前週の市場総括と今後の展開

2025年6月16日 (2025年6月9日～13日の週の振り返り)

主なニュースと動向

地政学的な緊張と政策の不確実性が今週、世界市場を牽引しました。イスラエルとイランの紛争は、石油、金、株式の急激な動きを引き起こしました。米国のインフレデータは予想外に下振れし、FRBの利下げ期待が再燃しましたが、新たな関税の脅威とコモディティ価格の変動により、投資家のセンチメントは脆弱なままでした。投資家がFRBの今後の金利決定、小売売上高、主要な決算発表に焦点を移したため、週後半にボラティリティが急上昇しました。
投資家は、ニュースの見出しがセンチメントや資産価格の急速な変化を招く環境に直面していました。

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株式

米国株式は不安定な取引となり、週明けの米中貿易交渉に対する楽観的な見方は、イスラエルがイランを攻撃した金曜日(6月13日)に、一転して投げ売りにとって代わられました。金曜日のS&P500は-1.1%、ナスダックは-1.3%、ダウは-1.8%下落し、ハイテク株(エヌビディア（Nvidia）-2.1%、アップル（Apple）-1.4%)と金融株(ビザ（Visa）、マスターカード（Mastercard）-4%)が下落を牽引しました。オラクル（Oracle）は決算発表(6月12日)で13%急騰し、ボーイング（Boeing）製のエア・インディア機の墜落後の-4.7%の落ち込みを相殺しました。防衛とエネルギー(ロッキード・マーティン（Lockheed Martin）、エクソン（Exxon）、シェル（Shell）)がアウトパフォームした一方で、航空会社と自動車は低迷しました。欧州では、エネルギーと防衛が安全資産の需要を受けて反発しましたが、銀行とハイテク株が軟調となり、1カ月ぶりの安値(STOXX 50 -1.4%)を記録しました。 アジアでは金曜日、リスクオフの動きで急落し、日経平均株価指数は-1.2%、韓国総合株価指数（KOSPI）は-1.3%となりました。
セクターのローテーションは明らかで、投資家は週末までの間に、グロース株や景気循環株よりもディフェンシブ銘柄を選好しました。

ボラティリティ

市場のボラティリティは週後半に急上昇し、6月13日のVIX指数は15.5%上昇して20.8となり、中東紛争が激化する中、1カ月ぶりの高水準となりました。短期のVIX指数(１日VIX)は21を上回りましたが、その後、終値にかけて後退しました。ボラティリティは4月のパニック時の最高値は下回っており、完全なパニックではなく、投資家によるディフェンシブなポートフォリオの調整を示唆しています。
ボラティリティの急激な上昇は、地政学的リスクの高まりを反映していますが、市場は以前の危機期に見られたような混乱を経験しているわけではありません。

デジタル資産

暗号資産の価格はリスクセンチメントの動きに追随しました:地政学的な混乱の中で、ビットコインは金曜日に1.4%下落して104,200ドル、イーサリアムは5%下落して2,510ドルになりました。主要なETF(IBITは-1.8%、ETHAは-4.3%)は緩やかな資金流出となりましたが、3週間の純流入は機関投資家の需要が続いていることを示しています。コインベース（Coinbase）やマイクロストラテジー(MicroStrategy)などの暗号資産関連株は下落しました。全体として、暗号資産市場はマクロの見出しに敏感であり、FRBの指示を待っています。
規制された仮想通貨の投資ビークルに対する機関投資家の投資意欲は、ボラティリティの急上昇により小売セクターでの相場が軟化したにもかかわらず、根強く残っていました。

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債券

米国債利回りは、原油が急騰したため、金曜日に上昇し、10年物は4.43%で取引されました(木曜日の4.36%から上昇)。週明けの米国の消費者物価指数(CPI)とPPIの予想よりも低い発表により、利回りは一時的に低下しましたが、イスラエルとイランの攻撃の応酬が始まった後は、安全資産への資金流入が中心となりました。ドイツ国債の利回りは2.54%に上昇しました。 日本国債の利回りは、世界的なリスク回避姿勢から低下しましたが、日銀の会合を前に上昇しました。
債券市場は、インフレ緩和と地政学的な安全性に対する需要の回復との間の押しと引きの動きに反応しました。

商品

原油は、イスラエルがイランを攻撃した後、13%も急騰して78.50ドル(ブレント)になりましたが、その後、上昇幅は縮小しました。ホルムズ海峡周辺の供給リスクが価格とボラティリティを押し上げました。金は、従来の安全資産の需要により3,400ドルを超えて急騰しました。プラチナと銀は、最近の他の資産を上回る上昇幅を受けて利益確定となりました。ブルームバーグ商品指数（Bloomberg Commodity Index）は上昇し、年初来で8.3%上昇しました。
コモディティは、投資家が供給ショックと急激なセンチメントの反転の両方をヘッジしたため、双方向の動きが見られました。

通貨

米ドルは変動し、リスクセンチメントが悪化したため、金曜日に上昇しました。 ユーロ/米ドル（EURUSD）は1.15のサポートを試す動きとなりました。 米ドル/円（USDJPY）は、原油主導の取引と利回りの差により、軟調に推移しました。新興国通貨は新たな圧力に直面しました。日本円は、安全資産としての資金流入が一時的に有利に働いたため円高方向となりましたが、世界的な利回りの上昇が円の上昇幅を抑えました。
通貨のボラティリティは世界的な緊張を反映しており、資金の流れは安全性と利回り主導の取引の間で急速にシフトしました。

主なポイント

• イスラエルとイランの紛争により、石油と金が急騰し、世界的なリスクオフを引き起こしました。
• 米国のインフレデータは予想よりも低い結果となりました。そのため、FRBの利下げ期待が再燃しました。
• VIX指数は金曜日に15%急上昇しましたが、ボラティリティは依然として高止まりしています。
• ビットコインは-1.4%、イーサリアムは-5%下落しましたが、暗号資産関連ETFへの資金流入は続いています。
• ディフェンシブ株、エネルギー、金はアウトパフォームし、ハイテク株と旅行業のセクターは出遅れました。
  世界の投資家は、マクロショックと政策の楽観主義の間での綱引きに引き続き直面しています。

今週のイベント(2025年6月16日〜20日)

• FRBの金利決定(水曜日):市場は金利が据え置かれるとみており、パウエル議長のガイダンスに注目しています。
• 米国の小売売上高(火曜日)と住宅データ:消費者の強さに関する重要な指標。
• ジューンティーンスの祝日(木曜日):米国市場は休場。
• テスラの自動運転タクシー（Tesla Robotaxy）の発表と、レナー（Lennar）、アクセンチュア（Accenture）、クローガー（Kroger）、カーマックス（CarMax）の主要な決算発表。
• 中東の緊張が続き、中央銀行の会合(日銀、イングランド銀行)がリスクセンチメントを牽引しています。
  来週のアジェンダには潜在的なカタリスト（市場を動かす可能性のある材料）が満載であり、投資家はニュースのヘッドライン主導の相場の変動が続くことを覚悟する必要があります。

まとめ

今週、世界的な地政学的リスクと政策に関して伝わるシグナルの変化の中で、市場センチメントの脆弱性が浮き彫りになりました。原油、金、ボラティリティの強い動きが投資家を明らかに神経質にさせた一方で、株式やデジタル資産に対する根底的な需要は、特に防衛とエネルギーに関連するセクターで底堅さを証明しました。市場は中央銀行の決定と地政学的な緊張が続く一週間に突入するため、依然として警戒が必要ですが、急速に変化する動向に対応する準備ができている人々にはチャンスが生まれるでしょう。