QT_QuickTake

Szybki przegląd rynku - 6 października 2025 r.

Makro 3 min na przeczytanie
Saxo Be Invested
Saxo Strategy Team

Szybki przegląd rynku - 6 października 2025 r.


Kluczowe czynniki napędzające rynek

  • Akcje: USA zakończyły piątek mieszanie; technologia słabsza, mimo że S&P 500 ustanowił nowy rekord
  • Zmienność: Zmienność porusza się bokiem
  • Aktywa cyfrowe: Bitcoin w weekend osiągnął rekord, po czym skorygował
  • Waluty: JPY gwałtownie osłabł po sensacyjnej informacji o wyborze Sanae Takaichi
  • Towary: Złoto ustanawia nowy rekord; ropa stabilizuje się po umiarkowanym zwiększeniu wydobycia przez OPEC+
  • Obligacje: Krzywa dochodowości Japonii dramatycznie się wystromiła
  • Wydarzenia makroekonomiczne: Sprzedaż detaliczna w strefie euro (sierpień)

Nagłówki makroekonomiczne

Wybory na lidera LDP w Japonii zakończyły się zaskakującym zwycięstwem konserwatywnie nastawionej „gołębicy” fiskalnej, Sanae Takaichi, zaledwie kilka dni po tym, jak wydawało się, że szanse przechyliły się na stronę innego kandydata. Takaichi zaproponowała zwiększenie subsydiów dla samorządów, zniesienie dodatkowego podatku na benzynę oraz obniżenie kosztów oleju napędowego. Rozważa obniżenie podatku konsumpcyjnego i zobowiązała się do poszanowania porozumień z USA. Informacja wywołała gwałtowne osłabienie jena, dramatyczne wystromienie krzywej dochodowości obligacji skarbowych Japonii (JGB) wskutek silnego wzrostu rentowności długich papierów oraz potężny rajd japońskich akcji – główne indeksy osiągnęły rekordy, a Nikkei chwilowo zyskiwał blisko 5%.

OPEC+ podniesie od listopada wydobycie ropy o 137 000 baryłek dziennie, decydując się na taki sam umiarkowany miesięczny wzrost jak w październiku, w obliczu utrzymujących się obaw o nadpodaż w 2026 r. Według źródeł, przed spotkaniem dwaj najwięksi producenci w grupie – Rosja i Arabia Saudyjska – mieli odmienne stanowiska (Rosja mniej skłonna do zwiększania wydobycia, Arabia Saudyjska bardziej).

Największa od lat 70. hossa na złocie jest podsycana przez inwestorów, którzy obawiają się przegapienia zwrotów i martwią się inflacją, dodając kruszec do portfeli. Cena złota wystrzeliła w górę o blisko 50% w tym roku, do rekordowych poziomów w pobliżu 4 000 USD za uncję trojańską, po tym jak wojna handlowa prezydenta USA Donalda Trumpa wywołała napływ do bezpiecznych aktywów i osłabiła dolara.

ISM Services PMI dla USA spadł we wrześniu 2025 r. do 50 z 52 w sierpniu, poniżej prognozy 51,7, sygnalizując stagnację. Aktywność biznesowa pozostała stabilna, nowe zamówienia zwolniły, a zapasy skurczyły się. Zatrudnienie nadal pozostaje w kontrakcji z powodu opóźnionych rekrutacji i wyzwań kadrowych. Presje cenowe nasiliły się – subindeks cen wzrósł do 69,4, drugiego najwyższego poziomu od października 2022 r. Dostawy od dostawców były najwolniejsze od lutego, podczas gdy kontrakcja zaległości osłabła. Dziesięć branż odnotowało wzrost, o dwie mniej niż w sierpniu; liczba branż w kontrakcji wzrosła do siedmiu.

Prezydent USA Donald Trump obwinił Demokratów za zamknięcie rządu i potencjalne zwolnienia, podczas gdy dyrektor NEC, Kevin Hassett, powiedział, że masowe zwolnienia w administracji federalnej rozpoczną się, jeśli Trump uzna rozmowy o zakończeniu shutdownu za nieproduktywne.


Najważniejsze wydarzenia z kalendarza makroekonomicznego (godziny w GMT)

Dane rządu USA są dotknięte zamknięciem i prawdopodobnie będą opóźnione
0730 - Niemcy: PMI dla budownictwa za wrzesień
0900 - Strefa euro: sprzedaż detaliczna za sierpień

Publikacje wyników

  • Dzisiaj: Constellation Brands
  • Czwartek: Pepsico, Progressive Corporation, Delta
  • Piątek: Blackrock

Aby sprawdzić wszystkie wydarzenia makro, wyniki i dywidendy, skorzystaj z kalendarza Saxo.


