Můžete získat přístup na obě naše platformy z jediného účtu Saxo.
Poměrový nákladový ukazatel (expense ratio): Proč i na malém rozdílu záleží
Pricing
Saxo Group
Každé investiční rozhodnutí ovlivňuje vaši finanční budoucnost, ale ne všechny náklady jsou na první pohled zřejmé. Pomerový ukazatel nákladů (expense ratio), který může vypadat jako nepatrné procento, přímo ovlivňuje výnosy, jež získáváte z podílových fondů a burzovně obchodovaných fondů (ETF).
Vědět, jak pomerový ukazatel nákladů funguje, vám pomáhá efektivně porovnávat fondy na základě nákladů a hodnoty. V průběhu času se i drobné rozdíly v těchto poplatcích mohou kumulovat a významně ovlivnit výkonnost vašeho portfolia.
Co je to poměrový nákladový ukazatel (expense ratio)?
Poměrový ukazatel nákladů (expense ratio) představuje roční poplatek, který si podílový fond nebo ETF fond účtuje od investorů za pokrytí provozních nákladů. Vyjadřuje se jako procento ze střední hodnoty čistých aktiv fondu. Toto zdánlivě malé procento může mít v dlouhodobém měřítku zásadní dopad na vaše výnosy, a proto je důležité porozumět jeho složení a výpočtu.
Poměrový ukazatel nákladů zahrnuje různé výdaje spojené se správou a provozem fondu, jako například:
- Manažerské poplatky. Odměna pro portfolio manažery, kteří fond spravují.
- Administrativní náklady. Účetnictví, vedení záznamů a další provozní výdaje.
- Právní a regulační poplatky. Náklady spojené s dodržováním regulačních požadavků a řízením fondu.
- Marketing a distribuce. U některých fondů zahrnuje 12b-1 poplatky určené na propagační aktivity.
Jak poměrový nákladový ukazatel funguje
Poměrový ukazatel nákladů se automaticky odečítá od čisté hodnoty aktiv (NAV) fondu a slouží k pokrytí provozních výdajů, aniž byste museli platit nějaké další poplatky zvlášť.
Tyto srážky jsou zohledněny v denním výpočtu NAV, a proto zůstávají pro investory neviditelné, ale v průběhu času snižují dosažené výnosy. Ačkoli je proces odečtu plynulý, tento průběžný poplatek může mít zásadní dopad na dlouhodobou výkonnost portfolia.
Fondy mohou uvádět dva typy poměrových ukazatelů nákladů:
- Hrubý poměrový ukazatel nákladů (gross expense ratio). Zahrnuje veškeré náklady bez zohlednění případných slev nebo úlev.
- Čistý poměrový ukazatel nákladů (net expense ratio). Zohledňuje případné slevy či úlevy, a odráží tak skutečné náklady placené investory.
Například fond s hrubým poměrovým ukazatelem nákladů 1 % a s nabízenou slevou 0,2 % by vlastně disponoval čistým poměrovým nákladovým ukazatelem ve výši 0,8 %.
Jak se poměrový ukazatel nákladů počítá?
Poměrový ukazatel nákladů se určuje pomocí následujícího vzorce:
Poměrový ukazatel nákladů (%) = (Celkové provozní náklady ÷ Celková aktiva fondu) × 100
Například pokud provozní náklady fondu činí 50 000 USD a celková aktiva fondu dosahují 10 000 000 USD, poměrový ukazatel nákladů bude:
(50 000 USD ÷ 10 000 000 USD) × 100 = 0,5 %
Těchto 0,5 % znamená, že zaplatíte ročně 50 USD za každých investovaných 10 000 USD.
Příklad:
Předpokládejme, že investujete 20 000 USD do ETF se sazbou 0,3% poměrového ukazatele nákladů. Během jednoho roku byste zaplatili:
20 000 USD × 0,003 = 60 USD
Tento poplatek se odečítá přímo z aktiv fondu, a tím snižuje vaše celkové výnosy.
