Všečínské shromáždění lidových zástupců: Velké kroky a ještě větší pohyby na trhu?

Klíčové body:

• Růst a inflace: Očekává se, že Čína zachová 5% cíl růstu HDP, zatímco svůj inflační cíl sníží na přibližně 2 %, aby bojovala proti rizikům deflace. To signalizuje soustavné úsilí o hospodářskou stabilitu prostřednictvím cílených stimulů.
• Zvýšení spotřeby: Fiskální politiky, včetně spotřebitelských dotací, zvyšování důchodů a daňových pobídek, by se mohly zaměřit na oživení zpomalené domácí poptávky. Maloobchod, elektronické obchodování a diskreční spotřebitelské sektory mohou v důsledku takového zaměření politiky zaznamenat obnovení dynamiky.
• Inovace umělé inteligence: Čínská snaha o technickou soběstačnost by mohla vést k větší podpoře umělé inteligence, polovodičů a cloud computingu. Hlavní hráči jako Alibaba, Tencent, Baidu a SMIC by mohli těžit z rozšířené politické podpory.

Tento týden začíná Všečínské shromáždění lidových zástupců (NPC) a investoři pozorně sledují politické signály, které by mohly ovlivnit vývoj na trhu. Zatímco klíčovým problémem zůstává pomalá domácí poptávka, přetrvávající deflace a problémy v sektoru nemovitostí, v centru pozornosti je také rostoucí obchodní napětí a geopolitická rizika.

To znamená, že makroekonomické cíle, fiskální politika a odvětvové iniciativy budou pod intenzivní kontrolou. Zde je přehled toho, co můžete očekávat a na které akcie se můžete zaměřit.

Cíl růstu: udržet hranici 5 %

Očekává se, že Peking stanoví pro rok 2025 cíl růstu HDP "kolem 5 %", čímž potvrdí svůj závazek k hospodářské stabilitě.

To sice není překvapivé, ale naznačuje to pokračující vládní podporu klíčových průmyslových odvětví. Prioritami jsou pravděpodobně infrastruktura, spotřebitelské výdaje a technologické inovace.

Inflační cíl: Omezení tolerance deflace

Očekává se, že Čína sníží svůj inflační cíl z 3 % na přibližně 2 % a bude klást důraz na cenovou stabilitu.

Pro představu, v roce 2024 činila inflace v Číně pouze 0,2 %, takže dosažení 2 % v roce 2025 je spíše o obnovení normální úrovně než o kontrole přehřátí, jak tomu bylo v předchozích letech, kdy byl inflační cíl stanoven na "ne více než 3 %". Tento posun signalizuje soustavné zaměření na oživení spotřeby a eliminaci deflačních rizik, což posiluje potřebu stimulů.

Fiskální politika: Výdaje na podporu růstu

Analytici všeobecně předpokládají, že Peking oznámí oficiální schodek ve výši 4 % HDP, což představuje zvýšení z dlouhodobě udržované hranice kolem 3 % - s významnými výjimkami v letech 2020 a 2023.

Tvůrci politiky však mohou také v nejbližší době pozdržet rozsáhlé stimuly, aby si zachovali flexibilitu při reakci na vnější rizika v pozdějším období roku. Fiskální výdaje se však pravděpodobně zaměří na:

1. Zvýšení spotřeby a domácí poptávky (potenciálně prostřednictvím dotací), zvýšení důchodů a stimulačních grantů.
2. Stabilizace sektoru nemovitostí, který se potýká s problémy, ačkoli pro dlouhodobou nápravu jsou zapotřebí strukturální reformy.
3. Zrychlení soukromých technologických inovací, zejména v oblasti umělé inteligence a polovodičů.
4. Investice do infrastruktury, zejména pokud se Čína bude držet svého 5% růstového cíle.

Opatření pro konkrétní odvětví a zaměření na akcie

1. Spotřebitel a e-commerce

Maloobchodní a diskreční akcie by mohly těžit ze stimulačních opatření zaměřených na oživení poptávky.

• Alibaba (BABA), JD.com (JD) a Pinduoduo (PDD) mohou zaznamenat pozitivní sentiment, pokud budou zavedeny dotace nebo daňové úlevy.

2. Technologie a umělá inteligence

Snaha Číny o technologickou soběstačnost by mohla vést k dalším investicím do polovodičů a vývoje umělé inteligence.  

• Polovodičové akcie: Podívejte se na SMIC (0981.HK) a Hua Hong Semiconductor (1347.HK) pro potenciální pohyby v případě rozšíření podpory čipového průmyslu.
• AI a cloud computing: Tencent (0700.HK) a Baidu (BIDU) by mohly být v centru pozornosti vzhledem ke svým investicím do AI.

3. Zelená energie a elektrická vozidla (EV)

Pokračující investice do čisté energie a zavádění elektromobilů by mohly v tomto odvětví podpořit růst.

• Výrobci elektromobilů: BYD (1211.HK) a XPeng (XPEV) by mohly být v centru pozornosti, pokud dojde k dalším dotacím nebo politické podpoře vozidel poháněných zelenou energií.
• Technologie kolem baterií: Společnost Contemporary Amperex Technology (300750.SZ) (CATL) je klíčovým hráčem v čínském dodavatelském řetězci baterií.

4. Zdravotní péče a stárnutí populace

Zdravotní péče zůstává dlouhodobou prioritou, přičemž poptávku po lékařských službách zvyšuje rostoucí počet starších lidí.

• Pharma & Biotech: Wuxi Biologics (2269.HK) a CSPC Pharmaceutical (1093.HK) by mohly těžit z politických opatření.

Riziko nedostatečných dodávek

Zatímco NPC pravděpodobně posílí směr čínské politiky, skutečnou otázkou je, zda se rétorika změní v konkrétní kroky. Trhy již od počátku roku zaznamenaly silnou rally, která by mohla vést ke korekci, pokud politická oznámení nesplní očekávání.

Kromě toho se zvyšují celní rizika a geopolitická nejistota by mohla ovlivnit sentiment. Investoři by měli sledovat nejen to, co bude oznámeno, ale také to, jak rychle a efektivně bude provedeno.