Qu'est-ce que les stratégies smart beta ? Guide de la diversification moderne

Comment fonctionnent les stratégies smart beta ?

Les stratégies smart beta reposent sur un système structuré, basé sur des règles, qui associe des connaissances fondées sur des facteurs à des approches d'investissement systématiques. Voici comment ils fonctionnent :

Sélection basée sur des facteurs

Le bêta intelligent commence par l'identification de caractéristiques spécifiques, ou « facteurs », qui influencent le risque et le rendement. Ces facteurs permettent de sélectionner les titres inclus dans le portefeuille. Les facteurs les plus courants sont les suivants :

• Valeur. Se concentre sur les actions sous-évaluées en utilisant des mesures telles que Price-to-Earnings ou Price-to-Book ratios, ciblant des gains potentiels lorsque les prix se corrigent.
• Momentum. Il donne la priorité aux actions ayant enregistré de bonnes performances récentes, en supposant que les tendances se poursuivront à court terme.
• Faible volatilité. Sélectionne des investissements dont les fluctuations de prix sont réduites, offrant ainsi une certaine stabilité aux investisseurs averses au risque.
• Qualité. Met en avant les entreprises en bonne santé financière, telles que des bénéfices stables et des bilans solides, qui peuvent faire face à la volatilité du marché.
• Taille. Se concentre sur la capitalisation boursière, en ciblant les actions de petite capitalisation ayant un potentiel de croissance plus élevé ou les actions de grande capitalisation ayant une stabilité établie et une position dominante sur le marché, en fonction des objectifs de la stratégie.

En se concentrant sur ces facteurs, les stratégies smart beta adaptent le portefeuille à des objectifs d'investissement spécifiques, tels que la croissance, la réduction du risque ou la génération de revenus.

Pondération basée sur des règles

Après avoir sélectionné les titres sur la base de facteurs, le smart beta détermine le poids de chacun d'entre eux dans le portefeuille. Contrairement aux indices traditionnels pondérés en fonction de la capitalisation boursière, qui accordent souvent un poids excessif aux plus grandes entreprises, le smart beta utilise d'autres méthodes de pondération :

• Pondération égale. Chaque action se voit attribuer une part égale du portefeuille, afin de s'assurer qu'aucune action ne domine.
• Pondération fondamentale. Les titres sont pondérés en fonction de paramètres tels que les bénéfices, la valeur comptable ou les dividendes.
• Pondération des facteurs. Il attribue plus de poids aux titres qui présentent les caractéristiques factorielles souhaitées (par exemple, une meilleure qualité ou une volatilité plus faible).

Par exemple, une stratégie de bêta intelligent ciblant des actions à faible volatilité peut donner plus de poids aux titres dont les fluctuations de prix sont les plus faibles, réduisant ainsi le risque global du portefeuille tout en maintenant le potentiel de croissance.

Processus de mise en œuvre

La création d'une stratégie smart beta comporte trois étapes clés :

1. Définir les objectifs

Les investisseurs commencent par clarifier leurs objectifs (par exemple, augmenter les rendements, réduire les risques ou parvenir à une meilleure diversification).

2. Construire l'index

En utilisant des règles transparentes, un index personnalisé est construit pour se concentrer sur les facteurs et les méthodes de pondération choisis.

3. Exécution passive

Le portefeuille suit passivement l'indice, combinant la rentabilité de l'investissement passif avec les améliorations stratégiques des méthodologies basées sur les facteurs.

Ce processus structuré et transparent offre aux investisseurs un moyen systématique de personnaliser leurs portefeuilles sans les risques de surconcentration des fonds indiciels traditionnels.

Avantages de l'investissement à bêta intelligent

L'investissement à bêta intelligent offre des avantages uniques qui vont au-delà des approches d'investissement traditionnelles. En voici les principaux :

Amélioration de la diversification

Comme nous l'avons mentionné, les indices traditionnels pondérés en fonction de la capitalisation boursière concentrent souvent les investissements dans quelques entreprises dominantes. Les stratégies smart beta y remédient en diversifiant la position à travers plusieurs facteurs ou méthodes de pondération. Par exemple, un portefeuille smart beta à pondération égale garantit que les petites entreprises ne sont pas éclipsées par les plus grandes, ce qui réduit les risques de surconcentration.

