Rychlý přehled trhu – Nasdaq padá do korekce, Fed drží sazby a údery v Íránu se obnovují – 30. července 2026

Hlavní tržní hybatele a katalyzátory

• Makro: Fed ponechal sazbu beze změny, se třemi jestřábími nesouhlasnými hlasy. Výnosy dlouhého konce amerických státních dluhopisů v reakci na to vyskočily.
• Akcie: Globální akciové trhy oslabily – Fed rozhoupal Wall Street, Evropa zpracovávala finanční výsledky a Asie čelila dalšímu výprodeji vedenému polovodiči.
• Volatilita: Fed pauza a nové údery v Íránu poslaly Nasdaq do korekce a volatilita prudce vzrostla.
• Digitální aktiva: Spotové krypto zůstalo stabilní, zatímco těžaři utrpěli těžké ztráty a Morgan Stanley spustila ETP na altcoiny.
• Komodity: Zlato po FOMC výrazně kolísalo a uzavřelo níže. Ropa udržela nedávnou rally díky obnovenému napětí mezi USA a Íránem a obavám z širšího konfliktu.
• Dluhopisy: Výnosová křivka USA se po FOMC více strměla, výnos 30letého dluhopisu dosáhl 19letého maxima.
• Měny: Americký dolar po FOMC oslabil, zejména vůči euru.

Makro

• Fed ponechal svou základní sazbu na 3,50–3,75 % už páté zasedání v řadě v červenci 2026, přičemž tři členové FOMC nesouhlasili a hlasovali pro zvýšení, což ponechává možnost hiku v září otevřenou, i když méně pravděpodobnou než před rozhodnutím. Fed popsal ekonomiku jako solidně rostoucí, s vysokou produktivitou a investicemi, stabilní nezaměstnaností a inflací stále nad 2% cílem a znovu potvrdil závazek k cenové stabilitě. Kevin Warsh neposkytl mnoho konkrétního forward guidance, ale uvedl, že Fed „nebude váhat jednat“ a že vyšší sazby „mohou být součástí řešení“ příliš vysoké inflace. Výnosy dlouhého konce amerických státních dluhopisů vyskočily zpět k cyklickým maximům, protože trh vnímal Fed jako méně odhodlaný předběhnout inflační rizika.
• Boj mezi USA a Íránem znovu ohrožuje globální dodávky energie poté, co útok na americké jednotky v Jordánsku vyvolal u prezidenta Trumpa ostrý slib odvety. Jednání uvízla na mrtvém bodě kvůli trvání Teheránu na kontrole nad Hormuzským průlivem a konflikt se rozšířil i do Rudého moře, kde Íránem podporovaní Húsíové hrozí blokádou Saúdské Arábie a Rijád se zapojil do amerických úderů na cíle napojené na Írán v Iráku.
• Fixní 30letá hypoteční sazba v USA vzrostla o 7 bazických bodů na 6,76 % v týdnu končícím 24. července 2026, nejvýš od srpna 2025, na pozadí vyšších výnosů státních dluhopisů (včetně 19letého maxima u 30letého US Treasuries) a přetrvávajících inflačních obav, částečně spojených s napětím na Blízkém východě. Od konce února jsou sazby výš zhruba o 70 bazických bodů, což podporuje očekávání „vyšších sazeb po delší dobu“. Vyšší náklady ochlazují poptávku po bydlení: celkový počet žádostí klesl o 6,4 %, nákupy o 3,6 % a refinancování o 9,9 %.

Makroekonomický kalendář – hlavní události (časy v GMT)

• 09:00 – eurozóna: červencové indexy důvěry spotřebitelů, průmyslu a dalších sektorů
• 11:00 – oznámení Bank of England
• 12:00 – Německo: rychlý odhad červencové inflace CPI
• 12:30 – USA: týdenní nové žádosti o podporu v nezaměstnanosti
• 12:30 – USA: odhad HDP za 2. čtvrtletí
• 12:30 – USA: červnová inflace PCE
• 23:30 – Japonsko: červencový tokijský CPI
• 02:30–04:00 – rozhodnutí Bank of Japan

Události v oblasti finančních výsledků

• Čtvrtek: Apple, Amazon, Mastercard, Coinbase, Prada
• Pátek: ExxonMobil, Chevron, AbbVie, Moderna, Kioxia

Všechny události týkající se makra, zisků společností a dividend najdete v kalendáři Saxo.

