Szybki przegląd rynku - 6 stycznia 2026 r.

Kluczowe czynniki napędzające rynek

• Akcje: USA i Europa rosną dzięki energetyce, bankom i obronności, podczas gdy Hongkong stabilizuje się, ponieważ dane z Chin studzą nastroje.
• Zmienność: VIX pozostaje stłumiony; zmienność pojedynczych spółek rośnie, a w centrum uwagi jest energetyka.
• Aktywa cyfrowe: Bitcoin stabilny, Ethereum mocniejsze; IBIT przewodzi wzrostom wśród ETF‑ów, ETHA silny, altcoiny cieszą się popytem. Akcje powiązane z kryptowalutami również są w rajdzie; ton ryzyka, wrażliwy na czynniki makroekonomiczne.
• Obligacje: Amerykańskie obligacje skarbowe są spokojne. Rentowność 10‑letnich japońskich obligacji skarbowych jest na nowym, najwyższym od dekad poziomie. 
• Waluty: Poniedziałkowy rajd USD odwrócił się; JPY również jest słaby, podczas gdy AUD i waluty skandynawskie wyraźnie rosną.
• Towary: Napięcia geopolityczne wspierają metale szlachetne; ropa odbija, a uwaga koncentruje się na amerykańskich spółkach energetycznych.
• Wydarzenia makroekonomiczne: Wstępny odczyt grudniowego CPI we Francji i Niemczech.

Dane makro i nagłówki

• Indeks ISM dla przemysłu w USA spadł w grudniu do 47,9, najniżej od października 2024 r., wskazując na szybszą kontrakcję w przemyśle. Produkcja i zapasy zmalały, a presja cenowa pozostaje wysoka. Poprawiły się nowe zamówienia, zaległości i eksport, a zatrudnienie kurczyło się mniej gwałtownie.
• Liczba zatwierdzonych kredytów hipotecznych w Wielkiej Brytanii spadła w listopadzie 2025 r. do 64 500, najniżej od pięciu miesięcy, w związku ze zmianami podatkowymi oraz spadkiem cen domów. Liczba zatwierdzonych refinansowań wzrosła do 36 600. Oprocentowanie nowych kredytów hipotecznych wzrosło do 4,20%, a istniejących do 3,90%.
• PMI dla usług w Australii spadł w grudniu do 51,1 z 52,8 w listopadzie, wskazując na wolniejsze tempo wzrostu. Nowe zamówienia spowolniły, zatrudnienie wzrosło, a popyt eksportowy osłabł. Zaufanie biznesu osiągnęło najwyższy poziom od czerwca, podczas gdy inflacja kosztów i cen sprzedaży wzrosła.
• Neel Kashkari z Rezerwy Federalnej (Fed) wskazał na wychładzanie rynku pracy i utrzymującą się wysoką inflację, ostrzegając przed potencjalnym wzrostem stopy bezrobocia. Oczekuje spadku inflacji w usługach mieszkaniowych i sugeruje, że stopy są blisko poziomu neutralnego.

Najważniejsze wydarzenia z kalendarza makroekonomicznego (godziny w GMT)

0945 - Francja: wstępny grudniowy CPI 
1500 - Niemcy: wstępny grudniowy CPI
0030 - Australia: listopadowy CPI 

Publikacje wyników

• Środa: Constellation Brands
• Czwartek: Fast Retailing, Aeon, Seven & i Holdings 

Wszystkie wydarzenia makroekonomiczne, publikacje wyników finansowych oraz dywidendy można znaleźć w Kalendarzu Saxo.

