Gdy rynki stają się niestabilne, jaki portfel wygrywa?

Kluczowe punkty:

• Badanie dwóch odmiennych portfeli: Stworzyliśmy dwa portfele inwestycyjne, aby zbadać, jak różne strategie radzą sobie na niestabilnych rynkach. Portfel A był skoncentrowany na spółki wzrostowe z ekspozycją na amerykańskie spółki technologiczne. Natomiast Portfel B odzwierciedlał globalnie zdywersyfikowaną strategię z rozłożonym ryzykiem na regiony, sektory i klasy aktywów. 
• Skoncentrowany portfel zwiększył ryzyko spadków: Podczas gdy zdywersyfikowany portfel zapewniał stabilniejsze i pozytywne zwroty w burzliwej pierwszej połowie roku, skoncentrowany portfel pozostawał w tyle z powodu gwałtownych spadków. Inwestowanie wyłącznie w kilka spółek technologicznych prowadziło do dotkliwych strat i wysokiej zmienności, co powodowało zarówno emocjonalne, jak i finansowe obciążenie, gdy polegano jedynie na własnych przekonaniach.
• Dywersyfikacja pomogła w zarządzaniu ryzykiem i utrzymaniu inwestycji: Zrównoważona ekspozycja na różne klasy aktywów i regiony przyczyniła się do osiągnięcia lepszych zwrotów skorygowanych o ryzyko, co dowodzi, że odporność jest równie istotna jak wyniki.

Ten materiał jest treścią marketingową

Pierwsza połowa 2025 roku była testem wytrzymałości dla inwestorów.

Pomiędzy groźbami taryfowymi Trumpa, narastającymi napięciami geopolitycznymi i sprzecznymi sygnałami z Fed, rynki były dalekie od spokoju.

Aby zrozumieć, jak konstrukcja portfela wpływa na wyniki w takim środowisku, zbudowaliśmy dwa przykładowe portfele — każdy z początkową kwotą 10 000 dolarów na dzień 31 grudnia 2024 roku — ale z zupełnie różnymi strategiami.

Portfel A – Strategia skoncentrowana na spółkach wzrostowych

Portfel A odzwierciedlał popularną w ostatnich latach strategię opartą na silnych przekonaniach:

• 8 akcji każdej z firm: Meta, Nvidia i Tesla kupionych 31 grudnia 2024 roku
• ~1 000 USD w rezerwach gotówkowych

Ta alokacja była skierowana w kierunku dużych spółek wzrostowych, które skorzystały z boomu AI i impetu technologicznego w latach 2023–2024. Jednak w 2025 roku narracja się zmieniła. Ryzyko taryfowe, presje wyceny i rotacje sektorowe uczyniły tę skoncentrowaną strategię podatną na zmienność — i bolesną.

Portfel B –  Solidna dywersyfikacja

W przeciwieństwie do portfela A, Portfel B odzwierciedlał globalnie zdywersyfikowaną strategię zbudowaną na każde warunki — taką, która nie polega na wydajności jednego sektora czy regionu.

Oto, co zawierał:

• Akcje USA – SPDR S&P 500 UCITS ETF (SPX):

• Szeroka ekspozycja na duże amerykańskie spółki z różnych sektorów — podstawa wielu długoterminowych portfeli.

• Akcje międzynarodowe – iShares MSCI World UCITS ETF (IUSQ):
• Oferuje ekspozycję na duże i średnie spółki na 23 rozwiniętych rynkach. Ta globalna dywersyfikacja zmniejsza zależność od gospodarki czy rynku akcji jednego kraju.
• Szeroka ekspozycja na technologię – iShares S&P 500 Information Technology Sector UCITS ETF (IUIT):
• Zapewnia ekspozycję skupioną na amerykańskim sektorze technologicznym, obejmując szerszy zestaw spółek niż tylko giganci technologiczni. Zawiera między innymi firmy tworzące oprogramowania, związane z sektorem półprzewodników oraz świadczące usługi, co pomaga zrównoważyć ekspozycję na technologię bez nadmiernej koncentracji na kilku spółkach.
• Obligacje: iShares Core Global Aggregate Bond UCITS ETF (AGGG):Globalnie zdywersyfikowany ETF obligacyjny, który obejmuje
• obligacje rządowe i korporacyjne w różnych walutach i regionach geograficznych. Dodaje dochód i stabilność, zwłaszcza podczas spadków na rynkach akcji.
• Spółki wydobywające złoto: VanEck Gold Miners UCITS ETF (GDX):
•  Inwestuje w globalne spółki zajmujące się wydobyciem złota. Ma tendencję do zyskiwania na wartości z powodu rosnących cen złota, co często ma miejsce, gdy wzrasta inflacja  lub gdy zwiększają się napięcia geopolityczne — czyniąc go użytecznym zabezpieczeniem w niepewnych czasach..
• Dobra konsumpcyjne podstawowe: iShares MSCI World Consumer Staples Sector UCITS ETF (WCOS):
• Obejmuje spółki produkujące artykuły pierwszej potrzeby — takie jak żywność, napoje i produkty gospodarstwa domowego. Te akcje są zazwyczaj bardziej odporne w okresach spowolnienia gospodarczego ze względu na stabilny popyt.
• Gotówka (~800 USD):

• Niewielka rezerwa, która zapewnia elastyczność. Posiadanie gotówki pozwala inwestorom zwiększać pozycje podczas spadków lub zaspokajać krótkoterminowe potrzeby bez konieczności sprzedaży w niewłaściwym momencie.

