Anlagen diversifizieren: Was ist Asset Allocation? Aktien, Anleihen und mehr

Warum die Diversifikation über Anlageklassen wichtig ist

Ein Portfolio aufzubauen, das die Auf- und Abschwünge der Märkte aushält, erfordert mehr als nur die Auswahl einzelner starker Investments. Die Diversifikation von Anlageportfolios über verschiedene Anlageklassen hinweg fügt eine zusätzliche Schutzschicht hinzu.

Hier sind einige zentrale Vorteile, wenn Sie Anlagen diversifizieren:

• Gleicht das Portfoliorisiko aus. Die Konzentration von Investitionen in einer Anlageklasse verstärkt das Risiko, besonders wenn sich die Marktbedingungen verschlechtern. Die Verteilung auf Kategorien wie Aktien, Anleihen und Immobilien hilft, die Auswirkungen von Marktschwankungen zu reduzieren.
• Verleiht eine gleichmässigere Performance. Unterschiedliche Anlageklassen erleben Hoch- und Tiefphasen oft zu verschiedenen Zeiten. Diversifikation verringert starke Wertschwankungen im Portfolio und schafft langfristig ein beständigeres Wachstumsmuster.
• Erhöht die Anpassungsfähigkeit. Konjunkturzyklen betreffen nicht alle Anlageklassen gleich. Ein breit abgestütztes Portfolio ist besser positioniert, von veränderten Rahmenbedingungen zu profitieren – sei es bei Inflation, Wachstum oder Marktstagnation.
• Unterstützt unterschiedliche Anlageziele. Die Diversifikation von Anlageklassen erleichtert es, ein Portfolio an kurz- und langfristige finanzielle Ziele anzupassen, indem Vermögenswerte mit verschiedenen Zeithorizonten und Risikoprofilen kombiniert werden.

Beispiele für Asset-Allocation-Strategien

Strategien zur Asset Allocation können je nach Anlegerprofil variieren. Die folgenden Beispiele zeigen, wie Portfolios für unterschiedliche Ziele strukturiert werden können, ohne die Diversifikation über Anlageklassen zu vernachlässigen:

Konservatives Portfolio

Dieses Portfolio legt den Fokus auf Stabilität und Kapitalerhalt und eignet sich besonders für risikoaverse Anleger oder Personen kurz vor dem Ruhestand.

• 20 % Aktien (diversifiziert über Grosskapitalisierte und dividendenstarke Unternehmen).
• 50 % Anleihen (Schwerpunkt auf hochwertigen Staats- und Unternehmensanleihen).
• 20 % Geldnahe Anlagen (wie Sparkonten oder Geldmarktfonds für Liquidität und Kapitalerhalt).
• 10 % Alternativen (niedrig volatile Immobilien oder Rohstoffe zur zusätzlichen Diversifikation).

Ausgewogenes Portfolio

Ein ausgewogener Ansatz bietet moderates Wachstum bei gleichzeitigem Schutz und eignet sich für Anleger mit mittlerer Risikobereitschaft und längerem Anlagehorizont.

• 40 % Aktien (eine Mischung aus inländischen und internationalen Titeln mit Wachstumspotenzial).
• 40 % Anleihen (Kombination aus Unternehmens- und Staatsanleihen für Stabilität und Erträge).
• 10 % Immobilien (z. B. über REITs oder indirekte Immobilienbeteiligungen).
• 10 % Geldnahe Anlagen (Geldmarkttitel wie Schatzwechsel zur Liquiditätsreserve).

Wachstumsorientiertes Portfolio

Diese Strategie zielt auf maximale langfristige Rendite ab und passt für Anleger, die höhere Risiken tragen können.

• 60 % Aktien (Fokus auf wachstumsstarke Sektoren und Schwellenländer).
• 20 % Anleihen (höher rentierende oder länger laufende Unternehmensanleihen zur Ergänzung der Rendite bei moderater Stabilität).
• 10 % Immobilien (als Inflationsschutz und zur möglichen Ertragssteigerung).
• 10 % Alternativen (einschliesslich Rohstoffen, Private Equity oder Energieanlagen).

Jedes dieser Portfolios zeigt, wie die Diversifikation über Anlageklassen hinweg eine Bandbreite an finanziellen Zielen unterstützen kann, während Wachstum und Risiko ins Gleichgewicht gebracht werden.

