midterm3 M

Rozmowy handlowe USA-Chiny + odporność gospodarcza = Rynek, który odnajduje spokój w chaosie

Makro
Charu Chanana 400x400
Charu Chanana

Główny strateg inwestycyjny

Najważniejsze punkty:

  • Rosnące ryzyka, lecz bez paniki -  Niepewności polityczne, regulacyjne i instytucjonalne rosną, ale rynki pozostają stabilne dzięki odporności danych gospodarczych.
  • Negocjacje handlowe się przeciągają – Rozmowy między USA a Chinami trwają, przynosząc mniej szybkich rezultatów i ujawniając głębsze podziały strukturalne, ale wydaje się, że szczyt niepewności jest już za nami.
  • Odporność gospodarki utrzymuje Fed w  – FOMC prawdopodobnie pozostanie wstrzemięźliwy, ponieważ wzrost gospodarczy jest stabilny, a spekulacje dotyczące następcy Powella wprowadzają nową niepewność.


 

Ten materiał jest treścią marketingową

Gdy rozmowy handlowe USA-Chiny w Londynie przeciągają się na drugi dzień, inwestorzy szukają kierunku w natłoku konkurujących ze sobą nagłówków—ciągłych gróźb taryf, konfliktu Trump-Musk i niepokojów społecznych w Los Angeles. Ryzyka rozszerzają się na wielu frontach, ale rynki pozostają stabilne.

Dlaczego? Ponieważ fundamenty gospodarcze pozostają solidne. Ta odporność makro daje obecnej administracji przestrzeń do utrzymania twardej postawy negocjacyjnej, jednocześnie pozwalając inwestorom skupić się na najistotniejszych kwestiach zamiast na krótkoterminowym szumie.

Spektrum ryzyka się poszerza

Prezydent Trump nadal woli powodować zamieszanie które wykorzystuje w swojej strategii w kwestiach dotyczaących handlu, technologii i wpływach korporacyjnych. Choć czasami wprowadza to zmienność, jest to część szerszego podejścia mającego na celu uzyskanie przewagi i osiągnięcie rezultatów.

To, co teraz widzimy, niekoniecznie oznacza utratę kontroli—jest to rozproszenie ryzyka na wielu płaszczyznach:

  • Niepewność polityki: Kontrole eksportu, wycofanie taryf i rozdzielenie technologii pozostają kluczowymi punktami obserwacji.
  • Szum polityczny: Konflikt Trump-Musk może nie mieć szerokiego wpływu na rynki, ale wprowadza zmienność specyficzną dla akcji, zwłaszcza wokół TSLA i firm związanych z polityką EV i AI.
  • Tarcia instytucjonalne: Dynamika Fed pozostaje w centrum uwagi, szczególnie po uwagach Trumpa na temat planowania sukcesji.

To nie wskazuje na jedną narrację, tworzy zarówno ryzyka wzrostu, jak i spadku, w zależności od rozwoju wydarzeń.

Negocjacje handlowe trwają, jednak nadal nie wydaję się aby można było szybko rozwiązać najważniejsze kwestie

Optymizm utrzymuje się, podczas gdy rozmowy USA-Chiny nadal trwają, jednak era łatwych zwycięstw takich jak zawieszenia taryf i drobne ustępstwa minęła. Pozostały głębsze, bardziej zakorzenione wyzwania takie jak ograniczenia technologiczne, łańcuchy dostaw metali ziem rzadkich, wizy studenckie i kwestie związane z bezpieczeństwem narodowym. Są to strategiczne spory, których nie da się rozwiązać w kilku rundach spotkań.

 

Mimo to, niepewność handlowa wyraźnie zmalała od szczytu chaosu z początku kwietnia. Rynki stały się bardziej selektywne, a handel nie odgrywa już głównej roli w kształtowaniu cen.

 

Implikacje inwestycyjne:

  • Dalsze łagodzenie retoryki może zapewnić bardziej sprzyjające tło dla spółek cyklicznych, technologii wrażliwych na rynek chiński oraz firm z sektora półprzewodników..
  • Jeśli napięcia handlowe ponownie wzrosną lub rozmowy utkną w martwym punkcie, aktywa defensywne oraz aktywa spoza USA ponownie zaczną przyciągać zainteresowanie inwestorów.

Dane ekonomiczne sprzyjają cierpliwości Fed

Piątkowy raport o zatrudnieniu podkreślił elastyczność Fed. Wzrost oraz rynek pracy pozostają stabilny, a inflacja słabnie—dając decydentom przestrzeń do pozostania w trybie oczekiwania i obserwowania wpływu taryf. Rynki w dużej mierze zignorowały ponowne wezwania Trumpa do obniżki stóp procentowych o 100 punktów bazowych, a obecne oczekiwania skłaniają się ku mniej niż dwóm obniżkom o 25 pb. do końca roku.

