Rychlý přehled trhu – 26. března 2026

Tržní faktory a katalyzátory

• Akcie: Akcie v USA vzrostly, tvrdší nárůst v Evropě a rally napříč Asií, zatímco naděje na příměří krátce zchladily obavy z ropy.
• Volatilita: VIX se snižuje, geopolitika dominantní, spojení ropy a inflace
• Digitální aktiva: Krypto měkčí, institucionální poptávka opatrná
• Dluhopisy: Výnosy US Treasury pevné napříč křivkou; krátkodobé JGB dosahují víceletých maxim na spekulaci o zvýšení sazeb
• Měny: USDJPY na sledování intervencí blízko 160
• Komodity: Ropa stoupá, zlato klesá, jak dominují rizika eskalace války a narušení
• Makroekonomické události: Rozhodnutí sazby Norges Bank &aktualizace US Weekly Initial Jobless Claims

Makroekonomické titulky

• Bílý dům říká, že mírové rozhovory s Íránem probíhají, i když nařídil dodatečné vojáky do regionu, což vyvolává obavy z možné pozemní invaze. Teherán odmítl americké návrhy a místo toho nastínil vlastní podmínky pro ukončení konfliktu, včetně záruk, že USA a Izrael neobnoví útoky, reparace za válečné škody a uznání jeho autority nad Hormuzským průlivem.
• Americký deficit běžného účtu se zúžil na 190,7 miliardy USD ve 4. čtvrtletí 2025, nejnižší od prvního čtvrtletí 2021. Deficit zboží se snížil a primární bilance příjmu se změnila na 23,9 miliardy USD přebytek. Přebytek služeb a deficit sekundárních příjmů se mírně snížil. Deficit byl 2,4 % HDP, dolů z 3,1 % ve 3. čtvrtletí.
• Ceny importů v USA vzrostly o 1,3 % v únoru 2026, nejvyšší od března 2022. Ceny paliv vzrostly o 3,8 %, s ropou nahoru o 2,5 % a zemním plynem skokem o 24,7 %. Importy bez paliv vzrostly o 1,1 %. Ročně, ceny importů zaznamenaly největší nárůst od únoru 2025.
• Roční inflace ve Velké Británii zůstala na 3 % v únoru 2026. Ceny oděvů vzrostly o 0,9 %, zatímco bydlení a utilitní služby vzrostly o 4,6 %. Inflace zpomalila u dopravy, potravin, rekreace a restaurací. Měsíční CPI vzrostla o 0,4 %, zotavující se z lednového poklesu. Jádrová inflace vzrostla na 3,2 %.

Hlavní body makroekonomického kalendáře (časy v GMT)

0900 – Rozhodnutí o sazbě Norges Bank
0930 – Projev místoguvernéra BoE Breeden z UK
1230 – US Weekly Initial Jobless Claims
1300 – Oznámení o sazbě South Africa Reserve Bank
1700 – USA ministerstvo financí vydraží 7leté dluhopisy
1900 – Oznámení o sazbě mexické centrální banky
2230 – Miran bude hovořit o bilanci Fedu
0001 – UK Březnová GfK důvěra spotřebitelů

Finanční výsledky tento týden

• Dnes: H&M Hennes & Mauritz, Hapag-Lloyd, Next PLC
• Pátek: Carnival

Všechny události týkající se makra, zisků společností a dividend najdete v kalendáři Saxo.

