Meta a její fenomenální čtvrtletí: AI se vyplácí - a nyní se hraje o hodně

Klíčové body:

• Silné výsledky za 2. čtvrtletí: Meta vykázala 22% růst tržeb a 36% nárůst zisků poháněné cílením reklam vylepšeným pomocí AI a rostoucím zapojením uživatelů na platformách Reels a WhatsApp Business.
• AI strategie se vyvíjí: Meta přechází od open-source modelů k uzavřenějšímu, spotřebitelsky orientovanému přístupu s vizí „osobní superinteligence“, čímž se odlišuje od konkurentů v oblasti podnikového AI.
• Rostoucí kapitálové výdaje, rostoucí sázky: Při odhadovaných ročních výdajích na AI infrastrukturu ve výši 105 miliard USD bude exekuce plánů pod drobnohledem – zejména pokud by ekonomické protivětry zpomalily růst příjmů z reklamy.

Meta ve druhém čtvrtletí vykázala vynikající výsledky ve všech ohledech, čímž potvrdila svou pozici klíčového hráče v oblasti AI.

Za silnými čísly však stojí důležitý bod zvratu: zdokonalení AI strategie společnosti Meta, výrazné navýšení kapitálových výdajů a rostoucí nadšení investorů. Ačkoli je současná dynamika jednoznačně pozitivní, přináší s sebou i novou řadu rizik a očekávání, která budou investoři muset v nadcházejících čtvrtletích pečlivě sledovat.

Čtvrtletí síly poháněné AI

Meta vykázala tržby ve výši 47,5 miliardy USD, což znamená meziroční nárůst o 22 %, zatímco čistý zisk vzrostl o 36 % na 18,3 miliardy USD. Zisk na akcii se vyšplhal o 38 % na 7,14 USD, a výrazně tak překonal očekávání analytiků. Společnost rovněž zvýšila výhled na třetí čtvrtletí a předpokládá tržby až 50,5 miliardy USD, což posílilo optimismus investorů.

Za většinou těchto výsledků stojí silné oživení v oblasti digitální reklamy. Počet reklamních zobrazení vzrostl o 11 %, zatímco průměrná cena za reklamu se zvýšila o 9 %. To poukazuje na ochotu inzerentů zaplatit více za přesnější cílení – z velké části umožněné širším využitím AI ze strany Meta pro doručování a optimalizaci reklam.

Počet uživatelů rovněž zůstal stabilní, přičemž denně aktivní uživatelé dosáhli 3,48 miliardy, což představuje meziroční nárůst o více než 6 %. Doba využívání Reels a videoobsahu na Instagramu dále roste, zatímco WhatsApp Business si tiše získává popularitu na rozvíjejících se trzích, například v jihovýchodní Asii. Tyto trendy zdůrazňují jedinečnou sílu společnosti Meta – nejen v budování AI kapacit, ale i v jejich zavádění v masovém měřítku napříč celou rodinou svých aplikací.

Klíčová změna v AI strategii společnosti Meta

Kromě silných výsledků Meta dává najevo posun v tom, jak nahlíží na budoucnost AI.

1. Od otevřeného k uzavřenému: Meta ustupuje od open-source AI

Po propagaci svých open-source modelů Llama nyní Meta upozorňuje na selektivnější přístup. Generální ředitel Mark Zuckerberg zmínil, že společnost bude „opatrná v tom, co se rozhodneme zveřejnit jako open source“, s ohledem na bezpečnostní i obchodní aspekty. Tento krok odráží širší změnu pozice, kdy se Meta odklání od přímé konkurence v oblasti podnikového AI s hráči jako OpenAI, Microsoft či Amazon. Místo toho se zaměřuje na monetizaci orientovanou na spotřebitele, díky využití obrovského množství uživatelských dat a propojení svých produktů.

2. Představení „osobní superinteligence“

Základem nové vize Meta je koncept „osobní superinteligence“ – AI asistenta navrženého tak, aby jednotlivce posílil, nikoli je nahradil. Tento přístup kladoucí důraz na spotřebitele ostře kontrastuje s konkurenty, kteří se soustředí na automatizaci pracovních postupů a zvýšení produktivity v podnicích. Ačkoli podrobnosti zůstávají zatím omezené, tato strategie těží z klíčových silných stránek Mety: rozsáhlé globální uživatelské základny a infrastruktury umožňující poskytovat personalizované AI zážitky ve velkém měřítku.

