Rychlý přehled trhu – 30. dubna 2026

Tržní faktory a katalyzátory

• Akcie: Americké technologie se držely, Evropa oslabila kvůli rizikům kolem Íránu, zatímco Asie rostla v reakci na čínskou politiku a sílu AI‑pamětí.
• Volatilita: VIX kolem 18,8, týden plný událostí, jestřábí ponechání sazeb Fedu, ropa/geopolitika přidávají volatilitu.
• Digitální aktiva: BTC pod 76 tisíci, ETH stabilní, IBIT/ETHA slabší, makro tlak.
• Dluhopisy: Výnosy amerických státních dluhopisů vyskočily v reakci na růst cen ropy a přísnější tón FOMC, než se čekalo.
• Měny: Dolar plošně mírně posílil v reakci na skokový růst cen energií a jestřábí FOMC meeting. Nejslabší byl jen.
• Komodity: Ropa dosáhla válečného maxima; zlato nachází novou podporu navzdory protivětru v podobě ropy, výnosů a dolaru.
• Makro události: Rozhodnutí o sazbách BoE a ECB.

Makroekonomické titulky

• Fed ponechal sazby beze změny uprostřed rostoucího vnitřního nesouhlasu, kdy čtyři představitelé rozhodnutí oponovali a tři z nich byli pro odstranění uvolňujícího biasu z oficiálního prohlášení FOMC. Výnosy 2letých státních dluhopisů USA vyskočily o 11 bazických bodů, což je největší pohyb v den FOMC meetingu od roku 2022. Jerome Powell uvedl, že po skončení funkčního období předsedy zůstane členem Rady guvernérů a setrvá ve funkci po dobu probíhajícího trestního vyšetřování.
• Ropa dosáhla válečného maxima poté, co Axios informoval, že Trump má dostat briefing o nových vojenských možnostech zásahu v Íránu. Zároveň prohlásil, že neukončí námořní blokádu íránských přístavů, dokud nezajistí jadernou dohodu s Teheránem, čímž prodlužuje patovou situaci narušující energetické toky přes Hormuzský průliv.
• Maloobchodní tržby v Japonsku v březnu 2026 meziročně vzrostly o 1,7 %, čímž překonaly odhad 0,8 % a odrazily se od únorového poklesu o 0,1 %, přičemž v čele růstu byly automobily a další zboží. Meziměsíčně tržby vzrostly o 1,3 % po únorovém propadu o 2,0 %.
• BoC v dubnu 2026 ponechala svou klíčovou sazbu na 2,25 % bez jasnějšího výhledu kvůli geopolitické nejistotě. Inflace vzrostla vlivem vyšších cen energií v souvislosti s napětím na Blízkém východě, ale širší dopady zůstávají omezené a očekávání ukotvená. BoC předpovídá růst HDP o 1,2 % v roce 2026 a 1,7 % v roce 2027.
• Americké objednávky zboží dlouhodobé spotřeby v březnu 2026 vzrostly o 0,8 % na 318,9 miliardy USD, nad odhadem 0,5 % a po předchozím poklesu o 1,2 %. Navzdory válečným výpadkům v energetice a dopravě rostly objednávky napříč segmenty: počítače a elektronika (3,7 %), strojírenství, primární kovy, elektrická zařízení i doprava.
• Německá inflace CPI v dubnu 2026 meziročně vzrostla na 2,9 % z 2,7 %, těsně pod odhadem 3 %, přičemž hlavním tahounem byl 10,1% skok cen energií. Jádrová inflace klesla na 2,3 %, nejníž od června 2021, a harmonizovaná inflace EU rovněž dosáhla 2,9 %, tedy nad 2% cílem ECB.

