Za pomocą jednego rachunku Saxo można korzystać z obu naszych platform.
Rekordowe zyski Nvidii: przetrwanie burz geopolitycznych i pionierstwo w rewolucji AI
Jacob Falkencrone
Dyrektor ds. strategii inwestycyjnych
Kluczowe punkty:
- Nvidia przedstawiła mocne wyniki kwartalne, napędzane dużym zapotrzebowaniem na chipy AI, udanym wdrożeniem Blackwell oraz rosnącą dywersyfikacją klientów, pomimo znaczącego uderzenia w przychody w wysokości 8 miliardów USD z powodu ograniczeń handlowych między USA a Chinami.
- Geopolityczne ryzyka związane z Chinami pozostają kluczowe, ponieważ kontrole eksportowe przyspieszają rozwój krajowych zdolności AI w Chinach, zagrażając długoterminowej pozycji rynkowej Nvidii oraz jej globalnemu przywództwu w dziedzinie AI.
- Obszary zainteresowania inwestorów na przyszłość obejmują trajektorię odzyskiwania marży przez Nvidię, dalszą ekspansję poza hiperskalery w zróżnicowane branże oraz strategiczne odpowiedzi na nasilającą się presję konkurencyjną ze strony chińskich innowacji w dziedzinie AI.
Ten materiał jest treścią marketingową
Wyobraź sobie, że żeglujesz nowoczesnym statkiem prosto w sam środek gwałtownej burzy, z ogromnymi falami i nieustającym wiatrem. Jednak nie tylko twój statek pozostaje nienaruszony – przyspiesza naprzód.
Niedawne kwartalne wyniki finansowe Nvidii odzwierciedlają dokładnie ten scenariusz, gdy gigant technologiczny przebił się przez intensywne geopolityczne przeciwności, szczególnie wynikające z narastających napięć między USA a Chinami oraz ograniczeń eksportowych. Jednak dla inwestorów to odporność kryjąca się za tymi imponującymi liczbami jest naprawdę istotna.
Niezwykły wzrost w trudnych czasach
Nvidia zgłosiła niezwykłe przychody kwartalne w wysokości 44,1 miliarda USD, wzrost o imponujące 69% rok do roku, znacznie przewyższając prognozy analityków. Segment centrów danych, kluczowy dla sukcesu Nvidii, wzrósł do 39,1 miliarda USD, co stanowi wzrost o 73%. Przychody Nvidii z centrów danych teraz przewyższają łącznie przychody wszystkich jej najbliższych rywali, podkreślając jej dominację jako preferowanego dostawcy infrastruktury AI dla gigantów technologicznych takich jak Amazon, Microsoft, Alphabet i Meta. Nvidia zgłosiła silną rentowność w tym kwartale, z marżą brutto wynoszącą 71,3% (z wyłączeniem opłat związanych z zapasami w Chinach), podkreślając solidną wydajność operacyjną firmy. CEO Jensen Huang podkreślił rolę Nvidii w sercu trwającej rewolucji AI, wskazując, jak fundamentalna stała się sztuczna inteligencja, porównywalna do elektryczności czy samego internetu. Nvidia przewiduje przychody na następny kwartał w wysokości 45 miliardów USD, co jest zgodne z oczekiwaniami analityków, mimo przewidywanego uderzenia w wysokości 8 miliardów USD z powodu ograniczeń w Chinach.
Nawigowanie przez silne przeciwności związane z Chinami—burza o wartości 8 miliardów USD
Jednak podróż Nvidii nie była całkowicie gładka. Niedawne ograniczenia eksportowe nałożone przez rząd USA na zaawansowane chipy H20 Nvidii, dostosowane specjalnie dla Chin, doprowadziły do znacznego odpisu zapasów w wysokości 4,5 miliarda USD. Ten wpływ pogłębi się w następnym kwartale, gdy Nvidia przewiduje dalszy niedobór przychodów w wysokości 8 miliardów USD z powodu niemożności sprzedaży tych chipów do Chin.
CEO Huang zakwestionował strategiczne myślenie stojące za kontrolami eksportowymi USA, wyjaśniając, że ograniczenie produktów Nvidii nie spowolni rozwoju AI w Chinach. Zamiast tego, te ograniczenia przyspieszyły krajową innowację w Chinach, nieumyślnie wzmacniając konkurentów takich jak Huawei. Dla inwestorów Nvidii kluczową kwestią jest teraz to, jak firma strategicznie dostosuje się do tych ograniczeń—możliwe, że poprzez tworzenie alternatywnych chipów zgodnych z przepisami—aby utrzymać swoją konkurencyjność w Chinach.
Blackwell: strategiczna zmiana Nvidii w kierunku AI
Pomimo niepowodzenia związanego z Chinami, strategiczny zwrot Nvidii w kierunku przełomowych chipów Blackwell przebiegał płynnie po przezwyciężeniu początkowych trudności produkcyjnych. Duże wdrożenia u klientów takich jak Microsoft świadczą o rosnącym zaufaniu do możliwości Blackwell. Kierownictwo Nvidii wielokrotnie podkreślało, że wraz ze skalowaniem Blackwell, marże zysku mają odzyskać historyczne poziomy w średnim zakresie 70%.
