De risico's van ETF-beleggen en hoe je ze kunt beheren

In een ander artikel hebben we meer geavanceerde strategieën besproken met hefboom, inverse en synthetische ETF’s. Laten we dit onderwerp nu verder verkennen.

Hoewel ETF’s veel voordelen bieden voor beleggers, zijn ze niet zonder risico’s. Het begrijpen van deze mogelijke valkuilen en hoe je ze kunt beperken is essentieel voor Saxo Bank-klanten die op zoek zijn naar succesvolle langetermijnportefeuilles. Laten we de belangrijkste risico’s van ETF-beleggen bekijken en praktische strategieën om ze te beheersen.

Marktrisico: de onvermijdelijke realiteit

Marktrisico—de mogelijkheid dat de hele markt daalt—treft alle beleggingen, inclusief ETF’s. Wanneer de onderliggende markt daalt, zal zelfs de best beheerde ETF die die markt volgt, ook dalen.

Strategieën om te beperken:
- Diversifieer over verschillende beleggingscategorieën (aandelen, obligaties, grondstoffen)
- Overweeg om defensieve sectoren zoals consumentengoederen of nutsbedrijven toe te voegen
- Behoud een langetermijnperspectief gedurende marktcycli
- Voor conservatieve beleggers: neem obligatie-ETF’s op om de algehele portefeuillevolatiliteit te verlagen

Voorbeeld uit de praktijk:
Tijdens de marktcorrectie in 2020 kende een wereldwijd gediversifieerde portefeuille met 60% aandelen-ETF’s en 40% obligatie-ETF’s aanzienlijk minder volatiliteit dan een portefeuille met uitsluitend aandelen, waardoor beleggers het hoofd koel konden houden en niet op het dieptepunt hoefden te verkopen.

Liquiditeitsrisico: wanneer handelen moeilijk wordt

Liquiditeitsrisico verwijst naar de mogelijke moeite om een ETF tegen een eerlijke prijs te kopen of te verkopen, vooral tijdens onrustige marktomstandigheden. Sommige ETF’s, met name die gericht zijn op nichemarkten of minder liquide activa, kunnen tijdens volatiele perioden te maken krijgen met ruimere spreads tussen bied- en laatprijzen.

Strategieën om te beperken:
- Richt je op ETF’s met een hoger gemiddeld dagelijks handelsvolume (bij voorkeur 50.000+ aandelen)
- Controleer de activa onder beheer van de ETF (grotere fondsen hebben doorgaans betere liquiditeit)
- Gebruik limietorders in plaats van marktorders bij het handelen
- Vermijd handelen tijdens de eerste en laatste 30 minuten van de handelsdag

Voorbeeld uit de praktijk:
Tijdens marktvolatiliteit kan de spread tussen bied- en laatprijzen van een dun verhandelde frontiermarkt-ETF oplopen van 0,2% tot 2% of meer, wat de handelskosten fors verhoogt. Een belangrijke S&P 500-ETF behoudt daarentegen meestal nauwe spreads, zelfs bij marktstress.

Tracking error: wanneer de prestaties afwijken

De tracking error meet hoe nauwkeurig een ETF zijn onderliggende benchmarkindex volgt. Een hogere tracking error betekent dat de ETF de prestaties van de doelindex niet nauwkeurig weerspiegelt.

Strategieën om te beperken:
- Bekijk de historische tracking error van de ETF voordat je belegt
- Vergelijk soortgelijke ETF’s om die te vinden met consequent lagere tracking error
- Overweeg fysiek gerepliceerde ETF’s voor grote markten, die vaak een lagere tracking error hebben dan synthetische alternatieven
- Wees extra alert op tracking error in minder liquide markten

Voorbeeld uit de praktijk:
Twee ETF’s die dezelfde Europese aandelenindex volgen, kunnen tracking errors hebben van respectievelijk 0,1% en 0,4%. Over een periode van 10 jaar kan dit verschil leiden tot een prestatiekloof van meerdere procentpunten, wat een aanzienlijk effect heeft op het rendement.

Tegenpartijrisico: de factor van derden

Tegenpartijrisico speelt vooral bij synthetische ETF’s, die gebruikmaken van swapovereenkomsten met financiële instellingen om de indexprestaties te repliceren in plaats van de onderliggende activa rechtstreeks te bezitten.

Strategieën om te beperken:
- Voor kernposities in de portefeuille kun je overwegen fysiek gerepliceerde ETF’s te kiezen die daadwerkelijk de onderliggende effecten bezitten
- Als je synthetische ETF’s gebruikt, bekijk dan het onderpandbeleid en de financiële stabiliteit van de swaptegenpartijen
- Beperk de blootstelling aan synthetische ETF’s tot een verantwoord deel van je totale portefeuille

Voorbeeld uit de praktijk:
Tijdens de financiële crisis van 2008 leidden zorgen over tegenpartijrisico tot aanzienlijke uitstroom uit synthetische ETF’s, omdat beleggers zich zorgen maakten over de stabiliteit van de banken die de swapovereenkomsten verstrekten.

Concentratierisico: te veel eieren in één mand

Sommige ETF’s, met name sector- of thematische ETF’s, kunnen sterk geconcentreerd zijn in een klein aantal bedrijven, wat de volatiliteit en het risico kan verhogen.

Strategieën om te beperken:
- Controleer de grootste posities van de ETF en hun wegingen voordat je belegt
- Wees voorzichtig met ETF’s waarbij de top 10-posities meer dan 50% van het fonds uitmaken
- Balanceer sterk geconcentreerde ETF’s met een bredere marktdekking
- Overweeg equal-weighted ETF’s in sectoren waarin je de weging van individuele aandelen wilt beperken

Voorbeeld uit de praktijk:
Een technologiesector-ETF kan meer dan 40% van zijn vermogen in slechts vijf grote techbedrijven hebben belegd. Als deze bedrijven minder goed presteren, zal de ETF waarschijnlijk aanzienlijk achterblijven bij de bredere markt.

Door deze risico’s te herkennen en passende strategieën te implementeren, kunnen beleggers meer veerkrachtige ETF-portefeuilles opbouwen die zijn ontworpen om uiteenlopende marktomstandigheden het hoofd te bieden, terwijl ze toch profiteren van de vele voordelen die ETF’s bieden.