Rychlý přehled trhu - 6. ledna 2026

Hnací síly a katalyzátory trhu

• Akcie: Spojené státy a Evropa rostou díky energiím, bankám a obraně, zatímco Hongkong je stabilní, protože údaje z Číny ochlazují náladu.
• Volatilita: Index VIX je utlumený, volatilita jednotlivých akcií roste, v centru pozornosti jsou energetické tituly
• Digitální aktiva: Bitcoin stabilní, ethereum pevnější, IBIT vede zisky ETF, ETHA silná, altcoiny nabídka, krypto akcie rally, risk-on tón, makro citlivý
• Dluhopisy: Americké státní dluhopisy jsou v klidu. Výnosy desetiletých japonských státních dluhopisů dosahují nového několikaletého maxima.
• Měny: Pondělní rally USD se obrací, JPY také oslabuje, zatímco AUD, Scandies rostou.
• Komodity: Geopolitické napětí zvedá drahé kovy, ropa se odráží od dna se zaměřením na americké energetické společnosti
• Makro události: Francouzský a německý bleskový prosincový index spotřebitelských cen

Makro titulky

• Americký index ISM PMI ve zpracovatelském průmyslu klesl v prosinci na 47,9, což je nejnižší hodnota od října 2024, a naznačuje tak rychlejší pokles ve zpracovatelském průmyslu. Výroba a zásoby se snížily, zatímco cenové tlaky zůstaly vysoké. Nové zakázky, nevyřízené objednávky a vývoz se zlepšily a zaměstnanost se snížila méně výrazně.
• Počet schválených hypotečních úvěrů ve Velké Británii klesl v listopadu 2025 na 64 500, což je nejméně za posledních pět měsíců, a to v důsledku daňových změn a poklesu cen nemovitostí. Počet schválených hypoték vzrostl na 36 600. Úroková sazba pro nové hypotéky se zvýšila na 4,20 % a pro stávající hypotéky na 3,90 %.
• Australský index PMI ve službách klesl v prosinci na 51,1 bodu z listopadových 52,8 bodu, což naznačuje zpomalení růstu. Nové zakázky zpomalily, zaměstnanost vzrostla a exportní poptávka se zmírnila. Podnikatelská důvěra dosáhla od června vrcholu, zatímco inflace vstupních a prodejních cen se zvýšila.
• Kashkari z Fedu upozornil na ochlazení trhu práce a vysokou inflaci a varoval před možným zvýšením míry nezaměstnanosti. Očekává pokles inflace v oblasti služeb bydlení a naznačuje, že sazby jsou téměř neutrální.

Nejdůležitější události makrokalendáře (časy v GMT)

0945 - Francie - bleskový prosincový index spotřebitelských cen
1500 - Německo bleskový prosincový CPI
0030 - Austrálie listopad CPI

Finanční výsledky společností

• Středa: Constellation Brands
• Čtvrtek: Fast Retailing, Aeon, Seven and I Holdings

Všechny události týkající se makra, zisků společností a dividend najdete v kalendáři Saxo.

Akcie

• USA: Rally na amerických akciích, Dow Jones Industrial Average vzrostl o 1,2 % na 48,977.18, S&P 500 o 0,6 % na 6 902,05 a Nasdaq Composite o 0,7 % na 23,395.82. Poté, co Spojené státy oznámily, že zajaly venezuelského prezidenta Nicoláse Madura, se na přední stránky vrátily titulky o ropě. Chevron díky informacím o rozšíření operací ve Venezuele vzrostl o 5,1 %, Goldman Sachs o 3,7 %, Citigroup o 3,9 % a Bank of New York Mellon o 3,4 %, protože naděje na snížení sazeb podporuje bankovní tituly. Pozornost se nyní obrací k páteční zprávě o prosincových pracovních místech (9. ledna).
• Evropa: Evropské akcie prodlužují svou letošní sérii: STOXX Europe 600 vzrostl o 0,9 % na rekordních 601,76 bodu a Euro STOXX 50 o 1,3 % na 5923,69 bodu. Obrana a technologie vedou, protože víkendové události ve Venezuele zvyšují geopolitické riziko a investoři stále sázejí na to, že evropské obranné rozpočty zůstanou strukturálně vyšší. Rheinmetall vyskočil o 9,4 %, protože sektor zachytil nabídku, zatímco ASML stoupl o 6,8 % poté, co Bernstein zvýšil akcie a zvýšil cílovou cenu. Dále budou trhy sledovat údaje z eurozóny z tohoto týdne a sdělení centrálních bank, která napoví, zda dojde ke snížení sazeb.
• Asie: Hongkong se po silném začátku roku zastavuje, index Hang Seng vzrostl o 0,03 % na 26,347.24, když se počáteční zisky vytratily. Soukromý průzkum, podle kterého růst čínských služeb zpomaluje na šestiměsíční minimum, udržuje obchodníky v opatrnosti, i když výrobní ceny klesají již 38. měsíc v řadě. Kuaishou stoupá zhruba o 11 %, protože po nových aktualizacích a propagaci stoupá zájem o produkt Kling AI, zatímco SMIC roste o 1,6 % poté, co hlavní čínský čipový fond zvyšuje svůj podíl. Investoři nyní očekávají další várku údajů o aktivitě v Číně a jakékoli politické náznaky, které by mohly udržet oživení při životě.

