Szybki przegląd rynku - 13 sierpnia 2025 r.

Kluczowe czynniki napędzające rynek

• Akcje: Rekordy w USA; Europa i Azja podążają za nimi; rozejm handlowy podnosi nastroje
• Zmienność: VIX na poziomie 14,73; spokojne perspektywy na najbliższą przyszłość; oczekiwane są ruchy SPX o około ±22 punkty.
• Aktywa cyfrowe: Ethereum blisko szczytów; silne wpływy do ETH ETF; Bitcoin także pozytywny; altcoiny stabilne.
• Obligacje: Krótkoterminowe rentowności w USA spadły po CPI, długoterminowe rentowności europejskie wspięły się na nowe szczyty.
• Waluty: Dolar amerykański osłabił się po danych o CPI.
• Towary: Ropa i złoto stabilne; raport o podaży/popycie w USA zmniejsza ceny kukurydzy, zwiększa ceny soi.
• Wydarzenia makroekonomiczne: Przemówienia przedstawicieli Fed. 

Nagłówki makroekonomiczne

• Bazowa inflacja w USA przyspieszyła w lipcu, gdy indeks cen konsumenckich wzrósł o 0,3% w porównaniu z czerwcem (3,1% r/r wobec prognozy 3%), napędzana wyższymi cenami usług, takimi jak przeloty, opieka medyczna i rekreacja. Koszty towarów obciążonych cłami wzrosły mniej niż oczekiwano, co wzmacnia oczekiwania na obniżkę stóp procentowych przez Rezerwę Federalną w przyszłym miesiącu. Bazowy CPI, wyłączając niestabilne ceny żywności i energii, odnotował najsilniejszy wzrost od początku roku, zgodny z prognozami ekonomistów oraz ogólnym CPI miesiąc do miesiąca, zgodnie z danymi Bureau of Labor Statistics.
• Po publikacji danych o inflacji w USA, prezydent Trump ponownie skrytykował przewodniczącego Fed Powella za brak działania, stwierdzając, że rozważa pozew przeciwko Powellowi. Skrytykował go za koszty związane z renowacją głównej siedziby Fed.
• EJ Antoni, wybrany przez Trumpa na przewodniczącego BLS, zasugerował, że należy zaprzestać publikowania niedokładnych miesięcznych danych o liczbie miejsc pracy, czekając na dokładniejsze dane kwartalne, do momentu opracowania lepszej metody zbierania danych, ponieważ nieprawdziwe dane mają dalekosiężne konsekwencje.
• Przychody z ceł w USA osiągnęły nowy miesięczny rekord w lipcu, jednak nie zdołały zahamować rosnącego deficytu budżetowego, co podkreśla trwające wyzwania fiskalne dla rządu federalnego. Cła wzrosły do 28 miliardów dolarów, co stanowi wzrost o 273% w porównaniu z lipcem ubiegłego roku, zgodnie z komunikatem Departamentu Skarbu z wtorku. Tymczasem deficyt budżetowy osiągnął 291 miliardów dolarów, wzrost o 10% w porównaniu z tym samym miesiącem ubiegłego roku, uwzględniając dostosowania kalendarzowe.
• Ceny producenckie w Japonii wzrosły o 2,6% r/r w lipcu 2025, nieco powyżej prognoz, osiągając najniższy poziom inflacji od sierpnia 2024. Kilka sektorów, takich jak sprzęt transportowy i żywność, odnotowało złagodzenie kosztów, podczas gdy ceny chemikaliów i stali nadal spadały.
• Trump rozważa rozszerzenie umowy dotyczącej podziału dochodów ze sprzedaży chipów do Chin na firmy poza Nvidia i AMD, podczas gdy Chiny zniechęcają firmy do używania chipów Nvidia i AMD.
• Sekretarz Skarbu, Scott Bessent, sugeruje, że Rezerwa Federalna powinna być otwarta na większą, 50-punktową obniżkę stopy procentowej w przyszłym miesiącu. Bessent wyraził nadzieję, że Stephen Miran, wybrany przez Trumpa na wolne stanowisko w zarządzie Fed, będzie gotowy na nadchodzące spotkanie polityczne w dniach 16-17 września.