Akcje

• USA: Amerykańskie akcje wzrosły: Dow Jones Industrial Average +1,2% do 48 977,18, S&P 500 +0,6% do 6 902,05, a Nasdaq Composite +0,7% do 23 395,82. Energetyka i finanse przewodziły, po tym, jak USA poinformowały o schwytaniu prezydenta Wenezueli Nicolása Maduro, co przywróciło temat ropy na pierwsze strony. Chevron skoczył o 5,1% na spekulacjach o rozszerzeniu działalności w Wenezueli; Goldman Sachs +3,7%, Citigroup +3,9% i Bank of New York Mellon +3,4%, przy oczekiwaniach na obniżki stóp wspierające banki. Uwaga rynku kieruje się teraz na grudniowy raport z rynku pracy, publikowany w piątek, 9 stycznia.
• Europa: Europejskie indeksy przedłużyły noworoczną serię wzrostów: STOXX Europe 600 +0,9% do rekordowych 601,76, a Euro STOXX 50 +1,3% do 5 923,69. Sektory obronny i technologiczny przewodziły, ponieważ weekendowe wydarzenia w Wenezueli podbiły postrzegane ryzyko geopolityczne, a inwestorzy zakładają, że europejskie budżety obronne pozostaną strukturalnie wyższe. Rheinmetall +9,4%, a ASML +6,8% po podniesieniu rekomendacji i ceny docelowej przez firmę Bernstein. Teraz rynek śledzi dane ze strefy euro i komunikację banków centralnych w poszukiwaniu wskazówek dotyczących obniżek stóp.
• Azja: Hongkong zrobił pauzę po mocnym początku roku: Hang Seng +0,03% do 26 347,24, po wygaśnięciu wczesnych wzrostów. Prywatne badanie pokazało, że wzrost usług w Chinach spowolnił do najniższego poziomu od sześciu miesięcy, co utrzymuje ostrożność inwestorów, mimo że ceny producentów spadają 38. miesiąc z rzędu. Kuaishou wzrosło o ok. 11% wraz ze wzrostem zainteresowania jego produktem Kling AI po nowych aktualizacjach i działaniach promocyjnych, a SMIC +1,6% po tym, jak główny chiński fundusz półprzewodnikowy zwiększył udział. Inwestorzy czekają na kolejne dane o aktywności w Chinach i ewentualne wskazówki polityczne, które mogłyby podtrzymać odbicie.

Zmienność

• Zmienność na poziomie indeksów pozostaje ograniczona, ale pod powierzchnią widać wyraźny wzrost zmienności pojedynczych spółek. VIX zakończył poniedziałek na poziomie 14,9 pkt, umiarkowanie wyżej, choć amerykańskie indeksy rosły, co odzwierciedla ogólnie spokojny rynek, który bardziej selektywnie wycenia ryzyko. Silniejszy sygnał pochodzi ze spółek: miary zmienności pojedynczych akcji wzrosły w zeszłym tygodniu mocniej niż zmienność indeksowa, sugerując, że inwestorzy coraz częściej pozycjonują się pod czynniki specyficzne dla spółek i sektorów, a nie pod szerokie ryzyko rynkowe.
• Na tle wydarzeń w Wenezueli wyróżniają się spółki energetyczne. Aktywność opcyjna na akcjach Chevrona skoczyła po weekendowych doniesieniach, z silnym popytem na krótkoterminowe opcje i ostrym wzrostem zmienności implikowanej, co wskazuje na podwyższoną niepewność wokół przyszłej dynamiki podaży ropy. Podobne zainteresowanie zmiennością pojawiło się w innych częściach amerykańskiej energetyki, wzmacniając tezę, że ryzyko geopolityczne jest wyceniane lokalnie, a nie na całym rynku.
• SPX – oczekiwany ruch (implikowany przez opcje): ok. ±24 pkt (0,35%) na dziś oraz ok. ±77 pkt (ok. 1,1%) do piątku, 9 stycznia. Skew (dzisiejsze wygaśnięcie): ochrona na spadki pozostaje nieco droższa niż na wzrosty, co wskazuje, że inwestorzy wciąż preferują ubezpieczenie mimo spokojnego tła indeksowego.

Aktywa cyfrowe

• Kryptowaluty mieszane, ale odporne: Bitcoin blisko 93,7 tys. USD (lekko niżej w ujęciu dziennym), a Ethereum około 3,24 tys. USD (lekko wyżej). Większość głównych altcoinów jest mocniejsza; XRP (2,38 USD) i Solana (138,8 USD) rosną w ujęciu dziennym.
• Wyróżnia się zachowanie „kryptowalut opakowanych w akcje”: IBIT ok. +5% i ETHA ok. +4%, co odzwierciedla poprawę apetytu na ryzyko na szerszych rynkach. Akcje powiązane z kryptowalutami również silnie wzrosły (szczególnie COIN i MSTR), co wspiera sentyment rynkowy, ale może też oznaczać, że ruchy cen są napędzane przepływami do ryzykowniejszych aktywów na rynku akcji równie mocno jak czynnikami fundamentalnymi w krypto.
• W krótkim terminie kryptowaluty pozostają wrażliwe na zmiany nastroju makro i ryzyko nagłówkowe.