Akcie

• USA: S&P 500 klesl o 1,5 %, Dow Jones ztratil 2,2 % a Nasdaq 100 odepsal 2,1 %, což znamená nejhorší „Fed day“ od prosince 2024 a posun technologií do korekce. Investoři reagovali opatrně, protože Fed neposkytl prakticky žádnou oporu pro naděje na brzké snižování sazeb, zatímco polovodiče zůstaly pod tlakem. Nvidia oslabila o 3,6 %, když čipové tituly dál prodlužovaly nedávnou slabost. Po uzavření trhu Microsoft přidal zhruba 3 %, jelikož tržby z cloudu Azure s přehledem překonaly očekávání, zatímco Meta klesla kvůli slabšímu výhledu tržeb. Qualcomm rovněž oslabil po opatrném výhledu spojeném s omezeními v dodávkách pamětí, zatímco Lam Research posílil díky silným číslům a optimistickému komentáři. Trh se nyní soustředí na výsledky Applu a Amazonu a další várku amerických makrodat.
• Evropa: Evropské trhy zakončily se smíšenou bilancí, když investoři vyvažovali nabitý výsledkový den a slabší tón z Wall Street. Stoxx Europe 600 klesl o 0,3 %, Euro Stoxx 50 odepsal 0,7 %, zatímco německý DAX zůstal zhruba beze změny. FTSE 100 naopak předvedl lepší výkonnost, vzrostl o 0,3 % a krátce se dotkl nového intradenního maxima, podpořen zisky akcií Shell po silných výsledcích a Sage po lepším výhledu. Luxusní značky se vydaly opačnými směry – Hermès spadl o 11 % kvůli slabším prodejům koženého zboží, zatímco Kering vyskočil téměř o 17 % po povzbudivém výkonu Gucci. Pod tlakem zůstal také segment polovodičového vybavení, když ASM International a Infineon klesly na základě opatrných výhledů pro celý sektor. Investoři nyní čekají na inflační data a další výsledky, aby posoudili, zda může evropská odolnost pokračovat.
• Asie: Asijské trhy se ve čtvrtek obchodovaly nerovnoměrně, protože americký výprodej polovodičů se přelil do regionu, i když některé indexy část ranních ztrát umazaly. Jihokorejský Kospi během dne několikrát otočil mezi zisky a ztrátami poté, co úřady zpřísnily pravidla pro pákové ETF po středeční prudké rally a následném výprodeji. Samsung Electronics obchodoval výše po zveřejnění výsledků, i když první reakce trhu byla velmi volatilní, podobně jako u SK Hynix začátkem týdne. Japonský Nikkei smazal ranní ztráty – zisky u Hitachi a Nintenda vykompenzovaly slabost v čipovém sektoru, podpořené optimismem po zvýšení ročního výhledu od Advantestu. Čínské akcie otevřely smíšeně po růstu indexu Nasdaq Golden Dragon přes noc, když investoři dál balancují mezi náladou v technologickém sektoru a známkami zlepšující se domácí podpory. Pozornost se nyní přesouvá k tomu, zda nadcházející výsledky dokážou stabilizovat důvěru v celém regionu.

Volatilita

VIX 20,66 | FUTURES NA VIX: 20,05 | TERMÍNOVÁ STRUKTURA: CONTANGO | SKEW: ZVÝŠENÝ (139,55) | TRŽNÍ REŽIM: NEUTRÁLNÍ / ROZKOLÍSANÝ | K ~06:00 CET

• Středeční ponechání sazeb Fedem a nový útok spojený s Íránem udržely ropu výš, zatímco Nasdaq 100 klesl o 2,1 % do technické korekce a S&P 500 odepsal 1,5 % na 7316 bodů. Cash VIX vyskočil o 13,5 % na 20,66, zatímco VIX1D vystřelil o 23,3 % na 19,45 před dnešními výsledky Applu a Amazonu.
• Křivka si podržela contango přes VIX3M 21,50 a VIX1Y 24,09; SKEW klesl na 139,55 a MOVE na 74,18, zatímco OVX na 67,59 drží volatilitu ropy na více než trojnásobku VIX. Týdenní opce SPXW nacenily pro dnešek pohyb o 72 bodů a 100 bodů do pátku, přičemž hlavním katalyzátorem jsou výsledky Applu a Amazonu.

