Za pomocą jednego rachunku Saxo można korzystać z obu naszych platform.
Rynki wstrząśnięte przez ropę. Oto jak sprytni traderzy pozycjonują się za pomocą opcji.
Opcje 10 min na przeczytanie
Koen Hoorelbeke
Strateg do spraw inwestycji i opcji
Podsumowanie: Zmienność na rynku ropy gwałtownie wzrosła w odpowiedzi na najnowszy konflikt na Bliskim Wschodzie, co stwarza okazję dla taktycznych traderów opcji. Ten artykuł bada trzy strategie o zdefiniowanym ryzyku - wzrostowe, neutralne i spadkowe - wykorzystując opcje XOP, aby pomóc aktywnym inwestorom w pozycjonowaniu się na różne wyniki bez nadmiernego narażania swoich portfeli.
Rynki wstrząśnięte przez ropę. Oto jak sprytni traderzy pozycjonują się za pomocą opcji.
Bliski Wschód ponownie jest źródłem globalnych napięć. Izrael przeprowadził ataki wewnątrz Iranu, a rynki szybko reagują. Ceny ropy rosną, zmienność się zwiększa, a niepewność dominuje w nagłówkach gazet.
Dla aktywnych inwestorów takie momenty mogą stanowić dobrze zdefiniowane możliwości. Ten artykuł przedstawia, jak wykorzystać notowane opcje na jednym funduszu ETF związanym z energią - XOP - do realizacji taktycznych transakcji w zależności od Twojego poglądu na rynek: wzrostowego, neutralnego lub spadkowego.
Czym jest XOP i dlaczego go używamy?
Jeśli chcesz handlować ruchami cen ropy za pomocą notowanych opcji, XOP jest jednym z najbardziej odpowiednich instrumentów.
XOP to SPDR S&P Oil & Gas Exploration & Production ETF. Śledzi zdywersyfikowaną grupę amerykańskich spółek energetycznych zajmujących się wydobyciem i produkcją. Ponieważ spółki te są bardziej wrażliwe na wahania cen ropy naftowej niż główne koncerny zintegrowane, XOP wykazuje większą zmienność - a to sprawia, że jego opcje są bardziej atrakcyjne w okresach podwyższonej niepewności.
Dlaczego nie używać XLE?
XLE, Energy Select Sector SPDR ETF, jest często używany do śledzenia sektora energetycznego - ale ponad 40% jego wagi pochodzi tylko z dwóch nazw: ExxonMobil i Chevron. Te duże zintegrowane koncerny naftowe mają bardziej stabilne profile zysków, a ich ceny akcji nie zawsze poruszają się zgodnie z cenami ropy naftowej. W przeciwieństwie do tego, XOP posiada mniejszych i bardziej zmiennych producentów, co daje traderom bardziej bezpośrednią i wzmocnioną reakcję na szoki cen ropy. Jego konstrukcja o równych wagach również unika ryzyka koncentracji na pojedynczych spółkach.
W momencie pisania tego artykułu, XOP handluje w pobliżu $135, co stanowi wzrost o ponad 30% od jego minimów z kwietnia. Zbliża się do głównej strefy oporu w okolicach $140–145.
Trzy strategiczne ustawienia z wykorzystaniem opcji w lipcu
Każda z poniższych strategii wykorzystuje opcje z datą wygaśnięcia 18 lipca 2025 roku. Są to proste transakcje o ograniczonym ryzyku, dostosowane do różnych poglądów na rynek.
Ważna uwaga: Opisane strategie i przykłady są wyłącznie w celach edukacyjnych. Pomagają w kształtowaniu procesu myślowego i nie powinny być powielane ani wdrażane bez dokładnego rozważenia. Każdy inwestor musi przeprowadzić własną analizę, uwzględniając swoją sytuację finansową, tolerancję ryzyka i cele inwestycyjne przed podjęciem decyzji. Pamiętaj, że inwestowanie na giełdzie wiąże się z ryzykiem, więc podejmuj świadome decyzje.
1. Pogląd wzrostowy: Krótki put spread (wygaśnięcie 18 lipca 2025)
Prognoza: Oczekujesz, że XOP utrzyma się powyżej obecnych poziomów lub będzie stopniowo wzrastać.
- Sprzedaj opcję put 134, Kup opcję put 120
- Otrzymana premia: ~ 4.15 USD
- Maksymalny zysk przy wygaśnięciu: 415 USD jeśli XOP pozostanie na poziomie lub powyżej 134 USD
- Maksymalna strata przy wygaśnięciu: 985 USD jeśli XOP spadnie poniżej 120 USD
- Punkt rentowności przy wygaśnięciu: 129.85 USD
Strategia ta korzysta z podwyższonych premii za sprzedaż i zapewnia amortyzację w wysokości prawie 4% poniżej bieżącej ceny spot. Jest to często preferowane w porównaniu z długim kupnem spread w tego typu środowisku, ponieważ premie za sprzedaż są zwykle bardziej zawyżone w okresach wysokiego niepokoju na rynku - pozwalając inwestorom wzrostowym na zbieranie premii zamiast jej płacenia. Dodatkowo, krótkie spready put korzystają z upływu czasu i malejącej zmienności, które są powszechne po gwałtownych wzrostach wywołanych wiadomościami.
