Du kan få adgang til begge vores platforme via en enkelt Saxo Bank-konto.
Nvidias stærke kvartal: trodser kinesisk modvind og viser vejen i det globale AI-kapløb
Jacob Falkencrone
Global Head of Investment Strategy
Vigtige punkter:
- Nvidia leverede stærke resultater drevet af stor efterspørgsel på AI-chips, succesfuld udrulning af Blackwell-serien og stigende kunde-diversificering, til trods for et omsætningstab på 8 mia. USD grundet handelsrestriktioner mellem USA og Kina.
- Geopolitiske risici relateret til Kina er fortsat afgørende, da eksportkontrol fremskynder Kinas egen AI-udvikling og truer Nvidias langsigtede markedsposition og globale AI-lederskab
- Investorer bør især følge Nvidias fortsatte ekspansion ud over hyperscalers til andre industrier, samt selskabets strategiske respons på stigende konkurrencepres fra kinesisk AI-innovation.
Dette content er marketing materiale.
Forestil dig et avanceret skib, der sejler direkte ind i en voldsom storm med kæmpemæssige bølger og kraftig vind. Ikke alene holder skibet sig flydende—det accelererer endda fremad.
Nvidias seneste kvartalsregnskab afspejler netop denne situation, hvor chipgigiganten trodsede intense geopolitiske udfordringer, især på grund af de stigende spændinger mellem USA og Kina samt eksportrestriktioner. For investorer er det dog især modstandskraften bag de imponerende tal, der virkelig tæller.
Ekstraordinær vækst trods store udfordringer
Nvidia rapporterede et opsigtsvækkende kvartalsresultat med en omsætning på 44,1 mia. USD, svarende til en vækst på hele 69% sammenlignet med sidste år—klart bedre end analytikernes forventninger. Specielt data-centersegmentet, der er kernen i Nvidias succes, steg med imponerende 73% til 39,1 mia. USD. Dette segment alene er nu større end samtlige af Nvidias nærmeste konkurrenter tilsammen, og selskabet er dermed den foretrukne leverandør af AI-infrastruktur til teknologigiganter som Amazon, Microsoft, Alphabet og Meta.
Nvidia viste også stærk profitabilitet med en bruttomargin på 71,3% (eksklusive de Kina-relaterede lager-nedskrivninger), hvilket understreger selskabets solide drift og effektivitet.
Topchef Jensen Huang understregede Nvidias centrale rolle i den igangværende AI-revolution og beskrev kunstig intelligens som en grundlæggende samfundsinfrastruktur—på linje med elektricitet og internettet.
Nvidia forventer en omsætning på 45 mia. USD i næste kvartal, stort set på linje med analytikernes forventninger, på trods af et ventet tab på 8 mia. USD grundet restriktionerne mod Kina.
Den kinesiske modvind—en storm på 8 mia. USD
Men Nvidias rejse var ikke uden problemer. De seneste amerikanske eksportrestriktioner på Nvidias avancerede H20-chips, designet specifikt til det kinesiske marked, resulterede i en nedskrivning på hele 4,5 mia. USD på lagre og kontrakter. Denne negative effekt vil eskalere yderligere næste kvartal, hvor Nvidia forventer at miste omkring 8 mia. USD i omsætning som følge af eksportforbuddet.
CEO Huang udfordrede tankegangen bag de amerikanske restriktioner, idet han påpegede, at disse begrænsninger ikke vil bremse Kinas AI-udvikling. Tværtimod har restriktionerne accelereret den kinesiske AI-industri og styrket lokale konkurrenter som Huawei. For Nvidias investorer er det nu afgørende, hvordan selskabet vil tilpasse sig strategisk—eventuelt ved at udvikle alternative chips, der overholder eksportreglerne—for at bevare konkurrenceevnen på det kinesiske marked.