Akcje

  • USA: S&P 500 i Dow ledwie ustanowiły rekordowe zamknięcia w piątek (S&P minimalnie powyżej zera; Dow +0,5%), podczas gdy Nasdaq spadł o 0,3%, gdy wahania w segmencie technologicznym ograniczyły wzrosty; opóźniony przez shutdown raport o zatrudnieniu utrzymał makro w „mgle”, ale nie zaszkodził notowaniom. Spółki użyteczności publicznej przewodziły; energia odstawała przy miększej ropie. Wśród wyróżniających się: Applied Materials -2,7%, Tesla -1,4% ciążyły na Nasdaq; UnitedHealth i Caterpillar wspierały Dow.
  • Europa: STOXX 600 wzrósł w piątek o 0,5%, notując najlepszy tydzień od kwietnia (+2,8%), z bankami i spółkami wydobywczymi na prowadzeniu; ochrona zdrowia pozostała liderem tygodnia po wcześniejszych sprzyjających sektorowi nagłówkach. Wśród pojedynczych spółek: Raiffeisen Bank International +6–7% na pogłoskach, że UE może odmrozić aktywa powiązane z Deripaską; ABN AMRO +2% po podwyższeniu rekomendacji przez brokera. FTSE 100 odnotował śróddzienne rekordowe maksimum dzięki finansom i wydobywczym.
  • Azja: Japonia mocno ruszyła w górę po „szoku Takaichi”: Nikkei +4,9% (rekord w popołudniowych godzinach w Tokio), Topix +3,3%, gdy jej zwycięstwo w LDP rozbudziło nadzieje na fiskalne wsparcie w stylu Abenomics i wolniejsze tempo zacieśniania przez BoJ. Najlepiej radziły sobie sektory obronny, przemysłowy, motoryzacyjny i półprzewodników (np. Mitsubishi Heavy – dwucyfrowe wzrosty), podczas gdy banki odstawały przy słabszych szansach na zacieśnianie. W pozostałej części Azji wiele rynków handlowało w przerzedzonym, świątecznym składzie (Chiny kontynentalne zamknięte; Korea i Tajwan zamknięte dziś), Hongkong lekko słabszy, Australia mieszana – spółki złota równoważyły technologię.

Zmienność

  • VIX zamknął się w piątek niemal bez zmian, wciąż blisko najwyższego poziomu zamknięcia od początku września; zauważalna była podwyższona zmienność w niektórych spekulacyjnych spółkach, mimo że szeroki rynek zdołał nieco wzrosnąć.

Aktywa cyfrowe

  • Bitcoin przebił w weekend rekordy, chwilowo wzrastając powyżej 125 tys. USD w niedzielę, po czym skorygował i podjął próbę kolejnego rajdu w nocnych godzinach w Azji — zatrzymując się w pobliżu 124 tys. USD. Ethereum zdołało tylko marginalnie przebić lokalne maksimum powyżej 4 600 USD w niedzielę, po czym wróciło w okolice 4 500 USD.

Obligacje

  • Rentowności amerykańskich obligacji skarbowych lekko odbiły w piątek i wzrosły dalej w nocnym handlu dziś, w reakcji na gwałtowny wzrost rentowności japońskich obligacji (więcej poniżej). Benchmarkowa 2‑letnia rentowność US Treasuries jest wyższa o mniej niż 1 pb, po wzroście o 3 pb w piątek, i wynosi 3,58%, podczas gdy 10‑letnia wzrosła o 3 pb w nocnym handlu po piątkowym wzroście o 4 pb — obecnie 4,15%.
  • W Japonii doszło do dramatycznego wystromienia krzywej dochodowości JGB po wyborze Sanae Takaichi na liderkę LDP, co otwiera jej drogę do objęcia funkcji premiera. Wyrażała ona sprzeciw wobec zacieśniania przez Bank Japonii i poparcie dla większego bodźca fiskalnego. Benchmarkowa 2‑letnia rentowność JGB spadła o 3 pb względem piątkowego zamknięcia do okolic 0,91%. Na najdłuższym końcu krzywej 40‑letnia obligacja wzrosła o 16 pb względem piątkowego zamknięcia, sięgając 3,56% w popołudniowych godzinach w Tokio — blisko szczytów z majowego skoku, kiedy rentowność doszła do 3,69%.