Volatilita

• Volatilita trhu zůstává na úrovni indexů omezená, ale pod povrchem je patrný nárůst volatility jednotlivých akcií. Index VIX skončil v pondělí na úrovni 14,9, tedy mírně výše, i když americké akcie rostly, což odráží trh, který je celkově klidný, ale selektivnější v oceňování rizika. Větší signál je v jednotlivých akciích. Volatilita jednotlivých titulů minulý týden vzrostla výrazněji než volatilita indexů, což naznačuje, že investoři se stále více orientují na výsledky jednotlivých společností a sektorů spíše než na napětí na celém trhu.
• Energetické akcie vynikají v návaznosti na vývoj ve Venezuele. Opční aktivita u společnosti Chevron po víkendových zprávách prudce vzrostla, přičemž velká poptávka po krátkých opcích a prudký skok v implikovaná volatilita poukazují na zvýšenou nejistotu ohledně budoucí dynamiky dodávek ropy. Podobný zájem o volatilitu se objevil v některých částech amerického energetického komplexu, což posiluje myšlenku, že geopolitické riziko je oceňováno lokálně, nikoliv na celém trhu.
• Očekávaný pohyb Spx (dle opční implikované volatility): o ±24 bodů (0,35 %) pro dnešní den a ±77 bodů (přibližně 1,1 %) do pátku 9. ledna. Zkreslení, neboli skew (dnešní platnost): ochrana proti poklesu zůstává mírně dražší než ochrana proti růstu, což naznačuje, že investoři i přes klidnou situaci v oblasti indexů stále preferují pojištění.

Digitální aktiva

• Kryptoměny jsou smíšené, ale odolné: Bitcoin se pohybuje poblíž 93,7k USD (v průběhu dne mírně klesl), zatímco ethereum se pohybuje kolem 3,24k USD (mírně vzrostl). Hlavní altcoiny jsou většinou silnější, xrp (~2,38 USD) a solana (~138,8 USD) během dne vzrostly.
• Pro investory vyniká, jak silně se chovají "krypto v akciových obalech": IBIT vzrostl přibližně o 5 % a ETHA o 4 %, což odráží lepší ochotu riskovat na širších trzích. Kryptoměnové akcie se také posunuly prudce nahoru (zejména coin a mstr), což podporuje sentiment, ale může to také znamenat, že cenová akce je poháněna rizikovými toky stejně jako krypto fundamenty.
• V krátkodobém horizontu zůstává krypto citlivé na změny makro nálad a hlavní rizika.

Dluhopisy

• Japonské vládní dluhopisy byly smíšené, s mírným poklesem výnosů na předním konci křivky, přičemž dvouletý výnos JGB se po včerejším nejvyšším výnosu za poslední desetiletí na úrovni 1,20 % snížil o jeden bazický bod na 1,19 %, zatímco delší výnosy se posunuly na nová několikaletá maxima - desetiletý výnos JGB se v úterý v závěru obchodování v Tokiu obchodoval na úrovni 2,137 %.
• Výnosy amerických státních dluhopisů se oproti včerejším úrovním téměř nezměnily, když se desetiletý referenční výnos mírně odrazil od pondělního propadu na 4,15 % a v pozdním asijském obchodování se v úterý obchodoval na úrovni 4,185 %.

Komodity

• Ropa se v pondělí po zvrácení počátečních ztrát ustálila, protože obchodníci vyvažovali geopolitické riziko spojené s Venezuelou a přetrvávající obavy z globálního přebytku nabídky. Po víkendovém zajetí venezuelského prezidenta americkými silami se ropa Brent odrazila od hladiny pod 60 USD až na úroveň kolem 61,50 USD. V čele růstu stály americké energetické akcie, přičemž hlavní ropné společnosti, rafinerie a společnosti poskytující služby v oblasti těžby ropy rostly díky očekávání, že by se americké firmy mohly nakonec podílet na obnově venezuelského ropného průmyslu. Trh si přitom stále uvědomuje, že jakékoli významné oživení venezuelské produkce bude pomalý a několikaletý proces.
• Index drahých kovů BCOM si v prvních dnech roku připsal 5,5 %, čímž se zotavil z mírné korekce na konci roku 2025. Ke stávajícím obavám ze znehodnocení měny, udržitelnosti tvorby fiskálního dluhu, slabšího dolaru a nižších nákladů na financování se přidalo geopolitické napětí. Stříbro si připsalo přibližně 11 %, zatímco zlato se obchoduje o 3 % výše a obě hodnoty se pohybují v blízkosti svých prosincových rekordních maxim.
• Futures na zemní plyn v USA se propadly na nejnižší úroveň od října, protože krátkodobé předpovědi ukazují nadprůměrné teploty v USA, což signalizuje sníženou poptávku po tomto palivu. Přední měsíční kontrakt se propadl na USD 3.44 z několikaletého maxima z minulého měsíce na USD 5.29,, což představuje propad o 35 %.

Měny

• Rally amerického dolaru se v pondělí pozdě večer a v úterní asijské seanci obrátila, s výjimkou USDJPY, protože japonský jen byl téměř stejně slabý. EURUSD se po pondělním testování výrazně pod úrovní 1,1700 vrátil zpět nad tuto hranici a v úterý se v ranních evropských hodinách obchodoval na úrovni 1,1735.
• Australský dolar vůči zelené bankovce vzrostl na nejvyšší úroveň od konce roku 2024, přičemž kurz AUDUSD překonal maximum 0,6707 z loňského září. Austrálie zveřejní listopadové údaje o indexu spotřebitelských cen ve středu brzy ráno v Asii.
• Skandinávské měny k nedávným ziskům dále posilovaly, přičemž EURSEK se dostal na nejnižší úroveň od dubna loňského roku a v Evropě se na začátku obchodování obchodoval pod úrovní 10,75, zatímco EURNOK se podobně posunul níže do blízkosti 11,75 a na nejnižší úroveň od začátku prosince.