogólny zwrot jest skorygowany o inflację lub wynosi początkowo zainwestowaną kwotę, w zależności od tego, która suma jest wyższa.
Jeśli zastanawiasz się, czy obligacje chronione przed inflacją mogą być sprytnym ruchem, aby zabezpieczyć swój portfel inwestycyjny przed znacznymi stratami w przypadku gwałtownego wzrostu inflacji i stóp procentowych, czytaj dalej. Wyjaśnimy, jak działają, ich zalety i wady oraz alternatywne sposoby inwestowania w nie.
Jak inflacja wpływa na portfel inwestycyjny?
W czasie gwałtownej inflacji na rynkach finansowych panuje duża zmienność. Przy niepewności wokół stóp procentowych, akcje są często narażone na ryzyko, szczególnie spółki wzrostowe, takie jak duże firmy technologiczne, które są silnie dotknięte wyższymi kosztami pożyczek.
Inwestycje o stałym dochodzie również nie są odporne na negatywne skutki inflacji. Na przykład obligacje o stałym zwrocie 5% na tle 10% inflacji faktycznie dają negatywną rentowność -5%. Priorytetem przy tworzeniu odpornego na przyszłość portfela inwestycyjnego jest zapewnienie zwrotu większego niż inflacja, co gwarantuje dodatni realny zwrot.
Jak działają obligacje chronione przed inflacją?
Obligacje powiązane z inflacją to instrumenty dłużne emitowane przez rządy, a pozyskane środki są wykorzystywane do finansowania nowych projektów infrastrukturalnych lub bieżących zadań.
Obligacje zazwyczaj wypłacają odsetki od wartości nominalnej obligacji. Gdy obligacja osiąga dojrzałość, inwestor otrzymuje wartość nominalną. Obligacje chronione przed inflacją są unikalne, ponieważ ich płatności odsetkowe rosną i maleją w zależności od oficjalnej stopy inflacji kraju.
W USA obligacje chronione przed inflacją są powiązane z wartością indeksu cen towarów i usług konsumpcyjnych (CPI) i są sprzedawane bezpośrednio przez Departament Skarbu USA. W Wielkiej Brytanii obligacje indeksowane inflacją (gilts) są sprzedawane przez Biuro Zarządzania Długiem i są powiązane z brytyjskim wskaźnikiem cen detalicznych (RPI).
Można również znaleźć dodatkowe obligacje powiązane z inflacją emitowane przez duże korporacje zamiast rządów narodowych, ale tego typu instrumenty są najczęściej dostępne poprzez rządy.
Jakie są korzyści z obligacji powiązanych z inflacją?
Jedną z największych zalet inwestowania w obligacje powiązane z inflacją jest to, że stanowią one wygodne zabezpieczenie przed potencjalnymi ryzykami w innych papierach wartościowych. Zmniejszają potencjalną niepewność w Twoim portfelu. Jeśli Twoje akcje tracą na wartości w czasie kryzysów związanych z kosztami życia i recesją, obligacje chronione przed inflacją mogą zapewnić gwarantowany dochód, który przynajmniej wyrówna straty w ujęciu realnym.
Kolejną zaletą obligacji chronionych przed inflacją jest to, że jeśli inflacja spełnia oczekiwania rynkowe, Twoje zwroty będą pozytywne. Jeśli inflacja przekroczy oczekiwania rynkowe i będzie jeszcze bardziej gwałtowna niż przewidywano, obligacje chronione przed inflacją mogą okazać się jeszcze sprytniejszym posunięciem. Zazwyczaj, jeśli ceny i rentowności są zgodne z oczekiwaniami inflacyjnymi, zwroty z obligacji powiązanych z inflacją nie są ani lepsze, ani gorsze niż inne opcje inwestycji o stałym dochodzie. Jednak jeśli inflacja jest znacznie wyższa, mogą one przewyższyć inne papiery dłużne o stałym dochodzie.
Patrząc na długoterminową średnią, wyniki obligacji chronionych przed inflacją zazwyczaj przewyższają inne obligacje o stałym dochodzie. Obligacje powiązane z inflacją zapewniły średni roczny zwrot na poziomie 6%, w porównaniu do średniego rocznego zwrotu 4,5% w przypadku obligacji o stałym dochodzie. Ważne jest jednak, aby pamiętać, że jest to nadal znacznie mniej niż 9% średniego rocznego zwrotu z rynków akcji.
Jakie są wady obligacji powiązanych z inflacją?
Ograniczenie potencjalnych zysków
Główną wadą inwestowania w obligacje chronione przed inflacją jest ograniczony potencjał wzrostu. Potencjalny zwrot opiera się zasadniczo na stopie inflacji w momencie zapadalności obligacji. Ponieważ nie mają one możliwości generowania ogromnych zysków – ani strat – powinieneś używać tych obligacji rozsądnie jako stabilizatora dla swojego szerszego portfela.
Stopy procentowe mogą zaszkodzić wartości obligacji
Wartość tych obligacji jest również uzależniona od rosnących i spadających stóp procentowych, a także wskaźników inflacji. W rzeczywistości amerykańskie Treasury Inflation Protected Securities (TIPS) oferują ograniczoną ochronę w czasach deflacji gospodarczej. Departament Skarbu USA definiuje wartość nominalną dla każdego TIPS, ale starsze TIPS, które zgromadziły zwroty skorygowane o inflację w czasach wysokiej inflacji, mogą równie szybko stracić na wartości w wyniku deflacji.
Większość inwestorów detalicznych będzie szukała dostępu do obligacji chronionych przed inflacją poprzez fundusze indeksowe i ETF-y. Problem polega na tym, że większość tych funduszy ma przypisane długie duracje.
