Obwohl das Optionsvolumen in Kontrakten und nicht in Dollar angegeben wird, ist die Richtung der Entwicklung klar: Optionen sind zu einem viel häufiger genutzten Anlageinstrument geworden. Für die Anleger ist dies von Bedeutung, da Optionen in zunehmendem Masse nicht als Ersatz für langfristige Anlagen dienen, sondern diese durch ein gezieltes Risiko-, Timing- und Ertragsmanagement ergänzen.

Was ist eine Aktienoption, einfach ausgedrückt?

Eine Aktienoption ist ein Vertrag, der seinem Inhaber das Recht, aber nicht die Verpflichtung gibt, eine Aktie zu einem bestimmten Preis vor einem bestimmten Datum zu kaufen.

Eine hilfreiche Analogie ist eine Reservierung für ein Haus, das Sie vielleicht kaufen möchten. Stellen Sie sich vor, Sie zahlen eine geringe, nicht erstattungsfähige Gebühr, um sich das Recht zu sichern, innerhalb der nächsten drei Monate ein Haus zu einem vereinbarten Preis zu kaufen. Wenn die Immobilienpreise steigen oder Sie entscheiden, dass das Geschäft sinnvoll ist, können Sie zu diesem Preis kaufen. Wenn sich die Umstände ändern oder der Preis nicht mehr attraktiv ist, können Sie den Vertrag kündigen und verlieren nur die Reservierungsgebühr.

Ein Call-Option funktioniert auf ähnliche Weise. Sie gibt das Recht, eine Aktie zu einem vorher festgelegten Preis zu kaufen. Eine Verkaufsoption gibt das Recht, eine Aktie zu einem vorher festgelegten Preis zu verkaufen. Der für dieses Recht gezahlte Preis wird als Optionsprämie bezeichnet.

Durch diese Struktur unterscheiden sich Optionen grundlegend vom Besitz von Aktien. Wenn Sie eine Aktie kaufen, sind Sie sowohl an Gewinnen als auch an Verlusten voll beteiligt. Wenn Sie eine Option kaufen, entscheiden Sie sich im Voraus für ein bestimmtes Risikoprofil.

Warum haben Optionen so viel Aufmerksamkeit auf sich gezogen?

Mehrere Entwicklungen haben Optionen ins Rampenlicht gerückt.

• Erstens werden Optionen zunehmend als praktische Portfoliowerkzeuge und nicht mehr als spekulative Nebenwetten eingesetzt. Anleger nutzen sie, um ihre Gewinne nach starken Marktbewegungen zu schützen, um zusätzliche Erträge in schwankenden Märkten zu erzielen oder um ihre Meinung zu bestimmten Ereignissen wie Gewinnankündigungen zu äussern. Dies sind Probleme, die sich mit traditionellen Aktienanlagen nicht immer effizient lösen lassen.

• Zweitens hat sich die Palette der verfügbaren Optionsverträge erweitert. Kürzere Verfallfristen haben sich durchgesetzt. Jede Option hat ein Verfallsdatum, d. h. sie existiert nur für einen begrenzten Zeitraum, nach dem sie entweder wertlos verfällt oder abgerechnet wird. Besonders deutlich wird dies bei Indexoptionen, bei denen der Basiswert nicht eine einzelne Aktie, sondern ein breiter Marktindex wie der S&P 500 oder der Euro Stoxx 50 ist und bei denen die Anleger sehr kurze oder längere Zeithorizonte wählen können, um ihr Engagement genau zu steuern. Anstatt Kapital auf unbestimmte Zeit zu binden, können Anleger sowohl den Zeithorizont als auch das Risiko im Voraus festlegen.

• Drittens sind Optionen für Privatanleger leichter zugänglich und besser verständlich geworden, was mit Verbesserungen bei der Ausbildung und der Gestaltung der Plattformen einhergeht. Optionen sind heute auf modernen Brokerplattformen weit verbreitet, was die Einstiegshürde für Anfänger senkt. Was früher spezielle Konten und komplexe Arbeitsabläufe erforderte, gehört heute zum Standard-Investment-Toolkit vieler Makler.

Der Reiz des asymmetrischen Risikos

Ein Schlüsselkonzept für die Beliebtheit von Optionen ist das asymmetrische Risiko, insbesondere beim Kauf eines Call-Option.

Wichtiger Hinweis: Die in diesem Artikel dargestellten Strategien und Beispiele dienen ausschliesslich zu Bildungszwecken. Sie sollen Ihnen bei der Gestaltung Ihres Denkprozesses helfen und sollten nicht ohne sorgfältige Überlegung nachgeahmt oder umgesetzt werden. Jeder Anleger oder Händler muss seine eigene Due-Diligence-Prüfung durchführen und seine individuelle finanzielle Situation, Risikotoleranz und Anlageziele berücksichtigen, bevor er eine Entscheidung trifft. Denken Sie daran, dass Investitionen in den Aktienmarkt mit Risiken verbunden sind, und dass es wichtig ist, fundierte Entscheidungen zu treffen.

