Hoe op de juiste manier short te gaan op aandelen: een stapsgewijze handleiding
Trading Strategies
Saxo Group
Short selling (short gaan) is een strategie die het gebruikelijke idee van beleggen omdraait. In plaats van een aandeel te kopen en te hopen dat de prijs stijgt, lenen short sellers aandelen, verkopen ze en hopen ze dat de prijs daalt. Het is een verrassend gangbare techniek, met ongeveer 40%-50% van het dagelijkse handelsvolume van een gemiddeld aandeel dat te maken heeft met short selling.
Hoewel short selling aanzienlijke voordelen kan opleveren, gaat het gepaard met grote risico’s. Gewoonlijk wordt deze strategie uitgevoerd via hefboomproducten zoals Contracts for Difference (CFD’s). CFD’s stellen traders in staat te speculeren op prijsbewegingen zonder daadwerkelijk de onderliggende aandelen te bezitten. Toch vergroten CFD’s ook de risico’s, waardoor het van cruciaal belang is om de werking en mogelijke valkuilen van short selling volledig te begrijpen voordat u eraan begint.
Short selling, vooral via CFD’s, is niet geschikt voor onervaren beleggers of voor wie geen aanzienlijk risico kan dragen. Ga alleen short als u hefboomwerking, marktdynamiek en risicobeheer volledig begrijpt.
Wat is short selling?
Short selling is een beleggingsstrategie waarbij traders speculeren op een daling van een aandeel door aandelen te lenen en deze te verkopen tegen de huidige marktprijs, in de hoop ze later goedkoper terug te kopen. In tegenstelling tot het traditionele kopen van aandelen om te profiteren van een prijsstijging, is het doel bij short selling juist winst te maken wanneer de koers daalt.
In moderne markten wordt het grootste deel van short selling mogelijk gemaakt via CFD’s, die traders in staat stellen te speculeren op prijsbewegingen zonder daadwerkelijk fysieke aandelen te hoeven lenen. CFD’s vereenvoudigen het short-sellingproces door hefboomwerking te bieden en administratieve drempels te verlagen.
Stel bijvoorbeeld dat een trader via CFD’s short gaat op een aandeel dat geprijsd staat op 100 USD, in de verwachting dat de koers zal dalen. Als de prijs zakt naar 75 USD, kan de trader de CFD-positie sluiten en winst pakken op het koersverschil.
CFD’s zijn echter hefboomproducten, wat betekent dat zowel potentiële winsten als verliezen worden vergroot. Mocht de aandelenprijs stijgen in plaats van dalen, dan kunnen de verliezen van de trader hoger uitvallen dan de initiële marge.
Is short selling wereldwijd beschikbaar?
Short selling (short gaan) is legaal op veel wereldwijde financiële markten, waaronder in Europa. Hoewel het een algemeen geaccepteerde handelsstrategie is, zorgen strikte regels ervoor dat de praktijk transparant blijft en niet leidt tot marktmanipulatie.
In de Europese Unie (EU) wordt short selling gereguleerd door de European Securities and Markets Authority (ESMA). Regels zoals Regulation (EU) No 236/2012 bepalen onder andere dat traders aandelen moeten lenen of lokaliseren voordat ze een shortpositie kunnen aangaan. Naked short selling—het verkopen van aandelen die niet vooraf zijn geleend—is verboden.
CFD’s zijn een populaire manier om short te gaan in Europa en andere regio’s, omdat traders hiermee toegang hebben tot wereldwijde markten. Regulators kunnen echter extra beperkingen opleggen tijdens periodes van extreme volatiliteit, zoals tijdelijke short selling-bans die werden ingevoerd tijdens de financiële crisis van 2008 en de COVID-19-pandemie.
Hoewel het legaal is, kan short selling voor discussie zorgen. Sommigen vinden dat het marktverliezen kan verergeren of tot oneerlijke manipulatie kan leiden. Anderen verdedigen de strategie juist als een waardevol instrument dat liquiditeit toevoegt aan de markten en helpt om te hoge waarderingen of slecht presterende bedrijven bloot te leggen.
De risico’s van short selling
Short selling, met name via hefboomproducten zoals CFD’s, brengt aanzienlijke risico’s met zich mee. Het is cruciaal om deze risico’s te begrijpen voordat u deze strategie toepast.
CFD’s zijn producten met hefboomwerking, waardoor u grotere posities kunt innemen met een relatief kleine initiële marge. Hoewel dit de potentiële winst kan vergroten, neemt ook de kans op verlies toe. Zonder goed risicobeheer kunnen de verliezen snel groter worden dan de oorspronkelijke investering.
Hieronder vindt u de belangrijkste risico’s van short selling:
1. Ongelimiteerd verliespotentieel
Een van de grootste risico’s van short selling is de mogelijkheid van onbegrensde verliezen. Wanneer u een aandeel koopt, kunt u in het ergste geval uw volledige investering verliezen—als de koers tot nul daalt. Bij een shortpositie daarentegen kan de koers in theorie onbeperkt stijgen. Naarmate de prijs stijgt, nemen de verliezen toe zonder bovengrens, wat deze strategie extra risicovol maakt.