Duracja oznacza, jak wrażliwy jest fundusz na wahania stóp procentowych. Im wyższa wartość, tym bardziej fundusz może spadać, gdy stopy procentowe rosną i odwrotnie. Te fundusze o wysokiej duracji są wypełnione obligacjami chronionymi przed inflacją z długimi okresami zapadalności, czasem powyżej 25–30 lat.
Fundusze o wysokiej duracji są narażone na ryzykowne okresy dla stóp procentowych i inflacji. Gdy stopy procentowe są podnoszone, może to prowadzić do znacznego spadku ogólnej wartości funduszu obligacji.
CPI i RPI nie zawsze są najlepszym barometrem inflacji
To również kwestia dyskusyjna, czy miara inflacji używana do określania CPI i RPI w USA i Wielkiej Brytanii jest odpowiednia. Ten indeks opiera się na „koszyku” usług i dóbr, na które typowe gospodarstwa domowe wydają swoje pieniądze co miesiąc.
Jeśli inwestujesz w obligacje, aby chronić się przed inflacją, te miary muszą być dokładne, w przeciwnym razie nie zapewniają ochrony. W Wielkiej Brytanii Urząd Statystyki Krajowej (ONS) niedawno stwierdził, że RPI jest „bardzo słabą miarą ogólnej inflacji” i był winien „znacznego przeszacowania” i „niedoszacowania” zmian inflacyjnych na przestrzeni lat.
Poleganie na jakiejkolwiek pojedynczej miarze inflacji zawsze będzie ryzykowne. Biorąc pod uwagę, że każde gospodarstwo domowe wydaje swój dochód do dyspozycji inaczej, nasze wskaźniki inflacji są znacznie bardziej indywidualne, niż mogłoby się wydawać.
Mniej skuteczne dla osób dopiero budujących portfele inwestycyjne
Kolejnym powodem, dla którego obligacje chronione przed inflacją mogą nie być najlepiej dopasowane do Twojego portfela inwestycyjnego, jest to, jeśli nie jesteś narażony na krótkoterminową inflację. Jeśli dopiero zaczynasz swoją przygodę z inwestowaniem na nadchodzące dekady, prawdopodobnie Twój dochód do dyspozycji będzie pochodził z pracy, a nie z portfela.
Jeśli nadal gromadzisz aktywa w swoim portfelu na przyszłość, rola tych obligacji będzie mniej istotna.
To osoby polegające na swoim portfelu w finansowaniu stylu życia, zazwyczaj na emeryturze, mogą lepiej skorzystać z inwestowania w tego rodzaju obligacje, aby zmniejszyć ryzyko portfela i złagodzić niebezpieczeństwa krachów na rynku akcji.
Jak zakupić obligacje chronione przed inflacją
Kup obligacje powiązane z inflacją za pośrednictwem brokera
Możliwe jest zakupienie tego typu obligacji bezpośrednio za pośrednictwem brokera. Można je nabyć poprzez tzw. „emisję pierwotną”, czyli podmiot emitujący oryginalne obligacje, lub na „rynku wtórnym”, czyli od inwestorów, którzy wcześniej nabyli je od emitenta.
Na przykład możliwe jest inwestowanie w obligacje powiązane z inflacją bezpośrednio przez rząd amerykański. Obligacje można kupować w przyrostach po 100 USD, co czyni je wiarygodną opcją nawet dla początkujących długoterminowych inwestorów. Są one określane przez rząd USA jako „Treasury Inflation Protected Securities” (TIPS) i mogą być emitowane na okres pięciu, siedmiu lub trzydziestu lat. Obligacje muszą być utrzymywane przez co najmniej 45 dni i są dostępne wyłącznie w formie cyfrowej.
Podobne programy istnieją również w innych krajach. Rząd włoski oferuje obligacje znane jako BTP, które są papierami wartościowymi powiązanymi ze stopą inflacji kraju.
Inwestuj w fundusze inwestycyjne z ekspozycją na obligacje chronione przed inflacją
Jeśli nie masz czasu ani chęci samodzielnie wybierać obligacji chronionych przed inflacją, możesz rozważyć inwestowanie w fundusze inwestycyjne. Niektóre fundusze mają znaczącą ekspozycję na obligacje indeksowane inflacją, z niektórymi inwestującymi wyłącznie w amerykańskie TIPS, jeśli najbardziej interesuje Cię gospodarka USA. VIPSX od Vanguard i FIPDX od Fidelity to dwa doskonałe przykłady.
Ważne jest, aby zauważyć, że odsetki wypłacane z funduszy obligacji powiązanych z inflacją są uznawane za dochód podlegający opodatkowaniu. Dochód podlegający opodatkowaniu może być generowany nawet przez samą inwestycję w fundusz inwestycyjny, bez likwidacji jakichkolwiek udziałów w funduszu. Z tego powodu niektórzy inwestorzy wykorzystują fundusze inwestycyjne z ekspozycją na obligacje powiązane z inflacją w swoich funduszach emerytalnych, ponieważ zwroty będą zgodne z przyszłymi stopami inflacji i nie zostaną zdewaluowane.
Inwestuj w ETF-y obligacyjne
Zamiast inwestować w obligacje indeksowane inflacją na koncie z odroczonym opodatkowaniem, zawsze istnieje opcja zakupu funduszy giełdowych (ETF) obligacyjnych. Inwestowanie w ten sposób daje Ci większą kontrolę nad tym, jak naliczane są podatki. Zapłacisz menedżerowi ETF za nadzorowanie koszyka papierów wartościowych zawartych w ETF, a Ty zainwestujesz w niego środki, aby uzyskać bezpośrednią ekspozycję na wspomniane papiery wartościowe.