Výprodej na trhu: Kdo se chopil příležitosti?

Dluhopisy a zlato: Další bezpečné přístavy

Zatímco akcie žonglovaly se zisky a ztrátami, trh s pevným výnosem se ukázal jako spolehlivá kotva:

• Dlouhodobé státní dluhopisy (+1,2 %): Výnosy +20letých státních dluhopisů dluhopisy klesly, protože investoři hledali bezpečí, což tlačilo ceny výše.
• Dluhopisy investičního stupně (+0,7 %): Korporátní dluhopisy překonaly své protějšky s vysokým výnosem, protože investoři upřednostnili úvěrovou kvalitu před rizikem. Vysoký výnos dluhopisů se však téměř nepohnul a vzrostl jen o 0,1 %, protože úvěrová rizika na nejistých trzích nadále vyvolávají obavy.

Překvapivě zlato (-1,1 %), které je často považováno za bezpečný přístav, nedosáhlo dobrých výsledků, což je pravděpodobně důsledkem roztaženého pozicování, které přináší nedostatek spekulativních prodejců na krátko na trhu.

Faktor odvětví: Hodnota převyšuje růst

Zatímco technologické růstové akcie oslabily, hodnotové akcie se staly relativně světlým bodem. Hodnotový index S&P 500 vzrostl o 1,0 %, což je v ostrém kontrastu s růstovým indexem S&P 500, který se propadl o 3,6 %.

• Růstové problémy: Technologický segment náročný na růst byl vystaven vybírání zisků, protože Nvidia a další společnosti s velkou tržní kapitalizací čelily prodejnímu tlaku.
• Odolnost vnitřní hodnoty: Společnosti v sektorech, jako je spotřební zboží a finanční sektor, které mají tendenci dominovat hodnotovému světu, získaly trakci, protože investoři se přesunuli k defenzivním titulům.
• Střední a malé podniky: Index S&P mid-cap klesl o 1,1 % a index S&P small-cap se propadl o 0,3 %, což odráží opatrnost na širším trhu, protože investoři se odklánějí od rizikovějších segmentů.

Regionální odolnost

Zatímco americké trhy se potýkaly s problémy, některým regionálním trhům mimo USA se dařilo mnohem lépe:

• Hongkongský Hang Seng (+0,7 %): Hongkongské akcie se posunuly výše, podpořeny optimismem ohledně růstu čínské umělé inteligence na úkor zpomalení amerických technologií a dalšími stimulačními opatřeními ze strany Číny.
• Euro Stoxx 600 (-0,1 %): Evropské trhy vykázaly odolnost, přičemž zisky finančních a základních spotřebních titulů kompenzovaly ztráty v jiných oblastech. Svou roli pravděpodobně sehrála vyšší expozice Evropy vůči hodnotovým akciím.

Připomenutí rovnováhy

Včerejší pohyby na trhu zdůraznily hodnotu diverzifikace. Defenzivní sektory a vysoce kvalitní dluhopisy se podílely na stabilizaci portfolií uprostřed dne bez rizika. Rozvíjející se trhy a komodity, které jsou často považovány za růstové příběhy, však nedokázaly využít rotace z amerických technologií vzhledem k obnovenému obchodnímu napětí po náznaku nových cel ze strany bývalého prezidenta Trumpa, které zatížilo náladu na trhu.

Pro investory je klíčový závěr jasný: zatímco růstová aktiva mohou na býčích trzích zazářit, jsou to stabilní, defenzivní hráči, kteří se osvědčí, když se karta obrátí.

Důsledky pro portfolio

• Zůstaňte v rovnováze s defenzivními sektory: Sektory, jako je spotřební zboží a zdravotní péče, mohou v nestabilních obdobích nabídnout stabilitu.
• Převaha hodnoty nad růstem: Odolnost hodnotových akcií podtrhuje důležitost diverzifikace mimo růstově silné oblasti, jako jsou technologie.
• Zvažte regionální diverzifikaci: Trhy jako Japonsko a Evropa se svými vyváženými expozicemi klesly mnohem méně než USA. To posiluje důvody pro mezinárodní diverzifikaci.
• Dluhopisy zůstávají klíčové: Státní a investiční dluhopisy se během výprodeje ukázaly jako neocenitelné a stabilizovaly portfolia, když akcie klesaly.