Wie Sie ein diversifiziertes Portfolio über Anlageklassen aufbauen

Ein diversifiziertes Portfolio über verschiedene Anlageklassen aufzubauen, beginnt damit, Ihre finanziellen Ziele, Ihre Risikotoleranz und Ihren Anlagehorizont zu verstehen. Diese Faktoren bestimmen, wie Sie Ihr Kapital zwischen den verschiedenen Kategorien aufteilen, um das richtige Gleichgewicht zwischen Wachstum und Stabilität zu finden.

Hier ist ein einfacher 3‑Schritte‑Fahrplan:

1. Klären Sie Ihre Ziele und Ihre Risikotoleranz

Beginnen Sie damit, Ihre finanziellen Ziele zu definieren. Streben Sie laufende Erträge, Kapitalerhalt oder ein langfristiges Wachstum an? Wenn Sie Ihre Ziele kennen, lässt sich besser bestimmen, welches Risiko Sie eingehen können. Zum Beispiel hat ein jüngerer Anleger, der gerade erst beginnt, oft andere Ziele als jemand, der sich dem Ruhestand nähert.

2. Wählen Sie Anlageklassen, die zu Ihrem Profil passen

Unterschiedliche Anleger haben unterschiedliche Bedürfnisse, daher sollten die gewählten Anlageklassen Ihre persönliche Situation widerspiegeln. Wie bereits beschrieben, bieten Aktien Wachstumspotenzial, Anleihen Stabilität, und Immobilien oder Rohstoffe können als Absicherung gegen Inflation oder Volatilität dienen. Eine Mischung dieser Klassen kann Ihr Portfolio in wechselnden Marktphasen ausbalancieren.

3. Verteilen Sie die Anteile strategisch

Teilen Sie Ihre Investitionen in prozentuale Anteile auf, die zu Ihren Zielen passen. Zum Beispiel:

• Wachstumsorientiertes Portfolio. 60 % Aktien, 20 % Anleihen, 10 % Immobilien, 10 % Alternative Anlagen.
• Ausgewogenes Portfolio. 40 % Aktien, 40 % Anleihen, 10 % Immobilien, 10 % geldnahe Anlagen.
• Konservatives Portfolio. 20 % Aktien, 50 % Anleihen, 20 % geldnahe Anlagen, 10 % Alternative Anlagen.

Wie Korrelation die Diversifikation von Anlagen beeinflusst

Die Wirksamkeit der Diversifikation über Anlageklassen hängt davon ab, wie sich diese Vermögenswerte zueinander verhalten. Korrelation misst die Beziehung zwischen den Preisbewegungen zweier Anlagen und zeigt, ob sie dazu neigen, sich in dieselbe Richtung oder in entgegengesetzte Richtungen zu bewegen.

Korrelation wird als Zahl zwischen -1,0 und +1,0 ausgedrückt:

• +1,0. Perfekte positive Korrelation. Die Anlagen bewegen sich in dieselbe Richtung und im gleichen Ausmass.
• 0. Keine Korrelation. Die Bewegung der einen Anlage hat keinen Einfluss auf die andere.
• -1,0. Perfekte negative Korrelation. Die Anlagen bewegen sich vollständig in entgegengesetzte Richtungen.

Um das Gesamtrisiko des Portfolios zu verringern, ist es wichtig, Anlagen mit niedriger oder negativer Korrelation aufzunehmen.

Hier sind gängige Beispiele für Korrelationen zwischen Anlageklassen:

• Positive Korrelation. Aktien derselben Branche bewegen sich oft in dieselbe Richtung, da gemeinsame Wirtschaftsfaktoren wirken. Das kann zwar in günstigen Phasen die Rendite steigern, erhöht aber auch das Risiko in Abschwüngen.
• Negative Korrelation. Staatsanleihen stehen häufig in einer inversen Beziehung zu Aktien und bieten in Marktabschwüngen Stabilität. Diese negative Korrelation kann jedoch in Phasen steigender Zinsen abgeschwächt sein.
• Null- oder geringe Korrelation. Anlageklassen wie Immobilien oder Rohstoffe, beispielsweise Erdöl, zeigen meist eine schwache Korrelation zu Aktien. Das fördert die Diversifikation, wobei sich Korrelationen unter bestimmten Marktbedingungen ändern können.