Najważniejsze wydarzenia z kalendarza makroekonomicznego (godziny w GMT)

08:00 - Miesięczny raport rynku ropy IEA
1100 - Wnioski o kredyt hipoteczny w USA MBA
1430 - Tygodniowy raport o zapasach ropy i paliw EIA

Prelegenci Fed: Barkin (1200), Goolsbee (1700), Bostic (1730)

Publikacje wyników

Uwaga: daty ogłaszania wyników mogą się zmieniać bez wcześniejszego powiadomienia. Konsultuj inne źródła, aby potwierdzić publikacje wyników, gdy się zbliżają.

• Dziś: Cisco Systems, E.on
• Czwartek: Applied Materials, Deere & Company, Hon Hai Precision, Nu Holdings, Adyen, Swiss Re, Ross Stores

Sprawdź kalendarz Saxo dla wszystkich wydarzeń makro, dotyczących wyników i dywidend.

Akcje

• USA: Amerykańskie akcje wzrosły we wtorek po tym, jak raport o CPI w lipcu był nieco niższy od oczekiwań, zwiększając nadzieje na obniżkę stóp procentowych przez Rezerwę Federalną we wrześniu. S&P 500 i Nasdaq osiągnęły nowe rekordowe wartości, wzrastając odpowiednio o 1,13% i 1,39%, podczas gdy Dow zyskał ponad 480 punktów. Sektory technologiczne i te wrażliwe na stopy procentowe napędzały ten rajd, a Intel wzrósł o 5,3% po pochwałach od prezydenta Trumpa, Meta zyskała niemal 3%. Złagodzenie napięć handlowych, związane z 90-dniowym zawieszeniem wyższych ceł na chińskie towary, przyczyniło się do pozytywnego nastroju. Inwestorzy teraz wyczekują danych o PPI i sprzedaży detalicznej w USA później w tym tygodniu.
• Europa: Rynki europejskie podążają za silnym początkowym wzrostem z Wall Street, z STOXX 600 zamykającym się nieco wyżej. Francuski CAC 40 wyróżniał się siłą w sektorze przemysłowym, taki jak Airbus i Stellantis, podczas gdy niemiecki DAX pozostawał w tyle po drastycznym spadku sentymentu ZEW. Rozejm w cłach pomiędzy USA a Chinami na 90 dni wspomógł apetyt na ryzyko, ale niepewność geopolityczna pozostaje przed piątkowym spotkaniem prezydentów Trumpa i Putina.
• Wielka Brytania: Londyński FTSE 100 wzrósł o 0,20%, wspierany przez firmy wydobywcze i przemysłowe, podczas gdy banki z ekspozycją na Chiny również zyskały. Silniejszy globalny sentyment przewyższył nieco słabsze dane o rynku pracy w Wielkiej Brytanii, które pokazały stopniowe schładzanie się rynku pracy, ale nie wymaga natychmiastowej reakcji Banku Anglii. Spirax prowadził indeks z 13% skokiem w oparciu o optymistyczne wytyczne dotyczące wyników.
• Azja: Rynki azjatyckie zyskały, a Nikkei w Japonii osiągnął kolejny rekordowy poziom, napędzany przez eksporterów związanych z chipami. Hong Kong i Chiny pozostają optymistycznie nastawione wobec przedłużonego rozejmu celnym, podczas gdy koreański KOSPI wzrósł dzięki sile sektora technologicznego. Australia była regionalnym wyjątkiem, spadając po tym, jak zysk dużego banku rozczarował inwestorów. Ogólnie, sentyment pozostawał sprzyjający ryzyku.

Zmienność

• Zmienność na rynku nadal się zmniejszała, a VIX zamknął się na poziomie 14,73, najniższym od końca grudnia, gdy inwestorzy przyjmowali spokojne dane o CPI. Krótkoterminowe oczekiwania są stonowane, ale krzywa futures sugeruje ostrożność na późniejszą część kwartału. Dla inwestorów, taka sytuacja często wspiera pozostawanie w inwestycjach przy jednoczesnych zabezpieczeniach. Rynek opcji wycenia dziś spodziewany ruch S&P 500 na około ±22 punkty (~0,34%).

