Tržní riziko a jak ho hedgovat

Než vysvětlíme základy tržního rizika, bylo by dobré definovat, co je to finanční trh. Jednoduchá definice finančního trhu může znít, že trh místo, kde se nakupují a prodávají věci. Tyto „věci“ mohou být cokoli s hodnotou. Ve finančním sektoru konkrétně používáme termíny „cenné papíry“ nebo „finanční nástroje“ jako široké pojmy pro věci, které mají obchodovatelnou hodnotu. 

Například akciový trh je místo, kde lidé mohou nakupovat a prodávat akcie ve společnostech jako Apple, Tesla, Škoda Auto nebo ČEZ. Forexový trh je místo, kde se obchodují měnové páry. Existují i další typy finančních trhů, včetně akcií, komodit a dluhopisů. Nemusíme je všechny vysvětlovat, jen chceme zdůraznit, že trhy jsou místem, kde se obchoduje s určitým typem cenných papírů. 

Finanční trhy mají vnitřní hodnotu. Jsou tvořeny cennými papíry a tyto cenné papíry mají svou vlastní hodnotu. Takže pokud se vrátíme k našemu příkladu akciového trhu, Apple má svou vlastní hodnotu. To dává akciovému trhu určitou vnitřní hodnotu. 

Co je však také důležité pochopit o finančních trzích, je to, že vnější faktory mohou ovlivnit jejich hodnotu. Obchodní aktivita, politika, ekonomika a významné globální události mohou ovlivnit finanční trhy a tím i cenné papíry v nich. A právě zde přichází na řadu tržní riziko. 

Co je to tržní riziko v obchodování? 

Tržní riziko je riziko, které ovlivňuje trh jako celek a je považováno za obecnější riziko. Řekněme například, že úrokové sazby prudce vzrostou. To by mohlo ovlivnit celý akciový trh. Kvůli tomu se může změnit cena akcií Applu, Tesly a všech akcií na trhu. Proto je to obecné riziko, které ovlivňuje celý trh, a ne specifické riziko, které ovlivňuje pouze jedno aktivum. 

Na druhou stranu, pokud například společnost Apple zveřejní špatný čtvrtletní výsledek, mohlo by to negativně ovlivnit akcie Apple, zvláště pokud to bylo neočekávané. Čtvrtletní zpráva společnosti Apple pravděpodobně neovlivní cenu akcií společnosti Tesla. Proto můžeme na čtvrtletní zprávu nahlížet jako na individuální nebo specifické riziko. 

Poslední věc, na kterou je třeba upozornit, je, že tržní riziko je často nepříznivé a nepředvídatelné. Můžete měřit tržní riziko a podniknout kroky k jeho zmírnění, ale obvykle jsou tato rizika mimo vaši kontrolu. 

Například pokud se v cizí zemi stane významná politická událost, pravděpodobně to ovlivní finanční trhy. Samozřejmě je obvykle nemožné něco takového předvídat a když se to stane, nemůžete toho moc udělat. Nicméně můžete zajistit, že máte diverzifikované portfolio, abyste byli lépe připraveni na volatilitu trhu, například když se stanou nepředvídatelné globální události. Jinak musíte jednoduše akceptovat, že tržní riziko je nevyhnutelnou součástí obchodování. 

Čtyři typy tržního rizika v obchodování 

Existují čtyři typy tržního rizika: 

Úrokové riziko 

Náhlá změna úrokových sazeb může ovlivnit finanční trhy. Když úrokové sazby náhle a/nebo dramaticky vzrostou, lidé méně utrácejí a více šetří. Když úrokové sazby prudce klesnou, lidé mají tendenci více utrácet a méně šetřit. Tato dynamika ovlivňuje různé trhy. 

Například pokud jsou úrokové sazby vysoké a lidé tolik neutrácí, bude méně lidí nakupovat spotřební zboží, což poškozuje ceny akcií. Lidé mohou také méně cestovat, což může znamenat, že ceny ropy utrpí. Pokles výdajů může také ovlivnit měnové trhy. 

Půjdeme-li ještě o krok dále, vysoké úrokové sazby mohou odradit podniky od půjčování peněz od bank. Společnost by mohla také snížit výdaje. Pak je zde riziko, že vyšší úrokové sazby způsobí apreciaci národní měny. To by mohlo přilákat více zahraničních investic kvůli silné měně. Důsledkem většího přílivu zahraničního kapitálu do země je snížení exportní síly pro místní společnosti. 

Opak může být pravdou, když úrokové sazby klesají. Hlavní pointa zde však je, že významné změny úrokových sazeb, ať už zvýšení nebo snížení, mohou způsobit volatilitu na finančních trzích. Jak vidíte, z něčeho zdánlivě jednoduchého, jako je změna úrokových sazeb, se může vyrojit složitá série propojených událostí. A právě tyto události ovlivní finanční trhy. 

Měnové riziko 

Kolísající ceny měn také mohou způsobit volatilitu trhu, což vytváří riziko. Když se hodnota měny změní, ovlivní to kupní sílu příslušné země. Je to proto, že měny jsou propojeny prostřednictvím směnné ekonomiky. Jednoduše řečeno, když se jedna měna posiluje, jiná musí oslabit a naopak. 

Takže když je EUR silné vůči CZK, znamená to, že CZK ve vztahu k EUR oslabila. Potřebujete více CZK k nákupu 1 EUR. Nebo, pokud se na to podíváte z druhé strany, potřebujete méně EUR k nákupu 1 CZK. 

Tyto fluktuace mohou ovlivnit země a firmy. Například pokud česká firma exportuje produkty do eurozóny, silná CZK pro ni není ideální. Proč? Protože spotřebitelé v eurozóně platí v EUR. A jak jsme řekli, silná CZK znamená, že potřebujete méně CZK k nákupu 1 EUR. Tím pádem se produkty exportované z Česka stávají pro spotřebitele v eurozóně dražšími. 

Přirozeně platí i opak. Spotřebitelé v Česku získávají lepší nabídku na zahraniční produkty, když je CZK silná. Směnné kurzy mohou ovlivnit finanční trhy kvůli dopadu, který mají na kupní sílu. Obchodování na forexu (tj. obchodování s měnami) je samozřejmě vystaveno riziku velkých změn směnných kurzů. Akciové trhy jsou také vystaveny riziku kvůli zahraničnímu obchodu. Komoditní trhy mohou být také ovlivněny, když jsou komodity oceňovány v cizí měně.