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Aktien an den Börsen werden in der Regel nach ihrer Marktkapitalisierung gruppiert. Die Marktkapitalisierung ist im Grunde die Anzahl der verfügbaren Aktien eines Unternehmens multipliziert mit dem Kurs je Aktie. Sie ist ein hilfreiches Mass zur Bestimmung des Werts eines börsennotierten Unternehmens.
Nicht alle Unternehmen an der Börse haben denselben Wert. Deshalb ordnen die Börsen jede Aktie einer Kategorie zu. Im Folgenden erläutern wir die Unterschiede zwischen Large‑, Mid‑ und Small‑Cap‑Aktien und nennen Beispiele bekannter Unternehmen, die jeweils typisch für die entsprechende Kategorie sind.
Large‑Cap‑Aktien gelten zurecht als die grössten börsennotierten Unternehmen weltweit. Diese Konzerne sind oft global aufgestellt und bestehen seit vielen Jahren, teilweise Jahrzehnten. Large‑Caps haben sehr bekannte Marken und sind häufig Ziel von Anlegern, die einzelne Aktien kaufen, sowie von Anlegern in Aktienfonds oder Indizes wie dem S&P 500.
Der S&P 500 ist ein an den Free Float angepasster, nach Marktkapitalisierung gewichteter Index der 500 grössten US‑Unternehmen, ausgewählt von S&P Dow Jones Indices, und kann ein guter Ausgangspunkt sein, um die grössten Large‑Caps zu finden. Zur Orientierung: Die kleinste Marktkapitalisierung im S&P ist Embecta Corporation, die nur 0,000005 % der gesamten Marktkapitalisierung des Index ausmacht. Falls Sie sich fragen, welche Aktie die grösste Marktkapitalisierung hat: Es überrascht nicht, dass es Apple ist, das rund 7,18 % der gesamten Marktkapitalisierung des Index auf sich vereint. Hinweis: Zusammensetzung und Gewichtung von Indizes ändern sich häufig; alle Beispiele sind nur illustrativ und sollten mit den aktuellen Indexdaten verglichen werden.
Was das Verhalten von Large‑Cap‑Aktien angeht, so erzeugen diese Werte tendenziell eher konstante, aber moderate Kurssteigerungen. Das liegt daran, dass Large‑Caps bereits erhebliche Wachstumsphasen durchlaufen haben, um ihre heutige Marktkapitalisierung zu erreichen.
Es ist wesentlich einfacher, eine Rendite von 25 % von einem niedrigen Ausgangswert zu erzielen. Obwohl Large‑Cap‑Aktien seltener grosse prozentuale Sprünge verzeichnen, bedeutet ihre Stabilität auch, dass ihr Kurs weniger stark fallen dürfte. Zudem zahlen grössere börsennotierte Unternehmen mit soliden Umsätzen häufiger Dividenden, die die moderaten Kursgewinne ergänzen können.
Large‑Cap‑Aktien eignen sich am besten für bereits gut situierte Anleger. Aufgrund ihrer Bekanntheit ist es schwierig, ein echtes ‘Schnäppchen’ unter den Large‑Caps zu finden – sie sind allgemein bekannt, wirklich bei allen!
Wenn Sie sich fragen, was eine Aktie als Mid‑Cap statt als Large‑Cap oder Small‑Cap klassifiziert, sind Sie hier richtig. Mid‑Cap‑Aktien haben eine kleinere Marktkapitalisierung als Large‑Caps. Bitte beachten Sie: Die Definitionen der Marktkapitalisierungskategorien variieren je nach Index, Anbieter und Markt; die genannten Schwellenwerte sind daher nur indikativ.
Sie liegen meist im Bereich von rund 2 bis 10 Milliarden USD. Gleichzeitig haben sie oft noch mehr Wachstumsspielraum im Vergleich zu den Kursgrenzen grösserer Aktien. Mid‑Cap‑Unternehmen können ihre Jahresgewinne zudem schneller steigern als etablierte Large‑Caps. Das bietet Aktionären die Chance sowohl auf Dividenden als auch auf Kursgewinne.
Mid‑Caps reagieren tendenziell stärker auf Marktvolatilität, sodass geduldige Anleger gelegentlich günstig in eine Mid‑Cap‑Aktie einsteigen können. Das macht sie attraktiv für Investoren, die ihrem Portfolio eine Aktie mit Potenzial hinzufügen möchten, die langfristig in eine Large‑Cap‑Firma hineinwachsen könnte.
Ein weiterer Vorteil einer Investition in Mid‑Caps ist die Möglichkeit, dass das Unternehmen in M&A‑Aktivitäten mit grösseren Firmen gerät. Mid‑Caps mit beeindruckendem Umsatzwachstum fallen häufig auf dem Radar etablierter Konzerne derselben Branche und können übernommen werden, wodurch Know‑how und Ressourcen zusammengeführt werden.
In einem solchen Szenario erhalten bestehende Aktionäre der Mid‑Cap‑Gesellschaft oft ein vorteilhaftes Übernahmeangebot, um der Akquisition zuzustimmen.
