Jak zajmować krótką pozycję na akcjach w odpowiedni sposób: przewodnik krok po kroku

Czy krótka sprzedaż jest dostępna na całym świecie?

Krótka sprzedaż jest legalna na wielu globalnych rynkach finansowych, w tym w Europie. Chociaż jest to powszechnie akceptowana strategia handlowa, surowe regulacje zapewniają, że praktyka ta pozostaje przejrzysta i nie prowadzi do manipulacji rynkowych.

W Unii Europejskiej (UE) krótka sprzedaż jest regulowana przez Europejski Urząd Nadzoru Giełd i Papierów Wartościowych (ESMA). Takie przepisy jak Rozporządzenie (UE) nr 236/2012 regulują krótką sprzedaż, wymagając od traderów pożyczenia lub zlokalizowania akcji przed rozpoczęciem krótkiej sprzedaży. Nagie krótkie sprzedaże—sprzedawanie akcji, które nie zostały pożyczone—są zabronione.

Kontrakty CFD są popularnym sposobem na zajmowanie krótkich pozycji w Europie i innych regionach, oferując traderom dostęp do globalnych rynków. Jednak regulatorzy często nakładają dodatkowe ograniczenia w okresach ekstremalnej zmienności, takich jak tymczasowe zakazy krótkiej sprzedaży, które widzieliśmy podczas kryzysu finansowego w 2008 roku i pandemii COVID-19.

Chociaż legalna, krótka sprzedaż może wywoływać dyskusje. Niektórzy twierdzą, że może ona pogłębiać spadki rynkowe lub prowadzić do nieuczciwej manipulacji. Z kolei inni bronią jej jako cennego narzędzia, które dodaje płynności rynkom i pomaga ujawniać przewartościowane lub źle zarządzane firmy.

Ryzyka związane z krótką sprzedażą

Krótka sprzedaż, szczególnie z użyciem produktów lewarowanych, takich jak kontrakty CFD, niesie znaczące ryzyko. Zrozumienie tych ryzyk jest kluczowe przed podjęciem tej strategii.

Kontrakty CFD to produkty z dźwignią finansową, pozwalające traderom kontrolować większe pozycje przy mniejszym początkowym depozycie zabezpieczającym. Chociaż może to zwiększyć potencjalne zyski, równie dobrze zwiększa to ekspozycję na straty. Bez odpowiedniego zarządzania ryzykiem traderzy mogą szybko ponieść straty przekraczające ich początkową inwestycję.

Oto główne ryzyka związane z krótką sprzedażą:

1. Nieograniczony potencjał strat

Jednym z najbardziej znaczących ryzyk w krótkiej sprzedaży jest możliwość nieograniczonych strat. Kiedy kupujesz akcje, najwięcej, co możesz stracić, to kwota zainwestowana—jeśli akcja spadnie do zera. Jednak gdy sprzedajesz akcje na krótko, jej cena teoretycznie może rosnąć w nieskończoność. Wraz ze wzrostem ceny akcji twoje straty rosną bez ograniczeń, co czyni tę strategię z natury ryzykowną.

2. Zmienność rynkowa

Zmienność jest powszechna na rynku akcji, ale sprzedający na krótko są szczególnie narażeni na nagłe skoki cen. Jeśli cena akcji szybko rośnie, sprzedający na krótko mogą zostać zaskoczeni, zmuszając ich do zamknięcia pozycji ze stratą. Nieprzewidywalne wydarzenia rynkowe—takie jak niespodziewane pozytywne wiadomości czy zaskakujące wyniki finansowe—mogą szybko podnieść ceny, czyniąc krótkie pozycje niebezpiecznymi.

3. Ryzyko short squeeze

Short squeeze występuje, gdy akcja, na której jest dużo krótkich pozycji, zaczyna gwałtownie rosnąć w cenie. W miarę wzrostu ceny sprzedający na krótko spieszą się, by odkupić akcje i pokryć swoje straty, co jeszcze bardziej podnosi cenę. Ten cykl może prowadzić do znacznych strat dla tych, którzy nie zamknęli swoich pozycji wystarczająco wcześnie.

Słynny short squeeze na akcjach GameStop w 2021 roku jest doskonałym przykładem tego, jak nagły wzrost ceny może prowadzić do nieoczekiwanych konsekwencji finansowych dla traderów.