Blackwell: Nvidias strategiske AI-satsning
Trods udfordringerne med Kina er Nvidias strategiske overgang til de innovative Blackwell-chips forløbet succesfuldt efter en række tidlige produktionsudfordringer. Stor-skala implementering hos kunder som Microsoft vidner om en voksende tillid til Blackwells kapaciteter. Nvidias ledelse har desuden gentaget deres forventning om, at profitmarginerne vil vende tilbage til historiske niveauer i midten af 70%-intervallet i takt med, at Blackwell-serien skaleres op.
Blackwell-serien er mere end blot en ny produktlinje—den symboliserer Nvidias dybere integration i den globale AI-infrastruktur og understøtter væksten i en række forskellige brancher såsom cloud computing, robotteknologi, sundhedssektoren og konsulentbranchen.
Vigtig diversificering: Ud over hyperscalers
Et andet positivt tegn er, at Nvidia nu ekspanderer langt ud over de traditionelle store cloud-udbydere. Finansdirektør Colette Kress fremhævede en stigende efterspørgsel på tværs af mange brancher, herunder bilindustrien, robotteknologi, sundhedssektoren og konsulentydelser. Investorer har længe ønsket denne diversificering, som reducerer afhængigheden af nogle få store kunder. Den voksende kundebase indikerer, at Nvidias langsigtede muligheder fortsætter med at ekspandere.
Konkurrence fra Kinas egen AI-industri
Yderligere aktualitet til Nvidias strategiske udfordringer kommer fra Kinas hurtigt udviklende AI-sektor, eksempelvis firmaet DeepSeek, der har udviklet en chatbot, som kan konkurrere med vestlige produkter som ChatGPT. Ifølge Huang øger disse avancerede ”reasoning models” efterspørgslen efter endnu kraftigere computere—og dermed også efter Nvidias løsninger. Dog er det vigtigt, at investorer forbliver opmærksomme på, hvordan den stigende konkurrence fra Kina vil påvirke Nvidias fremtidige indtjening.
Vigtige opmærksomhedspunkter for investorer
Investorer bør især følge disse temaer:
- Diversificering af omsætning: Nvidias ekspansion ind i brancher uden for cloudsegmentet, fx bilindustri og sundhedssektor, er afgørende for selskabets langsigtede vækst og stabilitet.
- Strategisk tilpasning til Kina: Det strategiske modsvar til eksportrestriktioner vil være kritisk for Nvidias fremtidige markedsposition og indtjening.
- Profitabilitet og implementering af Blackwell: Blackwells succesfulde implementering og genopretning af marginer til tidligere niveauer vil være centrale indikatorer for Nvidias operationelle styrke.
- Konkurrencelandskabet i Kina: Nvidias position påvirkes direkte af, hvor hurtigt Kinas egen AI-sektor vokser, og hvor konkurrencedygtige selskaber som DeepSeek bliver.
Nvidias afgørende skillevej
Nvidia befinder sig i en unik situation—midt i skæringspunktet mellem global teknologiinnovation og geopolitiske spændinger. Risikoen fra Kina er betydelig, men det samme er selskabets globale muligheder, hvilket blandt andet ses i nye partnerskaber i Saudi-Arabien og Mellemøsten.
Den umiddelbare udfordring for Nvidia og selskabets investorer er klar: Nvidia skal navigere igennem disse geopolitiske udfordringer og samtidig realisere sin ambitiøse teknologiske strategi. Enhver fejl eller uforudset hændelse kan hurtigt ændre investortilliden.
Topchef Jensens Huangs klare vision opsummerer det potentiale, investorer satser på: "Lande verden over betragter nu AI som afgørende infrastruktur—på linje med elektricitet og internettet. Nvidia befinder sig helt centralt i denne fundamentale transformation."
At navigere gennem stormvejr har aldrig været let, men Nvidias imponerende resultater tyder på, at selskabet har de bedste forudsætninger for ikke blot at overleve, men også for at trives i denne omskiftelige tid. For investorer handler det ikke blot om at følge et selskabs finansielle resultater—det handler om at holde fingeren på pulsen af selve den globale teknologiske udvikling.
Seneste markedsindsigt
Råvarer