 

Implikacje inwestycyjne:

  • Defensywne sektory, takie jak opieka zdrowotna i podstawowe dobra konsumpcyjne, mogą nadal odgrywać istotną rolę środowisku, gdzie polityka pozostaje ostrożna, a niepewność się utrzymuje.
  • Wiodąca rola technologii może się utrzymać, gdyż łagodzenie oczekiwań dotyczących stóp procentowych wspiera długoterminowe aktywa wzrostowe, szczególnie spółki o dużej kapitalizacji oraz te związane ze sztuczną inteligencją.
  • Jeśli inflacja lub nagłe zwroty w polityce zmienią oczekiwania, obszary wrażliwe na stopy procentowe takie jak nieruchomości i usługi użyteczności publicznej, mogą odczuć presję.
  • Słabsza pozycja dolara może zapewnić korzystne warunki dla towarów i akcji międzynarodowych, podczas gdy jakiekolwiek jego odbicie może wpłynąć na nie negatywnie.

Tajemniczy przewodniczący Fed ?

Trump wzbudził zainteresowanie swoimi uwagami, że ma już kandydata na zastąpienie przewodniczącego Powella w maju a ogłoszenie tej dezycji może nastąpić „wkrótce”. To stwarza możliwość powstania sytuacji w której wybrany przez Trumpa następca zaczyna kształtować oczekiwania rynkowe przed oficjalnym objęciem stanowiska.

 

Taki scenariusz prawdopodobnie zakwestionuje tradycyjne ramy niezależności Fed. Jeśli nowy kandydat aktywnie sygnalizuje przyszłe preferencje polityczne, rynki mogą zacząć pomijać Powella przed zakończeniem jego kadencji.

 

Implikacje inwestycyjne:

  • Obserwuj wrażliwość rynku obligacji na wszelkie wczesne sygnały od nominata, szczególnie jeśli są one gołębie.
  • Krótkoterminowe rentowności mogą być wrażliwe na zmiany w przyszłym kierunku polityki, podczas gdy długoterminowe również mogą być podatne ze względu na pytania dotyczące niezależności Fed.
  • Złoto może być najpewniejszym zabezpieczeniem, oferując ochronę zarówno przed niepewnością polityczną, jak i potencjalną utratą wiarygodności Fed.

Na co inwestorzy powinni zwracać uwagę

Na razie rynki skupiają się na tym, co najważniejsze:

  • Solidne dane makroekonomiczne
  • Słabnąca inflacja
  • Zmniejszająca się zmienność handlowa
  • Cierpliwy Fed

Ta kombinacja skutecznie podtrzymuje apetyt na ryzyko i stabilizuje zmienność. Choć Nagłówki nie zniknęły to ich wpływ na rynki maleje. Dopóki fundamenty pozostają solidne, inwestorzy skupiają się na długoterminowych trendach, zamiast reagować na bieżące zamieszanie.

 

Zastrzeżenie dotyczące treści

Żadna z informacji podanych na tej stronie nie stanowi oferty, zachęty ani rekomendacji do kupna lub sprzedaży jakiegokolwiek instrumentu finansowego, ani nie jest poradą finansową, inwestycyjną ani handlową. Saxo Bank A/S i jego podmioty należące do Grupy Saxo Bank świadczą usługi wyłącznie w zakresie realizacji zleceń, a wszystkie transakcje i inwestycje opierają się na samodzielnych decyzjach. Analizy, badania i treści edukacyjne służą wyłącznie celom informacyjnym i nie powinny być traktowane jako porady ani rekomendacje.

Treści Saxo Banku mogą odzwierciedlać osobiste poglądy autora, które mogą ulec zmianie bez powiadomienia. Wzmianki o konkretnych produktach finansowych służą wyłącznie celom ilustracyjnym i mogą służyć do wyjaśnienia tematów związanych z wiedzą finansową. Treści klasyfikowane jako badania inwestycyjne są materiałami marketingowymi i nie spełniają wymogów prawnych dotyczących niezależnych badań.

Przed podjęciem jakichkolwiek decyzji inwestycyjnych należy ocenić własną sytuację finansową, potrzeby i cele oraz rozważyć skorzystanie z niezależnej profesjonalnej porady. Saxo Bank nie gwarantuje dokładności ani kompletności jakichkolwiek podanych informacji i nie ponosi odpowiedzialności za jakiekolwiek błędy, pominięcia, straty lub szkody wynikające z wykorzystania tych informacji.

Szczegółowe informacje znajdziesz w Pełnej wersji zastrzeżeń oraz Powiadomieniu dotyczącym analiz inwestycyjnych, które nie są niezależne.


Philip Heymans Alle 15
2900 Hellerup
Dania

Skontaktuj się z Saxo

Wybierz region

Polska
Polska

Wszelkie działania związane z handlem i inwestowaniem wiążą się z ryzykiem, w tym, ale nie tylko, z możliwością utraty całej zainwestowanej kwoty.

Informacje na naszej międzynarodowej stronie internetowej (wybranej z rozwijanego menu globu) są dostępne na całym świecie i odnoszą się do Saxo Bank A/S jako spółki macierzystej Grupy Saxo Bank. Wszelkie wzmianki o Grupie Saxo Bank odnoszą się do całej organizacji, w tym do spółek zależnych i oddziałów pod Saxo Bank A/S. Umowy z klientami są zawierane z odpowiednim podmiotem Saxo w oparciu o kraj zamieszkania i są regulowane przez obowiązujące przepisy prawa jurysdykcji tego podmiotu.

Apple i logo Apple są znakami towarowymi Apple Inc., zarejestrowanymi w USA i innych krajach. App Store jest znakiem usługowym Apple Inc. Google Play i logo Google Play są znakami towarowymi Google LLC.