Jak działają spready put

Pozycja długa vs. pozycja krótka w handlu

Możesz zrozumieć spready put tylko wtedy, gdy wiesz, czym są opcje put oraz co oznacza zajęcie pozycji długiej i krótkiej.

Zajęcie pozycji długiej

Kupujesz aktywo/kontrakt, ponieważ uważasz, że jego wartość wzrośnie. Dlatego masz długoterminową wizję, tzn. zamierzasz utrzymać aktywo przez dłuższy czas, aby sprzedać je z zyskiem, gdy jego wartość wzrośnie.

Zajęcie pozycji krótkiej

Sprzedajesz aktywo/kontrakt, ponieważ uważasz, że jego wartość spadnie. Dlatego masz krótkoterminową wizję, tzn. zamierzasz pożyczyć aktywo, sprzedać je po obecnej cenie rynkowej, a następnie odkupić je w przyszłości po niższej cenie.

Różnica między kwotą, za którą początkowo sprzedajesz, a kwotą odkupu, stanowi twój zysk. Na przykład, jeśli „sprzedajesz” za 10 dolarów i „odkupujesz” za 8 dolarów, zarobiłeś 2 dolary.

Są to dwa sposoby, w jakie możesz handlować wieloma instrumentami finansowymi, w tym akcjami, forex i towarami. Spready put wymagają od Ciebie zajęcia obu pozycji jednocześnie. Możesz to postrzegać jako zabezpieczenie z obu stron i trzymanie dwóch stron tej samej monety.

Strategia handlowa spreadów put

OK, wiemy już, że spready put w handlu to sytuacja, gdy posiadasz jednocześnie pozycję długą i krótką na tej samej opcji. Istnieje wiele sposobów, jak to zrobić, i omówimy je za chwilę. Jednak zanim do tego przejdziemy, musisz znać podstawowe zmienne, z którymi pracujesz. 

Kiedy realizujesz strategię spreadów put, musisz myśleć o cenach wykonania i terminach wygaśnięcia. Jak już powiedzieliśmy, opcje put opierają się na z góry ustalonych cenach i datach. Dlatego możesz je dostosować w oparciu o warunki rynkowe i preferowaną strategię. 

Na przykład pionowy spread put to taki, w którym Twoja pozycja długa (long put) i pozycja krótka (short put) mają ten sam termin wygaśnięcia (czyli datę w przyszłości), ale różne ceny wykonania. Inne spready put mogą mieć różne terminy wygaśnięcia i ceny wykonania. Oznacza to, że możesz stosować różnorodne strategie opcyjne w zależności od warunków rynkowych. 

Rodzaje spreadów put

Rodzaje spreadów put, które możesz zastosować, to:

Pionowy spread put

Pionowe spready put mają ten sam termin wygaśnięcia, ale różne ceny wykonania. Mogą być używane w ramach strategii byczej (cena aktywa rośnie) lub niedźwiedziej (cena aktywa spada): 

Byczy pionowy spread put = Stosuj, gdy uważasz, że cena aktywa wzrośnie przed wygaśnięciem opcji put. 

Niedźwiedzi pionowy spread put = Stosuj, gdy uważasz, że cena aktywa spadnie przed wygaśnięciem opcji put. 

Kalendarzowy spread put

Znany również jako horyzontalny spread put, ta strategia wymaga od Ciebie kupna długoterminowych opcji put i sprzedaży krótkoterminowych opcji put z tą samą ceną wykonania. Kupujesz długoterminowe opcje w tym samym czasie, gdy sprzedajesz krótkoterminowe opcje. Kalendarzowe spready put mogą być neutralne lub niedźwiedzie: 

Neutralny spread put = Jeśli wierzysz, że krótkoterminowe perspektywy dla aktywa są neutralne (tj. jego wartość nie wzrośnie ani nie spadnie znacząco), możesz wykorzystać bieżące ceny (opcje put at-the-money) do jednoczesnych zleceń kupna i sprzedaży. 

Niedźwiedzi spread put = Jeśli wierzysz, że krótkoterminowe perspektywy dla aktywa są niedźwiedzie (tj. jego wartość będzie spadać), możesz wykorzystać przyszłe ceny (opcje put out-of-the-money) do jednoczesnych zleceń kupna i sprzedaży. Ta strategia ma na celu sprzedaż krótkoterminowych opcji i wykorzystanie długoterminowych opcji put do odkupienia aktywa po niższej cenie w przyszłości (cena będzie niższa, jeśli Twoja ocena spadku wartości aktywa jest poprawna). 

Diagonalny spread put

Ten spread put polega na kupnie długoterminowych opcji put i sprzedaży krótkoterminowych opcji put z wyższą ceną wykonania. Oprócz różnych cen wykonania, terminy wygaśnięcia różnią się w spreadach diagonalnych. Oznacza to, że można wykorzystać zarówno warunki bycze, jak i niedźwiedzie. 

Zalety i wady spreadów put

Spready put nie zawsze są dobrym pomysłem, zwłaszcza jeśli jesteś początkującym traderem, który dopiero uczy się podstaw opcji put. Wynika to z faktu, że mogą być trudne do zrozumienia, a jeszcze trudniejsze do wykonania, ponieważ musisz mieć solidne zrozumienie cen wykonania i terminów wygaśnięcia. 

Musisz następnie połączyć tę wiedzę z analizą techniczną i fundamentalną, aby pomóc w określeniu warunków rynkowych. 

Jeśli jednak czujesz się z tym komfortowo, opcje put są sposobem na zarządzanie ryzykiem, ponieważ zajmujesz dwie przeciwstawne pozycje. Oznacza to, że zabezpieczasz jedną pozycję drugą lub dajesz sobie możliwość zrekompensowania strat z jednej pozycji zyskami z drugiej. Oznacza to również, że możesz używać spreadów put w wielu warunkach rynkowych, niezależnie od tego, czy są one bycze, czy niedźwiedzie. 

Opcje put mogą być przydatnym narzędziem w Twoim zestawie. Może to nie być odpowiednia strategia dla Ciebie, ale warto ją rozważyć, jeśli handlujesz opcjami put.