Potentiel d'amélioration des rendements

Le bêta intelligent se concentre sur des facteurs tels que la valeur, le momentum ou la qualité qui ont historiquement surpassé les indices de marché plus larges sur le long terme. Par exemple, un fonds smart beta axé sur la valeur peut mettre l'accent sur les actions sous-évaluées, en tirant parti de leur potentiel à générer des rendements plus élevés si les prix s'ajustent.

Une meilleure gestion des risques

Les stratégies smart beta à faible volatilité privilégient les actions dont les fluctuations de prix sont moindres, offrant ainsi une couche supplémentaire de stabilité. De même, les stratégies axées sur la qualité investissent dans des entreprises financièrement saines, qui ont tendance à enregistrer des performances plus régulières en cas de baisse des marchés.

Efficacité des coûts

Si les stratégies smart beta ont généralement des frais légèrement plus élevés que les fonds indiciels traditionnels, elles restent plus abordables que les fonds gérés activement. Cela permet aux investisseurs de bénéficier de stratégies visant à améliorer les rendements ou à gérer les risques sans avoir à payer les coûts élevés de la gestion active.

Personnalisation

Les stratégies Smart Beta offrent aux investisseurs la possibilité de construire des portefeuilles qui correspondent à leurs objectifs financiers spécifiques. Par exemple, ceux qui privilégient la croissance peuvent se concentrer sur le momentum ou les facteurs liés aux petites capitalisations, tandis que les investisseurs averses au risque peuvent choisir des stratégies à faible volatilité ou axées sur la qualité.

Défis et limites du smart beta

Les stratégies smart beta offrent une approche moderne de l'investissement, mais elles s'accompagnent également de défis et de limites spécifiques que les investisseurs doivent prendre en compte :

Coûts plus élevés que l'index traditionnel

En raison de leurs méthodologies améliorées, les ETF smart beta impliquent généralement des frais plus élevés que les fonds indiciels traditionnels pondérés en fonction de la capitalisation boursière. Bien qu'ils restent plus abordables que la gestion active, ces coûts supplémentaires peuvent réduire les rendements, en particulier sur les marchés peu performants.

Cyclicité des facteurs

Le succès du smart beta dépend fortement de la performance du facteur choisi au cours des différents cycles de marché. Par exemple, les stratégies axées sur la valeur peuvent sous-performer en cas de rallyes du marché. Le fait de s'appuyer sur un seul facteur risque d'entraîner une sous-performance importante lorsque ce facteur n'est plus à l'honneur.

Complexité de la compréhension et de la mise en œuvre

Le bêta intelligent exige une compréhension plus approfondie des facteurs et des méthodologies sous-jacents que l'investissement traditionnel. Cette complexité peut rendre la sélection et la mise en œuvre de la bonne stratégie difficile pour les investisseurs particuliers sans recherches ou conseils appropriés.

Dépendance excessive à l'égard des données historiques

Les stratégies smart beta sont souvent élaborées à partir de données de performance historiques. Bien que cela constitue une base pour prédire les tendances futures, les conditions du marché ne se répètent pas toujours. L'ajustement excessif d'une stratégie aux tendances passées peut se traduire par des performances décevantes dans des scénarios réels.

Disponibilité limitée de stratégies spécifiques

Bien que le smart beta ait gagné en popularité, toutes les stratégies ne sont pas largement disponibles ou accessibles. Des facteurs tels que la géographie, la classe d'actifs et la disponibilité des ETF peuvent limiter les options pour certains investisseurs, ce qui rend plus difficile l'alignement de leurs portefeuilles sur des objectifs spécifiques.

Comment investir dans les stratégies smart beta

Investir dans des stratégies « smart beta » peut constituer une approche personnalisée pour atteindre des objectifs financiers, mais cela nécessite une compréhension claire du processus. Voici quelques étapes pour commencer.

