Comment diversifier avec différentes classes d'actifs : actions, obligations et autres

Pourquoi la diversification avec des classes d'actifs est importante

Construire un portefeuille capable de supporter les hauts et les bas du marché nécessite plus que de simplement choisir des investissements solides. La diversification des portefeuilles d'investissement à l'aide de plusieurs classes d'actifs ajoute une couche supplémentaire de protection.

Voici quelques avantages clés de la diversification entre les actifs :

• Équilibre le risque du portefeuille : Concentrer les investissements dans une seule classe d'actifs amplifie le risque, surtout lorsque les conditions de marché deviennent défavorables. Répartir les investissements entre catégories comme les actions, obligations, et l'immobilier aide à réduire l'impact de la volatilité du marché.
• Lisse la performance : Différentes classes d'actifs connaissent souvent des pics et creux à des moments variés. La diversification réduit les changements brusques de valeur du portefeuille, créant un modèle de croissance plus cohérent sur le long terme.
• Améliore l'adaptabilité : Les cycles économiques n'affectent pas toutes les classes d'actifs de manière égale. Détenir une variété d'actifs assure qu'un portefeuille est mieux positionné pour bénéficier des conditions changeantes, que ce soit en période d'inflation, de croissance, ou de stagnation.
• Soutient des objectifs d'investissement variés : La diversité des actifs au sein d'un portefeuille facilite l'alignement du portefeuille avec des objectifs financiers à court et long terme en combinant des actifs aux horizons temporels et profils de risque variés.

Exemples de stratégies d'allocation d'actifs

Les stratégies d'allocation d'actifs peuvent varier en fonction du profil d'un investisseur. Ces exemples vous expliquent comment les portefeuilles peuvent être structurés pour différents objectifs tout en maintenant la diversité entre les classes d'actifs :

Portefeuille conservateur

Ce portefeuille priorise la stabilité et la protection des revenus, le rendant idéal pour les investisseurs averses au risque ou proches de la retraite.

• 20% actions (diversifiées entre grandes capitalisations et sociétés versant des dividendes).
• 50% obligations (mettant l'accent sur des obligations gouvernementales et d'entreprises de haute qualité).
• 20% équivalents de trésorerie (tels que comptes épargne ou autres fonds du marché monétaire pour la liquidité et la préservation du capital).
• 10% alternatives (immobilier à faible volatilité ou matières premières pour apporter une diversification supplémentaire).

Portefeuille équilibré

Une approche équilibrée offre une croissance modérée et de la stabilité, convenant aux investisseurs avec une tolérance au risque moyenne et un horizon d'investissement plutôt long.

• 40% actions (un mélange d'actions nationales et internationales pour le potentiel de croissance).
• 40% obligations (mélangeant obligations de sociétés et gouvernementales pour la stabilité et les revenus).
• 10% immobilier (via REITs ou investissements immobiliers indirects).
• 10% équivalents de trésorerie (instruments tels que les bons du Trésor pour la liquidité).

Portefeuille axé sur la croissance

Ici l'objectif est la maximisation des rendements à long terme et convient aux investisseurs capables de tolérer des niveaux de risque plus élevés.

• 60% actions (axées sur les secteurs orientés vers la croissance et les marchés émergents).
• 20% obligations (obligations d'entreprises à rendement élevé ou de longue durée pour compléter les rendements avec une stabilité modeste).
• 10% immobilier (pour se protéger contre l'inflation et fournir un revenu potentiel).
• 10% alternatives (incluant matières premières, private equity, ou matières premières énergétiques).

Chacun de ces portefeuilles démontre comment la diversification à travers les classes d'actifs soutient une gamme d'objectifs financiers variés tout en équilibrant croissance et risque.

Comment construire un portefeuille diversifié à l'aide de plusieurs classes d'actifs

Créer un portefeuille diversifié revient à commencer par comprendre vos objectifs financiers, votre tolérance au risque, et votre horizon d'investissement. Ces éléments guident la répartition de vos actifs entre les différentes catégories existantes pour atteindre le bon équilibre entre croissance et stabilité.

Voici un plan simple en 3 étapes :

1. Clarifiez vos objectifs et votre tolérance au risque

Commencez par identifier vos objectifs financiers. Visez-vous un revenu stable, la préservation de votre capital, ou une perspective de croissance à long terme ? Comprendre vos objectifs vous aidera à déterminer le niveau de risque que vous pouvez vous permettre de prendre. Par exemple, un jeune qui débute "son aventure" d'investisseur et sa carrière professionnelle aura des objectifs bien différents de quelqu'un approchant de la retraite.

2. Choisissez des classes d'actifs qui correspondent à votre profil

Différents investisseurs ont des besoins différents, et le choix des classes d'actifs doit refléter ces circonstances. Comme évoqué précédemment, les actions offrent un potentiel de croissance, les obligations apportent de la stabilité, et l'immobilier ou les matières premières peuvent servir de protection contre l'inflation ou la volatilité. Inclure un mélange de ces éléments peut équilibrer votre portefeuille face aux conditions de marché changeantes.

3. Répartissez les pourcentages stratégiquement

Répartissez vos investissements en pourcentages qui conviennent à vos objectifs. Par exemple :

• Portefeuille axé sur la croissance : 60% actions, 20% obligations, 10% immobilier, 10% alternatives.
• Portefeuille équilibré : 40% actions, 40% obligations, 10% immobilier, 10% équivalents de trésorerie.
• Portefeuille conservateur : 20% actions, 50% obligations, 20% équivalents de trésorerie, 10% alternatives.