Blackwell reprezentuje coś więcej niż tylko kolejną linię produktów—oznacza głębszą integrację Nvidii z globalną infrastrukturą AI, wspierając wzrost w różnych sektorach, w tym w chmurze obliczeniowej, robotyce, opiece zdrowotnej i usługach profesjonalnych.
Poszerzanie poza hiperskalery: kluczowy zwrot
Kolejnym pozytywnym rozwojem jest rozszerzający się zasięg Nvidii poza tradycyjne hiperskalery. CFO Colette Kress podkreśliła rosnące zapotrzebowanie w różnych branżach, w tym motoryzacyjnej, robotyce, opiece zdrowotnej i doradztwie. Inwestorzy od dawna poszukiwali tej dywersyfikacji, dążąc do zmniejszenia zależności od niewielkiej grupy dużych dostawców chmurowych. Ta rosnąca baza klientów sugeruje, że długoterminowe możliwości rynkowe Nvidii nadal się rozszerzają.
Zagrożenia konkurencyjne ze strony krajowego AI w Chinach
Dodając pilności do strategicznych odpowiedzi Nvidii, jest szybki postęp Chin w dziedzinie AI, na przykładzie firm takich jak DeepSeek, których chatbot rywalizuje z zachodnimi narzędziami, takimi jak ChatGPT. Huang wyjaśnił, że te nowo powstające "modele rozumowania" faktycznie zwiększają, a nie zmniejszają zapotrzebowanie na zaawansowaną moc obliczeniową. Nvidia jest zatem dobrze pozycjonowana—ale inwestorzy muszą pozostawać czujni, jak to ewoluujące konkurencyjne otoczenie wpływa na przyszłe zyski.
Kluczowe kwestie dla inwestorów
Inwestorzy muszą uważnie obserwować następujące tematy:
- Poszerzanie źródeł przychodów: Przejście w kierunku zróżnicowanych rynków końcowych, od motoryzacji po opiekę zdrowotną, sygnalizuje większą długoterminową stabilność. Obserwowanie postępów w tym zakresie jest kluczowym czynnikiem przyszłego wzrostu.
- Strategiczne nawigowanie w Chinach: Z 8 miliardami USD natychmiastowej utraty przychodów, strategiczne dostosowania Nvidii dla Chin, możliwe poprzez chipy o niższej mocy lub nowe strategie zgodności, znacząco wpłyną na przyszłe zyski i globalną pozycję rynkową.
- Rentowność i realizacja Blackwell: Uważnie monitoruj tempo adopcji Blackwell przez hiperskalery i innych klientów. Obiecany powrót marż do średniego zakresu 70% w dużej mierze zależy od udanej realizacji.
- Konkurencyjne otoczenie AI w Chinach: Nvidia staje w obliczu nasilonej konkurencji, gdy Chiny szybko rozwijają własny przemysł AI. DeepSeek i inne modele rozumowania reprezentują zarówno ryzyka, jak i możliwości, ponieważ ich adopcja tworzy jeszcze większe zapotrzebowanie na rozwiązania o wysokiej mocy obliczeniowej.
Moment przełomowy dla Nvidii
Nvidia znajduje się obecnie w wyjątkowo złożonej pozycji—na skrzyżowaniu napięć geopolitycznych i transformacyjnej innowacji AI. Ryzyka, jakie niesie ze sobą Chiny, są znaczące, ale równie znacząca jest jej strategiczna szansa globalna, co potwierdzają znaczące nowe partnerstwa w miejscach takich jak Arabia Saudyjska i na całym Bliskim Wschodzie.
Bezpośrednie wyzwanie dla Nvidii, a zatem dla jej inwestorów, jest jasne: firma musi skutecznie nawigować przez te geopolityczne burze, jednocześnie realizując ambitną mapę technologiczną. Jakiekolwiek błędy lub nieprzewidziane zakłócenia mogą szybko zmienić sentyment inwestorów.
Jednak potężna wizja Huanga pozostaje przewodnią gwiazdą Nvidii, zgrabnie podsumowując potencjał, na który inwestorzy stawiają:
"Kraje na całym świecie uznają AI za niezbędną infrastrukturę—jak elektryczność, jak internet. Nvidia stoi w samym centrum tej głębokiej transformacji."
Nawigowanie przez burzliwe wody nigdy nie było łatwe, ale imponująca realizacja Nvidii do tej pory sugeruje, że jest wyjątkowo wyposażona nie tylko do przetrwania, ale do rozkwitu. Dla inwestorów obserwowanie Nvidii nie polega tylko na śledzeniu wyników finansowych firmy—chodzi o trzymanie ręki na pulsie globalnej technologii.