Herausforderungen und Grenzen der Diversifikation über Anlageklassen

Obwohl die Diversifikation über Anlageklassen Risiken reduziert und die Stabilität des Portfolios verbessert, gibt es spezifische Herausforderungen, die Anleger beachten sollten:

Korrelationen ändern sich über die Zeit

Beziehungen zwischen Anlageklassen sind nicht konstant. Aktien und Anleihen, die historisch oft negativ korreliert waren, können sich etwa bei steigender Inflation oder extremem Marktstress angleichen. Auf solche Veränderungen sollten Sie reagieren, indem Sie Ihr Portfolio regelmässig überwachen und Instrumente wie rollierende Korrelationsanalysen nutzen.

Systematische Risiken bleiben bestehen

Diversifikation kann Portfolios nicht vor globalen Rezessionen, geopolitischen Schocks oder breit angelegten Marktrückgängen schützen. Solche Risiken erfordern ergänzende Strategien, wie Absicherung oder taktische Asset-Allocation, um ihre Auswirkungen zu mildern.

Überdiversifikation kann Renditen verwässern

Zu viele Positionen oder zu viele ähnliche Investments können die Exponierung zu stark streuen und die Fähigkeit des Portfolios reduzieren, von gut performenden Segmenten zu profitieren. Das richtige Mass an Diversifikation ist entscheidend, um Wachstumspotenzial zu erhalten.

Komplexität und Kosten

Ein diversifiziertes Portfolio, insbesondere mit alternativen Anlagen, kann Transaktionskosten und administrative Komplexität erhöhen. Diese Kosten sind gegen den Nutzen abzuwägen, damit sie die Rendite nicht übermässig schmälern.

Diversifikation durch Rebalancing aufrechterhalten

Im Lauf der Zeit kann die Performance verschiedener Anlageklassen dazu führen, dass das Portfolio von der ursprünglichen Zielallokation abweicht. Wenn Aktien zum Beispiel kräftig steigen, können sie einen grösseren Anteil des Portfolios einnehmen als vorgesehen und somit das Risiko erhöhen. Rebalancing stellt sicher, dass das Portfolio seine beabsichtigte Struktur und sein Risikoprofil beibehält.

Es gibt mehrere Methoden zum Rebalancing eines Portfolios:

• Überperformende Anlagen verkaufen. Verwenden Sie die Erlöse, um untergewichtete Anlageklassen aufzustocken und die Zielallokation wiederherzustellen.
• Neue Beiträge gezielt zuweisen. Investieren Sie frisches Kapital bevorzugt in untergewichtete Anlageklassen, statt bestehende Positionen zu verkaufen.
• Dividenden oder Zinszahlungen anpassen. Nutzen Sie Erträge aus Anlagen, um die Exponierung gegenüber Klassen zu erhöhen, die aufgefüllt werden müssen.

Häufiges Rebalancing kann höhere Transaktionskosten oder steuerliche Belastungen verursachen, vor allem in steuerpflichtigen Konten. Anleger können diese Kosten reduzieren, indem sie steuerlich vorteilhafte Konten für Anpassungen nutzen. Klare Schwellenwerte festzulegen — zum Beispiel nur dann umzuschichten, wenn eine Anlageklasse um mehr als 5 % vom Ziel abweicht — kann unnötigen Handel minimieren.

Fazit: Über Anlageklassen diversifizieren für ein widerstandsfähigeres Portfolio

Die Diversifikation über Anlageklassen ist ein wesentlicher Baustein, um ein widerstandsfähiges Portfolio aufzubauen, das Risiko und Wachstum ins Gleichgewicht bringt. Durch die Kombination verschiedener Kategorien wie Aktien, Anleihen, Immobilien oder Rohstoffe lassen sich die Auswirkungen von Marktschwankungen mindern und langfristig konstantere Renditen erzielen.

Diversifikation ist jedoch kein „einmal einstellen und vergessen“-Ansatz. Sie sollten Ihr Portfolio regelmässig überwachen, um sicherzustellen, dass die Allokation weiterhin mit Ihren finanziellen Zielen übereinstimmt. Dazu gehört Rebalancing, um auf Veränderungen in der Asset-Performance zu reagieren, und die Anpassung an sich verändernde Marktbedingungen.