Nejde přitom jen o prázdná slova. Meta vytvořila specializovaný tým zaměřený na Superinteligenci, do něhož nabírá špičkové talenty z oblasti AI, včetně bývalých výzkumníků z OpenAI a Google DeepMind, a agresivně rozšiřuje nábor, aby tuto vizi naplnila. Zuckerberg zdůraznil jedinečnou pozici firmy zavádět průlomové AI technologie „miliardám lidí“ díky hluboké integraci napříč celým portfoliem aplikací.

Tato ambice má jít daleko za hranice chatbotů a doporučovacích systémů – cílem je vytvářet AI nástroje, které budou hluboce zakotveny v digitálním životě uživatelů, a ovlivňovat tak každodenní způsob, jakým lidé komunikují, pracují a sdílejí informace. Zda se tato vize projeví v měřitelných výnosech, se teprve ukáže, ale rozsáhlé investice do talentů a infrastruktury dávají jasně najevo, že Meta do toho jde naplno.

Capex: od ambicí k riziku realizace?

Pokud Meta sní ve velkém, pak také ve velkém utrácí. Společnost zvýšila odhad svých celoročních kapitálových výdajů na 66–72 miliard USD, většinou do AI infrastruktury, jako jsou servery a datová centra. Podle analytiků by mohly kapitálové výdaje v roce 2026 vystoupat až k 105 miliardám USD – téměř trojnásobku úrovní z doby před pouhými dvěma lety, kdy současná AI vlna začala.

Tato míra investic předpokládá téměř bezproblémovou návratnost nákladů na AI. Ačkoli dosavadní ukazatele vypadají slibně, historie ukazuje, že technologické přerody málokdy probíhají lineárně. Jak poznamenal sloupek Lex listu Financial Times, existuje riziko upadnutí do „Field of Dreams“ klamu – tedy stavět s nadějí, že monetizace se dostaví téměř automaticky. Prozatím se tato sázka vyplácí. Avšak přechod z 37 miliard na 105 miliard v ročních výdajích přináší vyšší riziko nesplnění očekávání a prostor pro chyby se zužuje.

Rizika na obzoru

Přes veškerý optimismus by si investoři měli dávat pozor na:

• Rostoucí náklady a možný tlak na marže: Eskalující investice do AI mohou zbrzdit rozšiřování marží, pokud monetizace nebude držet krok s růstem infrastruktury.
• Strategickou izolaci v rámci AI: Odklon Meta od open-source a podnikových trhů sází vše na spotřebitelské AI. Je to razantní krok – a úspěch závisí na širokém přijetí a zpeněžení nových nástrojů.
• Neustálý tlak Reality Labs: Divize metaverse vykázala další čtvrtletní ztrátu ve výši 4,5 miliardy USD – již páté čtvrtletí v řadě překročila ztrátu 4 miliard.
• Makroekonomická rizika: Celosvětové zpomalení ekonomiky by mohlo omezit rozpočty na digitální reklamu – právě v době, kdy Meta navyšuje své výdaje. To by společnosti snižovalo manévrovací prostor pro marže v nevhodnou chvíli.
• Riziko valuace: Meta se nyní obchoduje s poměrem cena/zisk kolem 28násobku odhadovaných zisků, což je nad jejím pětiletým průměrem. Jakékoli zklamání v realizaci nebo v dalším výhledu by mohlo vést k přehodnocení.

Závěr

Výsledky Mety za druhé čtvrtletí potvrzují, že AI už není jen strategické heslo – přináší konkrétní výsledky. Společnosti se daří v monetizaci, růstu zapojení uživatelů i dosahu, přičemž její nová AI strategie vyjadřuje koncentrovanou, spotřebitelsky orientovanou vizi.

Přesto s rostoucími kapitálovými výdaji a eskalujícími očekáváními bude další fáze vyžadovat kromě vize také přesnost. Investoři by měli být ve střehu: přechod z 37 miliard na 105 miliard investovaných do AI je ambiciózní a zatímco Meta staví v rychlém tempu, návratnost nemusí držet krok.