Aktywa cyfrowe

• Bitcoin był notowany w pobliżu $119,000, utrzymując stabilność, podczas gdy Ether pozostaje wokół $4,640, blisko rekordowego poziomu. Spok Ethereum ETF odnotowały kolejny silny dzień wpływów, z ETH ETF BlackRocka prowadzącym na ponad $318 milionów, po rekordowym wzroście $1,02 miliarda w poniedziałek. Bitcoin ETF również odnotowały wzrosty, z IBIT przyciągającym ponad $110 milionów. Altcoiny były ogólnie wyższe, z Solana, Cardano i Dogecoin rosnącymi wraz z siłą Ethera. Traderzy obserwują, czy ten pozytywny moment po CPI będzie się utrzymywał przed czwartkową publikacją PPI w USA.

Obligacje

• Rentowności amerykańskich obligacji skarbowych spadły po raporcie o CPI z lipca, gdy inflacja główna nie pokazała efektów ceł, których obawiano się, z benchmarkiem 2-letnich obligacji skarbowych spadającym o trzy punkty bazowe do poziomu 3,73% po większym spadku poprzedniego dnia. Z kolei rentowność benchmarku 10-letnich obligacji skarbowych zakończyła dzień niezmieniona po wcześniejszych ruchach.
• Europejskie rentowności wzrosły wczoraj, z niemieckim 10-letnim bundem zamykającym się blisko 2,74%, blisko najwyższego poziomu od marca. Benchmark 30-letnich obligacji wspiął się na nowe szczyty od 2011 roku, osiągając 3,30%.

Towary

• Ropa pozostaje blisko najniższego poziomu od miesiąca, z cienkim letnim rynkiem pozostawiającym ceny narażone na wszelkie większe zmiany rynku. Na razie uwaga skupiona na piątkowym spotkaniu w Alasce między Trumpem a Putinem i czy może doprowadzić do złagodzenia sankcji. EIA podniosła tegoroczne prognozy nadwyżki produkcji, podczas gdy OPEC przyjął bardziej optymistyczne podejście. IEA opublikuje swoje szacunki później dziś.
• Ceny soi wzrosły, podczas gdy kukurydza spada po raporcie USDA, który przewiduje rekordowy zbiór kukurydzy, pozostawiając zapasy o 11% wyższe niż oczekiwano w przyszłym roku. Soja, z kolei, wzrosła z powodu mniejszych niż przewidywane zbiorów i bardziej napiętej podaży, podczas gdy pszenica spadła z powodu obfitych globalnych zapasów.
• Złoto utrzymuje się w środkowym zakresie około 3,350 USD, wspierane przez wczorajszy spokojny raport CPI i słabnący rynek pracy wskazujący na możliwą obniżkę stóp we wrześniu. Złoto wspierane w ETF wzrosło do najwyższego poziomu od dwóch lat.

Waluty

• Dolar amerykański osłabił się po danych o CPI w lipcu, w związku z faktem, że nagłówkowe dane przyniosły ulgę w związku z cłami, co spowodowało obniżenie krótkoterminowych amerykańskich rentowności. Kurs EUR/USD wzrósł z powrotem do górnej części ostatniego zakresu, handlując na poziomie 1,1678 po wczorajszym niskim poziomie 1,1599. Kurs AUD/USD wynosił 0,6531 dziś rano po wczorajszym niskim poziomie 0,6482.
• Silny sentyment ryzyka wczoraj oraz brak reakcji na rentowności na długim końcu krzywej rentowności USA na dane ekonomiczne spowodowały, że japoński jen pozostaje słaby, tylko nieznacznie się umacniając wobec silnego dolara amerykańskiego i handlując na wcześniejszych poziomach, zwłaszcza wobec silnego euro, z EUR/JPY osiągającym poziom 173.00 w nocy.

Globalne spojrzenie na rynki można znaleźć na stronie Inspiracja.