Towary

  • Ropa Brent wróciła powyżej 65 USD po tym, jak OPEC+ uzgodnił umiarkowany wzrost produkcji o 137 000 baryłek dziennie od listopada, wyraźnie poniżej obaw przed weekendowym posiedzeniem. Decyzja tylko częściowo odwróciła zeszłotygodniowy spadek o 7%, a utrzymujące się obawy o nadpodaż w 2026 r. nadal ważą na nastrojach.
  • Złoto osiągnęło kolejny rekord, zbliżając się do poziomu 4 000 USD za uncję i podnosząc swój roczny wzrost do prawie 50%. Inwestorzy prywatni i instytucjonalni nadal zwiększają ekspozycję za pośrednictwem funduszy ETF opartych na kruszcach w obawie przed przegapieniem rocznego rajdu napędzanego utrzymującymi się zagrożeniami fiskalnymi i geopolitycznymi, w tym rosnącymi wątpliwościami co do niezależności Rezerwy Federalnej i trwającym zamknięciem rządu USA.
  • Ograniczone dostawy wypchnęły srebro i platynę odpowiednio o 64% i 92% w górę od początku roku. Traderzy na srebrze celują teraz w rekord z 2011 r. w okolicach 50 USD, podczas gdy dyskonto platyny wobec złota dalej się zawęża. Relacja złoto–platyna spadła z 3,54 w kwietniu do 2,43, choć wciąż pozostaje powyżej 10‑letniej średniej w okolicach 1,8.
  • Kontrakty terminowe na kakao spadły w zeszłym tygodniu o 10% do najniższego poziomu od 1,5 roku, pod presją oczekiwań, że wyższe ceny skupu w Ghanie i na Wybrzeżu Kości Słoniowej odblokują wcześniej wstrzymywane zapasy, wspierając sprzedaż zbiorów i przyszłą podaż.

Waluty

  • Jen gwałtownie się osłabił po sensacyjnej informacji, że Sanae Takaichi stanie na czele LDP i ma zostać kolejną premier Japonii, biorąc pod uwagę jej głośne poparcie dla większego bodźca fiskalnego i mniejszego zacieśniania przez Bank Japonii. USDJPY gwałtownie wzrósł, chwilowo nawet o blisko 2%, do nowego lokalnego maksimum wyraźnie powyżej 150,00 po piątkowym zamknięciu w okolicach 147,50, podczas gdy EURJPY osiągnął rekordowe maksimum wyraźnie powyżej 176,00 po piątkowym zamknięciu nieco powyżej 173,00.
  • Gdzie indziej dolar amerykański był nieco mocniejszy, zyskując wobec euro i funta oraz poruszając się bokiem wobec dolara australijskiego.

Globalne spojrzenie na rynki można znaleźć na stronie Inspiracja.

Zastrzeżenie dotyczące treści

Żadna z informacji podanych na tej stronie nie stanowi oferty, zachęty ani rekomendacji do kupna lub sprzedaży jakiegokolwiek instrumentu finansowego, ani nie jest poradą finansową, inwestycyjną ani handlową. Saxo Bank A/S i jego podmioty należące do Grupy Saxo Bank świadczą usługi wyłącznie w zakresie realizacji zleceń, a wszystkie transakcje i inwestycje opierają się na samodzielnych decyzjach. Analizy, badania i treści edukacyjne służą wyłącznie celom informacyjnym i nie powinny być traktowane jako porady ani rekomendacje.

Treści Saxo Banku mogą odzwierciedlać osobiste poglądy autora, które mogą ulec zmianie bez powiadomienia. Wzmianki o konkretnych produktach finansowych służą wyłącznie celom ilustracyjnym i mogą służyć do wyjaśnienia tematów związanych z wiedzą finansową. Treści klasyfikowane jako badania inwestycyjne są materiałami marketingowymi i nie spełniają wymogów prawnych dotyczących niezależnych badań.

Przed podjęciem jakichkolwiek decyzji inwestycyjnych należy ocenić własną sytuację finansową, potrzeby i cele oraz rozważyć skorzystanie z niezależnej profesjonalnej porady. Saxo Bank nie gwarantuje dokładności ani kompletności jakichkolwiek podanych informacji i nie ponosi odpowiedzialności za jakiekolwiek błędy, pominięcia, straty lub szkody wynikające z wykorzystania tych informacji.

Szczegółowe informacje znajdziesz w Pełnej wersji zastrzeżeń oraz Powiadomieniu dotyczącym analiz inwestycyjnych, które nie są niezależne.


Philip Heymans Alle 15
2900 Hellerup
Dania

Skontaktuj się z Saxo

Wybierz region

Polska
Polska

Wszelkie działania związane z handlem i inwestowaniem wiążą się z ryzykiem, w tym, ale nie tylko, z możliwością utraty całej zainwestowanej kwoty.

Informacje na naszej międzynarodowej stronie internetowej (wybranej z rozwijanego menu globu) są dostępne na całym świecie i odnoszą się do Saxo Bank A/S jako spółki macierzystej Grupy Saxo Bank. Wszelkie wzmianki o Grupie Saxo Bank odnoszą się do całej organizacji, w tym do spółek zależnych i oddziałów pod Saxo Bank A/S. Umowy z klientami są zawierane z odpowiednim podmiotem Saxo w oparciu o kraj zamieszkania i są regulowane przez obowiązujące przepisy prawa jurysdykcji tego podmiotu.

Apple i logo Apple są znakami towarowymi Apple Inc., zarejestrowanymi w USA i innych krajach. App Store jest znakiem usługowym Apple Inc. Google Play i logo Google Play są znakami towarowymi Google LLC.