Je důležité znát poměrový ukazatel nákladů, abyste posoudili nákladovou efektivitu fondu a porovnali jej s jinými investičními možnostmi. I drobné rozdíly se mohou v průběhu času významně nasčítat.
Druhy poměrových ukazatelů nákladů napříč kategoriemi fondů
Poměrový ukazatel nákladů se liší podle typu fondu, což odráží odlišné investiční strategie, přístupy řízení a nároky na provoz.
Podílové fondy
Aktivně spravované podílové fondy mívají obvykle vyšší poměrový ukazatel nákladů. Je to dáno tím, že profesionální manažeři provádějí analýzy, vyhledávají příležitosti a upravují portfolia s cílem překonat tržní benchmarky.
Z tohoto důvodu se pomerový ukazatel nákladů u podílových fondů často pohybuje v rozmezí 0,5 % až 1,5 %, přičemž některé fondy mohou toto pásmo i překročit.
Burzovně obchodované fondy (ETF)
ETF většinou mají nižší pomerový ukazatel nákladů, protože obvykle využívají pasivní přístup. Jsou navrženy tak, aby kopírovaly některý index, například S&P 500 nebo MSCI Emerging Markets Index, a proto disponují nižšími manažerskými náklady. Poměrový ukazatel nákladů ETF se běžně pohybuje mezi 0,03 % a 0,2 %.
Například ETF zaměřené na široký trh s poplatkem 0,03 % představuje nákladově efektivní způsob, jak získat expozici vůči určitým trhům nebo sektorům.
Sektorové nebo úzce zaměřené fondy
Fondy specializované na konkrétní sektor či téma, jako jsou technologie, obnovitelné zdroje energie nebo rozvíjející se trhy, často mívají vyšší pomerový ukazatel nákladů. Vyšší náklady zde vyplývají z potřeby specializovaného výzkumu a rizik spojených s těmito trhy.
Poměrový ukazatel nákladů u těchto fondů se může pohybovat od 0,5 % až do 1,5 % u aktivně spravovaných variant a od 0,1 % do 0,5 % u pasivních sektorových ETF.
Co je dobrý poměrový ukazatel nákladů?
Poměrové ukazatele nákladů se liší podle druhu fondu, ale porovnání s benchmarky pomáhá zjistit, zda je daný ukazatel přiměřený:
- Indexové fondy. Obecně se považují za nákladově úsporné, pokud je poměrový ukazatel nákladů pod 0,2 %, přičemž některé možnosti mohou být i na úrovni 0,03 %.
- Aktivně spravované fondy. Za přijatelné se považují ukazatele nákladů zpravidla pod 1 %, ačkoli bývají vyšší kvůli aktivnímu výběru akcií a nákladům na správu.
K určení, zda je poměrový ukazatel nákladů „dobrý“, je třeba jej srovnat s obdobnými fondy ve stejné kategorii. Například:
- Indexový fond S&P 500 s poměrovým ukazatelem nákladů 0,1 % je konkurenceschopný.
- Aktivně spravovaný akciový fond s ukazatelem 1,2 % může být méně atraktivní, pokud dlouhodobě nepřináší nadprůměrné výnosy.
Vyplatí se vyhýbat fondům s příliš vysokými náklady, pokud je neospravedlňuje výjimečná výkonnost, což bývá poměrně vzácné.
Jak poměrový ukazatel nákladů ovlivňuje dlouhodobé výnosy (příklad)
I malý rozdíl v poměrových ukazatelích nákladů může vlivem složeného úročení způsobit výrazné rozdíly ve výkonnosti portfolia v průběhu času. Zde je příklad:
Představte si dva investory, z nichž každý začne se 100 000 USD a dosahuje 7% ročního výnosu před poplatky:
- Investor A volí fond s poměrovým ukazatelem nákladů 1 %.
- Investor B se rozhodne pro fond s poměrovým ukazatelem nákladů 0,2 %.
