Risikoene ved ETF-investeringer og hvordan du håndterer dem

I en annen artikkel diskuterte vi mer avanserte strategier ved bruk av girede, inverse og syntetiske ETF-er. La oss gå nærmere inn på dette temaet.

Selv om ETF-er gir mange fordeler for investorer, er de ikke uten risiko. Det er avgjørende å forstå mulige fallgruver og hvordan du kan redusere dem, spesielt om du som Saxo Bank-kunde ønsker å bygge en vellykket, langsiktig portefølje. La oss se på de viktigste risikoene knyttet til investering i ETF-er, samt praktiske strategier for å håndtere dem.

Markedsrisiko: den uunngåelige realiteten

Markedsrisiko, muligheten for at hele markedet faller, påvirker alle investeringer, inkludert ETF-er. Når det underliggende markedet går ned, vil selv den best forvaltede ETF-en som følger dette markedet, også falle.

Tiltak for å redusere risiko:
- Diversifiser på tvers av ulike aktivaklasser (aksjer, obligasjoner, råvarer)
- Vurder defensive sektorer som konsumvarer og forsyningsselskaper
- Ha et langsiktig perspektiv gjennom ulike markedssykluser
- For mer forsiktige investorer kan obligasjons-ETF-er bidra til å dempe svingninger i porteføljen

Eksempel fra virkeligheten:
Under markedsnedgangen i 2020 opplevde en globalt diversifisert portefølje med 60 % aksje-ETF-er og 40 % obligasjons-ETF-er betydelig lavere volatilitet enn en portefølje bestående utelukkende av aksjer. Dette hjalp investorene med å holde seg til strategien fremfor å selge på bunnivåer.

Likviditetsrisiko: når det blir utfordrende å handle

Likviditetsrisiko handler om mulige utfordringer med å kjøpe eller selge en ETF til en rettferdig pris, spesielt i tider med markedsuro. Noen ETF-er, særlig de som følger nisjemarkeder eller mindre likvide aktiva, kan oppleve større forskjell mellom kjøps- og salgspris i volatile perioder.

Tiltak for å redusere risiko:
- Se etter ETF-er med høyere gjennomsnittlig daglig handelsvolum (helst over 50 000 andeler)
- Sjekk forvaltningskapitalen i ETF-en (større fond har ofte bedre likviditet)
- Bruk limitordrer i stedet for markedsordrer
- Unngå handel i de første og siste 30 minuttene av handelsdagen

Eksempel fra virkeligheten:
I urolige markedsperioder kan en ETF med lav omsetning i fremvoksende markeder oppleve at forskjellen mellom kjøps- og salgspris øker fra 0,2 % til 2 % eller mer, noe som øker handelskostnadene betraktelig. En større S&P 500-ETF vil derimot vanligvis opprettholde små forskjeller, selv når markedene svinger.

Sporingsfeil: når avkastningen avviker

Sporingsfeil måler hvor tett en ETF følger sin referanseindeks. Høy sporingsfeil betyr at ETF-ens avkastning avviker mer fra målindeksen.

Tiltak for å redusere risiko:
- Undersøk ETF-ens historiske sporingsfeil før du investerer
- Sammenlign lignende ETF-er for å finne de med vedvarende lav sporingsfeil
- Vurder fysisk replikerte ETF-er i store markeder, da de ofte har lavere sporingsfeil enn syntetiske alternativer
- Vær spesielt oppmerksom på sporingsfeil i mindre likvide markeder

Eksempel fra virkeligheten:
To ETF-er som følger samme europeiske aksjeindeks, kan ha sporingsfeil på henholdsvis 0,1 % og 0,4 %. Over en periode på ti år kan denne forskjellen føre til flere prosentpoeng i avkastningsgap, noe som merkbart påvirker totalavkastningen.

Motpartsrisiko: tredjepartsfaktoren

Motpartsrisiko er først og fremst relevant for syntetiske ETF-er, som bruker bytteavtaler (swaps) med finansinstitusjoner for å replikere indeksavkastningen i stedet for å eie de underliggende aktivaene direkte.

Tiltak for å redusere risiko:
- For kjerneandelene i porteføljen kan du vurdere fysisk replikerte ETF-er som faktisk eier de underliggende verdipapirene
- Hvis du bruker syntetiske ETF-er, sjekk retningslinjene for sikkerhetsstillelse og den finansielle soliditeten til motpartene
- Begrense eksponeringen mot syntetiske ETF-er til en fornuftig andel av den totale porteføljen din

Eksempel fra virkeligheten:
Under finanskrisen i 2008 førte bekymringer rundt motpartsrisiko til store uttak fra syntetiske ETF-er, ettersom investorer fryktet for stabiliteten til bankene som stilte med bytteavtalene.

Konsentrasjonsrisiko: for mange egg i én kurv

Noen ETF-er, særlig bransje- eller tematiske ETF-er, kan ha stor eksponering mot et begrenset antall selskaper. Det kan gi høyere volatilitet og økt risiko.

Tiltak for å redusere risiko:
- Gå gjennom de største posisjonene i ETF-en og se hvor mye de utgjør av fondet
- Vær oppmerksom på ETF-er der de ti største posisjonene står for mer enn 50 % av fondet
- Balanser topper i konsentrerte ETF-er med bredere markedsfond
- Vurder likevektede ETF-er i sektorer hvor du ønsker å redusere risiko knyttet til enkeltaksjer

Eksempel fra virkeligheten:
En teknologisektor-ETF kan ha over 40 % av eiendelene i bare fem store teknologiselskaper. Hvis disse selskapene presterer svakt, vil ETF-en kunne gjøre det betydelig dårligere enn det brede markedet.

Ved å identifisere disse risikoene og iverksette gode tiltak, kan investorer bygge mer motstandsdyktige ETF-porteføljer som er bedre rustet til å tåle ulike markedssituasjoner, samtidig som de drar nytte av de mange fordelene ETF-er kan tilby.