1. Définissez clairement vos objectifs d'investissement

Commencez par clarifier ce que vous souhaitez accomplir. Vous recherchez la croissance, un risque réduit, un revenu stable ou une meilleure diversification ? Par exemple :

• Les investisseurs axés sur la croissance peuvent donner la priorité aux facteurs liés au momentum ou aux petites capitalisations.
• Les investisseurs qui ont une aversion pour le risque peuvent se concentrer sur des stratégies à faible volatilité ou de qualité.
• Les personnes à la recherche de valeur peuvent cibler des actions sous-évaluées en utilisant des mesures telles que le ratio cours/valeur comptable.

Connaître ses objectifs permet de s'assurer que la stratégie s'aligne sur ses buts.

2. Recherche de fonds et d'ETF smart beta

Examiner les produits smart beta disponibles, en comparant leurs méthodologies et leurs performances. Concentrez-vous sur :

• Alignement des facteurs. Vérifiez si l'ETF ou le fonds  donne la priorité à des facteurs tels que la valeur, la taille ou l'élan.
• Méthodologie de pondération. Comprendre comment les actifs sont alloués, comme la pondération égale ou la pondération fondamentale.
• Frais et coûts. Examinez les frais de gestion et les ratios de dépenses pour éviter de réduire votre rendement.
• Performances historiques. Examiner les performances du fonds dans différentes conditions de marché.

3. Diversifier à travers les facteurs et les régions

Les stratégies de bêta intelligent ciblent souvent des facteurs spécifiques, de sorte que la combinaison de plusieurs approches peut améliorer l'équilibre du portefeuille. Par exemple, l'association de stratégies « value » et « momentum » permet de lisser les performances sur différents cycles de marché. Envisagez également une diversification régionale en incluant des fonds axés sur les marchés internationaux, tels que l'Europe ou l'Asie.

4. Sélectionner des fonds bêta intelligent

Le moment venu, vous devez choisir avec soin où investir votre argent. Voici quelques exemples d'ETF populaires à bêta stratégique :

• Vanguard Value ETF (VTV). Se concentre sur les grandes capitalisations sous-évaluées aux États-Unis.
• iShares MSCI USA Momentum Factor ETF (MTUM). Prioritise les actions américaines à fort momentum.
• Invesco S&P 500 Equal Weight ETF (RSP). Applique une pondération égale aux actions du S&P 500 pour une exposition équilibrée.
• SPDR MSCI World Quality Mix UCITS ETF (QWLD). Offre une exposition aux sociétés de qualité, de valeur et à faible volatilité.
• Amundi MSCI Europe II UCITS (MEU). Offre une exposition aux sociétés de grande et moyenne capitalisation dans 15 pays européens développés.
• iShares Edge MSCI World Minimum Volatility ETF (MVOL). Cherche à réduire le risque global en investissant dans des actions mondiales à faible volatilité.
• iShares Edge MSCI USA Quality Factor ETF (QUAL). Cible les entreprises américaines dont les fondamentaux sont solides et les bénéfices stables.
• Vanguard High Dividend Yield ETF (VYM). Se concentre sur les actions américaines à dividendes élevés.
• Invesco Russell 1000 Dynamic Multifactor ETF (OMFL). Effectue une rotation entre des facteurs tels que la valeur, le momentum et la qualité des actions américaines à grande capitalisation.
• Invesco FTSE RAFI US 1000 ETF (PRF). Suit un index fondamentalement pondéré des 1 000 plus grandes actions américaines en fonction de mesures financières clés.

Ces exemples démontrent la polyvalence des stratégies smart beta, qui peuvent cibler des actions de grande ou de petite capitalisation en fonction de leurs objectifs, tels que la valeur, le momentum ou la faible volatilité.

Clause de non-responsabilité : Veuillez noter que les informations ci-dessus ne sont que des exemples et ne constituent pas des recommandations de Saxo en matière d'ETF. Veuillez faire vos propres recherches avant d'investir.

5. Intégrer et suivre votre portefeuille

Incorporez des fonds smart beta dans votre portefeuille aux côtés d'investissements index traditionnels ou d'investissements gérés activement. Essayez de revoir régulièrement vos allocations et de les rééquilibrer pour maintenir les positions souhaitées. Par exemple, si un facteur surperforme et devient surpondéré, le rééquilibrage peut rétablir l'équilibre et éviter une concentration excessive.