Akcie

• USA: S&P 500 vzrostl o 0,5 % na 6591,90, Dow získal 0,7 % na 46429,49, a Nasdaq Composite přidal 0,8 % na 21929,83, zatímco americký mírový plán vůči Íránu, nižší ropa a měkčí výnosy státních dluhopisů krátce zmírnily inflaci trhu. Čipoví výrobci výrazně posílili: AMD poskočilo o 7,3 % výše a Intel vzrostl o 7,1 % po zprávách o plánovaných zvýšení cen CPU, zatímco Nvidia přidala 2,0 %, jak investoři rotovali zpět do lídrů AI. Ovšem jeden titulek z Blízkého východu může stále hýbat celým trhem, takže obchodníci nyní sledují, zda se diplomacie změní na něco pevnějšího než jednodenní úlevová akce.
• Evropa: Evropa jasně překonala. STOXX 600 vzrostl o 1,4 % na 586,73, DAX získal 1,4 % na 22957,08, CAC 40 přidal 1,3 % na 7846,55, a FTSE 100 stoupl o 1,4 % na 10106,84 jak klesající ceny ropy a plynu zvedly cestování, banky a ostatní cyklické sektory. Lufthansa vzrostla o 2,3 % a Air France-KLM získala 2,3 % jak nižší náklady na palivo zlepšily náladu kolem leteckých společností, zatímco Santander přidal 2,4 % s bankami v zotavení jak výnosy se stabilizovaly a Vestas skočil o 6 % po čerstvých amerických projektových objednávkách. Evropa uvítala úlevu, ale stále vypadala jako trh obchodující ropový graf s jedním okem a titulky diplomacie s druhým.
• Asie: Asie se zvedla ve středu zatímco čtvrtek ráno přišel mírný pokles. Japonský Nikkei 225 vzrostl o 2,9 % na 53749,62, jihokorejský Kospi získal 1,6 % na 5642,21, hongkongský Hang Seng vzrostl o 1,1 % na 25335,95, a Šanghaj přidal 1,3 % na 3931,84 jak naděje na příměří krátce zchladily palivový paniku. V Hongkongu Meituan vzrostl o 13,9 %, Alibaba získala 4,6 %, a JD.com přidalo 4,9 % poté, co regulační a státní média naznačila tvrdší postoj proti destruktivním cenovým válkám, zatímco Pop Mart klesl o 22,5 % jak investoři se obávali těžké závislosti na Labubu. Brzké čtvrteční obchodování pak se změkčilo po odmítnutí amerického plánu Teheránem, takže asijské oživení stále vypadalo více jako úleva než řešení.

Volatilita

• Volatilita se mírně snižuje, ale zůstává zvýšená a velmi citlivá na geopolitické titulky. VIX uzavřel na 25,33 (-6.0 %), s krátkodobými ukazateli jako VIX1D (19,08) ukazujícími, že okamžité riziko událostí se poněkud snížilo. Trhy nadále reagují na měnící se signály kolem potenciální deeskalace USA-Írán, zatímco ceny ropy zůstávají vysoko kvůli pokračujícím rizikům kolem Hormuzského průlivu. Pro investory to je důležité, protože trvalé vysoké ceny energií mohou udržet očekávání inflace vysoko a zdržet uvolňování centrálních bank, i když akcie se stabilizují.
• Ceny opcí naznačuje očekávaný pohyb SPX do pátku kolem 90,95 bodů (1,38 %), signalizující pokračující potenciál pro větší denní pohyby. Při pohledu na dnešní expiraci, opční řetězec nezobrazuje silnou poptávku po ochraně proti poklesu, s mírným sklonem na straně call opcí kolem spotové ceny. Prakticky vzato to naznačuje, že investoři jsou opatrní, ale nepřipravují se na okamžitý ostrý výprodej.

Digitální aktiva

• Krypto je měkčí dnes ráno, bitcoinem se pohybuje kolem 70 076 USD (-1,7 %) a ethereum blízko 2121 USD (-2,1 %) a obě kryptoměny pokračují v obchodování v souladu se širším rizikovým sentimentem. Třída aktiv zůstává úzce svázána s makroekonomickým vývojem, zejména geopolitickými napětími a očekáváními inflace způsobené energiemi. Zatímco dříve v týdnu naděje na deeskalaci poskytly podporu, toto momentum, zdá se, klesá.
• Toky z ETF nadále zůstávají klíčovým indikátorem institucionální poptávky a poslední data nadále ukazují smíšené signály. IBIT se drží v ceně, ale nedávné údaje o toku naznačují odlivy, zatímco ETHA také zaznamenala odlivy i přes skromný cenový nárůst. To naznačuje, že zatímco ceny se stabilizují, institucionální přesvědčení zůstává opatrné než se silně vrací. Napříč altcoiny je tón podobně měkký, s XRP kolem 1,38 USD a Solana blízko 89 USD, posilující pohled, že krypto se konsoliduje spíše než trendově roste.

