Używamy amerykańsko-notowanej wersji ADR Novo Nordisk (ticker: NVO), ponieważ opcje nie są dostępne na akcje notowane w Danii.

To cofnięcie niekoniecznie oznacza, że historia się skończyła—może po prostu oznaczać, że wycena wyprzedziła rzeczywistość. A jeśli jesteś długoterminowym inwestorem, który wierzy w przyszłość terapii GLP-1, obecna cena może wydawać się okazją.

Ale zamiast kupować akcje bezpośrednio po cenie 69 USD, istnieje bardziej strategiczne podejście.

Co to jest, w prostych słowach, opcja put zabezpieczona gotówką?

Wyobraź sobie, że chcesz kupić 100 akcji Novo—ale tylko jeśli cena spadnie nieco niżej, powiedzmy do 64 USD. Teraz wyobraź sobie, że ktoś płaci ci 170 USD dzisiaj za tę możliwość. To jest opcja put zabezpieczona gotówką: sprzedajesz komuś prawo do sprzedaży ci akcji po ustalonej cenie, a w zamian otrzymujesz premię.

Aby zrobić to bezpiecznie, odkładasz pełną kwotę potrzebną do zakupu akcji (w tym przypadku 6 400 USD), jesteś więc zabezpieczony na wypadek, gdyby to się stało. Nazywa się to „zabezpieczoną gotówką”, ponieważ twoje zobowiązanie jest w pełni pokryte gotówką.

Ta strategia jest szczególnie odpowiednia dla konserwatywnych inwestorów. Możesz:

• Zarabiać dochód, jeśli akcje pozostaną powyżej twojej docelowej ceny, lub 
• Kupować akcje, które już chciałeś, ale po niższej cenie. 

Przyjrzyjmy się prawdziwemu przykładowi.

Transakcja: sprzedaż opcji put na poziomie 64 USD wygasającej 8 sierpnia 2025

Na dzień dzisiejszy, gdy Novo Nordisk jest notowane blisko 69 USD, opcja put z datą wygaśnięcia 8 sierpnia i ceną wykonania 64 USD jest notowana na poziomie około 1,70 USD za akcję. Oznacza to, że możesz zebrać 170 USD premii (ponieważ każda umowa reprezentuje 100 akcji) za zgodę na zakup akcji po cenie 64 USD, jeśli spadnie.

Aby to zrealizować, sprzedajesz jeden kontrakt put i odkładasz 6 400 USD w gotówce. To jest maksymalna kwota, którą potrzebujesz, aby kupić akcje, jeśli zostaną ci przypisane.

Teraz część, którą wielu inwestorów uwielbia: jeśli cena akcji pozostanie powyżej 64 USD do 8 sierpnia, opcja put wygasa bez wartości—i zatrzymujesz premię w wysokości 170 USD. Na zobowiązaniu gotówkowym wynoszącym 6 400 USD, daje to zwrot w wysokości 2,7% i to w zaledwie 32 dni.

W ujęciu rocznym daje to około 29%, zakładając, że można powtarzać tego rodzaju transakcję każdego miesiąca (co oczywiście nie jest gwarantowane).

To „zarabianie na czekaniu” jest prawdziwą siłą opcji put zabezpieczonych gotówką—szczególnie gdy premie są podwyższone, jak teraz, z powodu zwiększonej krótkoterminowej zmienności akcji.

Co może się wydarzyć w dniu wygaśnięcia?

Istnieją dwa możliwe scenariusze—oba akceptowalne, w zależności od twoich celów inwestycyjnych.

Scenariusz 1: Novo pozostaje powyżej 64 USD
Twoja opcja put wygasa bez wartości. Zatrzymujesz premię w wysokości 170 USD jako czysty dochód. Twoje 6 400 USD w gotówce nigdy nie zostało użyte do zakupu akcji, i teraz możesz rozważyć powtórzenie strategii na kolejny miesiąc.

Scenariusz 2: Novo spada poniżej 64 USD
Dostajesz przypisane 100 akcji po cenie 64 USD, na co już się zgodziłeś. Ale dzięki premii w wysokości 1,70 USD, którą otrzymałeś, twoja efektywna cena zakupu wynosi 62,30 USD—dodatkowy 10% rabat od miejsca, gdzie akcje były notowane zaledwie kilka tygodni temu. Od tego momentu możesz po prostu trzymać akcje lub zacząć generować dochód za pomocą zabezpieczonych opcji call.

Ryzyka, które należy mieć na uwadze

Żadna strategia inwestycyjna nie jest pozbawiona ryzyka—nawet taka, która brzmi tak konserwatywnie.

Największe ryzyko tutaj polega na tym, że Novo spada znacznie poniżej 64 USD przed wygaśnięciem. Jeśli akcje spadną do 55 USD, na przykład, nadal będziesz zobowiązany do zakupu po cenie 64 USD, co oznaczałoby stratę papierową na nowej pozycji. Jednakże, ponieważ otrzymałeś 1,70 USD z góry, twój punkt równowagi wynosi faktycznie 62,30 USD.

Inny czynnik, na który należy zwrócić uwagę: Novo Nordisk jest notowane jako ADR na NYSE (ticker: NVO), ale jego główne notowanie jest w Danii. Oznacza to, że ruchy duńskiej korony (DKK) względem dolara amerykańskiego mogą również wpływać na cenę. I jak wszystkie akcje farmaceutyczne, nagłówki dotyczące badań klinicznych, konkurencji (takiej jak Zepbound Eli Lilly) lub zmian regulacyjnych mogą szybko zmieniać cenę akcji.

Końcowe przemyślenia

Jeśli jesteś długoterminowym inwestorem, który chce dodać Novo Nordisk do swojego portfela, sprzedaż opcji put zabezpieczonej gotówką na poziomie 64 USD oferuje przekonujący sposób na to—czy to zbierając ~2,7% zwrotu w ciągu jednego miesiąca, czy kupując akcje prawie 10% poniżej obecnej ceny.

To spokojne, wyważone podejście na rynku, który był wszystkim, tylko nie spokojnym.

Pamiętaj tylko: choć opcje put zabezpieczone gotówką są proste, nadal wymagają jasnego planu. Wiedź, ile kapitału jesteś gotów zaangażować, trzymaj się wysokiej jakości nazw, które chcesz posiadać, i nigdy nie zapominaj, że twój rzeczywisty zwrot zależy zarówno od wyniku, jak i dyscypliny.