Digitální aktiva

BITCOIN ~63 640 +0,6 % | ETHEREUM ~1889 +0,5 % | IBIT 36,14 -1,71 % | ETHA 14,49 -1,50 % | K ~06:00 CET

• Digitální aktiva přes noc zůstala celkově stabilní, i když technologický výprodej tvrdě zasáhl kryptoakcie. Těžaři nesli hlavní tíhu středeční korekce Nasdaqu – Riot klesl o 14,1 %, Iren o 13,6 %, Cifr o 13,4 %, Mara o 11,7 % a Clsk o 10,9 %; Coinbase odepsal 4,65 % a MicroStrategy 2,94 %, zatímco risk-on sentiment před Fedem oslabil.
• Morgan Stanley Investment Management spustil na NYSE Arca ETP na Ethereum a Solanu, s nákladovostí 0,14 % a předáváním všech stakingových odměn investorům, čímž rozšiřuje svou bitcoinovou ETP platformu o altcoiny. Přehled poplatků a nákladů u IBIT a ETHA najdete v ceníku Saxo.

Komodity

• Ropa udržela a mírně rozšířila nedávné zisky po obnovení bojů ve válce USA–Írán. Poté, co USA brzy ve čtvrtek odpověděly na poslední kroky Íránu sérií úderů, se říjnový Brent obchodoval o padesát centů výš oproti středečnímu závěru na 88,60, zatímco zářijový kontrakt (expiruje v pátek) se pohyboval kolem 91,40. Zářijový WTI se obchodoval těsně pod 85 USD za barel.
• Zlato reagovalo na zasedání FOMC velmi rozkolísaně – nejprve po otestování psychologické podpory na 4000 USD před rozhodnutím vystřelilo zhruba o 100 USD výš a téměř dosáhlo 4120 USD, aby se pak v raním čtvrtečním obchodování vrátilo k 4035 USD za unci. Slabší dolar zlato podporuje, ale růst výnosů na delším konci americké výnosové křivky vyvíjí protitlak.

Dluhopisy

• Výnosová křivka amerických státních dluhopisů se po rozhodnutí Fedu, který ponechal sazbu beze změny, více strměla a pravděpodobnost zvýšení v září klesla. Výnos klíčového dvouletého Treasuries nejprve po rozhodnutí spadl o více než deset bazických bodů – až k 4,22 %, ale následně se vrátil a uzavřel téměř beze změny oproti úterý na 4,28 %. Na delším konci křivky se výnos desetiletého Treasuries vrátil blízko cyklického maxima, vzrostl zhruba o šest bazických bodů a obchodoval se kolem 4,70 %, zatímco výnos referenčního 30letého T-bondu vzrostl o více než deset bazických bodů a překonal dosavadní víceletá maxima z roku 2023 na 5,23 %, což je nejvyšší úroveň od roku 2007.
• Americké high-yield dluhopisy se včera dostaly pod tlak, když námi sledovaný index Bloombergu pro spread mezi výnosy US high-yield a US Treasuries vzrostl o sedm bazických bodů na 289 bazických bodů, nejvýš od začátku dubna.

Měny

• Americký dolar po rozhodnutí Fedu, který nevyšší sazby, oslabil. EURUSD patřil k největším pohybům – ve čtvrtek v brzkých hodinách vyskočil až k 1,1475 poté, co se před středečním rozhodnutím obchodoval pod 1,1400. USDJPY se ve čtvrtek ráno pohybuje kolem 163,50 po středeční obchodní seanci poblíž 163,90 před Fedem – je méně zasažen slabostí dolaru, protože globální dlouhé výnosy jsou pod tlakem. Nejnovější oznámení Bank of Japan dorazí v pátek ráno.
• Zpráva agentury Bloomberg, že Švýcarská národní banka hodlá ponechat svou základní sazbu na nule až do konce roku 2027, dál doléhá na švýcarský frank. EURCHF ve středu vystoupal na 0,9345, nejvýše od ledna, než část zisků odevzdal.