2. Marktvolatiliteit
Volatiliteit is gebruikelijk op de aandelenmarkt, maar short sellers zijn bijzonder kwetsbaar voor plotselinge koersstijgingen. Als de prijs van een aandeel snel stijgt, kunnen short sellers gedwongen worden hun positie met verlies te sluiten. Onvoorspelbare marktgebeurtenissen—zoals onverwacht positief nieuws of sterke bedrijfsresultaten—kunnen de prijs snel opdrijven, waardoor shortposities gevaarlijk worden.
3. Risico op een short squeeze
Een short squeeze vindt plaats wanneer een aandeel, waarop veel shortposities zijn ingenomen, plotseling sterk in prijs stijgt. Naarmate de koers stijgt, haasten short sellers zich om de aandelen terug te kopen en hun verliezen te beperken, waardoor de koers nog verder omhooggaat. Deze cyclus kan leiden tot aanzienlijke verliezen voor wie niet tijdig uitstapt.
De beruchte GameStop-short squeeze van 2021 is een goed voorbeeld van hoe een short squeeze tot onverwachte financiële gevolgen kan leiden voor traders.
4. Reguleringsrisico’s
De regelgeving rond short selling kan veranderen afhankelijk van de marktomstandigheden. Toezichthouders leggen soms tijdelijke verboden op short selling op tijdens instabiele perioden, zoals tijdens de financiële crisis van 2008 en de COVID-19-pandemie. Dergelijke beperkingen kunnen het moeilijk maken om posities op het juiste moment te sluiten, wat het risico op verlies kan vergroten.
5. Timingrisico’s
Naast marktvolatiliteit speelt timing een cruciale rol bij short selling. Aandelen kunnen langer overgewaardeerd blijven dan verwacht, waardoor u de positie langer moet aanhouden en extra rente betaalt over de geleende aandelen. Als u te vroeg short gaat en de prijs nog niet daalt, kunnen de kosten voor het aanhouden van de shortpositie uw winst verkleinen of zelfs tot verlies leiden.
6. Kosten van het aanhouden van CFD’s
CFD’s brengen dagelijkse financieringskosten met zich mee, die uw winst na verloop van tijd kunnen aantasten. Daarnaast kan het aanhouden van een shortpositie gedurende een langere periode leiden tot hogere kosten en minder winstgevendheid.
7. Margin calls
Als de markt tegen u beweegt, kan de broker om extra middelen vragen om de positie te behouden. Als u niet aan deze margin calls kunt voldoen, kan de broker uw positie gedwongen sluiten, wat tot verlies leidt.
Voorbeeld van short selling
Het volgende voorbeeld laat zien hoe short selling (short gaan) in de praktijk werkt.
Stel dat u een aandeel hebt geïdentificeerd dat momenteel voor 100 USD per aandeel wordt verhandeld. U verwacht dat de koers binnenkort zal dalen vanwege tegenvallende financiële resultaten.
Hieronder vindt u een stapsgewijze uitleg van wat er gebeurt:
1. Open een shortpositie
U opent een CFD-positie om 100 stuks van een aandeel dat geprijsd staat op 100 USD te ‘shorten’, waarmee u speculeert dat de koers zal dalen. De waarde van deze transactie is 10.000 USD (100 x 100 USD).
2. Koers daalt
Zoals verwacht daalt de aandelenprijs door tegenvallende kwartaalresultaten. De waarde van uw CFD-positie weerspiegelt nu een prijs van 70 USD per aandeel, wat neerkomt op een totale waarde van 7.000 USD (100 x 70 USD).
3. Sluit de CFD-positie
U sluit de CFD-positie tegen deze lagere prijs, waarmee u het verschil tussen de openings- en sluitingswaarde realiseert.
4. Bereken uw winst
Het verschil tussen de openingswaarde (10.000 USD) en de sluitingswaarde (7.000 USD) is uw brutowinst: 3.000 USD. Kosten, financieringsrente en andere eventuele vergoedingen verlagen de nettowinst.
In dit voorbeeld had de uitkomst ook ongunstig kunnen zijn. Als de koers bijvoorbeeld was gestegen naar 130 USD per aandeel, had u 13.000 USD nodig gehad om de 100 aandelen terug te kopen, wat resulteert in een verlies van 3.000 USD. Met CFD’s kan hefboomwerking dit verlies verder vergroten, waardoor goed risicobeheer essentieel is.
Conclusie: weeg de risico’s en voordelen van short selling
Short selling kan aantrekkelijk zijn wanneer u vermoedt dat de koers van een aandeel gaat dalen, maar het is niet zonder uitdagingen. De kans op grote winsten is reëel, maar hetzelfde geldt voor de risico’s—vooral bij gebruik van hefboomproducten zoals CFD’s.
Daarom zijn timing en geduld cruciaal, en factoren zoals short squeezes en marktvolatiliteit kunnen de situatie sneller doen kantelen dan u misschien verwacht.
Voor beleggers die hun huiswerk hebben gedaan en de onvoorspelbaarheid kunnen verdragen, kan short selling een extra instrument zijn in de handelsstrategie. Bedenk echter dat deze strategie niet voor iedereen geschikt is, dus weeg de risico’s zorgvuldig af voordat u aan de slag gaat.
Related Articles
Trading Strategies
Wat is een stop-loss order? Zo beheer je risico’s bij het traden
Trading Strategies
Een uitgebreide gids voor de 10 meest populaire handelsindicatoren