Dluhopisy

• Výnosy US Treasury se obchodují pevně napříč křivkou, zatímco ropa stoupá s trvalým napětím na Blízkém východě a konfliktními signály od USA a Íránu zatěžují rizikový sentiment při současném rozfouknutí obav o inflaci a širší tržní neklid. V reakci na to, výnos 2letého státního dluhopisu vzrostl o 4 bazické body na 3,92 %, zatímco 10letý obchoduje na úrovni 4,36 %. Referenční výnos vzrostl o asi 40 bazických bodů od začátku války, posilující očekávání, že tvůrci politiky mohou udržet úrokové sazby vysoko v reakci na rostoucí inflační tlak.
• Krátkodobé výnosy japonských vládních dluhopisů rostou na víceletá maxima s výnosem 2letého státního dluhopisu rostoucím o 3 bazické body na 1,336 %, nejvyšší úroveň od roku 1996; 5letý výnos vzrostl o 2,5 bazického bodu na 1,74 %, nejvyšší od svého debutu v roce 2000, jak očekávání budují pro blízké zvýšení sazeb ze strany Bank of Japan ke zmírnění inflačních tlaků uprostřed rostoucích cen ropy a plynu.

Komodity

• Ropa vzrostla poté, co Washington a Teherán vydaly konfliktní signály ohledně úsilí ukončit válku, která fakticky uzavřela Hormuzský průliv, omezila produkci ropy a zesílila obavy z energetické krize. Brent se obchoduje blízko 105 USD, s Bílým domem, který chválí pokroky v diplomacii při současném nasazení dodatečných sil do regionu, rozdmýchávajíc obavy z invaze. Teherán mezitím nadále požaduje plnou suverénní kontrolu nad vodní cestou. Ačkoli Teherán umožnil omezenou přepravu tankerů, Hormuzský průliv zůstává převážně uzavřený, zanechávajíc riziko dalšího ropného skoku zvýšené, jak se globální trh dál utužuje.
• Zlato otočilo níže během asijské seance a obchoduje se blízko 4400 USD po neúspěchu u klíčového technického odporu kolem 4600 USD ve středu, jak surová ropa prodlužuje zisk na obnovující se rizika zásobování a obavy z války. Nedávná cenová akce zvýrazňuje jak zlato, během makro šoku způsobeného zásobováním, se posunulo do zdroje likvidity — chová se více jako rizikové aktivum a pohybuje v souladu se širokým tržním stresem, čímž nedokáže poskytnout tradiční bezpečné útočiště. Na dolním konci, Fibo retracement podpory jsou na úrovni 4407 USD a 4348 USD, zatímco 200denní klouzavý průměr na úrovni 4108 USD zůstává klíčovou linií v písku.

Měny

• Americký dolar obchoduje mírně pevněji jak absence pokroku v ukončení války, spolu s konfliktními signály z Washingtonu a Teheránu, nadále posilují poptávku. EURUSD se obchoduje na 1,1560, dolů z 1,1630, ale zůstává výrazně nad nedávným minimem blízko 1,1400.
• USDJPY obchoduje blízko 160, úroveň, která v posledních týdnech spustila obavy z intervencí a ostré zpětné pohyby. Nejnovější slabost jenu je poháněna zvýšenou nejistotou ohledně konfliktu USA-Írán, zatímco krátkodobé výnosy japonských vládních dluhopisů vzrostly na víceletá maxima. To odráží rostoucí očekávání blízkého zvýšení sazeb ze strany Bank of Japan zaměřeného na zadržení inflačních tlaků uprostřed rostoucích cen energií.