Wenn ein Anleger eine Call-Option kauft, ist der maximale potenzielle Verlust in der Regel auf die gezahlte Prämie begrenzt, die in der Regel weit unter dem Preis des Kaufs der zugrunde liegenden Aktie selbst liegt. Wenn die zugrunde liegende Aktie vor Ablauf der Option ausreichend steigt, kann der Wert des Calls erheblich zunehmen. Auf diese Weise entsteht ein Auszahlungsprofil, bei dem der Nachteil im Voraus bekannt ist, während der Vorteil offen bleibt.

Diese Asymmetrie ist intuitiv und ansprechend, aber sie ist mit wichtigen Vorbehalten verbunden. Für langfristig orientierte Anleger ist der wichtigste Punkt, dass Optionen am effektivsten sind, wenn sie eingesetzt werden, um das Risiko im Voraus zu definieren und nicht, um den Ergebnissen hinterherzulaufen. Optionen reagieren nicht nur auf die Entwicklung des Aktienkurses, sondern auch auf die Zeit und die Markterwartungen. Wenn die erwartete Bewegung nicht schnell genug eintritt oder die Option von Anfang an teuer war, kann die Prämie selbst dann erodieren, wenn die Richtungsvorhersage des Anlegers im Grossen und Ganzen richtig ist.

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Mehr als nur Anrufe kaufen: Häufige Anwendungsfälle für Einsteiger

Der Kauf von Anrufen ist oft das erste Beispiel, von dem man hört. Viele Anfänger nutzen Optionen jedoch auf konservativere Weise, die eng mit der traditionellen Aktienanlage verbunden ist.

Ein gängiger Ansatz ist der Covered Call. In diesem Fall besitzt ein Anleger bereits Aktien und verkauft einen Call-Option auf diese Aktien. Auf diese Weise erhält der Anleger die Optionsprämie als Einkommen. Im Gegenzug verpflichten sie sich, die Aktien zu einem vorher festgelegten Preis zu verkaufen, wenn die Option ausgeübt wird. Gedeckte Calls werden häufig eingesetzt, wenn ein Anleger eine Aktie besitzen möchte, aber in naher Zukunft nur begrenzte Kurssteigerungen erwartet und zusätzliche Erträge erzielen möchte, während er die Aktie hält.

Ein weiterer weit verbreiteter Ansatz ist der bar abgesicherte Put. In diesem Fall verkauft der Anleger eine Verkaufsoption und behält gleichzeitig genügend Barmittel zurück, um die Aktien bei Bedarf zu kaufen. Bleibt der Aktienkurs über dem vereinbarten Niveau, verfällt die Option und der Anleger behält die Prämie. Wenn der Aktienkurs fällt und die Option ausgeübt wird, kauft der Anleger die Aktien zum vereinbarten Preis und geht damit effektiv zu einem Preis in die Position ein, der oft deutlich unter dem aktuellen Marktpreis liegt und zu einem Niveau, das er bereits bereit war zu akzeptieren.

Beide Strategien zeigen, dass es bei Optionen nicht nur um die Vorhersage starker Kursbewegungen geht. Sie können auch zur Steuerung von Einstiegskursen, zur Erzielung von Erträgen und zur Erhöhung der Disziplin bei langfristigen Investitionen eingesetzt werden.

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Optionen als Werkzeuge, nicht als Abkürzungen

Die wachsende Beliebtheit von Optionen spiegelt wider, wie Anleger heute über Risiken denken. Anstatt einfach nur Aktien zu kaufen oder zu verkaufen, wünschen sich viele Anleger Instrumente, die es ihnen ermöglichen, die Ergebnisse genauer zu gestalten. Optionen machen dies möglich, aber sie beseitigen nicht das Risiko und sind keine Abkürzung zu einfachen Renditen.

Durchdacht eingesetzt, können Optionen traditionelle Anlagen ergänzen, indem sie Flexibilität und Kontrolle bieten, sei es durch Ertragsstrategien, disziplinierte Einstiegspunkte oder ein definiertes Risiko. Werden sie unbedacht eingesetzt, können sie Fehler ebenso leicht verstärken. Für Anleger liegt der Wert von Optionen nicht in der Vorhersage, sondern in der Vorbereitung: Die Ergebnisse zu gestalten, bevor sich die Märkte bewegen, anstatt erst zu reagieren, wenn sie sich bewegen. Diese Ausgewogenheit erklärt sowohl, warum Optionen so beliebt geworden sind, als auch, warum die Ausbildung so wichtig bleibt, da immer mehr Anleger sie nutzen.