4. Ryzyka regulacyjne

Regulacje dotyczące krótkiej sprzedaży mogą się zmieniać w zależności od warunków rynkowych. Władze czasami nakładają tymczasowe zakazy krótkiej sprzedaży w okresach niestabilności rynkowej, tak jak miało to miejsce podczas kryzysu finansowego w 2008 roku i pandemii COVID-19. Takie ograniczenia mogą utrudnić ci zamknięcie pozycji w odpowiednim momencie, zwiększając twoją ekspozycję na straty.

5. Ryzyko związane z czasem

Oprócz zmienności rynkowej czas odgrywa kluczową rolę w krótkiej sprzedaży. Akcje mogą pozostawać przewartościowane dłużej niż oczekiwano, zmuszając cię do utrzymywania pozycji i ponoszenia dodatkowych kosztów związanych z odsetkami od pożyczonych akcji. Jeśli twój timing jest niewłaściwy, a cena akcji nie spada szybko, koszty utrzymania krótkiej pozycji mogą zniweczyć twoje zyski lub nawet doprowadzić do straty.

6. Koszty utrzymania CFD

CFD wiążą się z codziennymi kosztami utrzymania pozycji, które z czasem mogą zjadać zyski. Dodatkowo utrzymywanie krótkiej pozycji przez dłuższy okres może prowadzić do wyższych opłat i zmniejszenia rentowności.

7. Wezwania do uzupełnienia depozytu

Jeśli rynek poruszy się przeciwko tobie, brokerzy mogą wymagać dodatkowych środków do utrzymania twojej pozycji. Nieuiszczenie tych środków może skutkować przymusową likwidacją pozycji ze stratą.

Przykład krótkiej sprzedaży

Poniższy przykład ilustruje, jak działa krótka sprzedaż.

Załóżmy, że zidentyfikowałeś akcje notowane po 100 USD za sztukę, które według Twojej opinii spadną w najbliższej przyszłości z powodu słabych wyników finansowych.

Oto krok po kroku, co się dzieje:

1. Otwórz krótką pozycję

Otwierasz pozycję CFD, aby "sprzedać na krótko" 100 jednostek akcji wycenianych na 100 USD każda, efektywnie spekulując, że cena akcji spadnie. Wartość nominalna transakcji wynosi 10 000 USD (100 x 100 USD).

2. Spadek ceny

Cena akcji spada zgodnie z oczekiwaniami z powodu rozczarowujących wyników kwartalnych. Wartość pozycji CFD odzwierciedla teraz cenę 70 USD za jednostkę, co daje łączną wartość 7 000 USD (100 x 70 USD).

3. Zamknij pozycję CFD

Zamykasz pozycję CFD po niższej cenie, zabezpieczając różnicę między wartością otwarcia a zamknięcia.

4. Oblicz swój zysk

Różnica między wartością otwarcia (10 000 USD) a wartością zamknięcia (7 000 USD) to Twój zysk brutto: 3 000 USD. Opłaty, koszty utrzymania pozycji i odsetki (jeśli mają zastosowanie) pomniejszą zysk netto.

Jednak ta sama transakcja mogła potoczyć się inaczej. Gdyby cena akcji wzrosła do 130 USD za sztukę, musiałbyś wydać 13 000 USD, aby odkupić 100 akcji, co skutkowałoby stratą w wysokości 3 000 USD. Przy CFD dźwignia finansowa mogłaby dodatkowo spotęgować tę stratę, co czyni zarządzanie ryzykiem kluczowym.

Podsumowanie: Ważenie ryzyk i korzyści z krótkiej sprzedaży

Krótka sprzedaż może kusić możliwością zysku, gdy uważasz, że akcje zmierzają w dół, ale nie jest pozbawiona wyzwań. Potencjał dużych nagród jest realny, ale ryzyka również—szczególnie przy użyciu produktów z dźwignią finansową, takich jak CFD.

W związku z tym timing i cierpliwość odgrywają tu ogromną rolę, a takie zjawiska jak short squeeze i zmienność rynkowa mogą odwrócić sytuację szybciej, niż się spodziewasz.

Dla tych, którzy odrobili pracę domową i mogą znieść nieprzewidywalność, krótka sprzedaż może być kolejnym narzędziem w Twoim zestawie tradera. Pamiętaj jednak, że ta strategia nie jest dla każdego, więc dokładnie rozważ ryzyka przed podjęciem decyzji.