Comment la corrélation influence la diversification des actifs

L'efficacité de la diversification à travers les classes d'actifs dépend du comportement relatif de ces actifs. La corrélation mesure la relation entre les mouvements de prix de deux actifs, indiquant s'ils tendent à évoluer dans la même direction ou en directions opposées.

La corrélation s'exprime par un chiffre situé entre -1,0 et +1,0 :

• +1,0 : Corrélation positive parfaite. Les actifs évoluent dans la même direction au même rythme.
• 0 : Aucune corrélation. Le mouvement d'un actif n'a aucun impact sur l'autre.
• -1,0 : Corrélation négative parfaite. Les actifs évoluent dans des directions complètement opposées.

Pour réduire le risque global d'un portefeuille, il est crucial d'inclure des actifs avec une corrélation faible ou négative.

Voici des exemples communs de corrélation entre des actifs financiers :

• Corrélation positive : Les actions d'une même industrie évoluent souvent dans la même direction en raison de facteurs économiques communs. Cela peut augmenter les rendements potentiels en périodes favorables, mais aussi le risque en cas de baisse.
• Corrélation négative : Les obligations gouvernementales ont typiquement une relation inverse avec les actions, offrant une stabilité lors des baisses de marché. Cependant, cette corrélation négative peut s'affaiblir en cas de hausse des taux d'intérêt.
• Corrélation nulle ou faible : Les classes d'actifs comme l'immobilier ou les matières premières, telles que le pétrole brut, montrent généralement une faible corrélation avec les actions. Cette caractéristique améliore la diversification, bien que les corrélations puissent changer dans certaines conditions de marché.

Défis et limites de la diversification par les classes d'actifs

Bien que la diversification via différentes classes d'actifs réduise les risques et améliore la stabilité d'un portefeuille, elle pose des défis spécifiques que les investisseurs doivent considérer :

La corrélation change avec le temps

Les relations entre les classes d'actifs ne sont pas constantes. Les actions et obligations, historiquement négativement corrélées, peuvent s'aligner durant une période d'inflation croissante ou un stress de marché extrême. S'adapter à ces changements nécessite une surveillance régulière de votre portefeuille et l'utilisation d'outils comme les analyses de corrélation mobile (Rolling Correlation Analysis, en anglais).

Le risque systématique reste inévitable

La diversification ne peut pas protéger les portefeuilles des récessions mondiales, chocs géopolitiques, ou baisses généralisées des marchés. Ces risques requièrent des stratégies complémentaires, telles que la couverture ou l'allocation tactique des actifs, pour atténuer leur impact.

La sur-diversification peut diluer les rendements

Inclure trop d'actifs ou des investissements trop similaires peut diluer l'exposition d'un portefeuille, réduisant sa capacité à profiter de segments performants. Trouver le bon équilibre est essentiel si vous voulez maintenir le potentiel de croissance.

Complexité et coûts

Gérer un portefeuille diversifié, surtout avec des investissements alternatifs, peut augmenter les frais de transaction et la complexité administrative. Ces coûts doivent être pris en compte et opposés aux avantages de la diversification pour éviter qu'ils ne réduisent vos rendements globaux.

Maintenir la diversification par le rééquilibrage

Avec le temps, la performance de diverses classes d'actifs peut entraîner un écart entre l'allocation actuelle du portefeuille et son répartition initiale. Par exemple, si les actions connaissent un fort rallye (mouvement haussier), elles peuvent représenter une plus grande partie du portefeuille que prévu, augmentant l'exposition au risque. Le rééquilibrage garantit que le portefeuille maintient sa structure et son profil de risque prévus.

Il existe plusieurs moyens de rééquilibrer un portefeuille :

• Vendre des actifs sur-performants : Utilisez l'argent de ces ventes pour acheter plus des classes d'actifs sous-performantes et restaurer l'allocation cible.
• Diriger vos nouvelles contributions : Effectuez de nouveaux investissements dans les classes d'actifs sous-pondérées au lieu de vendre des positions existantes.
• Ajuster les paiements de dividendes ou d'intérêts : Utilisez le produit des investissements pour augmenter l'exposition aux classes d'actifs nécessitant un rééquilibrage.

Le rééquilibrage fréquent peut entraîner des frais de transaction plus élevés ou des obligations fiscales, surtout sur des comptes imposables. Les investisseurs peuvent réduire ces coûts en utilisant des comptes fiscalement avantageux comme le PEA, par exemple. Fixer des seuils clairs, comme ne rééquilibrer que lorsque une classe d'actifs dévie de, disons, plus de 5%, peut également minimiser les transactions inutiles et ainsi les frais qui seraient liés à des rééquilibrages trop fréquents.

Conclusion : Diversifiez entre les classes d'actifs pour améliorer la résilience de votre portefeuille

La diversification entre les classes d'actifs est essentielle pour essayer de bâtir un portefeuille résilient qui équilibre risque et perspectives de croissance. En combinant différentes catégories d'actifs, comme les actions, obligations, l'immobilier, ou les matières premières, vous pouvez réduire l'impact de la volatilité du marché et atteindre des rendements plus cohérents et durables dans le temps.

Cependant, la diversification n'est pas une stratégie "tout inclut". Vous devez surveiller régulièrement votre portefeuille pour vous assurer que l'allocation reste alignée avec vos objectifs financiers. Cela implique de rééquilibrer lorsque nécessaire pour répondre aux changements de performance des actifs et s'adapter aux conditions de marché évolutives.