Dla osób technicznie zaawansowanych: ta pozycja ma dodatnie theta, ujemne vega i dodatnie delta. Działa najlepiej na rosnącym lub stabilnym rynku z implikowaną zmiennością powracającą do średniej. . Krótki strike (134) znajduje się blisko at-the-money, generując większość kredytu, podczas gdy długi put 120 definiuje ryzyko i obniża wymagania dotyczące depozytu zabezpieczającego. Profil delta spreadu stopniowo rośnie, gdy XOP się podnosi, oferując dynamiczną przewagę, jeśli trend spot wzrośnie przed wygaśnięciem.
2. Pogląd neutralny: Iron condor (wygaśnięcie 18 lipca 2025 r.)
Prognoza: Uważasz, że niedawny rajd może się zatrzymać i oczekujesz, że zmienność się zmniejszy.
- Sprzedaj opcję put 128 i opcję call 142, Kup opcję put 118 i opcję call 155
- Otrzymana premia: ~ 3.45 USS
- Maksymalny zysk przy wygaśnięciu: 345 USD jeśli XOP pozostanie pomiędzy 128–142 USD
- Maksymalna strata przy wygaśnięciu: 955 US
- Punkty rentowności przy wygaśnięciu: $128.55 i $145.45
Iron condor zbiera premia po obu stronach i działa najlepiej, gdy XOP się konsoliduje. Korzysta również z upływu czasu i możliwego spadku płynności. W niepewnym środowisku, gdzie traderzy oczekują zatrzymania ruchu, ale zmienność pozostaje podwyższona, ta strategia pozwala na zysk z upływu czasu i powrotu cen opcji do normalnych poziomów.
Z technicznego punktu widzenia: ta pozycja ma prawie zerowe delta, dodatnie theta i ujemne vega. Korzysta z upływu czasu i spadku implikowanej zmienności, z maksymalnym zyskiem, jeśli instrument bazowy pozostanie w obrębie sprzedanych strike'ów. Krótkie strike'i (128 i 142) definiują główny zakres, podczas gdy długie skrzydła (118 i 155) ograniczają potencjalne straty. Ryzyko jest symetryczne, a ryzyko gamma wzrasta, gdy cena zbliża się do któregokolwiek krótkiego strike'u w miarę zbliżania się do wygaśnięcia.
3. Pogląd spadkowy: Długi spread put (wygaśnięcie 18 lipca 2025)
Prognoza: Przewidujesz odwrócenie lub cofnięcie się XOP w nadchodzących tygodniach.
- Kup opcję put 134, Sprzedaj opcję put 120
- Zapłacona premia: ~ $4.20
- Maksymalny zysk przy wygaśnięciu: 980 USD, jeśli XOP spadnie do 120 USD lub niżej.
- Maksymalna strata przy wygaśnięciu: 420 USD
- Punkt równowagi przy wygaśnięciu: 129.80 USD
Ta struktura o zdefiniowanym ryzyku zapewnia ekspozycję na spadki bez konieczności krótkiej sprzedaży akcji lub podejmowania nieograniczonego ryzyka. Zwykle jest preferowana w porównaniu do krótkiego spreadu call w sytuacjach wysokiej zmienności, ponieważ zakup opcji put oferuje większą wypukłość i unika ryzyka depozytu zabezpieczającego związanego z krótką sprzedażą wzrostów. Jeśli domniemana płynność dalej rośnie lub rynki gwałtownie wyprzedają się, długie opcje put (i spready put) mają tendencję do przewyższania, podczas gdy krótkie opcje call mogą stać się podatne na nagłe skoki.
Z technicznego punktu widzenia: spread ma długie delta-ujemne, theta-ujemne i vega-dodatnie. Zyskuje na ruchu w dół instrumentu bazowego i/lub wzroście implikowanej zmienności. Długa opcja put 134 działa jako główny napęd zysków, podczas gdy krótka opcja put 120 ogranicza maksymalny zysk, ale zmniejsza koszt początkowy. Ryzyko jest ograniczone, a transakcja zyskuje na wartości szybciej, gdy XOP przyspiesza w dół w kierunku krótkiego strike'u.
Końcowe przemyślenia
Rynek zmaga się z wyceną niepewności geopolitycznej - i właśnie tutaj strategie opcyjne mogą pomóc. Każda z tych struktur oferuje:
- Wyraźnie zdefiniowane ryzyko i nagrody
- Efektywne wykorzystanie kapitału
- Ekspozycję dostosowaną do Twojego poglądu na rynek
Niezależnie od tego, czy oczekujesz, że ceny ropy będą nadal rosnąć, zatrzymają się, czy się odwrócą, istnieje strategia, aby wyrazić swój pogląd bez nadmiernego narażania swojego portfela.
Zrozumienie profili ryzyko-nagroda tych transakcji - i kiedy używać struktur kredytowych w porównaniu do debetowych - jest kluczową umiejętnością w handlu opcjami. Potraktuj to jako okazję do doskonalenia swojego strategicznego myślenia w zmiennych warunkach rynkowych.
Opcje są złożonymi produktami wysokiego ryzyka i wymagają wiedzy, doświadczenia inwestycyjnego oraz, w wielu zastosowaniach, akceptacji wysokiego ryzyka. Zalecamy, aby przed zainwestowaniem w opcje dobrze poinformować się o ich działaniu i ryzyku. Więcej informacji na ten temat można znaleźć w Warunkach korzystania z usług Saxo Bank w sekcji Ważne informacje o opcjach, kontraktach futures, depozycie zabezpieczającym i procedurze dotyczącej deficytu. Możesz również zapoznać się z dokumentem zawierającym istotne informacje na temat opcji, w którą chcesz zainwestować, na stronie internetowej Saxo Bank.