Hlavní body makroekonomického kalendáře (časy v GMT)

0800 – Německo odhad HDP za 1Q
0900 – Eurozóna HDP za 1Q
0900 – Eurozóna předběžná dubnová inflace CPI
1100 – BoE rozhodnutí o sazbách
1215 – ECB rozhodnutí o sazbách
1230 – USA odhad HDP za 1Q
1230 – USA březnová inflace PCE
1230 – USA březnové osobní výdaje
1230 – USA týdenní nové žádosti o podporu v nezaměstnanosti
1230 – USA index nákladů práce za 1Q
1345 – USA dubnový Chicagský PMI
1430 – Týdenní změna zásob zemního plynu podle EIA
2330 – Japonsko dubnová inflace CPI v Tokiu

Finanční výsledky tento týden

• Včera / středa: Alphabet, Microsoft, Amazon.com, Meta, AbbVie, AstraZeneca, TotalEnergies, Amphenol, Carvana, General Dynamics, Adidas, Cadence Design Systems, Etsy, Domino’s Pizza, Ford Motor, DSV A/S, Deutsche Bank, UBS, Enskilda Banken, Sandoz Group
• Dnes / čtvrtek: Apple, Samsung Electronics, Eli Lilly, Mastercard, Caterpillar, Merck, Amgen, Sandisk, Western Digital, Tokyo Electron, Royal Caribbean Cruises, DHL Group, Schneider Electric, Unilever, Societe Generale
• Pátek: ExxonMobil, Chevron, Linde, Mitsubishi, Aalberts NV, Pearson PLC

Všechny události týkající se makra, zisků společností a dividend najdete v kalendáři Saxo.

Akcie

• USA: Index S&P 500 skončil téměř beze změny, klesl o méně než 0,1 % na 7135,95, Nasdaq 100 přidal 0,6 % a Dow Jones odepsal 0,6 %. Fed ponechal sazby beze změny, ale nejednotné hlasování a válka v Íránu držely investory v opatrnosti, když se ropa i inflace dál chovají „neukázněně“. Po uzavření trhu vzrostl Alphabet o 7,1 % díky silnějším výsledkům, které táhl růst cloudu, zatímco Microsoft zůstal navzdory silnému růstu Azure téměř beze změny, když investoři zvažovali poptávku proti vysokým výdajům na AI. Amazon přidal 2,7 % poté, co tržby AWS vzrostly o 28 %, zatímco Meta klesla o 7,0 % po navýšení výhledu kapitálových výdajů.
• Evropa: Stoxx 600 klesl o 0,6 % na 602,96, FTSE 100 odepsal 1,2 % na 10 213,11 a německý DAX oslabil o 0,3 % na 23 954,56. Chuť k riziku slábla, protože vyhlídka delší blokády íránských přístavů udržovala v popředí obavy z energií i inflace, zatímco výsledky nabídly investorům spíš „smíšený talíř a málo dezertu“. GSK klesl o 5,4 % a AstraZeneca o 1,5 %, takže britské zdravotnictví zatížilo Londýn navzdory solidním číslům. Konecranes spadl o 13,3 % po opatrném výhledu tržeb, zatímco UBS přidala 3,2 % poté, co jí obchodování pomohlo překonat odhady a podpořit plány na výplaty.
• Asie: Region vedl Hongkong, kde Hang Seng vzrostl o 1,7 % na 26 111,84, když sentiment podpořily signály čínské politiky a lepší výsledky. Alibaba přidala 3,2 % a China Overseas Land vyskočila o 8,9 % na vlně oživení čínských internetových a realitních titulů. Jihokorejský Kospi připsal 0,8 % na rekordních 6690,90, když Samsung Electronics vzrostl o 1,8 % poté, co zisk z čipů díky poptávce po pamětích pro AI vyskočil téměř padesátinásobně. Tchajwanský Taiex klesl o 0,6 % na 39 303,50, protože TSMC ztratila 1,6 %, zatímco DBS posílila po tom, co zisk za 1Q překonal očekávání díky silným poplatkům z wealth managementu.

