Sektorrotationen er i gang og svaret er klart – forbrugsaktier og AI bliver smadret af ”det kedelige”

Denne udvikling ses ikke kun på det amerikanske aktiemarked men også i Europa. Som vist nedenfor, er de 4 dårligste sektorer i det brede Stoxx Europe 600 indeks; Diskretionært forbrug, dvs. forbrugsgoder som de fleste husstande kan spare væk, samt teknologi-, medie- og banksektoren.

Igen er dette et tegn på, at investorer, også i Europa, søger væk fra teknologi/AI relaterede aktier, men også aktier der normalt gør det godt, når forbruget er højt, lånvæksten hos bankerne er høj, og at den generelle risiko- og forbrugsvillighed i samfundet er høj.

Så hvor har man som investor fået et bedre afkast?

Det har man i de sektorer, som man normalt ville betegne som kedelige. Som vist nedenfor har amerikanske sektorer som stabilt forbrug, dvs. forbrugsgoder man normalt ikke kan spare væk i husstanden, samt forsyningsvirksomheder gjort det rigtig godt den seneste måned. Samtidig har energi (olie og gas) samt materialevirksomheder været et godt sted at være investeret, drevet af højere energi og metal/materialepriser.

Ser man isoleret på disse 4 sektorer som investeringstema, ville de passe godt ind i et stagflationært økonomisk scenarie, hvor den fremtidige økonomiske vækst skuffer mens råvarepriserne stiger. De gængse økonomiske prognoser peger for nu ikke mod et sådant scenarie, men måske den seneste måneds sektorrotation er tegn på, at stagflationsfrygten er på vej tilbage mens AI temaet mister momentum.

Ser man på de europæiske sektorer der har gjort det bedst den seneste måned kan man igen drage konklusionen, at investorer søger mod det kedelige/stabile, men også imod stigende råvarepriser. Igen et scenarie der rimer på stagflation.

Stabilt forbrug er steget med over 10 % den seneste måned, hvor telekommunikation er steget med næsten 18 %. Uden at støde nogen, kan man godt definere europæisk telekommunikation som en af de ”kedeligste” sektorer overhovedet. Dog har sektoren karakteristika som er attraktive i netop det stagflationære scenarie.

Telekommunikationsvirksomheder har typisk stabil indtjening på meget lange kontrakter som f.eks. internet- og telefonkabler. De udbetaler typisk stabile og høje dividender, som følge af stabile og høje cash flows, og så er sektoren normalt værdiansat relativt lavt sammenlignet med deres indtjening. Netop disse kendetegn er noget investorer søger imod når risikovilligheden i markedet bliver mindre og frygten for stigende inflation og lavere økonomisk vækst tager til.

Derfor er de faldende AI-aktier ikke nødvendigvis en isoleret historie, men blot et symptom på, at investorer i øjeblikket foretrækker mere kedelige og stabile aktiver, der historisk gør det bedre, når væksten skuffer og råvarepriserne samtidigt stiger.

Kunne du lide denne artikel, og vil du hjælpe dine venner godt i gang med at investere?
Så kan du henvise dem her, og give dem 500 kr. i fri-kurtage, så de første handler er uden kurtage. Bruger du SaxoInvestor, kan du bruge dette link til at henvise. Er du på SaxoTrader kan du henvise en ven her.

Dette indhold er markedsføringsmateriale og bør ikke betragtes som investeringsrådgivning.
Handel med finansielle instrumenter indebærer risici, og historiske afkast er ingen garanti for fremtidige resultater.
Forfatteren skal vente mindst 24 timer fra offentliggørelsestidspunktet, før vedkommende selv må handle de nævnte instrumenter. De instrumenter, der henvises til i dette materiale, kan være udstedt af en partner, som Saxo modtager markedsføringsgebyr, betaling eller retrocession fra. Selvom Saxo kan modtage vederlag gennem disse partnerskaber, er alt indhold udarbejdet med det formål at give kunderne værdifuld information og valgmuligheder.