Jak działają spready put

Pozycja długa vs. pozycja krótka w handlu

Możesz zrozumieć spready put tylko wtedy, gdy wiesz, czym są opcje put oraz co oznacza zajęcie pozycji długiej i krótkiej.

Zajęcie pozycji długiej

Kupujesz aktywo/kontrakt, ponieważ uważasz, że jego wartość wzrośnie. Dlatego masz długoterminową wizję, tzn. zamierzasz utrzymać aktywo przez dłuższy czas, aby sprzedać je z zyskiem, gdy jego wartość wzrośnie.

Zajęcie pozycji krótkiej

Sprzedajesz aktywo/kontrakt, ponieważ uważasz, że jego wartość spadnie. Dlatego masz krótkoterminową wizję, tzn. zamierzasz pożyczyć aktywo, sprzedać je po obecnej cenie rynkowej, a następnie odkupić je w przyszłości po niższej cenie.

Różnica między kwotą, za którą początkowo sprzedajesz, a kwotą odkupu, stanowi Twój zysk. Na przykład, jeśli „sprzedajesz” za 10 dolarów i „odkupujesz” za 8 dolarów, zarobiłeś 2 dolary.

Są to dwa sposoby, w jakie możesz handlować wieloma instrumentami finansowymi, w tym akcjami, forex i towarami. Spready put wymagają od Ciebie zajęcia obu pozycji jednocześnie. Możesz to postrzegać jako zabezpieczenie z obu stron i trzymanie dwóch stron tej samej monety.

Strategia handlowa spreadów put

OK, wiemy już, że spready put w handlu to sytuacja, gdy posiadasz jednocześnie pozycję długą i krótką na tej samej opcji. Istnieje wiele sposobów, jak to zrobić, i omówimy je za chwilę. Jednak zanim do tego przejdziemy, musisz znać podstawowe zmienne, z którymi pracujesz. 

Kiedy realizujesz strategię spreadów put, musisz myśleć o cenach wykonania i terminach wygaśnięcia. Jak już powiedzieliśmy, opcje put opierają się na z góry ustalonych cenach i datach. Dlatego możesz je dostosować w oparciu o warunki rynkowe i preferowaną strategię. 

Na przykład pionowy spread put to taki, w którym Twoja pozycja długa (long put) i pozycja krótka (short put) mają ten sam termin wygaśnięcia (czyli datę w przyszłości), ale różne ceny wykonania. Inne spready put mogą mieć różne terminy wygaśnięcia i ceny wykonania. Oznacza to, że możesz stosować różnorodne strategie opcyjne w zależności od warunków rynkowych. 

Rodzaje spreadów put

Rodzaje spreadów put, które możesz zastosować, to:

Pionowy spread put

Pionowe spready put mają ten sam termin wygaśnięcia, ale różne ceny wykonania. Mogą być używane w ramach strategii byczej (cena aktywa rośnie) lub niedźwiedziej (cena aktywa spada): 

Byczy pionowy spread put = Stosuj, gdy uważasz, że cena aktywa wzrośnie przed wygaśnięciem opcji put. 

Niedźwiedzi pionowy spread put = Stosuj, gdy uważasz, że cena aktywa spadnie przed wygaśnięciem opcji put. 

Kalendarzowy spread put

Spread kalendarzowy (ang. calendar spread) znany również jako horyzontalny spread put, ta strategia wymaga od Ciebie kupna długoterminowych opcji put i sprzedaży krótkoterminowych opcji put z tą samą ceną wykonania. Kupujesz długoterminowe opcje w tym samym czasie, gdy sprzedajesz krótkoterminowe opcje. Kalendarzowe spready put mogą być neutralne lub niedźwiedzie: 

Neutralny spread put = Jeśli wierzysz, że krótkoterminowe perspektywy dla aktywa są neutralne (tj. jego wartość nie wzrośnie ani nie spadnie znacząco), możesz wykorzystać bieżące ceny (opcje put at-the-money) do jednoczesnych zleceń kupna i sprzedaży. 

Niedźwiedzi spread put = Jeśli wierzysz, że krótkoterminowe perspektywy dla aktywa są niedźwiedzie (tj. jego wartość będzie spadać), możesz wykorzystać przyszłe ceny (opcje put out-of-the-money) do jednoczesnych zleceń kupna i sprzedaży. Ta strategia ma na celu sprzedaż krótkoterminowych opcji i wykorzystanie długoterminowych opcji put do odkupienia aktywa po niższej cenie w przyszłości (cena będzie niższa, jeśli Twoja ocena spadku wartości aktywa jest poprawna). 

Diagonalny spread put

Diagonalny spread put polega na kupnie długoterminowych opcji put i sprzedaży krótkoterminowych opcji put z wyższą ceną wykonania. Oprócz różnych cen wykonania, terminy wygaśnięcia różnią się w spreadach diagonalnych. Oznacza to, że można wykorzystać zarówno warunki bycze, jak i niedźwiedzie. 

Zalety i wady spreadów put

Spready put nie zawsze są dobrym pomysłem, zwłaszcza jeśli jesteś początkującym traderem, który dopiero uczy się podstaw opcji put. Wynika to z faktu, że mogą być trudne do zrozumienia, a jeszcze trudniejsze do wykonania, ponieważ musisz mieć solidne zrozumienie cen wykonania i terminów wygaśnięcia. 

Musisz następnie połączyć tę wiedzę z analizą techniczną i fundamentalną, aby pomóc w określeniu warunków rynkowych. 

Jeśli jednak czujesz się z tym komfortowo, opcje put są sposobem na zarządzanie ryzykiem, ponieważ zajmujesz dwie przeciwstawne pozycje. Oznacza to, że zabezpieczasz jedną pozycję drugą lub dajesz sobie możliwość zrekompensowania strat z jednej pozycji zyskami z drugiej. Oznacza to również, że możesz używać spreadów put w wielu warunkach rynkowych, niezależnie od tego, czy są one bycze, czy niedźwiedzie. 

Opcje put mogą być przydatnym narzędziem w Twoim zestawie. Może to nie być odpowiednia strategia dla Ciebie, ale warto ją rozważyć, jeśli handlujesz opcjami put.