Volatilita

• Volatilita se zvedá, ale zatím zůstává pod kontrolou. VIX ve středu uzavřel na 18,81 (+5,5 %), zatímco velmi krátkodobé ukazatele typu VIX1D prudce vyskočily, což zdůrazňuje, jak moc se riziko událostí koncentruje do příštích 24–48 hodin. Trhy balancují několik protichůdných sil: silné, ale smíšené reakce na výsledky velkých technologických firem, Fed, který sice sazby podržel, ale naznačil opatrnější, mírně jestřábí postoj, a prudký růst cen ropy vyvolaný eskalujícím napětím na Blízkém východě. Dnešek přidává další vrstvu v podobě klíčových makro dat, včetně amerického HDP a jádrového PCE, spolu s rozhodnutími ECB a BoE a nabitým výsledkovým kalendářem v čele s Applem.
• Opce na SPX aktuálně oceňují očekávaný pohyb kolem 71 bodů, tedy zhruba 1,0 %, do expirace 1. května.
• Pro dnešní expiraci opční řetězec ukazuje zřetelný sklon směrem dolů, kdy se near-the-money put opce obchodují s implikovanou volatilitou kolem 40 %, zatímco u call opcí je to přibližně 15–17 %, což indikuje, že investoři aktivně platí za krátkodobou ochranu místo toho, aby sázeli na růst.

Digitální aktiva

• Krypto trhy jsou slabší, což odráží stejné makro tlaky jako u širších rizikových aktiv. Bitcoin se drží těsně pod 75 700 USD (-0,2 %), zatímco Ethereum se obchoduje poblíž 2245 USD (-0,4 %), což ukazuje na určitou odolnost, ale bez výraznějšího růstového momenta.
• Expozice navázaná na ETF je slabší, IBIT (-1,2 %) i ETHA (-3,0 %) klesají, což naznačuje pokračující ochlazení institucionální poptávky. Krypto‑akcie jsou pod ještě větším tlakem, Coinbase (-6,8 %) i MicroStrategy (-4,5 %) prodlužují nedávnou slabost, byť opční tok ukazuje selektivní sázky na růst před výsledky Coinbase příští týden. Mezi hlavními altcoiny jsou XRP, Solana a další mírně níž, takže celkový tón je spíš opatrný, ale stále uspořádaný, nikoli chaotický.
• Celkově trh nečelí agresivnímu výprodeji, ale investoři jsou zřetelně selektivnější a stále víc se soustředí na řízení rizika.

Dluhopisy

• Výnosy amerických státních dluhopisů vyskočily v reakci na významný růst cen ropy, jestřábích nesouhlasných hlasech ve FOMC a Powellově záměru setrvat jako guvernér Fedu. Referenční 2letý výnos ve středu pozdě odpoledne vystoupal až o více než deset bazických bodů výš k 3,95 %, přičemž samotný skok cen ropy se podílel na víc než polovině včerejšího růstu výnosů ještě před rozhodnutím Fedu, prohlášením FOMC a tiskovou konferencí šéfa Fedu Powella. Obchodování později uzavřelo lehce pod 3,94 %. Na delším konci křivky výnosy rovněž vzrostly, i když méně prudce – referenční 10letý výnos uzavřel poblíž 4,43 %, tedy o osm bazických bodů výš oproti úternímu závěru.
• Výnosy japonských vládních dluhopisů taktéž rostou po skokovém zdražení energií. Na krátkém konci výnosové křivky japonských vládních dluhopisů trh stále oceňuje jen omezené zpřísnění BoJ, 2letý JGB výnos se zvedl o méně než jeden bazický bod oproti úternímu závěru (ve středu byly japonské trhy zavřené), ale na delším konci křivky výnosy vyskočily, když referenční 10letý JGB vzrostl o pět bazických bodů a dosáhl nového maxima od roku 1997 poblíž 2,53 %.