Es gibt mehrere Merkmale, die Small‑Cap‑Aktien deutlich von Large‑ und sogar Mid‑Caps unterscheiden. Vor allem haben Small‑Caps oft das Potenzial für höhere Kursgewinne, weil ihr Wert noch nicht die Reife einer Large‑Cap‑Aktie erreicht hat.
Gleichzeitig können Small‑Caps ebenso leicht beträchtliche Verluste erleiden – so stark schwanken Aktien kleinerer Unternehmen, die anfälliger für Branchen‑ und makroökonomische Gegenwinde sind.
Small‑Caps sind in der Regel weniger bekannt. Das bedeutet nicht, dass sie keine lohnenden Investitionen darstellen, sondern nur, dass Anleger gründlichere Recherchen anstellen sollten, um das Wachstumspotenzial dieser Werte beurteilen zu können.
Auf Einzelaktienbasis tragen Small‑Caps in der Regel ein höheres Risiko als Mid‑ und Large‑Caps. In Kombination mit einem diversifizierten Portfolio aus Mid‑ und Large‑Caps lassen sich jedoch Small‑Cap‑Unternehmen finden, die schneller und stärker wachsen können.
Damit ein börsenkotiertes Unternehmen als Small‑Cap gilt, liegt seine Marktkapitalisierung typischerweise im Bereich von rund 300 Millionen bis 2 Milliarden USD.
Was sind die Merkmale, die eine Small‑Cap‑Aktie von einer Large‑Cap‑Aktie unterscheiden? Im Folgenden beleuchten wir die Nuancen von Small‑, Mid‑ und Large‑Caps, damit Sie die Vor‑ und Nachteile jeder Aktienklasse verstehen, bevor Sie sie in Ihr Portfolio aufnehmen.
Wachstumspotenzial
Zwischen Large‑Caps und Small‑Caps besteht ein deutlicher Unterschied beim Wachstumspotenzial. Large‑Caps haben in ihren Märkten meist bereits viel erreicht und agieren als etablierte Player mit grösserer Stabilität.
Small‑Caps sind dagegen die «Newcomer» mit einem deutlich höheren Aufwärtspotenzial. Dieses höhere Potenzial geht jedoch mit grösserem Risiko einher, und nicht alle Erwartungen werden zwangsläufig erfüllt. Wer moderateres Wachstum und weniger Turbulenzen als bei Small‑Caps sucht, sollte Mid‑Caps in Betracht ziehen.
Anlagerisiko
Die Risiken für Anleger unterscheiden sich stark zwischen Small‑, Mid‑ und Large‑Caps. Large‑Caps profitieren von hoher Nachfrage und Liquidität und können Marktzyklen meist besser verkraften.
Mid‑Caps bieten oft höheres Wachstumspotenzial als Large‑Caps und damit Chancen auf höhere Renditen im kurz‑ bis mittelfristigen Bereich. Sie sind jedoch anfälliger für Volatilität.
Small‑Caps tragen das höchste Risiko, da diese Unternehmen im Vergleich zu grösseren Firmen noch in einem früheren Entwicklungsstadium stehen. Einige können scheitern, andere wachsen aber kräftig.
Liquidität
Liquidität ist selten ein Problem bei Large‑ und Mid‑Caps. Es gibt in der Regel genug Nachfrage und Angebot im Orderbuch, sodass sich Aktien kaufen und verkaufen lassen, ohne den Kurs stark zu beeinflussen.
Small‑Caps haben typischerweise die geringste Liquidität, da sie weniger Anleger anziehen.
Marktvolatilität
Large‑Caps sind weniger anfällig für starke Kursschwankungen. Selbst in unsicheren wirtschaftlichen Zeiten bleiben die Kurse dieser etablierten Unternehmen vergleichsweise stabil, weshalb sie oft als risikoärmere Anlageoption gelten.
Mid‑ und Small‑Caps sind stärker von Marktvolatilität betroffen, weil ihre Liquidität geringer ist und ihre Kurse schneller schwanken können.
Unternehmensgrösse und ‑status
Es versteht sich von selbst, dass Large‑Caps meist zu den grössten und etabliertesten Unternehmen einer Branche gehören. Sie beschäftigen oft Tausende Mitarbeitende und verfügen über eine internationale Kundschaft.
Am anderen Ende des Spektrums gelten Small‑Caps meist als aufstrebende Marken oder Unternehmen, die versuchen, einen Marktanteil zu gewinnen oder eine Branche zu innovieren. Mid‑Caps nehmen dabei eine Position zwischen den beiden Extremen ein.
Nun, da wir wissen, wie Aktien nach ihrer Marktkapitalisierung eingeteilt werden, ist es sinnvoll zu verstehen, wie häufig diese Klassifikationen überprüft werden.
Die Umklassifizierung von Aktien – etwa der Übergang von Small‑ zu Mid‑Cap – erfolgt zwar, aber nicht in fest definierten Abständen. Mit dem Eintritt vieler neuer börsennotierter Unternehmen mussten sich die Einstufungen im Laufe der Zeit anpassen.
Was vor 30 Jahren als Large‑Cap galt, kann heute bereits als Small‑Cap eingeordnet werden. Die Grenzen zwischen Small, Mid und Large‑Caps sind daher nicht absolut, aber mit zunehmender Markterfahrung werden Sie diese Kategorien besser unterscheiden können.
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