Hoe inflatiebeschermde obligaties werken

Wat zijn inflatiebeschermde obligaties? 

Een inflatiebeschermde obligatie is een instrument waarmee risicomijdende beleggers hun portefeuille kunnen beschermen tegen de negatieve gevolgen van inflatie. Deze obligaties worden doorgaans rechtstreeks via nationale overheidsinstanties gekocht, met gegarandeerde rentebetalingen die zijn gekoppeld aan het inflatiepercentage van het land. Bij het aflopen van de obligatie is het totale rendement afgestemd op de inflatie of ontvang je het oorspronkelijk belegde bedrag, afhankelijk van welk bedrag hoger is. 

Als je je afvraagt of inflatiebeschermde obligaties een slimme zet kunnen zijn om je algehele beleggingsportefeuille te beschermen tegen grote verliezen bij oplopende inflatie en rentestijgingen, lees dan verder. We leggen uit hoe ze werken, hun voor- en nadelen, en de alternatieve manieren om erin te beleggen. 

Hoe beïnvloedt inflatie een beleggingsportefeuille? 

In tijden van hoge inflatie is er veel volatiliteit op de financiële markten. Doordat er onzekerheid bestaat over de rentetarieven, lopen aandelen vaak risico, vooral groei-aandelen zoals grote techbedrijven, die sterk onderhevig zijn aan hogere kredietkosten. 

Vastrentende beleggingen zijn evenmin immuun voor de negatieve effecten van inflatie. Zo biedt een obligatie met een vast rendement van 5% tegenover een inflatie van 10% feitelijk een reëel rendement van -5%. Het is daarom belangrijk dat je beleggingsportefeuille op de toekomst is voorbereid en een rendement behaalt dat hoger ligt dan de inflatie, zodat je er in reële termen op vooruitgaat. 

Hoe werken inflatiebeschermde obligaties? 

Inflatiegerelateerde obligaties zijn schuldinstrumenten die door overheden worden uitgegeven. Met de opgehaalde middelen worden nieuwe infrastructuurprojecten of bestaande overheidsactiviteiten gefinancierd. 

Bij de meeste obligaties wordt rente betaald over de hoofdsom. Na afloop (op de vervaldag) ontvangen beleggers de hoofdsom terug. Inflatiebeschermde obligaties zijn uniek doordat de rentebetalingen stijgen of dalen in lijn met de officiële inflatie van een bepaald land. 

In de VS zijn inflatiebeschermde obligaties gekoppeld aan de consumentenprijsindex (CPI) en worden deze rechtstreeks door de Amerikaanse Schatkist (Treasury) verkocht. In het VK worden inflatiegerelateerde gilts uitgegeven via het Britse Debt Management Office en gekoppeld aan de Retail Price Index (RPI). 

Daarnaast is het mogelijk inflatiegerelateerde obligaties te vinden die zijn uitgegeven door grote bedrijven in plaats van nationale overheden, maar het komt het meest voor dat overheden deze instrumenten aanbieden. 

Wat zijn de voordelen van inflatiegerelateerde obligaties? 

Een van de grootste voordelen van inflatiegerelateerde obligaties is dat ze een handige manier vormen om je te beschermen tegen mogelijke risico’s in andere effecten. Ze verkleinen de onzekerheid in je portefeuille. Als je aandelen in waarde dalen tijdens een crisis in de kosten van levensonderhoud of een recessie, kunnen inflatiebeschermde obligaties ten minste een inkomen opleveren dat in reële termen gelijk blijft. 

Een ander pluspunt van inflatiebeschermde obligaties is dat wanneer de inflatie in de pas loopt met de verwachtingen van de markt, je rendement positief zal zijn. Als de inflatie hoger uitvalt dan verwacht en nog sterker stijgt, kan de keuze voor inflatiebeschermde obligaties nog voordeliger zijn. In de regel geldt: als prijzen en rendementen in lijn zijn met de inflatieverwachtingen, zullen inflatiebeschermde obligaties het gemiddeld niet beter of slechter doen dan andere vastrentende beleggingen. Maar als de inflatie groter blijkt, kunnen ze andere vastrentende effecten overtreffen. 

Als we kijken naar een langjarig gemiddelde, hebben inflatiegerelateerde obligaties het doorgaans beter gedaan dan andere vastrentende obligaties. Gemiddeld behaalden inflatiebeschermde obligaties een jaarlijks rendement van 6%, tegenover 4,5% op vastrentende obligaties. Het is echter belangrijk te onthouden dat dit nog steeds flink achterblijft bij het gemiddelde jaarlijkse rendement van 9% op de aandelenmarkten.