Komodity

• Ropa v Asii dosáhla válečného maxima, protože průliv zůstává uzavřený, zatímco zprávy Axios naznačují, že Trump zvažuje nové vojenské možnosti vůči Íránu, což zvyšuje riziko obnovené eskalace na Blízkém východě. Červnový kontrakt na Brent, který dnes expiruje, se obchodoval poblíž 125 USD, zatímco nový front‑month červencový kontrakt vystoupal nad 113 USD. Vzhledem k pokračujícímu utahování trhu je krátkodobé riziko nadále vychýlené směrem k vyšším cenám, dokud se průliv znovu neotevře.
• Také poslední zpráva americké Energy Information Administration byla přelomová: americký export ropy vystřelil na rekordních 6,2 milionu barelů denně, zatímco celkový export ropných produktů včetně rafinovaných paliv se dostal nad 14 milionů barelů denně. Zásoby středních destilátů klesly na nejnižší sezónní úroveň od roku 2005 a zásoby benzínu na sezónní minimum od roku 2014 na pozadí silných exportů a stále robustní implikované domácí poptávky.
• Zlato roste, protože riziko obnovené americké vojenské akce proti Íránu umožnilo drahému kovu růst společně s ropou, což znamená odklon od nedávného vzorce, kdy vyšší ceny energií posilovaly inflační rizika a výhled „vyšších sazeb po delší dobu“. Za pozornost stojí i to, že zlato přitahuje novou poptávku navzdory rostoucím výnosům dluhopisů a silnějšímu dolaru po středečním zasedání FOMC, kde sice sazby zůstaly beze změny, ale několik členů signalizovalo snahu odstranit uvolňující bias, protože válka v Íránu dál vrhá stín na ekonomický výhled.

Měny

• Americký dolar dál posílil na nový masivní skok cen ropy a jestřábější než očekávané zasedání Fedu. Pohyb byl umírněný vzhledem k volatilitě amerických výnosů, EURUSD klesl ve středu pozdě večer na minimum 1,1661 po předchozím závěru poblíž 1,1715. Ve čtvrtek ráno bylo obchodování volatilní, kurz se nejdřív vrátil k 1,1690, aby se následně znovu stočil k mírně novým minimům pod 1,1660. ECB dnes zasedá a očekává se, že navede trh směrem k červnovému zvýšení sazeb.
• USDJPY překonal klíčovou hranici 160,00 a ve čtvrtek ráno se obchodoval na nových maximech nad 160,60, částečně proto, že Bank of Japan v úterý nevyzněla dostatečně jestřábě, aby zvýšila očekávání dalšího zpřísnění, ale především kvůli dalšímu prudkému růstu cen ropy a amerických výnosů. Japonsko je historicky téměř plně závislé na dovozu ropy, která se přepravuje právě přes Hormuzský průliv. S ohledem na nedávnou zkušenost jsou obchodníci na těchto úrovních ve střehu kvůli možným verbálním i faktickým intervencím v páru USDJPY. Moderní maximum po 80. letech u USDJPY bylo dosaženo v roce 2024 na 161,95.
• USDCAD patřil k nejstabilnějším párům s USD navzdory nevýraznému zasedání Bank of Canada a jestřábějšímu výsledku FOMC, než se čekalo. Jedním z faktorů odolného CAD je velká a rostoucí kanadská produkce ropy, stejně jako přirozená korelace CAD s USD v dalších křížových párech daná expozicí kanadské ekonomiky na relativně silnější ekonomiku USA. Obě země jsou navíc výrazně lépe chráněny před globálním skokem cen energií, zejména zemního plynu.
• NOKSEK dosáhl parity poprvé od listopadu 2024, protože norská koruna těží z vyšších cen norského exportu ropy, zatímco výhled pro silně exportně orientovanou švédskou ekonomiku trpí zhoršující se situací v evropské ekonomice, kde vyšší ceny energií brzdí růst.