---

Co wydarzyło się dalej: styczeń do maja 2025
Od stycznia do maja warunki makroekonomiczne stawały się coraz bardziej niestabilne. Rynki były targane przez:

• Wprowadzanie i wycofywanie taryf, ogłoszone przez Trumpa w Dniu Wyzwolenia, po którym nastąpiła przerwa, wywołało zmienność w sektorach wrażliwych na handel.
• Nowa ustawa podatkowa Trumpa wzbudziła obawy dotyczące stabilności fiskalnej USA.
• Niepewność polityki w USA, która prowadziła do zaniku amerykańskiej wyjątkowości.
• Niepewność dotycząca obniżek stóp przez Fed, gdy dane o inflacji okazały się bardziej uporczywe niż oczekiwano.
• Narastające napięcia na Bliskim Wschodzie, które przyczyniły się do wzrostu cen energii i złota.
• Niezależność Fed została poddana w wątpliwość, dodając kolejną warstwę ryzyka politycznego.

W tym klimacie Portfel A doznał znacznie ostrzejszych spadków, podczas gdy Portfel B przetrwał burzę z o wiele większą stabilnością.

Porównanie wyników (31 grudnia 2024 – 16 czerwca 2025)

Źródło: Bloomberg Portfolio Analytics (PRTU)

Zrozummy, co mówią nam te metryki:

• Całkowity zwrot: Pokazuje, o ile twój portfel urósł lub skurczył się w danym okresie. Zdywersyfikowany portfel zakończył okres z zyskami przewyższając skoncentrowany portfel— przypominając nam, że konsekwencja w inwestowaniu może być bardziej wartościowa niż okazjonalne duże wygrane.
• Maksymalny czasowy spadek wartości: Pokazuje największy tymczasowy spadek, jakiego doświadczył twój portfel. Choć oba zdołały się odbudować, skoncentrowany portfel doświadczył znacznie głębszego spadku — co może wystawić na próbę zaufanie inwestora.
• Odchylenie standardowe: Miara pokazująca, jak bardzo wartość twojego portfela rośnie i spada. Wysoka zmienność oznacza większe wahania, które mogą być stresujące dla inwestora. Zdywersyfikowany portfel oferował większy spokój.
• VaR (95%): Szacuje, ile możesz stracić w wyjątkowo niekorzystnym dniu. Nie oznacza to, że tak się stanie — ale pozwala porównać poziom ryzyka, jakim obarczony jest każdy portfel.
• Wskaźnik Sharpe'a: Mówi, jak dobrze portfel inwestycyjny wynagrodził cię za podjęte ryzyko. Wyższa wartość oznacza bardziej efektywny wzrost — a zdywersyfikowany portfel to dostarczył.

Kluczowe wnioski

Dywersyfikacja chroni przed ryzykiem ogonowym

Portfel A osiągnął znaczące zyski podczas krótkich rajdów, ale miał trudności z ochroną przed zmiennością. Z kolei Portfel B, dzięki szerszej ekspozycji na defensywne akcje, obligacje i złoto, zapewnił izolację od konsekwencji spadków na rynku akcji, nawet gdy ryzykowne aktywa chwiały się z powodu wiadomości makroekonomicznych.

Zmienność to więcej niż tylko liczba

Choć Portfel A odnotował silne wzrosty podczas krótkich rajdów w sektorze technologicznym, to jego codzienne wahania były większe — zarówno pod względem emocjonalnym, jak i czysto matematycznym. Wyższe odchylenie standardowe i VaR przełożyły się na bardziej wyboistą podróż, co utrudniało utrzymanie inwestycji.

Wyniki skorygowane o ryzyko są ważniejsze niż surowe zyski

Chociaż nagłówki często skupiają się na wynikach, sam zwrot nie odzwierciedla jakości portfela. Portfel B dostarczył wyższy wskaźnik Sharpe'a, co oznacza, że inwestorzy otrzymali więcej zwrotu za każdą jednostkę podjętego ryzyka.

Wnioski ze strategii: Przygotuj się na niespodziewane

Zmienność nie jest już zdarzeniem nietypowym — to podstawowy scenariusz.

Taryfy, geopolityka, wybory, inflacja, regulacje AI — wszystko to jest częścią bardziej podzielonego i dynamicznego środowiska makroekonomicznego . W tym świecie tradycyjny model skoncentrowany na inwestycji w spółki technologiczne jest mniej pewny.

Zamiast tego inwestorzy potrzebują strategii, które dywersyfikują inwestycje w różnych regionach geograficznych, sektorach i czynnikach ryzyka. Oznacza to:

• Łączenie wzrostu z dochodem
• Zabezpieczanie się towarami lub obligacjami
• Uwzględnianie ekspozycji na rynki międzynarodowe
• Zachowanie części kapitału w gotówce jako rezerwy