Obligacje

• Japońskie obligacje skarbowe zakończyły sesję w mieszanych nastrojach, z lekkim spadkiem rentowności na krótkim końcu krzywej: rentowność 2‑letniego benchmarku JGB obniżyła się o 1 pb do 1,19% po najwyższym od dekad poziomie 1,20% odnotowanym wczoraj, podczas gdy dłuższe rentowności przesunęły się na nowe wieloletnie maksima — 10‑letni benchmark JGB handlował na 2,137% w późnym handlu we wtorek w Tokio.
• Rentowności amerykańskich obligacji skarbowych były w dużej mierze niezmienione względem poziomów z wczoraj. Rentowność 10‑letniego benchmarku lekko odbiła po poniedziałkowym spadku do 4,15%, handlując na 4,185% w trakcie wtorkowej sesji w Azji.

Towary

• Ropa ustabilizowała się po odwróceniu wczesnych poniedziałkowych spadków, gdy inwestorzy równoważyli wenezuelskie ryzyko geopolityczne z utrzymującymi się obawami o globalną nadpodaż. Brent odbił z poziomów poniżej 60 USD do ok. 61,50 USD po weekendowym schwytaniu prezydenta Wenezueli przez siły USA. Amerykańskie spółki energetyczne przewodziły wzrostom, a koncerny naftowe, rafinerie i firmy serwisowe rosły na oczekiwaniach, że amerykańskie firmy mogą z czasem uczestniczyć w odbudowie wenezuelskiej branży naftowej. Jednocześnie rynek pamięta, że znacząca odbudowa produkcji w Wenezueli byłaby powolnym, wieloletnim procesem.
• Subindeks metali szlachetnych BCOM wzrósł o 5,5% w pierwszych dniach roku, odrabiając korektę z końcówki 2025 r. Napięcia geopolityczne dołożyły się do istniejących obaw o dewaluację walut, utrzymywanie się wysokiego poziomu długu publicznego, słabszego dolara i niższe koszty finansowania. Srebro zyskało ok. 11%, a złoto ok. 3%, przy obu surowcach handlujących blisko grudniowych rekordowych szczytów.
• Kontrakty terminowe na amerykański gaz ziemny spadły do najniższego poziomu od października , ponieważ krótkoterminowe prognozy wskazują na ponadprzeciętne temperatury w USA, sygnalizując stłumiony popyt na paliwo grzewcze. Kontrakt z najbliższym terminem wygaśnięcia osunął się do 3,44 USD z wieloletniego szczytu 5,29 USD w zeszłym miesiącu, co oznacza 35% spadek. 

Waluty

• Rajd dolara amerykańskiego odwrócił się pod koniec poniedziałku i podczas wtorkowej sesji azjatyckiej, z godnym uwagi wyjątkiem USDJPY, ponieważ jen japoński był prawie tak słaby. Kurs EURUSD wzrósł z powrotem powyżej 1,1700 po testach znacznie poniżej w poniedziałek, osiągając 1,1735 we wczesnych godzinach europejskich we wtorek.
• Dolar australijski wzrósł do najwyższego poziomu wobec dolara amerykańskiego od końca 2024 r., a AUDUSD przebił wrześniowy szczyt, sięgając 0,6707. Australia opublikuje dane o CPI za listopad w środę rano czasu azjatyckiego.
• Waluty skandynawskie dalej się umocniły na fali ostatnich wzrostów: EURSEK spadł do najniższego poziomu od kwietnia, poniżej 10,75 we wczesnym handlu w Europie, a EURNOK również zszedł niżej, w okolice 11,75, najniżej od początku grudnia.

Globalne spojrzenie na rynki można znaleźć na stronie Inspiracja.