Po 20 letech a po zohlednění složeného úročení:
- Portfolio investora A se zvýší přibližně na 320 713 USD, přičemž na poplatcích zaplatí postupně 66 255 USD.
- Portfolio investora B naroste na 372 756 USD, což znamená úsporu 52 043 USD díky volbě nízkonákladového fondu.
Poplatky se každý rok odečítají z dosažených výnosů a snižují tak částku k reinvestování. V průběhu desetiletí se tento efekt násobí a podepisuje se na konečné hodnotě portfolia. Nižší poměrový ukazatel nákladů ponechává více prostředků v investicích a maximalizuje tak potenciál růstu.
Jak minimalizovat dopad nákladů
Snížení vlivu poměrového ukazatele nákladů je nezbytné pro ochranu vašich dlouhodobých investičních výnosů. I drobné rozdíly v nákladech se mohou postupně znásobit do výrazných částek, a proto je důležité jednat včas.
Tady je několik kroků, které můžete podniknout:
Vyberte si fondy s nízkým poměrovým ukazatelem nákladů
Upřednostňujte fondy, které mají nízký poměrový ukazatel nákladů, abyste maximalizovali objem prostředků, který zůstává investován. Indexové fondy a ETF mívají často nejvýhodnější nákladové parametry, přičemž mnoho z nich si účtuje méně než 0,1 %. Takové fondy poskytují širokou tržní expozici bez vysokých nákladů na aktivní správu.
Vyhýbejte se fondům s prodejními poplatky a skrytými náklady
Prodejní poplatky, poplatky za odkup a další skryté výdaje vám ukrajují z kapitálu i z výnosů. Hledejte proto fondy bez vstupních poplatků nebo takové, které všechny položky jasně uvádějí. Mnoho platforem dnes nízkonákladové možnosti snadno označuje, a zjednodušuje tak jejich hledání.
Porovnejte poměrové ukazatele nákladů u obdobných fondů
Využijte screeningové nástroje a kalkulačky, abyste zhodnotili poměrový ukazatel nákladů fondů v rámci stejné kategorie. Například porovnejte více indexových fondů S&P 500 a zvolte ten s nejnižšími náklady při podobné výkonnosti. Tento proces mohou usnadnit nástroje poskytované investičními platformami, jako je právě Saxo.
Věnujte pozornost velikosti fondu a rozsahu správy
Větší fondy často těží z úspor z rozsahu, a proto mohou nabízet nižší poměrový ukazatel nákladů. Provozní výdaje se v jejich případě rozloží na větší objem aktiv. Menší fondy mohou lákat na potenciálně vyšší výnosy, ale mnohdy přicházejí s vyššími náklady kvůli omezené velikosti spravovaných aktiv.
Zvažte vyváženost nákladů a výkonnosti
Posuďte, zda poměrový ukazatel nákladů odpovídá předpokládanému výkonu fondu. Vyšší poplatek u aktivně spravovaného fondu může mít smysl, pokud fond stabilně překonává levnější alternativy. Dlouhodobě se to však podaří jen malé části těchto fondů, a proto buďte obezřetní.
Závěr: Poměrový ukazatel nákladů byste neměli přehlížet
Na první pohled se může zdát, že poměrový ukazatel nákladů není nijak zásadní, ale postupem času se tato malá procenta mohou skrytě ukrajovat z vašich výnosů. Proto je důležité jim rozumět a spravovat je.
Volba fondů s nízkým poměrovým ukazatelem nákladů – například indexových fondů a ETF – umožňuje, aby veškeré investované prostředky měly větší potenciál růstu. Díky složenému úročení se i nepatrné rozdíly v nákladech mohou časem nasčítat do významných částek. Proto je zásadní porovnávat různé fondy, vyhýbat se dalším poplatkům a zaměřit se na daňově efektivní možnosti.
Pamatujte, že čím méně na poplatcích zaplatíte, tím více vám zůstane. Věnovat čas posouzení poměrových ukazatelů nákladů se může výrazně promítnout do vašeho dlouhodobého finančního úspěchu.