6. Ne pas négliger les coûts et la liquidité

Les stratégies smart beta ont généralement des frais inférieurs à ceux des fonds actifs, mais des frais supérieurs à ceux des fonds indiciels traditionnels. Veillez à ce que les frais correspondent aux avantages potentiels et vérifiez que le fonds a un volume d'opérations suffisant pour éviter les problèmes de liquidité.

Tendances futures des stratégies smart beta

L'évolution des stratégies smart beta se poursuit à mesure que l'innovation anime le paysage financier. Voici les principales tendances qui façonnent leur avenir :

L'IA et l'apprentissage automatique dans la sélection des facteurs

Si les ETF smart beta multifactoriels permettent déjà aux investisseurs de combiner des facteurs complémentaires, les progrès de l'IA permettent d'aller plus loin. Les algorithmes d'apprentissage automatique peuvent analyser de vastes ensembles de données pour identifier les combinaisons de facteurs dynamiques qui s'alignent sur les conditions de marché en temps réel.

Par exemple, un ETF piloté par l'IA pourrait ajuster sa pondération en faveur du momentum pendant les périodes de croissance et passer à une faible volatilité pendant les périodes de ralentissement, offrant ainsi une stratégie d'investissement plus adaptative.

Amélioration de la personnalisation grâce à la technologie

Grâce aux progrès technologiques, les gestionnaires de fonds peuvent offrir des solutions encore plus personnalisées. Les investisseurs pourraient bientôt avoir accès à des stratégies smart beta personnalisées, adaptées spécifiquement à leurs objectifs financiers, par exemple en équilibrant les actions de valeur à dividende élevé et les opportunités de croissance des petites capitalisations. Les plateformes pourraient permettre aux investisseurs particuliers d'affiner leurs portefeuilles sans avoir besoin de ressources institutionnelles.

Croissance du smart beta intégré à l'ESG

L'essor de l'investissement environnemental, social et de gouvernance (ESG)  influence les stratégies smart beta. Les futurs ETF smart beta intégreront probablement des critères ESG dans la sélection des facteurs, combinant durabilité et performance ciblée. Par exemple, les fonds pourraient donner la priorité aux entreprises de qualité ayant de bons résultats en matière d'ESG, ce qui plairait aux investisseurs socialement responsables.

Stratégies alpha intelligentes

L'alpha intelligent s'appuie sur les fondements du bêta intelligent en combinant l'investissement basé sur des facteurs avec une gestion active sélective. Alors que le smart beta se concentre sur l'exposition systématique à des facteurs basés sur des règles, le smart alpha introduit une couche supplémentaire de surveillance active afin de capitaliser sur des opportunités de marché spécifiques.

Cette approche vise à obtenir une surperformance (alpha) tout en conservant la rentabilité et la transparence des méthodologies fondées sur des facteurs. Par exemple, un fonds « smart alpha » pourrait tirer parti de facteurs de faible volatilité et de valeur tout en permettant à un gestionnaire de procéder à des ajustements discrétionnaires pendant les périodes de forte perturbation du marché, dans le but d'améliorer les rendements davantage que le seul smart beta.

Expansion des applications régionales et des classes d'actifs

À mesure que les marchés mondiaux évoluent, les stratégies smart beta étendent leur portée aux marchés émergents et aux classes d'actifs alternatives comme l'immobilier ou les crypto-monnaies. Ces développements permettent aux investisseurs d'accéder à des avantages factoriels dans des domaines précédemment sous-représentés, ce qui permet de diversifier davantage les portefeuilles.

Conclusion : Faites travailler les stratégies smart beta pour vous

Les stratégies smart beta ont redéfini le paysage de l'investissement en offrant une approche flexible et rentable qui combine les forces de l'investissement actif et passif.

En tirant parti de facteurs tels que la valeur, la dynamique et la faible volatilité, vous pouvez créer un portefeuille adapté à vos objectifs financiers, qu'il s'agisse d'accroître les rendements, de gérer les risques ou d'améliorer la diversification. Cependant, il est essentiel de reconnaître certains défis, tels que la cyclicité des facteurs, la complexité et les coûts.