Risiciene ved investering i ETF’er og hvordan de kan håndteres

I en anden artikel diskuterede vi mere avancerede strategier med gearede, inverse og syntetiske ETF'er. Nu vil vi udforske dette emne nærmere.

Selvom ETF’er tilbyder mange fordele for investorer, er de ikke uden risici. At forstå disse potentielle faldgruber og hvordan man kan reducere dem er afgørende for Saxo Banks kunder, der ønsker at opbygge succesfulde langsigtede porteføljer. Lad os se nærmere på de vigtigste risici forbundet med investering i ETF’er og praktiske strategier til at håndtere dem.

Markedsrisiko: den uundgåelige realitet

Markedsrisiko – muligheden for at hele markedet falder – påvirker alle investeringer, herunder ETF'er. Når det underliggende marked falder, vil selv den bedst forvaltede ETF, der følger dette marked, også falde.

Strategier til at reducere risikoen:
- Diversificér på tværs af forskellige aktivklasser (aktier, obligationer, råvarer).
- Overvej at placere en del af porteføljen i defensive sektorer som forbrugsvarer eller forsyningsselskaber.
- Bevar et langsigtet perspektiv gennem markedscyklusser.
- For konservative investorer kan det være en fordel at inkludere obligations-ETF'er for at reducere den samlede porteføljevolatilitet.

Praktisk eksempel:
Under markedets nedgang i 2020 oplevede en globalt diversificeret portefølje med 60% aktie-ETF'er og 40% obligations-ETF'er væsentligt mindre volatilitet end en portefølje udelukkende med aktier, hvilket hjalp investorer med at holde fast i deres strategi i stedet for at sælge på markedets lavpunkter.

Likviditetsrisiko: når handel bliver vanskelig

Likviditetsrisiko henviser til den mulige udfordring ved at købe eller sælge en ETF til en rimelig pris, især under markedsuro. Nogle ETF'er, særligt dem der følger nichemarkeder eller mindre likvide aktiver, kan opleve større spænd mellem købs- og salgspris i volatile perioder.

Strategier til at reducere risikoen:
- Fokuser på ETF'er med højere gennemsnitligt dagligt handelsvolumen (helst 50.000+ aktier).
- Tjek ETF'ens forvaltede aktiver (større fonde har ofte bedre likviditet).
- Brug limitordrer i stedet for markedsordrer ved handel.
- Undgå handel i de første og sidste 30 minutter af handelsdagen.

Praktisk eksempel:
Under markedsuro kan en tyndt handlet ETF inden for frontier-markeder se sit spænd mellem købs- og salgsprisen stige fra 0,2% til 2% eller mere, hvilket øger handelsomkostningerne betydeligt. Til sammenligning bevarer en større S&P 500 ETF typisk et snævert spænd, selv under markedsuro.

Tracking error: når performance afviger

Tracking error måler, hvor tæt en ETF følger sit benchmarkindeks. En højere tracking error betyder, at ETF'en ikke nøjagtigt replikerer sit målindeks' afkast.

Strategier til at reducere risikoen:
- Gennemgå ETF'ens historiske tracking error, før du investerer.
- Sammenlign lignende ETF'er for at identificere dem med konsekvent lavere tracking error.
- Overvej fysisk replikerede ETF'er for større markeder, da de ofte har lavere tracking error end syntetiske alternativer.
- Vær særligt opmærksom på tracking error i mindre likvide markeder.

Praktisk eksempel:
To ETF'er, der følger det samme europæiske aktieindeks, kan have tracking errors på henholdsvis 0,1% og 0,4%. Over en periode på 10 år kan denne forskel resultere i en forskel på adskillige procentpoint, hvilket betydeligt kan påvirke det samlede afkast.

Modpartarisiko: den tredje part i ligningen

Modpartarisiko er primært en bekymring ved syntetiske ETF'er, som bruger swap-aftaler med finansielle institutioner til at replikere indeksafkastet i stedet for direkte at eje de underliggende aktiver.

Strategier til at reducere risikoen:
- Vælg fysisk replikerede ETF'er til kerneinvesteringer, hvor fonden rent faktisk ejer de underliggende værdipapirer.
- Hvis du anvender syntetiske ETF'er, så undersøg sikkerhedspolitikker og den finansielle styrke hos swap-modparterne.
- Begræns din eksponering mod syntetiske ETF'er til en rimelig andel af din samlede portefølje.

Praktisk eksempel:
Under finanskrisen i 2008 førte bekymringer om modpartarisiko til betydelige kapitaludstrømninger fra syntetiske ETF'er, da investorer frygtede for bankernes stabilitet, som stillede swap-aftalerne.

Koncentrationsrisiko: for høj eksponering mod få virksomheder

Nogle ETF'er, især sektor- eller tematiske ETF'er, kan have en høj koncentration i et begrænset antal virksomheder, hvilket kan øge volatilitet og risikoen.

Strategier til at reducere risikoen:
- Undersøg ETF'ens største beholdninger og deres vægtning, før du investerer.
- Vær opmærksom på ETF'er, hvor de 10 største beholdninger udgør mere end 50% af fonden.
- Balancér koncentrerede ETF'er med bredere markedsdækning.
- Overvej ligevægtede ETF'er i sektorer, hvor du ønsker at reducere koncentrationen i enkelte aktier.

Praktisk eksempel:
En teknologi-ETF kan have over 40% af sine aktiver i blot fem store teknologivirksomheder. Hvis disse virksomheder underpræsterer, vil ETF'en sandsynligvis underpræstere markant i forhold til det bredere marked.

Ved at forstå disse risici og anvende passende strategier til at reducere dem kan investorer sammensætte mere robuste porteføljer, der er designet til at modstå forskellige markedsforhold, samtidig med at de drager fordel af de mange fordele, som ETF'er tilbyder.